CACI International (CACI) Q4 2025 Earnings Call August 07, 2025 08:00 AM ET Speaker0Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to the CACI International Fourth Quarter Fiscal Year twenty twenty five Earnings Conference Call. Today's call is being recorded. At this time, all lines are in a listen only mode. And later, we will announce the opportunity for questions and instructions will be given at that time.At this time, I would like to turn the conference call over to George Price, Senior Vice ...

财务表现 - 2025年第二季度合并营收3750万美元，同比下降8.8%，去年同期4130万美元 [5] - 调整后EBITDA为190万美元，同比下降24%，去年同期250万美元 [5] - 服务部门营收2200万美元，同比下降3.5%，主要因海上维护活动减少 [7] - 制造部门营收1580万美元，同比下降15.4%，主要因小规模制造活动减少 [9] 业务动态 - 完成对ENGlobal自动化、工程及政府服务业务的资产收购，总资本承诺550万美元 [14][15] - 收购后ENGlobal业务在2025年预计产生150-200万美元运营亏损，2026年起将贡献盈利 [4][16] - 获得2000万美元有限开工通知合同，涉及结构钢项目材料采购，预计第三季度完成全额授标 [4] 资本运作 - 期末现金及短期投资余额6220万美元，含120万美元受限现金 [12] - 第二季度以280万美元回购43.7万股普通股，均价6.41美元/股 [13] - 总债务1900万美元，固定年利率3%，公允价值1290万美元 [12] 部门表现 - 服务部门运营利润160万美元，EBITDA利润率9.1%，同比下降260个基点 [8] - 制造部门运营利润40万美元，EBITDA110万美元，同比下降38.9% [10] - 企业部门运营亏损310万美元，调整后EBITDA亏损120万美元 [11] 战略展望 - 通过ENGlobal收购拓展自动化与工程能力，增强制造业务协同并扩大终端市场 [14] - 观察到制造市场投标活动改善，整合进展符合预期 [4] - 维持有机增长、战略交易与股东回报并重的资本配置策略 [4]

公司业绩表现 - 季度每股收益1 66美元 超出Zacks一致预期1 63美元 但低于去年同期1 69美元 [1] - 季度营收4 7616亿美元 低于Zacks一致预期0 45% 且同比下滑7% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本年度股价累计下跌30 6% 同期标普500指数上涨8 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益1 70美元 营收4 7253亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益6 92美元 总营收19亿美元 [7] 行业比较 - 所属政府服务行业在Zacks行业排名中位列前5% [8] - 同业公司Geo Group预计季度每股收益0 16美元 同比下滑30 4% [9] - Geo Group预期营收6 1753亿美元 同比增长1 7% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达20亿美元 同比增长6% [39] - 调整后EBITDA为2.42亿美元 同比增长12% 利润率12.4% 同比提升70个基点 [8][39] - 调整后每股收益0.91美元 同比增长10% [39] - 上半年经营现金流3.8亿美元 同比增长20% 净收入转化率达123% [39] - 净杠杆率从2.6倍降至2.4倍 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 政府解决方案业务(MTS) - 营收14亿美元 同比增长7% 调整后EBITDA1.41亿美元 利润率10% [40] - 国防与情报业务增长21% 主要得益于Linkwest收购及澳大利亚市场10%增长 [40] - 待决投标金额达190亿美元 其中72%为新业务 [16] - 20亿美元已中标合同仍处于抗议延迟状态 [17] 可持续技术业务(STS) - 营收5.4亿美元 