DNOW (DNOW) Q2 2025 Earnings Call August 06, 2025 09:00 AM ET Speaker0Good morning. My name is Jeannie, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the DN Now Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session.Thank you. Mr. Brad Wise, Vice President of Digital Strategy Investor Relations, you may begin your ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总收入25亿美元，调整后EBITDA为5.09亿美元，利润率20.1%（排除外汇影响），自由现金流2.61亿美元，通过股息和股票回购分配2.71亿美元 [7] - 本季度订单收入28亿欧元，其中海底业务订单26亿欧元，公司总积压订单环比增长5%至166亿欧元 [22] - 第三季度，预计海底业务收入将实现低至中个位数的环比增长，调整后EBITDA利润率与第二季度的21.8%相近；地面技术业务收入预计将实现低个位数的环比增长，调整后EBITDA利润率约为16% [25] - 全年来看，海底和地面技术业务收入预计接近各自指引范围的中点，调整后EBITDA利润率预计接近指引范围的高端，预计公司全年调整后EBITDA约为18亿欧元（排除外汇影响），自由现金流预计接近10 - 11.5亿欧元指引范围的高端 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 海底业务 - 收入22亿丹麦克朗，较第一季度增长14%，主要因北海iEPCI项目活动增加、巴西安装活动和柔性管道供应增加，部分被亚太地区项目完工所抵消；服务收入也因季节性改善而增加 [22] - 调整后EBITDA为4.83亿欧元，环比增长44%，调整后EBITDA利润率为21.8%，较第一季度提高450个基点 [23] 地面技术业务 - 收入3.18亿欧元，较第一季度增长7%，主要因中东项目和服务活动增加，部分被北美活动减少所抵消 [23] - 调整后EBITDA为5200万瑞士法郎，环比增长12%，调整后EBITDA利润率为16.4%，较第一季度提高70个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美，过去三年公司将北美业务规模缩减了50%，同时提高了运营利润率并增加了现金流；国际市场目前占地面技术业务收入的近三分之二，公司继续专注于有长期生产增长目标的核心市场 [10] - 北海、美国海湾、巴西、圭亚那、苏里南、东非、地中海东部、纳米比亚、亚太地区等市场活动活跃，有多个项目正在进行或有潜在机会 [59][60][61][63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在海底和地面技术业务进行转型，采用新的商业模型和可配置产品，优化运营工作流程 [8][9] - 致力于与客户建立长期关系，获得大量直接订单，减少竞争招标 [31] - 注重技术创新，如与巴西国家石油公司合作开发HiCEP技术、混合柔性管道、全电动技术等，以解决行业挑战 [13][14][15] - 在中东市场，该市场高端业务聚焦，公司是技术领导者，认为新进入者需经历大量学习过程 [70][71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 海上活动依然活跃，前端工程活动强劲，海底业务机会清单健康，预计将实现超过10亿美元的海底业务订单收入，有信心在年底前实现30亿美元海底业务订单的三年目标 [17][21] - 市场虽有挑战，但公司通过当前行动和过去几年的结构性变革应对问题，减轻影响 [20] 其他重要信息 - 公司近期与瓦尔能源公司达成新的iEPCI合作协议，支持其在挪威大陆架的海底开发 [12] - 公司正在推进混合柔性管道的资格认证工作，该产品具有创新性和可扩展性 [14] - 去年公司获得行业首个用于英国石油公司北部耐力CCS项目的全电动海底系统订单 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度海底订单构成及下半年趋势，服务业务是一次性还是新趋势 - 海底服务业务增长是公司战略成功的结果，客户对iEPCI和海底2.0的采用使公司海底设备安装基数增加，带来长期服务业务，预计今年服务业务收入将按计划增长至18亿美元 [31][32] - 下半年订单将继续得到海底机会清单和直接订单的有力支持，直接订单对应的专属项目清单也在增加 [35][36] 问题2: 本季度服务业务订单强，收入是否也强，以及服务业务增长情况 - 若订单强劲，收入很可能也强劲，大部分服务业务是即订即销，但也有部分积压订单 [42] - 服务业务收入增长与海底业务整体收入增长一致，今年预计达到18亿美元 [44] 问题3: 公司更新指引中企业费用相关情况 - 企业费用包括高管管理费用、企业职能和一些项目费用，项目费用支出存在时间差异，特别是ERP环境升级费用下半年支出率高于上半年 [45] 问题4: 未来几周将公布的绿色项目是否包含在第三季度订单量中 - 预计会听到一些第三季度的订单，也会有关于第二季度已获订单的新闻发布，这取决于客户或相关方对披露的要求 [48][49] 问题5: 原油价格温和情况下，对棕地和大型绿地项目的需求情况 - 绿地项目保持强劲，棕地项目稳定，大量资本流入海上市场，棕地项目具有经济优势，公司也在棕地市场进行创新 [52][53][54] 问题6: 除金三角地区外，全球其他地区的活动情况及纳米比亚相关问题 - 传统金三角地区活动依然活跃，此外，圭亚那、苏里南、东非、地中海东部、纳米比亚、亚太地区等也有很多机会，公司参与纳米比亚多个项目的前期研究和商业谈判 [59][60][61][63][64] 问题7: 公司在北美业务转型及中东竞争动态受新进入者的影响 - 北美业务转型已进行三年，旨在实现可持续高回报，公司减少了北美业务规模，提高了现金流，同时在北美以外地区采用类似策略 [66][67][68] - 中东市场与北美市场差异大，是高端市场，有特定的竞争格局，新进入者需经历大量学习过程，公司将继续在技术上投资 [70][71][72] 问题8: 巴西市场发展及项目转化前景 - 巴西市场重要，公司与巴西国家石油公司关系良好，是其头号海底供应商，市场有集成和非集成项目，公司保持选择性，注重技术发展 [77][78][80] 问题9: 机会清单中项目范围和价值变化情况 - 项目规模变化与储层质量、技术评估确定性增加有关，部分项目因增加储层或对储层质量更有信心而扩大范围，同时市场动态变化使运营商希望确保公司资源 [82][83] 问题10: 市场定价情况及公司观点 - 公司超80%业务为直接订单，无定价和竞争动态问题，公司专注于缩短项目周期，提高项目回报，为客户创造价值 [88][91] 问题11: 混合柔性管道在巴西以外市场的吸引力 - 混合柔性管道可应用于所有传统柔性管道市场，并可能扩大市场，因其重量优势可降低制造成本、运输成本和安装成本，且耐久性和设计寿命优于传统柔性管道 [95][97][99] 问题12: 2026年海底业务利润率及影响因素 - 由于强劲的积压订单、新订单机会和其他因素，预计2026年海底业务EBITDA利润率将进一步增长 [106] 问题13: 全电动技术替代液压的机会大小、实现时间和地区 - 全电动技术可扩展和配置，最初关注新油气生产，后发现碳捕获和存储市场潜力更大，公司正在研究如何改造现有液压设备市场，这将是一个变革性机会 [108][109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为21.1%，较第一季度略有下降 [11] - 第二季度调整后自由现金流为7900万美元，自由现金流转化率为31.1%，而第一季度为26.1% [21] - 净运营资本效率（净运营资本占收入的百分比）从2024年第二季度的26.3%微升至2025年第二季度的26.7%，主要由于收入基数降低和墨西哥地区收款极少 [21] - 第二季度资本支出为5400万美元，第一季度为7700万美元，预计年底前资本支出将进一步下降并控制在收入的3% - 5% [24][28] - 2025年预计收入为47 - 49亿美元，调整后EBITDA为10.15 - 10.6亿美元，自由现金流转化率同比提高100 - 200个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多个关键地区斩获高影响力合同，如英国近海，BP授予公司为期一年的固井产品、完井、钻井服务、干预服务和钻井工具合同，以及为北方耐力伙伴关系二氧化碳封存项目提供衬管悬挂器系统的一年期合同；美国海湾地区，壳牌授予公司为期三年的干预服务和钻井工具合同；挪威，公司为Equinor成功完成Titan RS技术的现场试验 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲市场收入环比下降，前者受加拿大春季季节性停工影响，后者受阿根廷资产剥离影响；预计墨西哥市场今年将下降约60%，但目前活动水平已企稳 [9] - 欧洲项目启动推动ESSR地区增长，中东 - 北非地区表现出色，沙特阿拉伯市场疲软，预计下半年仍将如此，但公司第二季度实现环比增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将灵活调整运营结构、支持成本和资本支出，以适应市场变化；成本优化计划旨在通过技术和精益流程实现可持续的生产率提升，而非仅根据市场情况调整员工数量；资本效率仍是核心关注点，目标是将自由现金流转化率提高至可持续的50% [31] - 并购方面，公司关注井建设和生产领域，重点是能增强现有领导地位的项目，同时强调交易需具备战略契合度和创造超额价值的能力 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球市场过去一年有所疲软，这一趋势可能持续至2026年；商品价格相对稳定，但导致客户支出更加谨慎；贸易讨论带来不确定性，可能在短期内导致需求下降；预计下半年关税对利润率和需求的影响将加大；欧佩克+增加供应，给全球石油供需平衡带来压力 [14][15] - 