报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 碳酸锂价格高位震荡，需关注复产进展与情绪降温，当前碳酸锂趋势强度为 -1，处于看空状态[1][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 2601 合约收盘价 122760 元，成交量 30388 手，持仓量 38001 手；2605 合约收盘价 124720 元，成交量 949006 手，持仓量 647366 手；仓单量 17101 手[1] - 现货 - 2601 基差为 -21260 元，现货 - 2605 基差为 -23220 元，2601 - 2605 基差为 -1960 元，电碳 - 工碳价差 2650 元，现货 - CIF 价差 17212 元[1] - 锂辉石精矿（6%，CIF 中国）价格 1434 元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格 3210 元[1] - 电池级碳酸锂均价 101500 元/吨，工业级碳酸锂均价 98850 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）价格 95400 元/吨等多种锂盐及相关产品价格有不同程度变化[1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 101284 元/吨，环比上涨 1709 元/吨；电池级碳酸锂均价 10.15 万元/吨，环比上涨 2000 元/吨；工业级碳酸锂均价 9.885 万元/吨，环比上涨 2000 元/吨[2] - 广期所调整碳酸锂期货相关合约交易指令下单数量和单日开仓量限制，自 2025 年 12 月 26 日起实施[3] - 宜春时代新能源矿业有限公司宜丰县圳口里奉新县枧下窝锂矿采矿项目预计春节前后复产[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂下游材料存涨价预期，偏强震荡，趋势强度为1 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价118,440元，成交量22,393，持仓量45,342；2605合约收盘价120,360元，成交量731,003，持仓量671,573；仓单量16,651手 [2] - 现货-2601为 -18,940元，现货-2605为 -20,860元；2601 - 2605基差为 -1,920元；电碳 - 工碳为2,650元；现货 - CIF为18,941元 [2] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1,404元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格3,125元；电池级碳酸锂价格99,500元，工业级碳酸锂价格96,850元 [2] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格93,100元，磷酸铁锂（动力型）价格40,735元，三元材料523（多晶/消费型）价格159,850元等 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格99,575元/吨，环比上一工作日上涨455元/吨；电池级碳酸锂均价9.95万元/吨，环比上涨500元/吨；工业级碳酸锂均价9.685万元/吨，环比上涨500元/吨 [3] - 华联控股拟以约1.75亿美元（折合人民币12.35亿元）受让相关股份，获得Arizaro项目80%权益，标的公司主要产品为电池级碳酸锂 [4]

公司担保情况 - 公司获批2025年度对外担保总额度为363.50亿元人民币 [1] - 公司为子公司丰城赣锋提供2.52亿元人民币质押担保 [1] - 公司为子公司赣锋锂电提供3.87亿元人民币连带责任担保 [1] - 公司为子公司新余赣锋电子提供1亿元人民币连带责任担保 [1] - 截至2025年9月30日，丰城赣锋资产负债率为78.66% [1] - 截至2025年9月30日，赣锋锂电资产负债率为71.71% [1] - 截至2025年9月30日，新余赣锋电子资产负债率为68.55% [1] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总余额为210.94亿元人民币 [1] - 公司对外担保总余额占最近一期经审计净资产的50.48% [1]

项目开工与产能规划 - 湖南大中赫锂矿有限责任公司锂渣无害化综合利用新工艺碳酸锂项目于10月29日开工[1] - 项目预计年产8万吨电池级碳酸锂[1] - 项目计划2028年建成[1] 采矿许可证获取与资源规模 - 大中矿业全资孙公司郴州市城泰矿业投资有限责任公司取得湖南鸡脚山锂矿期限为30年的《采矿许可证》[1] - 湖南鸡脚山锂矿是大中矿业取得的首个大型锂矿采矿证[1] - 锂矿资源量达48987.2万吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨[1] - 露天开采规模通过自然资源部评审为2000万吨/年[1] 原矿开采与碳酸锂产出关系 - 根据行业经验及公司试验，每年2000万吨原矿开采可生产8万吨碳酸锂[2]