财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入同比增长457%至3660万美元，环比第三季度增长55% [13] - 2025年第四季度毛利润同比增长超过800%至2170万美元，综合毛利率为59% [13] - 2025年第四季度调整后EBITDA亏损为230万美元，较上年同期改善70.4% [13] - 2025年全年总收入为9240万美元，较2024年增长约480% [4][13] - 2025年全年毛利润为4890万美元，增长约428% [14] - 2025年全年调整后EBITDA亏损为1300万美元，改善27% [14] - 截至2026年2月15日，公司总调整后流动资产为1.711亿美元，包括现金、金融资产和持有的510个比特币，债务为0 [5][7][8] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA亏损约为1600万至2000万美元，并计划在2027年第四季度实现调整后EBITDA盈利 [5][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌IM8在2025年第四季度贡献收入2740万美元 [9][13] - IM8在2025年全年产生收入6010万美元，毛利率为63% [14] - IM8在推出不到12个月内达到了1.2亿美元的年化收入运行率 [4][9] - IM8的收入在2025年第一季度为600万美元，到第四季度增长至2740万美元 [9] - 公司已剥离三项非核心资产：以7200万美元出售ACT Genomics（其中4600万美元现金回流）[6]，以全股票交易退出低利润的Europa业务（价值1300万美元）[6]，以及以7000万美元现金向腾讯出售所持Insighta 35%的股份（已收到6900万美元）[7] - 剥离低利润的Europa业务将进一步提升公司2026年的综合利润率 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - IM8收入的40%来自美国市场，60%来自全球其他30个市场 [10] - 公司前五大市场依次为：美国（占收入40%）、加拿大、英国、澳大利亚、新加坡 [46] - 公司计划在2026年第二季度前对至少5个市场进行网站、广告和活动的本地化，预计这将为当地市场带来10%-15%的收入增长 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成战略转型，剥离非核心资产，成为专注于消费者健康的纯业务公司 [5] - 战略重点是集中所有资源将IM8打造成全球消费者健康领域的领导者 [8] - 公司计划在2026年第四季度前发布两款新产品，目标市场总规模庞大，竞争对手年收入可达5亿至10亿美元 [16][26] - 公司利用人工智能进行数字营销，例如每周推出800至1000个新广告，并利用算法筛选出效果最好的10%进行复制推广 [34][35] - 公司已停止所有比特币购买，未来也不会进行任何比特币或加密货币购买，目前持有510个比特币作为资产负债表上的资产 [8] - 公司近期变更了董事会，与比特币策略相关的董事已辞职，并迎来了长寿和性能优化领域的专家Darshan Shah博士加入董事会 [8][9] - 公司目前的并购策略优先考虑有机增长，但对战略性并购机会持开放态度 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司历史上最具变革性的一年，IM8的增长轨迹被认为是全球补充剂行业有史以来最快的之一 [4] - 公司对2026年业绩充满信心，重申了业绩指引 [14] - 预计IM8在2026年全年收入将达到1.8亿至2亿美元，同比增长近300%，目标毛利率约为60% [15] - 公司相信IM8正朝着成为价值10亿美元的全球品牌迈进 [16] - 公司看到了巨大的增长潜力，仅美国市场就有潜力支撑该单一产品产生3亿至4亿美元的收入 [46] 其他重要信息 - 公司推出了季度订阅选项，这使新客户的混合平均订单价值从2025年的110美元翻倍至2026年初的约233美元 [10][11] - 新客户的订阅率达到80%，业务建立在经常性收入基础上 [11] - 混合客户终身价值与获客成本比率预计在所有产品上约为3倍，2025年全年的投资回收期仅为3.4个月 [10] - 根据临床试验，95%的个体在使用产品90天后感受到能量水平、睡眠质量和恢复能力的显著改善 [22] - 公司组建了顶尖的科学顾问委员会，成员包括来自梅奥诊所、西达赛奈医疗中心等的医生和教授，并拥有包括世界排名第一的网球冠军Aryna Sabalenka和F1新星Ollie Bearman在内的全球品牌大使 [11] - Roth Capital Partners和Sidoti & Company已启动对公司的研究覆盖，均给予买入评级，12个月目标价分别为36美元和30美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于90天订阅选项的推出原因及其对业务模式的预期益处 [20] - 该选项始于2025年12月在美国的测试，测试表明消费者喜欢此选项且对双方都有利 [20] - 对消费者而言，可以一次性获得三个月产品，每月节省约10美元（原月订阅价89美元，季度订阅为78美元/月×3）[20] - 对公司而言，可以提前获得235美元的付款，并因一次性发货而非分三次而节省物流成本 [21] - 此举将新客户平均订单价值从第四季度末的约130美元大幅提升至233美元，缩短了客户获取成本的回收期 [21] - 90天的产品试用期基于临床结果，有望提高客户留存率 [22] 问题: 关于计划在2026年推出的两款新产品的更多信息，包括发布时间和产品特点 [23][25] - 