报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面美伊冲突局势有反复，原油价格中枢或抬升，催化“滞胀”叙事，虽美国经济现实平稳，但市场和居民对宏观经济未来预期负面 [2] - 国内宏观在海外冲突背景下依旧平稳，3月制造业PMI回暖，供需回升 [2] - 伊朗地缘局势未显著缓和前是全球大类资产主要影响因素，因影响方向不确定，建议投资者控制组合仓位，维持观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 各板块品种市场逻辑及短期判断 - 金融板块：股指期货情绪修复带动盘强，短期震荡偏强；股指期权情绪修复、流动性回归，短期震荡；国债期货长端券种表现坚挺，短期震荡 [5] - 贵金属板块：黄金美伊停火、通胀担忧缓和，市场风险情绪修复，短期震荡；白银短线市场风险情绪修复，上涨弹性大但波动风险高，短期震荡 [5] - 航运板块：集运欧线现货市场回落，海峡通行或边际改善，短期震荡 [5] - 黑色建材板块：钢材旺季预期谨慎，盘面疲软，短期震荡；铁矿冲突预期缓和，盘面情绪走弱，短期震荡；焦炭需求支撑仍在，盘面震荡；焦煤蒙煤通关高位，竞拍跌多涨少，短期震荡；硅铁能源风险溢价回吐，盘面估值偏高，短期震荡；锰硅能源上涨预期降温，成本支撑仍存，短期震荡；玻璃产销偏弱，价格震荡；纯碱中游库存累积，产量环比回升，短期震荡 [5] - 有色与新材料板块：铜宏观情绪回暖，铜价企稳反弹，短期震荡；氧化铝供应压力大，价格承压，短期震荡；铝地缘冲突缓和，铝价小幅回升，短期震荡偏强；锌宏观预期好转，锌价延续反弹，短期震荡；铅成本支撑稳固，铅价震荡；镍盘面震荡，关注资源国政策变化，短期震荡偏强；不锈钢原料价格持稳，盘面震荡，短期震荡偏强；锡供应约束仍存，锡价支撑强，短期震荡；工业硅供应回升压力持续，硅价震荡；多晶硅政策预期反复，延续承压，短期震荡；碳酸锂供应有不确定性，走势震荡；铂金价格上行，关注美伊冲突进展，短期震荡；钯金跟随铂价波动，短期宽幅震荡 [5][6] - 能源化工板块：原油中东供应前景不明，油价高位震荡；LPG地缘预期摇摆，关注炼厂降负节奏，短期震荡；沥青期价高位回落，短期震荡；高硫燃油期价高位回落，短期震荡；低硫燃油跟随原油高位回落，短期震荡；甲醇地缘局势缓和或反复，下行后区间震荡；尿素政策指引主导，震荡整理；乙二醇美伊暂定停火，关注海峡通行情况，短期震荡；PX地缘局势缓和，跟随成本大幅回调，短期震荡；PTA油价暴跌，聚酯链回调，基差坚挺，短期震荡；短纤成本支撑坍塌，下游观望，短期震荡；瓶片跟跌成本，成交气氛好转，短期震荡；丙烯估值支撑转淡，明显回落，短期震荡；PP地缘缓和，原料支撑减弱，走低，短期震荡；塑料美伊局势缓和驱动油价下行，大幅回落，短期震荡；苯乙烯上游减产兑现，偏强震荡；PVC地缘局势降温，略显乏力，短期震荡；烧碱弱现实压制，谨慎对待，短期震荡 [6] - 农业板块：油脂中东局势缓和，深度回调，短期震荡；蛋白粕盘面接近关键支撑区间，关注油厂复产节奏，短期震荡；玉米区域价格分化，盘面震荡；生猪购销顺畅，现货下跌，短期震荡偏弱；天然橡胶干旱天气持续，盘面偏强；合成橡胶地缘转折，跟随油价下挫，短期震荡；棉花短期调整，中长期偏多，短期震荡偏强；白糖中东冲突缓和，糖价回落，短期震荡；纸浆美金报价平平，期货表现疲弱，短期震荡；双胶纸低位震荡；原木地缘缓和，盘面调整，短期震荡偏强 [6][7] 金融市场涨跌幅 - 股指方面沪深300期货现价4539.6，日度涨跌幅3.84，周度涨跌幅4.07，月度涨跌幅3.74，季度涨跌幅3.74，年度涨跌幅 -1.31；上证50期货现价2886，日度涨跌幅2.91，周度涨跌幅2.91，月度涨跌幅2.92，季度涨跌幅2.92，年度涨跌幅 -4.6；中证500期货现价7831.8，日度涨跌幅5.63，周度涨跌幅6.53，月度涨跌幅5.48，季度涨跌幅5.48，年度涨跌幅6.37；中证1000期货现价7778，日度涨跌幅5.2，周度涨跌幅6.41，月度涨跌幅5.4，季度涨跌幅5.4，年度涨跌幅4.6 [8] - 国债方面2年期国债期货现价102.484，日度涨跌幅 -0.01，周度涨跌幅 -0.01，月度涨跌幅 -0.05，季度涨跌幅 -0.05，年度涨跌幅0.03；5年期国债期货现价105.97，日度涨跌幅 -0.02，周度涨跌幅 -0.03，月度涨跌幅 -0.13，季度涨跌幅 -0.13，年度涨跌幅0.2；10年期国债期货现价108.325，日度涨跌幅0.01，周度涨跌幅0.05，月度涨跌幅 -0.07，季度涨跌幅 -0.07，年度涨跌幅0.43；30年期国债期货现价112.09，日度涨跌幅0.35，周度涨跌幅0.57，月度涨跌幅0.36，季度涨跌幅0.36，年度涨跌幅0.61 [8] - 外汇方面美元指数现价99.6534，日度涨跌幅 -0.34，周度涨跌幅 -0.54，月度涨跌幅 -0.23，季度涨跌幅 -0.23，年度涨跌幅1.41；美元中间价（pips）现价6.8323，日度涨跌幅 -306，周度涨跌幅 -499，月度涨跌幅 -622，季度涨跌幅 -622，年度涨跌幅 -1567；银存间质押7日（bp）收益率现价1.3235，日度涨跌幅4.33，周度涨跌幅0.09，月度涨跌幅 -1.37，季度涨跌幅 -9.95；10Y中债国债收益率（bp）现价1.8136，日度涨跌幅 -0.35，周度涨跌幅 -0.63，月度涨跌幅 -0.35，季度涨跌幅 -0.35，年度涨跌幅 -65.86；美债10Y - 2Y利差（bp）现价0.52，日度涨跌幅2，周度涨跌幅1，月度涨跌幅1，季度涨跌幅1，年度涨跌幅 -19；10Y盈亏平衡通胀率（bp）现价1.96，日度涨跌幅 -2，周度涨跌幅 -3，月度涨跌幅 -4，季度涨跌幅 -4，年度涨跌幅3 [8] 中信行业指数涨跌幅 - 农林牧渔现价5575.0454，日涨幅1.53%，周涨幅3.41%，月涨幅2.79%，季涨幅2.79%，今年涨幅 -4.03% [9] - 国防军工现价11292.7829，日涨幅5.12%，周涨幅4.89%，月涨幅1.63%，季涨幅1.63%，今年涨幅 -4.82% [10] - 商贸零售现价3705.0074，日涨幅3.5%，周涨幅5.14%，月涨幅2.09%，季涨幅2.09%，今年涨幅 -8.01% [10] - 有色金属现价14153.4301，日涨幅6%，周涨幅6.86%，月涨幅6.11%，季涨幅6.11%，今年涨幅10.74% [10] - 基础化工现价7798.665，日涨幅2.46%，周涨幅5.39%，月涨幅3.23%，季涨幅3.23%，今年涨幅9.33% [10] - 钢铁现价1958.4493，日涨幅3.34%，周涨幅3.94%，月涨幅2.96%，季涨幅2.96%，今年涨幅1.31% [10] - 机械现价9032.9777，日涨幅5.34%，周涨幅5.82%，月涨幅5.19%，季涨幅5.19%，今年涨幅4% [10] - 汽车现价12884.4929，日涨幅4.05%，周涨幅3.53%，月涨幅2.1%，季涨幅2.1%，今年涨幅 -3.46% [10] - 电子现价11982.0494，日涨幅6.56%，周涨幅7.87%，月涨幅8.1%，季涨幅8.1%，今年涨幅5.6% [10] - 综合现价2984.6445，日涨幅2.48%，周涨幅5.02%，月涨幅1.5%，季涨幅1.5%，今年涨幅 -7.07% [10] - 建材现价7758.8836，日涨幅3.85%，周涨幅4.95%，月涨幅3.75%，季涨幅3.75%，今年涨幅10.64% [10] - 建筑现价3923.6583，日涨幅3.31%，周涨幅4.55%，月涨幅1.82%，季涨幅1.82%，今年涨幅6.72% [10] - 电力设备及新能源现价12391.6772，日涨幅3.96%，周涨幅3.7%，月涨幅 -0.57%，季涨幅 -0.57%，今年涨幅5.78% [10] - 轻工制造现价3912.1069，日涨幅3.21%，周涨幅4.77%，月涨幅2.61%，季涨幅2.61%，今年涨幅2.94% [10] - 消费者服务现价6534.7871，日涨幅3.6%，周涨幅3.88%，月涨幅1.79%，季涨幅1.79%，今年涨幅 -11.28% [10] - 纺织服装现价3287.6416，日涨幅3.04%，周涨幅3.88%，月涨幅1.23%，季涨幅1.23%，今年涨幅 -0.09% [10] - 计算机现价7123.4261，日涨幅6.87%，周涨幅7.26%，月涨幅5.11%，季涨幅5.11%，今年涨幅 -2.68% [10] - 综合金融现价863.3878，日涨幅3.1%，周涨幅5.69%，月涨幅5.47%，季涨幅5.47%，今年涨幅 -11.17% [10] - 食品饮料现价22450.4323，日涨幅1.58%，周涨幅1.02%，月涨幅1.08%，季涨幅1.08%，今年涨幅 -1.19% [10] - 交通运输现价2117.004，日涨幅2.18%，周涨幅2.29%，月涨幅2.7%，季涨幅2.7%，今年涨幅0.38% [10] - 房地产现价3588.1474，日涨幅3.71%，周涨幅4.6%，月涨幅0.48%，季涨幅0.48%，今年涨幅 -5.88% [10] - 石油石化现价3874.1055，日涨幅 -2.29%，周涨幅0.5%，月涨幅0.87%，季涨幅0.87%，今年涨幅13.14% [10] - 电力及公共事业现价3252.9353，日涨幅1.99%，周涨幅2.22%，月涨幅 -1%，季涨幅 -1%，今年涨幅6.92% [10] - 家电现价18807.695，日涨幅2.27%，周涨幅1.97%，月涨幅1.39%，季涨幅1.39%，今年涨幅 -4.76% [10] - 传媒现价3386.2513，日涨幅6.5%，周涨幅7.71%，月涨幅5.03%，季涨幅5.03%，今年涨幅1.78% [10] - 通信现价12008.0402，日涨幅6.83%，周涨幅7.36%，月涨幅11.27%，季涨幅11.27%，今年涨幅16.9% [10] - 医药现价11055.4679，日涨幅1.63%，周涨幅1.92%，月涨幅3.68%，季涨幅3.68%，今年涨幅2.75% [10] - 非银行金融现价9632.36，日涨幅4.21%，周涨幅3.75%，月涨幅3.24%，季涨幅3.24%，今年涨幅 -12.06% [10] - 煤炭现价4190.8048，日涨幅 -1.84%，周涨幅0.64%，月涨幅 -0.79%，季涨幅 -0.79%，今年涨幅16.64% [10] - 银行现价11617.9532，日涨幅0.78%，周涨幅 -0.17%，月涨幅 -0.66%，季涨幅 -0.66%，今年涨幅 -3.42% [10] 海外商品涨跌 - 能源方面NYMEX WTI原油现价110.34，日度涨幅 -1.84%，周度涨幅 -1.53%，月度涨幅8.65%，季度涨幅8.65%，今年涨幅92.2%；ICE布油现价103.42，日度涨幅 -5.78%，周度涨幅 -5.33%，月度涨幅 -0.11%，季度涨幅 -0.11%，今年涨幅69.79%；NYMEX天然气现价2.841，日度涨幅1.07%，周度涨幅1.21%，月度涨幅 -1.35%，季度涨幅 -1.35%，今年涨幅 -23.44%；ICE英国天然气现价132.92，日度涨幅4.74%，周度涨幅5.03%，月度涨幅4.67%，季度涨幅4.67%，今年涨幅78.15% [11][12] - 贵金属方面COMEX黄金现价4733.3，日度涨幅1.04%，周度涨幅0.65%，月度涨幅0.72%，季度涨幅0.72%，今年涨幅9.26%；COMEX白银现价73.11，日度涨幅0.36%，周度涨幅 -0.08%，月度涨幅 -2.97%，季度涨幅 -2.97%，今年涨幅3% [12] - 有色金属方面LME铜现价12328.5，日度涨幅 -0.25%，周度涨幅 -0.25%，月度涨幅 -0.06%，季度涨幅 -0.06%，今年涨幅 -1.34%；LME铝现价3470.5，日度涨幅0.03%，周度涨幅0.03%，月度涨幅0.1%，季度涨幅0.1%，今年涨幅15.8%；LME锌现价3304，日度涨幅1.21%，周度涨幅1.21%，月度涨幅2.4%，季度涨幅2.4%，今年涨幅5.69%；LME锡现价46550，日度涨幅0.59%，周度涨幅0.59%，月度涨幅 -0.42%，季度涨幅 -0.42%，今年涨幅15.02%；LME镍现价17025，日度涨幅 -0.36%，周度涨幅 -0.36%，月度涨幅 -0.5%，季度涨幅 -0.5%，今年涨幅1