美国经济数据正传递矛盾信号。11月私营部门就业人数意外减少3.2万，为近两年半最大降幅；失业率从6月的4.1%升至4.4%，消费动力明显减弱。然而，通 胀却未如期回落——11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI高达3.3%，均远高于美联储2%的长期目标。更棘手的是，由于美国政府此前停摆，9月以来的关键经 济数据缺失，美联储此次降息近乎"蒙眼决策"。 当地时间12月11日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5?.75%。这是自9月以来的连续第三次降息，但市场并未迎来狂欢。相 反，美联储释放的"鹰派信号"让投资者意识到，宽松盛宴背后是更为复杂的博弈：通胀黏性、就业市场降温、政治压力与债务风险交织，让鲍威尔不得不 在"救经济"与"防通胀"之间走钢丝。 此次降息看似顺应市场预期，实则暗藏分歧。美联储内部投票结果出现罕见的三张反对票，一人主张降息50个基点，两人坚持维持利率不变。这种分歧程度 创下2019年9月以来新高，反映出美联储对下一步政策路径的激烈争论。鲍威尔在记者会上承认，当前通胀风险偏上行，而就业风险偏下行，政策调整空间 日益狭窄。 美联储的谨慎源于三重约束：通胀黏性、财政赤字与债市压 ...