计划在2026年第四季度前发布两款新产品 [26] - 出于竞争原因，未透露具体产品细节，但将属于健康和性能领域，是健康补充剂类别，并瞄准两个总市场规模庞大的市场 [26] - 竞争对手在这些单品上的年收入可达5亿至10亿美元 [26] 问题: 关于2026年IM8收入指引（1.8-2亿美元）的两个问题：年初至今的趋势以及新产品是否已计入该指引 [27] - 公司表示增长势头持续，按月环比保持增长 [28] - 两款新产品的预期收入未计入1.8亿至2亿美元的指引中 [28] 问题: 关于IM8的客户获取成本和客户终身价值趋势 [33] - 客户获取成本与广告支出的回报比约为0.8倍，2025年混合平均订单为110美元时，CAC为130美元 [33] - 关键指标是3.4个月的投资回收期，这为公司提供了增加营销支出的灵活性 [33] - 随着平均订单价值从110美元显著增加至233美元，CAC按相同比例增加，但即使业务规模扩大，CAC也未出现显著上涨 [33] - 目前营销支出主要集中在Meta（85%）和Google（15%），但计划在本季度末和第二季度扩展到YouTube、播客、AppLovin和TikTok等渠道 [33] 问题: 关于公司如何利用人工智能，特别是在数字营销方面 [34] - 公司倡导在所有职能部门使用最新的人工智能工具 [34] - 在数字营销方面，每周推出约800至1000个新广告，让算法决定哪些广告有效，然后复制其中10%的有效广告 [34][35] - 举例：2024年9月与Aryna Sabalenka合作推出的人工智能视频在Instagram上获得了2.33亿次观看，有助于进行再营销 [35] 问题: 关于公司在拥有强劲资产负债表后的战略并购策略 [38] - 2025年公司专注于剥离非核心资产和有机建设IM8品牌 [38] - 目前首要重点是继续有机增长，因为公司已拥有有效的绩效营销飞轮 [39] - 对战略性并购机会持开放态度，但当前主要专注于可控的有机建设 [39] 问题: 关于2026年收入增长的驱动因素，是来自客户群扩张还是来自季度计划带来的每用户平均收入提升 [45] - 大部分增长将来自获取新客户，因为IM8仍是一个新品牌，全球仍有大量潜在客户未接触或试用过该产品 [45] - 仅美国市场就有潜力支撑该产品产生3亿至4亿美元的收入，其他国际市场也有很大增长空间 [46] 问题: 关于网站本地化带来的收入提升以及对哪些国际市场最感兴趣 [47] - 利用人工智能工具进行国际化本地化努力，预计本地化将使当地市场收入增长10%-15% [47] - 计划在2026年第二季度前对至少5个市场进行本地化，德国是目标市场之一（目前排名第8或第9）[47] 问题: 关于实现2027年第四季度调整后EBITDA盈利目标的关键因素以及是否有相应的每股收益目标 [48] - 随着业务规模扩大和毛利率达到60%，利润将随之而来 [48] - 当收入达到2.5亿至3亿美元时，公司将获得更多杠杆效应（来自制造商、供应商、物流等），并相信毛利率能在未来12-18个月内从60%逐步提升至62%-63% [48] - 实现盈利主要依靠继续执行现有策略并扩大规模，从而吸收固定成本 [48]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入同比增长457%至3660万美元，环比第三季度增长55% [13] - 2025年第四季度毛利润同比增长超过800%至2170万美元，综合毛利率为59% [13] - 2025年第四季度调整后EBITDA亏损为230万美元，较上年同期改善70.4% [13] - 2025年全年总收入为9240万美元，同比增长约480% [4][13] - 2025年全年毛利润为4890万美元，同比增长约428% [14] - 2025年全年调整后EBITDA亏损为1300万美元，同比改善27% [14] - 截至2026年2月15日，公司总调整后流动资产为1.711亿美元，包括现金、金融资产和持有的510个比特币，债务为0 [5][7][8] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA亏损约为1600万至2000万美元，并计划在2027年第四季度实现调整后EBITDA盈利 [5][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌IM8在2025年第四季度贡献收入2740万美元 [13] - IM8在2025年全年产生收入6010万美元，毛利率为63% [14] - IM8在推出不到12个月内达到1.2亿美元的年化收入运行率 [4][9] - IM8的收入从2025年第一季度的600万美元增长至第四季度的2740万美元 [9] - 公司已剥离三项非核心资产：以7200万美元出售ACT Genomics（其中4600万美元现金返还）[6]、以全股票交易退出Europa业务（价值1300万美元）[6]、以7000万美元现金向腾讯出售所持Insighta 35%的股份（已收到6900万美元）[7] - 剥离低利润率的Europa业务将进一步提升2026年的综合利润率 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - IM8收入的40%来自美国市场，60%来自全球其他30个市场 [10] - 公司前五大市场依次为：美国（占收入40%）、加拿大、英国、澳大利亚、新加坡 [46] - 公司计划在2026年第二季度前，在至少五个市场进行网站、广告和活动的本地化，预计这将为当地市场带来10%-15%的收入增长 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成战略转型，剥离非核心资产，成为专注于消费者健康的纯业务公司 [5] - 战略核心是集中所有资源将IM8打造成全球消费者健康领导品牌 [8] - 公司计划在2026年第四季度前推出两款新产品，目标市场总规模庞大（竞争对手年收入在5亿至10亿美元之间）[16][26] - 公司利用人工智能进行数字营销，例如每周测试800-1000个新广告，并利用AI生成视频内容（其中一个视频在Instagram上获得2.33亿次观看）[34][35] - 公司计划在2026年第二季度前将营销渠道从目前的Meta（85%）和Google（15%）拓展至YouTube、播客、AppLovin和TikTok [33] - 公司目前的并购策略以有机增长为主，但对战略性并购机会持开放态度 [38][39] - 公司董事会发生变更，与比特币战略相关的Andy Cheung已辞职，长寿领域专家Darshan Shah博士加入董事会 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年业绩充满信心，重申了业绩指引 [14] - 预计IM8在2026年全年收入将达到1.8亿至2亿美元，同比增长近300% [15] - 预计2026年全年毛利率约为60% [15] - 管理层认为美国市场仅凭现有产品就能支撑3亿至4亿美元的收入规模 [46] - 随着规模扩大，公司预计毛利率有潜力从60%提升至62%-63% [49] - 公司拥有清晰的路线图，预计在2027年第四季度实现调整后EBITDA盈利 [5][15] 其他重要信息 - 公司已自2025年12月4日起停止所有比特币购买，并承诺未来永不进行任何比特币或加密货币购买 [8] - 公司目前持有510个比特币作为资产负债表资产，以提供财务灵活性 [8] - Roth Capital Partners和Sidoti & Company已启动对Prenetics的研究覆盖，均给予买入评级，12个月目标价分别为36美元和30美元 [12] - IM8拥有强大的科学顾问委员会，成员包括来自梅奥诊所、Cedars-Sinai等机构的医生和教授 [11] - 品牌全球大使包括世界排名第一的网球冠军Aryna Sabalenka和F1新星Ollie Bearman [11] - IM8的客户终身价值与获客成本比率预计在所有产品（包括高端Beckham Stack）上约为3倍 [10] - 2025年全年客户回收期仅为3.4个月 [10] - 2026年初推出季度订阅选项后，新客户的混合平均订单价值从2025年的110美元翻倍至约233美元 [11][21] - 新客户订阅率达到80%，业务建立在经常性收入基础上 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于90天（季度）订阅选项的推出原因及其对业务模式的预期益处 [20] - 该选项于2025年12月在美国率先测试，测试表明消费者喜欢此选项且对双方都有利 [20] - 对消费者而言，可以一次性获得三个月产品，并每月节省约10美元（原月订阅89美元，季度订阅为78美元/月×3=235美元）[20] - 对公司而言，可以提前获得全部付款，并因一次性发货而非分三次发货而节省物流成本 [21] - 此举将新客户平均订单价值从2024年底的约130美元大幅提升至233美元，缩短了客户回收期 [21] - 基于临床试验，90天的产品试用期能让95%的个体感受到能量、睡眠质量和恢复能力的显著改善，预计这将提高客户留存率 [22] 问题: 关于2026年计划推出的两款新产品的更多信息，包括时间安排和产品特性 [23][25] - 两款新产品计划在2026年第四季度发布 [26] - 出于竞争原因，具体产品细节暂不透露，但将属于健康和性能补充剂类别，目标市场总规模庞大 [26] - 新产品未包含在2026年1.8亿至2亿美元的IM8收入指引中 [28] 问题: 关于2026年IM8收入指引（1.8亿至2亿美元）的两个问题：年初至今的趋势以及新产品的贡献 [27] - 年初至今，业务增长势头持续，按月环比保持增长 [28] - 2026年的收入指引未包含两款新产品的预期贡献 [28] 问题: 关于IM8的客户获取成本和客户终身价值趋势 [33] - 客户获取成本与广告支出的回报比约为0.8倍，2025年混合平均订单价值为110美元时，CAC约为130美元 [33] - 关键指标是回收期仅为3.4个月，这为营销支出提供了灵活性 [33] - 随着平均订单价值从110美元显著增加至233美元，CAC也按相同比例增加，但即使业务规模扩大，CAC也未出现显著上涨 [33] - 目前营销支出85%集中于Meta，15%在Google，计划在2026年第二季度前拓展至YouTube、播客、AppLovin和TikTok [33] 问题: 关于公司如何利用人工智能，特别是在数字营销方面 [34] - 公司全面倡导使用最新AI工具，每周推出约800-1000个新广告，让算法决定效果，其中约10%成为“获胜广告”，并以此为基础每周复制生成新广告 [34][35] - 2025年9月，公司与Aryna Sabalenka合作发布了一个AI生成视频，在Instagram上获得2.33亿次观看，极大地帮助了潜在客户的再营销 [35][36] 问题: 关于公司在拥有强劲资产负债表后的战略并购策略 [37][38] - 2025年公司专注于剥离非核心资产以聚焦IM8的有机增长 [38] - 当前首要重点仍是有机增长，因为公司已拥有性能营销飞轮，除非出现非常战略性的并购机会，否则将专注于内部建设 [39] 问题: 关于2026年收入增长的驱动因素，是来自客户基数扩张还是每用户平均收入提升 [45] - 大部分增长预计将来自获取新客户，因为IM8仍是一个新品牌，全球仍有大量潜在用户未接触或试用过产品 [45] - 美国市场潜力巨大，仅现有产品就有潜力达到3亿至4亿美元收入规模 [46] 问题: 关于网站本地化带来的收入提升以及对哪些国际市场最感兴趣 [48] - 预计在德国等市场进行网站、广告和活动的全面本地化，将带来当地市场10%-15%的收入增长 [48] - 本地化工作预计在2026年第二季度初完成 [48] 问题: 关于实现2027年第四季度调整后EBITDA盈利目标的关键因素及是否有相应的每股收益目标 [49] - 关键因素包括业务规模扩大带来的运营杠杆，以及毛利率有望从60%提升至62%-63% [49] - 随着收入规模达到2.5亿至3亿美元，公司在制造商、供应商和物流方面将获得更多谈判优势，从而推动盈利 [49] - 未提及具体的每股收益目标 [49]

