文章核心观点 - 黑石集团（BX）计划于10月22日开盘前公布2026年第三季度业绩，作为全球领先另类资产管理公司，其业绩备受关注，可借此洞察其在宏观经济波动下的资本部署策略及同业动向 [1] - 黑石第三季度业绩预计难以复制第二季度的稳健表现，盈利预计下滑而收入仅小幅增长 [2][8] - 模型显示黑石本次超越Zacks共识预期盈利的概率较低 [11] 收入与盈利预期 - Zacks共识预期黑石第三季度收入为33.6亿美元，同比仅增长1.9% [2] - 过去七天内，公司盈利共识预期下调1.5%至1.31美元，意味着同比下降13.8% [2] - 当前季度（2026年9月）盈利预期为1.31美元，下一季度（2026年12月）为1.74美元，当前年度（2026年12月）为5.91美元，下一年度（2027年12月）为7.49美元 [4] - 七天前当前季度、下一季度、当前年度、下一年度预期分别为1.33、1.75、5.94、7.50美元 [4] - 三十天前当前季度、下一季度、当前年度、下一年度预期分别为1.36、1.75、6.99、7.59美元 [4] 盈利超预期历史 - 黑石过去四个季度盈利均超出Zacks共识预期，平均超出幅度为13.95% [4] - 2026年6月季度实际盈利1.52美元，预期1.33美元，差异0.19美元，超预期14.29% [6] - 2026年3月季度实际盈利1.36美元，预期1.35美元，差异0.01美元，超预期0.74% [6] - 2025年12月季度实际盈利1.75美元，预期1.52美元，差异0.23美元，超预期15.13% [6] - 2025年9月季度实际盈利1.52美元，预期1.21美元，差异0.31美元，超预期25.62% [6] 影响第三季度业绩的主要因素——资产管理规模 - 黑石收费资产管理规模和总资产管理规模持续增长，得益于多元化产品与收入结构、另类投资领域的优势地位及净流入 [6] - 鉴于第三季度市场高波动和客户活动增加，公司资产管理规模预计因资金流入增长而上升 [6] - Zacks共识预期总资产管理规模为1.38万亿美元，同比增长11.1% [6] - 收费资产管理规模共识预期为9817亿美元，同比增长8.3% [6] 影响第三季度业绩的主要因素——收入分部 - 总管理与咨询费（分部收入）共识预期为21.7亿美元，同比增长6.3% [7] - 费用相关业绩收入（分部收入）共识预期为5.291亿美元，同比增长16.8%，受第三季度市场表现强劲推动 [7] 影响第三季度业绩的主要因素——变现活动 - 黑石预计待报告季度交易退出利润表现低迷 [8] - 据公司初步估计，2026年7月1日至9月22日期间变现活动收入超过3.5亿美元 [8] - 已实现业绩收入和已实现本金投资收入共识预期分别为6.822亿美元和4740万美元 [9] - 2025年第三季度黑石已实现业绩收入为7.45亿美元，本金投资收入为6250万美元 [9] 影响第三季度业绩的主要因素——费用 - 黑石过去几年费用持续增长，主要因一般及行政费用和其他费用上升 [10] - 公司持续投资于特许经营业务，第三季度费用预计有所上升 [10] 模型预测 - 黑石盈利ESP为-2.65%，且不具备正盈利ESP与Zacks排名第1、2或3的组合，因此本次超越共识预期盈利的概率较低 [11] - 黑石目前Zacks排名为第4（卖出） [12] 股价表现 - 黑石股价在第三季度下跌12.5%，而行业跌幅为3.8% [13] - 该股表现也逊于Apollo Global（APO）和KKR & Co.（KKR） [13] 同业动态 - Apollo Global计划于11月3日开盘前公布季度业绩，KKR & Co.计划于11月9日公布 [16] - 过去七天内，Apollo Global第三季度2026年盈利共识预期维持2.24美元不变 [17] - KKR & Co.第三季度2026年盈利共识预期在过去一周上调至1.61美元 [17] - 目前APO和KKR均持有Zacks排名第3 [17]