同比增长2% 调整后EBITDA1.29亿美元 利润率23.9% 提升300个基点 [41] - 未合并合资企业表现强劲 特别是LNG项目 [42] - 预计下半年潜在合同金额超15亿美元 [20] - 获得大型氨尿素综合体项目及伊拉克KET项目FEED合同 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区过去12个月增长20% [21] - 伊拉克聚焦石油增产/天然气捕获/清洁氢能 [23] - 科威特计划2030年15%电力来自可再生能源 [24] - 阿联酋计划2035年前投资4000亿美元于能源多样化 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦四大支柱战略：关键市场扩张/创新交付/领先利润率/股东回报 [21] - 调整组织架构 将国际政府业务并入任务技术和可持续技术部门 [12] - 在中东采取本地化战略 提升就业和人才培养 [25] - 国防预算增长带来机遇 重点布局先进防御技术/军事航天/数字工程 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府合同环境快速变化 更多资金转向国家安全领域 [17] - STS市场面临全球贸易/监管/能源优先级变化的影响 [19] - 预计2026年国防预算将达1万亿美元 包含额外1500亿美元国家安全支出 [26] - 对NASA 2026年预算持乐观态度 预计关键科学项目将获支持 [32] 其他重要信息 - HomeSafe合资项目终止 上半年产生3600万美元税后亏损 [44] - 第二季度向股东返还7000万美元资本(含4800万美元股票回购) [46] - 下调2025年营收指引至79-81亿美元(原87-91亿美元) [46] - 维持2027年调整后EBITDA 11.5亿美元目标 但更新各业务利润率目标 [54] 问答环节所有的提问和回答 关于长期目标设定依据 - 主要考虑因素包括管道转化率/国防预算执行进度/地缘政治稳定性 [63] - 新目标为底线数字 实际执行可能高于预期 [65] HomeSafe事件对公司声誉影响 - 预计不会影响其他业务中标率 因采用合资模式且客户关系稳固 [66] STS业务"新常态"调整 - 主要应对地缘政治变化/关税影响/中东项目暂停等因素 [73] - 预计三季度奖项节奏将恢复 [74] MTS业务下半年展望 - 待决190亿美元投标若正常转化将改善业绩 [77] - 但政府合同办公室人员变动可能延缓决策 [79] 2027年MTS目标实现路径 - 需看到抗议合同解决/NASA预算稳定/国际防御支出增长 [82] - 特别关注RDT&E/O&M预算分配带来的机会 [83] - 欧洲/澳大利亚国防支出增长将提供额外支持 [85]

股价表现 - 公司股价在周四上涨4% 表现优于标普500指数当日0.8%的涨幅 [1] - 股价上涨主要受分析师看涨报告推动 [1] 分析师观点 - Truist证券分析师Tobey Sommer重申买入评级 认为公司当前估值偏低 [2] - 分析师预测2025年有机销售额增速将达到15%-20%区间 2026年增速放缓至4% [4] - 当前股价较同业(政府服务类)溢价27% 略高于三年平均溢价20% 但考虑到公司在联邦政府合同和关键基础设施领域的独特优势 溢价水平应更高 [5] 业务进展 - 2025年以来公司已获得多项重要合同 包括与IBM合作开发新一代空中交通管制系统 [6] - 上月获得卡塔尔多个海外建筑合同 [6] 增长预期 - 分析师预计2026年收入增速可能不及2025年预期 这可能导致部分投资者失望 [7] - 当前有机销售增长态势为2026年前景奠定基础 [4]

市场表现 - 5月就业报告超预期推动标普500指数和纳斯达克指数上涨超过1% [1] - 美国新增就业岗位13.9万个 高于经济学家预期的12.5-13万个 [1] - 失业率维持在4.2% [1] 经济数据 - 平均时薪同比增长3.9% 高于4月2.3%的CPI通胀率 [2] - 医疗保健和休闲/酒店行业新增就业最多 分别增加6.2万和4.8万个岗位 [9] 重点推荐股票 - Paylocity(PCTY)连续26个季度超预期 最近季度EPS超出预期16% 过去四季平均超出15.4% [4] - Maximus(MMS)未来市盈率仅10.8倍 2025和2026年EPS预期近30天分别上调7%和4% [5][7] 其他值得关注股票 - 人力资源软件公司Dayforce(DAY)和Paychex(PAYX) 外包公司Barrett Business Services(BBSI)均获Zacks持有评级 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净预订额为24亿美元，订单出货比为13亿美元 [10] - 