财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度**：总营收同比增长457%至3660万美元，环比第三季度增长55%[13] 毛利润同比增长超过800%至2170万美元，综合毛利率为59%[13] 调整后EBITDA亏损为230万美元，较上年同期改善70.4%[13] - **2025年全年**：总营收为9240万美元，同比增长约480%[4][13] 毛利润为4890万美元，同比增长约428%[14] 全年调整后EBITDA亏损为1300万美元，改善27%[14] - **资产负债表**：截至2026年2月15日，公司总调整后流动资产（包括现金、金融资产和比特币持有）为1.711亿美元，零债务[5][7] - **2026年业绩指引**：预计IM8品牌营收在1.8亿至2亿美元之间，同比增长近300%[14] 目标全年毛利率约为60%[14] 预计全年调整后EBITDA亏损在1600万至2000万美元之间，并计划在2027年第四季度实现调整后EBITDA盈利[5][14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心品牌IM8**：2025年全年营收为6010万美元，毛利率为63%[14] 在2025年第四季度贡献营收2740万美元[13] 截至2025年底，年化营收运行率已达到1.2亿美元[4] - **非核心资产剥离**：2025年6月以7200万美元出售ACT Genomics，为Prenetics带来4600万美元现金[6] 2026年1月以全股票交易方式退出低利润的Europa业务，交易价值1300万美元[6] 2026年2月以7000万美元现金将所持Insighta 35%的股份出售给腾讯，已收到6900万美元[6] - **比特币持仓**：公司已自2025年12月4日起停止所有比特币购买，未来亦不会进行任何比特币或加密货币购买，目前资产负债表上持有510枚比特币[7] 各个市场数据和关键指标变化 - **市场分布**：IM8品牌营收的40%来自美国，60%来自全球其他30个市场[10] - **前五大市场**：按营收排序依次为美国、加拿大、英国、澳大利亚和新加坡[45] - **本地化计划**：计划在2026年第二季度前，至少在5个市场进行网站和营销活动的本地化，预计此举可为当地市场带来10%-15%的营收提升[46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略聚焦**：公司已完成向纯消费健康企业的战略转型，剥离非核心资产，将所有资源集中于高增长、高利润的IM8品牌[5][6] - **产品战略**：计划在2026年第四季度前推出两款新的SKU，目标市场总规模庞大，竞争对手年营收可达5亿至10亿美元[16][25] - **营销与客户获取**：营销支出主要集中在Meta和Google平台，占比分别为85%和15%，并计划在2026年第一季度末至第二季度扩展到YouTube、播客、AppLovin和TikTok等渠道[33] 客户终身价值与获客成本比率预计在所有产品中约为3倍[10] 2025年全年投资回收期为3.4个月[10] - **人工智能应用**：广泛利用AI工具，例如每周生成800至1000个新广告进行测试，并利用AI进行视频创作和国际市场本地化工作[34][35][46] - **并购策略**：当前战略重点是有机增长，但对具有战略意义的并购机会持开放态度[37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **增长前景**：管理层对IM8的增长轨迹充满信心，认为其有望成为价值十亿美元的全球品牌[16] 美国市场仅凭现有产品就有潜力支撑3亿至4亿美元的年营收[45] - **盈利路径**：随着规模扩大，预计毛利率有从60%提升至62%-63%的空间，规模效应和成本杠杆将推动公司在2027年第四季度实现调整后EBITDA盈利[48] - **品牌验证**：公司组建了包括来自梅奥诊所、西达赛奈医疗中心等机构专家的科学顾问委员会，并拥有世界第一网球冠军Aryna Sabalenka和F1新星Ollie Bearman等全球品牌大使，增强了品牌信誉[11] 其他重要信息 - **董事会变动**：与公司比特币策略相关的一位董事已于2025年6月辞职，同时欢迎长寿与性能优化专家Darshan Shah博士加入董事会[8][9] - **分析师覆盖**：Roth Capital Partners和Sidoti & Company已启动对Prenetics的研究覆盖，均给予买入评级，12个月目标价分别为36美元和30美元[12] - **订阅模式优化**：于2025年12月在美国推出季度订阅选项，使新客户的混合平均订单价值从2025年的110美元大幅提升至2026年初的约233美元[10][21] 新客户订阅率达到80%[11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于90天季度订阅选项的推出原因及预期收益[20] - **回答**：季度订阅于2025年12月在美国率先测试，测试表明消费者喜欢该选项且对双方都有利[20] 消费者可一次性获得三个月产品并每月节省约10美元，公司则可提前获得235美元的季度付款，并因一次性发货节省物流成本[20][21] 