行业动态 - 支付巨头美国运通和万事达卡在一周内相继推出竞争性广告网络 旨在抢占快速增长的商业媒体市场 [3][6] - 商业媒体趋势日益突出 拥有大量第一方客户数据的企业试图通过数字广告更好地将这些资产货币化 [6] - 美国运通选择在行业重要会议广告周纽约站期间宣布此消息 [3][6] 美国运通广告网络基础 - 新推出的Amex Ads网络建立在公司已有十多年历史的优惠业务成功基础之上 [6] - 美国运通的优惠业务去年驱动了150亿美元的消费支出 其中大部分来自美国市场 为新广告网络提供了坚实基础 [4] - 网络由支付提供商的第一方数据驱动 数据基础覆盖3400万美国持卡人 并拥有一套测量和品牌安全功能 [6] 美国运通广告网络策略与案例 - 网络扩张策略从美国运通旅游网站开始 然后推向其他拥有高意向受众的平台 [4] - 万豪酒店和Tumi行李箱品牌在今年早些时候对网络进行了试点并取得积极成果 [5] - 万豪酒店通过利用Amex Ads的旅行预订和交易数据 投资回报率比其目标高出300% [5] - Tumi品牌在旅行预订体验期间和之后投放广告 包括在Amex Travel的预订后电子邮件中 广告支出回报率比基准高出30% 并触达了一批新的年轻买家 [5]

关键要点总结 行业与公司覆盖 - 行业：中国/香港消费板块（亚太地区）[1][6] - 公司：覆盖66家主要港股上市消费公司（其中35家为摩根士丹利覆盖）[1][6] 南向交易趋势 整体数据 - **2025年7月**：南向持仓占自由流通股比例环比上升0.8个百分点（覆盖的66家消费股）[1] - **2025年至今**：南向净流入占自由流通股比例较2024年底上升3.6%（简单平均）[2] - 41家公司净流入，25家净流出[3] 个股表现 7月净流入前五 1. CR Beverage（+20.8ppt） 2. Xiaocaiyuan（+15.2ppt） 3. Chervon（+9.5ppt） 4. H&H（+7.3ppt） 5. Tianli Education（+5.9ppt）[6][9] 7月净流出前五 1. Jiumaojiu（-5.0ppt） 2. CR Beer（-3.7ppt） 3. Popmart（-3.2ppt） 4. Xtep（-2.9ppt） 5. Samsonite（-2.8ppt）[6][9] 2025年至今净流入/流出前五 - **流入**：Xiaocaiyuan（+50.1ppt）、CR Beverage（+39.1ppt）、Maogeping（+32.8ppt）、Weilong（+29.3ppt）、H&H（+23.6ppt） - **流出**：CR Beer（-17.3ppt）、Helens（-15.6ppt）、Samsonite（-15.0ppt）、ZHY（-12.4ppt）、Wisdom Education（-7.1ppt）[9][10] 行业分类表现 - **7月净流出行业**：啤酒、服装与运动服饰、农业、黄金、家电、家居、玩具、教育、箱包[9] - **2025年至今净流出行业**：啤酒、HPC、家电、家居、教育、箱包[9] 其他重要数据 - **持仓比例最高公司**（截至2025年7月）： - COFCO Joycome（南向持仓占自由流通股58.1%） - Hope Education（61.1%） - Koolearn（27.2%）[12] - **低持仓比例公司**： - China Foods（0.6%） - Regina Miracle（0.4%）[12] 图表分析（部分） - **COFCO Joycome**：南向持仓比例与股价走势对比（2019-2025）[13][14] - **Anta**：南向持仓比例从2020年5%升至2025年18%[15][16] - **CR Beverage**：2025年持仓比例快速上升至43.7%[12][144] 披露事项 - **未覆盖公司**：包括Modern Dairy、Xtep、Smoore等27家公司[154] - **行业分类**：涵盖农业、啤酒、餐饮、教育等19个细分领域[155] - **利益冲突声明**：摩根士丹利可能持有部分公司≥1%股权或提供投行服务[161][165] ``` 注：由于文档包含大量重复的图表数据（如各公司南向持仓比例走势），总结中仅提取关键数值和代表性案例。完整公司列表及历史数据可参考原文档Exhibit 2[12]。