第一季度提交了总合同价值70亿美元的提案，预计全年提交量约为280 - 300亿美元 [10] - 待决奖项积压稳定在约200亿美元 [10] - 第一季度收入为18.77亿美元，同比增长约2% [11] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.57亿美元，调整后EBITDA利润率为8.4% [11] - 第一季度调整后摊薄每股收益为1.92美元，与去年同期持平 [12] - 第一季度自由现金流为负4400万美元 [12] - 重申2026财年营收指引为76 - 77.5亿美元，中点有机增长率约为2.5% [15] - 重申调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率指引，全年调整后EBITDA利润率为9.4% - 9.6% [16] - 重申全年调整后摊薄每股收益指引为9.1 - 9.3美元，假设有效税率为23%，加权平均股数约为4700万股 [17] - 自由现金流指引为5.1 - 5.3亿美元，相当于每股约11美元自由现金流 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 民用业务第一季度EBITDA利润率较去年同期提高30 - 40个基点，业务增长7% - 8% [68] - 民用业务预计全年利润率将继续提升，目前占公司收入的20% - 22%，未来几年有望增至25% [68][93] - 国防和情报业务投标量增加，投标门槛提高，团队执行能力强，有望提高利润率 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 总统2026财年预算提案中，国防开支拟增加13%，海军、空军和太空部队预计将获得更强预算支持，陆军预算前景可能更具挑战性 [6][7] - 民用业务方面，五大民用机构客户重点领域得到有力支持，相关业务收入占民用业务总收入超70% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 约18个月前开始实施战略，将业务组合转向任务和企业IT，与新政府优先事项和技术应用加速趋势一致 [8] - 公司在多个关键项目和技术领域具有领导地位，如西南边境活动、国土导弹防御等 [8] - 公司认为当前经营环境虽有不确定性，但整体预算环境对增长战略有利，将继续推进业务发展和战略转型 [6][13] - 随着公司更加专注于任务企业IT，预计竞争环境将更加激烈，但公司凭借高提交率和历史胜率，有信心实现增长目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境近几个月趋于稳定，但客户人员流动率较高，导致采购延迟和授标时间推迟，政府效率举措对财务结果的净影响较小，预计未来几个月情况仍将不稳定 [5] - 总统2026财年预算提案总体资金水平和战略优先事项既带来机遇也带来挑战，但总体支持公司增长战略 [6] - 公司对实现全年业绩指引有信心，预计随着新业务逐步推进和合同过渡影响减小，增长将得到改善 [13][15] 其他重要信息 - 第一季度后获得总合同价值超20亿美元的奖项，包括国务院先锋计划两年延期和空军新业务大单 [10] - 太空业务一个固定价格项目在季度末获得有利期权期延期，进入维持阶段，预计将改善财务表现 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请更新客户反馈和预算优先事项 - 经营环境中，GSA审计相关问题已解决，公司与客户就自身角色达成共识 目前各机构人员流动率高，尤其是采购人员，同时出现了新的资金和合同流程 国防部的行政命令与公司战略方向一致，公司正努力更快地为客户提供解决方案 [22][23][24] 问题：采购环境是否更具竞争力 - 随着公司加大投标力度并专注于任务企业IT，预计竞争将加剧 但公司提交率高，历史胜率高于行业平均，有信心实现增长目标 目前采购仍注重最佳价值，未出现低价中标趋势 [25][26] 问题：未来12 - 24个月已知的合同逆风有哪些 - 已知的重新投标逆风主要是去年失去的NASA项目将在今年第三季度结束影响 此外，公司主动放弃低利润率的Cloud One项目，该项目影响已反映在第一季度结果中，预计全年影响约2亿美元 目前没有其他已知的重新投标风险 [30][31] 问题：请说明成本超支项目的情况及恢复信心 - 该项目是与太空发展局的固定价格技术开发项目，初期因技术开发挑战导致成本增加 目前技术方面进展良好，客户反馈积极 公司已获得期权期延期，预计未来几周进入维持阶段，有信心恢复项目盈利 [34][35][37] 问题：请分析各终端市场的风险和机遇 - 民用业务：公司在多个民用机构业务中处于有利位置，与政府投资方向一致，预计业务将增长且利润率有望提高 [45][46] - 陆军业务：陆军转型倡议带来预算削减和调整，但公司在指挥控制能力领域有机会，相关业务有望获得资金支持 [47][48] - 空军和作战司令部业务：业务增长迅速，在关键任务工作中处于有利地位，如印太地区相关业务 [48][49] - 太空和情报业务：业务增长快，有大量项目储备，近期获得了重要奖项 [49][50] - 海军业务：公司在多个海军项目中有业务，随着海军采用更多商业和云计算技术，公司有望利用相关经验实现增长和提高利润率 [50][51] 问题：2025财年全年持续决议（CR）对授标和业务有何影响 - 目前提案征集环境依然活跃，第二季度提交情况良好 大型奖项授标出现一些延迟，但公司在第一季度后获得了超20亿美元合同，对业务发展持谨慎乐观态度 公司认为CR与以往不同，客户在不确定环境中有更多灵活性，近期将重点关注合同内增长，预计即使新业务延迟，也不会对全年业绩产生重大影响 [53][54][55] 问题：如何看待当前订单出货比与全年指引的关系 - 第一季度订单出货比与去年同期相比有挑战，若部分交易在季度内完成，第一季度末的12个月滚动订单出货比有望达到1.2 考虑到季度末后的业务情况和未来展望，公司仍有信心在今年实现12个月滚动订单出货比达到1.2的目标 实现全年营收指引需要合同内增长、关键项目推进以及新业务落地等多方面因素共同作用，同时要避免重新投标出现问题 [61][62][63] 问题：请分析民用和国防业务利润率的发展趋势 - 民用业务：第一季度利润率已开始改善，预计全年将继续提升，团队成本控制能力强，业务增长与利润率提升并行 [68] - 国防和情报业务：投标量增加，投标门槛提高，团队执行能力强，部分业务在重新投标时能够提高利润率，整体有望逐步提高利润率 [86] 问题：如何看待DevSec备忘录对公司的风险 - 公司认为该备忘录最初主要针对管理咨询，而公司业务并非管理咨询，而是直接提供解决方案和能力 公司在多数业务中并非中间角色，而是直接服务提供商，客户对此有清晰认识 近期GSA审计也证实了公司业务的性质，因此目前未看到该备忘录带来的重大风险 [72][73][76] 问题：Doge发展、预算流程和优先事项对新业务获取和投标活动有何影响 - 公司约18个月前制定的战略方向正确，即向企业和任务IT解决方案转型，并以多种商业模型直接服务客户 目前公司正加速推进该战略，通过DevSecOps等方式提高交付速度，同时拓展风险投资项目，引入新技术和合作伙伴 公司认为当前经营环境变化并未改变战略方向，而是促使公司加快执行 [77][78][80] 问题：如何看待客户转向基于结果的合同（包括固定价格合同）的趋势 - 公司积极与客户探讨在现有合同续约和新投标中采用固定价格合同的机会，但目前尚未出现大规模合同转换情况 部分合同的特定范围已采用固定价格，公司在民用业务中有固定价格合同的成功经验，具备应对风险的能力 公司认为这一趋势是盈利机会，虽承担更多风险，但有望提高利润率，同时政府可能要求一定的价格折扣 公司已做好准备，通过标准交付框架和专业人员确保项目执行 [102][104][106] 问题：若新业务延迟，需要多少合同内增长来实现目标 - 过去几年公司合同内增长率较低，去年达到5% - 6%，第一季度合同内增长与去年水平相当甚至更高 若能保持中个位数的合同内增长率，实现全年营收指引对新业务的依赖将减少 CR带来的灵活性为合同内增长提供了另一条可行路径，新业务提前启动则可能使业绩达到指引范围的中高端 [108]

PVH公司 - 公司专注于设计及销售品牌衬衫、领带、运动装、牛仔装、内衣、泳装、鞋类、手袋及相关产品 [1] - Zacks评级为1级(强力买入) 当前财年盈利共识预期在过去60天内增长8.3% [1] - 市盈率6.66 显著低于行业平均14.30 价值评分为A级 [2] Popular公司 - 提供综合性银行及金融服务 包括零售/商业银行、设备租赁融资、抵押贷款、投行和经纪业务 [3] - Zacks评级为1级 当前财年盈利共识预期在过去60天内增长4.8% [3] - 市盈率9.82 低于行业平均10.70 价值评分为A级 [4] Maximus公司 - 全球运营政府健康及公共服务项目 [4] - Zacks评级为1级 当前财年盈利共识预期在过去60天内增长6.7% [4] - 市盈率11.18 显著低于行业平均18.00 价值评分为A级 [4]