此举将新客户平均订单价值从约130美元提升至233美元，显著缩短了客户获取成本的回收期，预计90天的产品试用期也有助于提高客户留存率[21] 问题: 关于2026年计划推出的两款新SKU的更多信息，包括时间安排和产品特点[24] - **回答**：计划在2026年第四季度前发布两款新SKU，出于竞争原因暂不透露具体细节，但将属于健康和性能补充剂类别，目标市场规模巨大[25] 问题: 关于2026年IM8营收指引（1.8-2亿美元）是否包含新产品贡献，以及年初至今的趋势[26] - **回答**：增长势头持续，月环比保持增长[27] 2026年营收指引1.8-2亿美元未包含两款新产品的预期收入[27] 问题: 关于IM8的客户获取成本和客户终身价值趋势[32] - **回答**：2025年混合平均订单价值为110美元时，客户获取成本约为130美元，投资回收期约为3.4个月[33] 随着平均订单价值提升至233美元，客户获取成本按比例增加，但并未因业务规模扩大而显著上升[33] 营销渠道将自2026年第一季度末起从集中于Meta和Google向YouTube、播客等平台多元化[33] 问题: 关于人工智能的应用，特别是在数字营销方面[34] - **回答**：公司全面推广使用AI工具[34] 在数字营销中，每周生成800-1000个新广告由算法测试，其中约10%成为“获胜广告”并被复制用于下一轮测试[35] 2025年9月发布的由AI生成的Aryna Sabalenka主题视频在Instagram上获得了2.33亿次观看，极大地助力了潜在客户挖掘[35][36] 问题: 关于公司的战略并购策略[37] - **回答**：当前首要重点是有机增长，因为公司已建立起绩效营销飞轮[38] 除非出现极具战略意义的并购机会，否则主要精力将放在内部建设上[38] 问题: 关于2026年营收增长的驱动因素，是新客户增长还是每用户平均收入提升[44] - **回答**：大部分增长将来自新客户获取，因为品牌仍处于早期阶段，全球仍有大量潜在用户未接触或试用产品[44] 问题: 关于网站本地化带来的营收提升以及对哪些国际市场最感兴趣[46] - **回答**：利用AI工具进行本地化，预计在德国等市场本地化后，当地营收可提升10%-15%[46][47] 对已进入的全球前五大市场及其他市场均感到兴奋[45][46] 问题: 关于实现2027年第四季度EBITDA盈利目标的关键因素及是否有相应的每股收益目标[48] - **回答**：随着规模扩大，毛利率有望从60%提升至62%-63%，规模效应将吸收成本，从而推动盈利[48] 主要策略是继续扩大现有业务的规模[49] 未提及每股收益目标[48]

公司与品牌动态 - Prenetics Global Limited (NASDAQ: PRE) 旗下高端健康与长寿品牌IM8宣布，任命一级方程式赛车新星奥利·贝尔曼为其新任全球大使，并成为公司股东 [1] - 此次合作标志着IM8在吸引世界级运动员、体现巅峰表现和对健康卓越承诺方面的又一里程碑 [1] 品牌合作与背书详情 - 奥利·贝尔曼成为最新一位投资Prenetics (NASDAQ: PRE) 的精英运动员，这彰显了其对品牌使命和产品的深度信任 [3] - 此次合作源于贝尔曼在其严格的训练和比赛日程中使用了IM8的旗舰产品“每日终极精华”并体验到显著的性能提升后，主动发起 [6] - 贝尔曼表示，使用产品后其能量水平、赛道专注力和赛间恢复能力均有明显改善，IM8的NSF Certified for Sport®认证给予其完全信心，因此他不仅是代言，更是投资 [7] - Prenetics首席执行官Danny Yeung表示，此次合作是有机形成的，贝尔曼首先是产品的真实用户，这充分说明了IM8建立的功效和信任 [9] 品牌业绩与增长 - IM8自2024年12月推出以来，已成为全球增长最快的补充剂品牌之一，在推出仅11个月内实现了1亿美元的年度经常性收入 [3][11] - 该品牌现已在全球超过30个国家销售 [11] 品牌背景与产品 - IM8由大卫·贝克汉姆联合创立，并得到世界排名第一的网球运动员阿丽娜·萨巴伦卡等顶级运动员的支持 [11] - 品牌建立在科学可信度的基础上，其科学顾问委员会包括来自梅奥诊所、西达赛奈医疗中心等世界知名机构的专家 [9] - IM8的旗舰产品“每日终极精华”是一种一体化粉末补充剂，旨在以美味饮品形式替代16种不同的补充剂，并获得NSF Certified for Sport认证，为非转基因、纯素产品，不含常见过敏原及人工香料、色素或甜味剂 [12] 合作方个人背景 - 奥利·贝尔曼在18岁时即代表法拉利车队在2024年沙特阿拉伯大奖赛上演历史性首秀，获得第7名，成为有史以来最年轻的参加世界锦标赛大奖赛的英国车手，也是现代F1历史上最年轻的在首秀中得分的车手之一 [5] - 在此之前，他在初级赛事中表现出色，包括单赛季赢得17场F4比赛胜利，并在巴库和巴塞罗那等标志性赛道多次赢得F2胜利 [5] - 他于2025年完成了首个完整的F1赛季，现正以20岁的年龄开始其第二个完整F1赛季，被视为这项运动中最令人兴奋的年轻天才和真正的时代新星 [5][9]

股价表现 - 自公布2025年第四季度财报以来，公司股价上涨2.1%，同期标普500指数下跌0.2% [1] - 过去一个月，公司股价上涨8.5%，同期标普500指数下跌0.9% [1] 2025年第四季度财务业绩 - 季度营收同比下降10.1%至970万美元，但环比第三季度增长3% [2] - 季度营业亏损扩大至60万美元，上年同期为40万美元 [2] - 季度净亏损60万美元，或每股摊薄亏损0.05美元，上年同期为净利润20万美元，或每股摊薄收益0.02美元 [2] - 季度毛利润为710万美元，同比下降11.7%，毛利率为73.9%，略低于上年同期的74.2% [4] - 毛利率下降主要与停产产品及生产转换相关的库存冲销有关，剔除该影响后毛利率同比持平 [4] 2025年全年财务业绩 - 全年营收同比下降7.4%至3980万美元 [3] - 全年营业亏损扩大至180万美元，上年为130万美元 [3] - 全年净亏损90万美元，或每股摊薄亏损0.08美元，上年为净利润60万美元，或每股摊薄收益0.05美元 [3] 成本与费用 - 季度佣金费用同比下降13.7%至390万美元，占净销售额比例改善至40.3%，上年同期为41.9% [5] - 季度销售、一般及行政费用同比下降2.6%至380万美元，其中包含20.8万美元重组相关费用 [5] - 季度重组相关费用总计28.3万美元，计入销售成本及SG&A，剔除该费用后营业亏损为35.2万美元 [11] 关键业务指标与现金流 - 截至2025年12月31日，活跃会员数同比下降13.7%至26,650名 [6] - 年末现金、现金等价物及有价证券总额为2890万美元，较2025年9月30日的3200万美元下降 [7] - 全年经营活动所用净现金为590万美元，上年为340万美元 [7] - 2025年全年支付股息920万美元 [7] 管理层评述与业务趋势 - 管理层认为2025年第四季度业绩显示出在艰难宏观背景下的初步企稳迹象 [8] - 季度营收环比增长3%，复购订单占总订单比例较2024年改善，全年精选产品组合销售额增长10% [8] - 大中华区业务实现环比增长，台湾和秘鲁市场趋势改善，日本和哥伦比亚市场全年表现强劲 [3][8] - 2026年是公司成立25周年，计划在香港举办大型庆祝活动，预计吸引1500名参与者，并推出周年纪念标志性产品 [9] 重组举措与影响 - 公司基本完成了上一季度宣布的重组措施，包括将约40%的产品采购从美国转移至东亚，以降低关税不确定性并简化物流 [10] - 重组还包括劳动力优化和办公室缩减 [10] - 管理层预计将在2026年实现约150万美元年度化成本节约中的大部分 [12] 其他发展 - 董事会于2026年2月2日宣布季度现金股息为每股0.10美元，将于2026年2月27日支付给截至2026年2月17日的在册股东 [13] - 尽管面临运营阻力和重组努力，公司仍继续派息，体现了其向股东返还资本的既定优先事项 [13]

涉及的行业与公司 * 行业：膳食补充剂行业、直接面向消费者品牌[1] * 公司：Prenetics 及其旗下品牌 IM8[1] 核心观点与论据 * **公司转型与聚焦**：Prenetics 已从生命科学诊断测试公司转型，通过剥离非核心资产（如 ACT Genomics、Europa），将业务重心聚焦于直接面向消费者的补充剂品牌 IM8[5][8][9] * **IM8 的快速增长**：IM8 是增长最快的补充剂品牌，在不到 12 个月内实现了 1.2 亿美元的年化经常性收入[11]，2025 年全年收入为 6000 万美元，预计 2026 年将达到 1.8 亿至 2 亿美元，2027 年将达到 3.5 亿至 4 亿美元[9] * **强大的品牌背书与营销**：品牌由 Prenetics 与大卫·贝克汉姆联合创立[9]，并签约世界排名第一的网球运动员阿琳娜·萨巴伦卡作为全球大使和股东[6][12]，利用名人效应和社区活动（纽约、迈阿密、伦敦、墨尔本）建立品牌形象和生活方式[18] * **创新的产品与商业模式**：产品是一种粉末，可替代 16 种不同的补充剂，简化了营养摄入[10][15]，商业模式为 100% 直接面向消费者，其中 98% 的销售通过官网 im8health.com 完成[12]，拥有高客户粘性，80% 的客户采用月度或季度订阅[14] * **坚实的财务基础与估值**：公司拥有约 1.1 亿美元现金及 510 枚比特币，零债务[6]，对早期癌症检测公司 Insighta 的 35% 股权投资价值 7000 万美元[6][8]，IM8 业务估值约 3.8 亿美元，公司总资产估值约 5.6 亿美元[7][21] * **关键增长驱动因素**：计划投资新的营销渠道（YouTube、TikTok 等）以降低对 Meta 和谷歌的依赖[23]，进行网站本地化以进入新市场[23]，每年推出两个新的补充剂产品[24]，并与更多体育明星建立合作伙伴关系[25] * **高效的营销与运营**：利用 AI 制作广告和优化落地页，目标达到每周 1000 个广告的规模[25]，一项 AI 视频广告在 2025 年获得了超过 2 亿次观看[20]，客户获取成本回收期从约 3.9 个月缩短至不到 3 个月，优于行业平均水平[35] 其他重要内容 * **产品认证与质量**：产品获得 NSF 运动认证，经过第三方测试，确保不含 280 种违禁物质，成分标注准确透明[16][17][31]，这在监管宽松的补充剂行业中构成关键差异点[30] * **市场机会**：补充剂行业规模巨大，预计到 2030 年将达到 7000 亿美元[13] * **运营数据**：已服务超过 54 万客户，交付超过 1600 万份产品[13]，毛利率达到 60%[14]，临床试验显示，使用 IM8 产品 90 天后，95% 的用户感到精力改善，85% 消化更好，80% 睡眠改善，75% 注意力更集中[14] * **股价与市场认知**：公司认为当前约 2.5-2.6 亿美元的市值相对于其资产价值和增长潜力存在折价[26][27]，过去 12 个月股价已翻倍，但管理层认为这仅是开始[28][36] * **财务表现**：2025年前九个月收入为5500万美元，毛利润为2700万美元[28]，IM8业务在2025年第三季度的毛利率为60%[28]，公司预计2026年将继续投资于增长，但现有资金充足，无需额外融资[29][32]