报告行业投资评级 文档未提及报告行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 - 哈萨克斯坦过去几十年实现持续增长，在公共行政现代化方面取得显著进展，当前正实施全面公共行政改革以提升政府效率、公共服务交付等[14][36] - 报告评估哈萨克斯坦公共治理改革努力，聚焦公共行政现代化、战略规划、人力资源管理和公共部门创新四个关键领域并提供建议[37] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 全球政府面临复杂环境，加强公共治理有助于应对需求和发展优先事项，需提升公共行政绩效、战略规划能力并创新[13] - 哈萨克斯坦过去几十年实现持续增长，实施系列改革推动经济、教育和公共卫生等领域进步，当前正加速加强公共治理框架[14] - 本扫描评估哈萨克斯坦公共治理改革，基于以往评估，突出关键领域进展并提供建议，为经合组织相关工作提供证据和数据[15][16] 公共行政有效性和现代化 - 哈萨克斯坦自独立后通过战略计划实现社会经济加速发展，虽经济增长受大宗商品部门驱动且增长率下降，但仍需继续改革实现经济自由化和多元化[50][202] - 哈萨克斯坦公共行政改革取得进展，政府有效性提升，腐败感知和贫困率降低，但在应对气候变化等跨领域问题上需加强政策连贯性和合作[67][120] - 哈萨克斯坦政府规模相对较小，支出低于经合组织平均水平，但公共部门就业占比高，工资占总支出比例低，近期改革旨在从高度集中结构向更分散自主系统转变[75][81][90] - 哈萨克斯坦在电子政务发展方面处于地区领先地位，通过数字化简化公共服务，试点生活事件方法提升服务响应性，但在公民参与政策制定方面需加强系统性和包容性机制[94][98][102] - 哈萨克斯坦公共行政改革与经合组织国家战略一致，但缺乏创新、公民参与等核心支柱，需更新概念以更好实现国家优先事项[126][156] - 建议更新概念2030，整合创新、公民参与等核心优先事项，确保与公务员发展概念一致，加强“倾听国家”原则，改善部际协调，建立集中监测系统[190] 战略和国家规划及政策协调 - 哈萨克斯坦设定长期愿景实现社会经济进步，虽经济增长受大宗商品部门驱动，但总统强调需继续改革实现经济自由化和多元化[202] - 哈萨克斯坦政策协调和决策框架与经合组织国家相似，决策和协调功能支持政府优先事项实施，但缺乏跨部门协调机制和明确决策参与机制[226][244] - 哈萨克斯坦战略规划实践成熟，但需进一步简化框架，明确机构职责，加强监测和绩效管理制度[284][307][384] - 建议继续实施权力下放议程，确保政府机构有能力履行职责，明确战略和国家规划职责，实施新监测流程，优化战略规划系统[405] 公共就业和管理 - 哈萨克斯坦公共服务改革旨在建立更高效、透明和以人为本的系统，但在加强系统能力、投资公共服务能力和增强灵活性方面面临挑战[414][421][440] - 建议确保e - Qyzmet在所有中央行政部门推广使用，分析收集数据，改善吸引力挑战识别，制定积极招聘实践，确保选拔标准准确，正式化绩效评估，扩大流动性工具使用，激励战略流动性，确定灵活工作安排驱动因素[510] 公共行政中的创新管理 - 公共部门创新对哈萨克斯坦实现目标至关重要，但缺乏战略框架和机构协调，创新活动主要集中在现有流程改进[514][526][635] - 建议制定公共部门创新战略，设立专门单位，引入财务和非财务支持，加强数字发展部作用，利用创新方法改进数字服务，支持更多样化创新组合，创造创新环境[637]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年收入增长超12%，调整后EBITDA增长12%至13.15亿美元，调整后EBITDA利润率为11%，调整后摊薄每股收益增长超15%，自由现金流达9.11亿美元，全年部署12亿美元资本用于创造股东价值，回购约4.3%流通股，净债务与调整后EBITDA比率为2.4倍 [29][30] - 第四季度收入同比增长7%至30亿美元，调整后EBITDA增长至3.16亿美元，同比增长10.5%，调整后EBITDA利润率为10.6%，同比提高30个基点，净利润为1.93亿美元，同比增长50.1%，调整后净利润为2.03亿美元，同比增长17%，摊薄每股收益为1.52美元/股，同比增长55%，调整后摊薄每股收益为1.61美元/股，同比增长21% [31][38] - 2026财年预计收入在120 - 125亿美元之间，调整后EBITDA在13.15 - 13.7亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为11%，调整后摊薄每股收益在6.2 - 6.55美元/股之间，自由现金流在7 - 8亿美元之间 [42][43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025财年AI业务同比增长超30%，达到约8亿美元 [19] - 第四季度国防和情报业务收入分别同比增长14%和5%，预计2026财年将继续实现强劲有机增长；民用业务收入同比持平，预计2026财年收入将出现低两位数下降 [32][35] - 第四季度净预订额总计21亿美元，季度订单与账单比率为0.71倍，过去12个月订单与账单比率为1.39倍，年末积压订单达37亿美元，同比增长15%，2026财年合格管道为53.4亿美元 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 