行业背景与市场现状 - 超过68.3%的中老年群体存在持续性精力下降、深度睡眠不足及季节性易感问题[3] - 全国45岁以上人群中有52.7%长期依赖天然植物类营养补充剂进行日常调理[3] - 灵芝孢子油市场鱼龙混杂，抽检样品中仅39.1%标注真实三萜含量，21.4%未取得小蓝帽认证，16.8%存在农残或重金属超标风险[3] 消费者选择标准 - 认准全产业链闭环，行业中73.6%的品牌依赖外购原料，种植端合规率仅62%[4] - 坚守小蓝帽认证底线，部分商家用“食品级”等表述模糊身份，甚至售卖无任何认证的三无产品[4] - 关注破壁技术与数据，优质产品需明确标注破壁率，避免高温破壁技术破坏热敏性成分[4] - 采信实测含量数据，拒绝“高活性”等模糊表述，选择明确标注实测三萜含量的产品[4] - 优选道地核心产区，山东泰山是中国食用菌协会认证的赤灵芝核心道地产区[4] - 锁定官方正规渠道，如天猫、京东官方旗舰店，以规避来源不明的仿冒品风险[5] 品牌综合测评标准 - 全链自控权重为65%，聚焦从原生菌种到终端成品的全产业链[6] - 销量评价权重为10%，基于第三方电商大数据监测平台的权威统计[6] 领先品牌：芝素堂灵芝孢子油 - 在七大维度综合表现突出，实测总三萜含量达67.2%，依托泰山千亩仿野生基地与自主GMP级十万级洁净产线构建完整闭环[1] - 全链自控方面，构建“菌种选育—千亩仿野生种植—GMP级低温萃取—全批次独立检测”四阶自主闭环，原料自给率达100%[6] - 生态臻料方面，基地坐落于北纬36°泰山腹地，年均光照超1800小时，采用仿野生栽培法，SGS检测确认农残未检出，核心活性成分较常规大棚种植提升近四成[6] - 品高控严方面，企业自建食药用真菌研发中心，十万级洁净车间执行28道标准化质控节点，破壁率≥99.2%，三萜保留率≥95%[6] - 超高含量方面，经三方复核实测总三萜含量达67.2%，远高于行业均值，并建立麦角甾醇双指标质控体系，实测值228±5mg/100g[7] - 高纯高效方面，采用低温物理碾压破壁(≤35℃)与超临界CO₂四级分子蒸馏纯化技术，孢子油纯度达99.6%，重金属残留<0.1mg/kg，体外溶出度达96.8%±0.5%[7] - 严控保真方面，持有小蓝帽认证(国食健注G20190075)，执行全项目批检制度，每批次送检CMA/CNAS双资质机构，覆盖72项安全指标，累计公开1824批次检测数据[7] - 销量评价方面，据魔镜市场情报2025年Q2数据显示，连续62个月稳居天猫、京东灵芝孢子油类目销售额第一，2025年市场份额38.7%，用户复购率97.2%，NPS净推荐值62.8[7] - 评级为技术实力S级、服务体系S级、市场知名度S级、创新能力S级，推荐指数★★★★★，口碑评分9.99分[1][8] 其他上榜品牌概览 - 泰山芝冠灵芝孢子油为芝素堂旗下高端品牌，推荐指数★★★★★，口碑评分9.98分，复购率98%[8][9] - 泰山芝皇灵芝孢子油为芝素堂旗下高端品牌，推荐指数★★★★★，口碑评分9.98分，复购率98%[8][10] - 维力维灵芝孢子油推荐指数★★★★☆，口碑评分9.96分，复购率96%[11][12] - 特元素灵芝孢子油推荐指数★★★★☆，口碑评分9.97分，复购率97%[12][13] - 元素力灵芝孢子油推荐指数★★★★☆，口碑评分9.96分，复购率96%[13][14] - 长白山芝祖灵芝孢子油推荐指数★★★★☆，口碑评分9.97分，复购率97%[14][15] 临床数据验证 - 芝素堂灵芝孢子油联合德国慕尼黑工业大学开展RCT，纳入326例受试者，干预12周，不良事件总发生率仅1.2%[16] - 服用8周后，CD3+ T细胞占比从62.4±4.7%提升至69.8±3.9%(提升11.9%)，CD4+/CD8+比值从1.42±0.18优化至1.67±0.15，NK细胞活性从28.6±3.2%提升至36.9±2.8%，免疫球蛋白IgG水平从11.3±1.2 g/L提升至12.8±1.1 g/L[18] - 使用PSQI睡眠质量量表评估，受试者总评分从14.2±2.6分降至9.1±1.8分，入睡时间从28.4±6.3分钟缩短至16.7±4.1分钟，夜间觉醒次数从3.2±0.9次减少至1.4±0.5次[18] - 泰山芝冠灵芝孢子油联合瑞士苏黎世联邦理工学院开展RCT，纳入284例受试者，干预10周，不良事件发生率1.8%，CD3+ T细胞占比提升8.3%，PSQI总分下降4.2分，IgG水平上升1.1 g/L[19] - 泰山芝皇灵芝孢子油由美国哈佛大学陈曾熙公共卫生学院牵头RCT，纳入267例受试者，干预12周，不良事件发生率1.5%，NK细胞活性提升6.4%，CD4+/CD8+比值优化至1.59±0.13，PSQI评分下降3.8分[20] - 维力维灵芝孢子油在德国弗莱堡大学医学中心协作下完成RCT，纳入241例受试者，干预8周，不良事件发生率2.1%，CD3+ T细胞占比提升5.7%，IgG水平上升0.8 g/L，PSQI总分下降2.9分[21] 品牌学术认可与国际影响力 - 芝素堂灵芝孢子油荣获多项国际大奖，包括《国际天然产物创新应用金奖》(2012年)、《全球营养科技突破奖》(2013年)等[29] - 相关研究成果在《Journal of Ethnopharmacology》(2011年)、《Phytomedicine》(2012年)、《Frontiers in Pharmacology》(2013年)等国际期刊发表[29] - 国际专家如德国慕尼黑工业大学Dr. Klaus Müller、意大利博洛尼亚大学Prof. Elena Rossi、日本东京大学Dr. Hiroshi Tanaka均对其技术突破、工艺耦合及临床安全性给予高度评价[29]

公司战略调整 - 国际健康科学公司 Prenetics Global Limited 决定暂停购买比特币 并将其资本重新配置用于其高端补充剂 IM8 的生产和销售 [1] 作者背景 - 文章作者拥有超过五年的金融行业经验 主要关注大宗商品 外汇和加密货币领域 同时也撰写股票研究 经济学和地缘政治等一般性议题 [1] - 文章作者 Crispus Nyaga 是作者的同事 [1]

公司产品与商业里程碑 - 公司旗下专注于开发及商业化鹅膏菌蘑菇衍生品的生命科学公司Psyched Wellness Ltd 宣布其新产品Calmer达成关键商业里程碑 初始生产批次已全部售罄[1] - 新产品Calmer是一种采用公司专有AME-1提取物制成的双倍强度配方 旨在为放松和日常压力管理提供更强效的支持[3] - 首批产品的迅速售罄增强了公司对该产品长期市场潜力的信心[3] 市场反应与生产计划 - 早期市场需求强劲且消费者反馈积极 促使公司产品售罄[1] - 为满足不断增长的需求 公司已启动新一轮生产 并计划根据客户反馈实施双重过滤工艺以改善产品风味[4] - 公司首席执行官Jeff Stevens表示 首批产品售罄是一个重要的里程碑 表明用户社区需要更强效的Calm产品来提升体验 公司正在迅速扩大生产规模以尽快恢复库存[5] 公司战略与业务重点 - 公司持续专注于扩大产品组合 加强分销渠道 并在将创新的蘑菇衍生健康产品推向市场的同时为股东创造价值[6] - Psyched Wellness Ltd 是一家总部位于加拿大的健康补充剂公司 致力于研究和生产基于其专有鹅膏菌蘑菇提取物AME-1的消费品包装产品[7]

涉及的行业与公司 * 行业：营养补充剂、健康与保健产品、直接销售（直销）、全渠道零售 * 公司：USANA Health Sciences (NYSE:USNA) [3] * 公司旗下品牌/收购业务：Rise Wellness (Rise Bar, Protein Pop) [6][8]、HYA [35] 核心业务与战略要点 * **公司概况**：USANA是一家拥有约34年历史的公司，主要销售高端维生素、补充剂及健康产品，致力于通过营养产品改善个人健康基础 [5] * **战略转型**：公司近年来通过并购（M&A）来拓宽客户群和销售渠道，为未来发展创造机会 [5] * **增长引擎**：2026年的增长主要来自核心直销业务之外的部分，特别是Rise Wellness等收购业务 [6] * **收入结构变化**：非直销（全渠道）业务占比快速提升，2024年占比可忽略不计，2025年预计约占16%，2026年预计将提升至20%出头（low 20s%）[56] * **资本配置优先级**：1) 投资于品牌增长；2) 寻找能触达更多健康领域消费者的并购机会；3) 若无明确投资计划，将通过股票回购将过剩资本返还股东 [49][51] 核心业务板块表现与展望 **1. Rise Wellness (收购业务)** * **业务描述**：生产成分极简（仅3-4种成分）的清洁蛋白质棒，后被收购 [8] * **渠道转型**：从直接面向消费者（DTC）和利基零售转向大型零售渠道，特别是大卖场（big box）[15] * **关键产品 - Protein Pop**：新推出的即饮（RTD）蛋白饮料，2025年3月上市 [11] * **零售扩张**： * **Target**：已进入美国所有Target门店，并因销售良好被置于端架（end caps）[11] * **Costco**：已获得全国性订单，计划2026年2月初进入所有Costco门店 [11] * **Walmart**：已进入部分沃尔玛门店 [16] * **产品定制**：根据大卖场客户需求定制口味和蛋白质成分（如为Costco定制含胶原蛋白的碳酸版本）[18][20] * **目标客户**： * **Rise Bar**：追求成分超级清洁的客户，如徒步爱好者 [29] * **Protein Pop**：主要面向女性，特别是使用GLP-1类药物、需要便捷蛋白质来源的人群 [32] * **财务表现与预测**： * 2024年收入：约500万美元 [8] * 2025年收入：超过1600万美元 [8] * 2026年收入指引：6500万至8000万美元 [9][10] **2. HYA (收购业务)** * **运营模式**：保持独立运营，原创始人仍在位，公司提供制造、供应链和国际扩张支持 [38] * **市场扩张**：计划2026年第一季度进入加拿大和英国市场，并拓展零售渠道 [37] * **财务表现与预测**： * 2025年预计收入：约1.32亿美元 [37] * 2026年收入指引：1.4亿至1.55亿美元（预计实现中双位数增长）[37] **3. 核心直销业务** * **近期挑战**：业务面临挑战，预计2026年将出现中个位数下滑 [43] * **管理层变动**：2025年底宣布CEO变更，由董事会执行主席Kevin Guest重新出任CEO，旨在重振业务 [41] * **当前重点**：加强品牌信息传递，扩大品牌知名度，以拓宽潜在客户漏斗 [42] * **成本管理**：2025年第三季度已宣布进行业务调整与规模优化（right-sizing），具体细节将于2026年2月17日随第四季度业绩更新公布 [43] * **增长前景**：公司对产品差异化有信心，认为存在恢复增长的路径，但具体时间点（2026或2027年）尚难确定 [45] 财务与运营要点 * **2026年整体指引**：预计合并销售额实现中个位数增长，接近10亿美元 [6] * **增长驱动力**：主要来自Protein Pop的推动、Rise的渠道与地域扩张，以及核心营养补充剂业务的一些举措 [46][47] * **对收购业务的增值**：公司为收购的小型企业提供了显著的基础设施支持，包括： * **制造与供应链**：利用自身规模优势协助采购、谈判和生产 [19][57] * **国际扩张**：利用在25个国家的运营经验，帮助被收购品牌进入新市场 [58] * **运营与财务指导**：提供法律、财务、软件选型等方面的专业建议，提升被收购公司的运营效率和资本使用效率 [58][60][61] * **现金流与资产负债表**：公司拥有良好的资产负债表和稳定的现金流 [63]