联邦政府正在重新思考机构使命，减少支出和提高效率，导致民用市场采购速度放缓，合同审查增多，业务增长面临挑战 [10] - 国防和国家安全市场需求持续增长，特别是在印太地区、太空领域和国土防御方面，对人工智能等先进技术的需求增加 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重置和重组民用业务，以适应市场变化，实现快速增长；抓住基于成果的重大机遇，如利用人工智能加速软件开发，提高价值并降低政府成本 [23] - 公司将资源集中投入到印太司令部和太空任务以及关键技术领域，如AgenTik AI、量子技术和软件定义通信；加强与成熟科技公司和新进入者的合作，共同提供创新解决方案 [24] - 公司将继续提高自身业务效率，以应对市场波动，为股东创造更大价值；行业较为分散，新的国防科技公司正在进入市场，带来新的竞争和机遇 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总统过渡带来短期干扰，但也带来机遇，公司需要适应和加速发展；国防和国家安全业务将继续增长，民用业务预计今年将下降 [9][11] - 公司对未来机遇持乐观态度，其Vault战略与政府变革方向一致，在关键技术领域具有领先地位，与科技公司建立了成功的合作伙伴关系 [18] - 尽管面临不确定性，但公司对战略方向、与政府使命优先级的一致性以及在不断发展的技术生态系统中的核心地位感到兴奋，对未来保持乐观 [45] 其他重要信息 - 公司宣布董事会已批准每股0.55美元的季度股息，将于6月27日支付给6月11日登记在册的股东 [41] - 公司预计第一季度员工人数将减少约7%，主要集中在民用业务，以匹配预期需求 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在不可预测的环境中，如何确保掌握业务影响且无更多潜在影响？ - 民用业务正在经历一次性重置，大部分审查已积极完成，但采购仍缓慢；国防和情报业务持续强劲，公司已对民用业务进行重大重组，以实现增长并在各业务线进行投资 [50][51][52] 问题: 如何看待多年度增长环境，以及国防和民用业务的情况，还有关于股票回购的目标？ - 民用业务已完成大部分审查，国防和情报业务在印太地区、太空和国土防御等方面有增长机会，政府正加大对这些领域的技术投入；公司将继续灵活部署资本，包括股票回购、并购和风险投资 [57][58][65] 问题: 如何看待2026财年民用业务低两位数下降，以及业务稳定的催化剂和改善时间？ - 民用项目大部分已审查，公司技术和人才表现良好，但短期支出放缓；要在该环境中获胜，技术需卓越，要有技术发展愿景，且愿意将合同转向成果空间；公司进行一次性重置和重组，预计下半年业务将增长 [70][71][73] 问题: 如何看待典型收入算法与第一季度员工人数下降7%和收入持平至低个位数增长之间的关系？ - 业务存在三个变化因素，一是积压订单和预订转化为近期收入的可变性增加，二是向基于成果的合同转变，三是传统的员工人数算法在民用业务中不太适用；公司预计上半年收入和利润增长压力较大，下半年将加速增长，且将增加招聘 [76][77][80] 问题: 政府在国防领域寻求更多商业条款，公司如何投资和应对？ - 公司与从超大规模企业到初创企业的各类公司建立了合作和投资关系，能够帮助商业解决方案适应任务需求，创造了共同创造的能力；商业技术在国防领域的应用对公司是积极的 [85][86][87] 问题: 为什么公司似乎存在品牌问题，以及如何改善？ - 作为市场领导者，公司容易被报道，且公司相对低调，让客户获得功劳；公司已加强自身故事的讲述，与政府人员的沟通和关系建设也在改善，技术实力将增强品牌形象 [90][91][92] 问题: 对大型AI合同的未来是否仍乐观，特别是与国防部相关的业务？ - AI是公司的优势，已广泛嵌入业务中，国防部对AI的采用已无疑问，现在的问题是如何快速应用合适的技术；AgenTeq AI、对抗性AI和网络与AI的融合等领域为公司带来巨大的增长潜力 [100][101][102] 问题: 是否期望继续成为Edvana的主要交付合作伙伴，以及在大型项目中是否继续为国防部增加价值？ - 公司基于最佳商业技术和自身技术为项目提供完整解决方案，这些项目表现良好，公司有信心继续参与并融入新的商业技术；公司正在积极将大型技术项目转向基于成果的合同 [105][106] 问题: 政府推动效率提升是否会导致政府服务提供商的新一轮整合？ - 行业较为分散，新的国防科技公司正在进入市场；公司将积极应对，凭借强大的资产负债表和战略优势，有望在中期和长期取得成功 [110][111][112] 问题: 减少非客户面对的员工人数是否会提高利润率或EBITDA指导，节省的成本能否保留？ - 公司一直在积极管理成本结构，能够在重置民用业务的同时保持利润率，并继续投资和发展业务；短期内利润率无上升空间，长期向基于成果的合同转变有潜在提升空间 [113][114][115]