尽管市场面临挑战，但公司团队保持敏捷，能够有效适应变化，有望在困境中变得更强大；公司资产负债表强劲，成本结构自2020年以来发生了根本性转变，同时致力于股东回报计划 [29][30] 其他重要信息 - 公司已支付四个季度每股0.25美元的股息，并在过去四个季度回购了约1.86亿美元的股票，其中第二季度约为3400万美元，且在5亿美元的授权范围内仍有充足的回购空间 [11] - 第二季度公司额外计提了1100万美元的重组和遣散费用，此前第一季度为2900万美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 沙特市场的情况及何时转好，以及2026年国际市场的展望 - 沙特市场自去年第一季度以来持续疲软，钻机数量下降，但公司通过技术引入和紧密客户合作实现增长；预计今年剩余时间市场仍将疲软，2026年下半年可能有所改善，国际市场整体情况与之类似 [36][38] 问题2: 第四季度销售和利润率提升的原因 - 主要源于季节性因素和一些重大项目的启动，但由于关税影响，年末销售可能会受到一定抑制 [46][47] 问题3: 美国陆地市场的业务组合及关税影响 - 公司在美国陆地市场更侧重于产品和生产领域，如人工举升；第二季度核心美国陆地业务略有增长，但第三季度预计因关税影响而下降；希望第四季度能明确关税情况，市场趋于稳定 [53][54][56] 问题4: 墨西哥市场的稳定性、现金情况及未来展望 - 墨西哥市场活动水平已企稳，公司团队结构调整后运营更具节奏；现金方面，上半年收款困难，希望下半年有所改善，但具体时间不确定 [63][64][65] 问题5: 公司的并购计划和CFO对公司的看法 - 并购方面，公司关注井建设和生产领域，有丰富的潜在项目，但会严格评估以确保创造价值；CFO认为公司基础坚实，资产负债表强劲，文化积极，有很大的提升空间，他的主要优先事项包括资本配置、推动自由现金流和利润率、简化流程以及成为强大的业务合作伙伴 [73][74][76] 问题6: 定价压力的地区和产品线，以及成本削减措施的好处 - 定价压力在北美市场较为明显，国际市场也出现一些迹象，服务业务尤其显著；成本削减措施目前主要是抵消收入下降的影响，预计2026年及以后每年能带来25 - 75个基点的生产率提升 [82][83][85] 问题7: 公司资产负债表策略，包括债务减少和再融资 - 公司资产负债表强劲，净债务与EBITDA比率为0.49倍，长期目标是将总杠杆率降至约1倍；上半年已回购约6100万美元的8.625%票据，将继续在公开市场进行机会性回购；2030年的票据有充足时间处理，10月有一个赎回步骤，之后再融资可能更具吸引力，再融资时会考虑缩小债务规模、优化到期期限、降低利息支出和修订契约等因素 [92][93][94] 问题8: 阿根廷资产出售的量化影响及其他可优化的业务部分 - 若剔除阿根廷业务的影响，第一季度和第二季度的收入和EBITDA将有5%左右的环比增长；除阿根廷业务外，还有一些较小的业务正在评估是否退出或出售 [100][101] 问题9: 深水MPD业务的机会、客户评估速度和设备发展趋势 - 公司对MPD业务充满信心，认为它不仅能改善钻井结果，还在其他领域有重要作用；目前看到很多投标和报价活动，但预计要到明年下半年及2027年才会有显著的收入增长；公司在深水MPD领域具有强大的领导地位，客户正从第一代系统升级到第二代甚至第三代 [107][108][109]

业绩总结 - 2025年第二季度订单总额为70.32亿美元，同比增长9%[33] - 2025年第二季度收入为69.10亿美元，同比增长8%[33] - 调整后的EBITDA为12.12亿美元，同比增长17%[33] - 调整后的EBITDA利润率为17.5%，同比扩大170个基点[33] - 股东回报达到4.23亿美元，其中包括1.96亿美元的股票回购[7] - 2025年第二季度自由现金流为2.39亿美元，同比下降47%[33] - 2025年第二季度的调整后净收入为6.23亿美元，较2024年第二季度的5.68亿美元增长9.7%[78] - 2025年第一季度的净收入为4.02亿美元，较2024年第一季度的5.79亿美元下降30.5%[78] - 2023财年总订单为30,522百万美元，较2022财年的26,770百万美元增长了10%[70] - 2023财年自由现金流为2,045百万美元，较2022财年的1,116百万美元增长了83%[74] 用户数据与市场表现 - 数据中心订单强劲，第二季度IET订单总额为35亿美元，其中超过5.5亿美元来自数据中心[7] - 2025年新能源订单年初至今达到12.5亿美元，预计将超过14-16亿美元的订单范围上限[24] - 2023财年油田服务与设备的收入为15,361百万美元，较2022财年的13,229百万美元增长了16%[71] - 2023财年气体技术总收入为6,832百万美元，较2022财年的5,039百万美元增长了36%[71] - 2023财年工业与能源技术的总收入为10,145百万美元，较2022财年的7,926百万美元增长了28%[71] 未来展望与指导 - 预计通过已宣布的交易产生约10亿美元的净交易收益[9] - 2025财年的收入指导范围为26,500百万至27,700百万美元[53] - 2025财年调整后EBITDA指导范围为4,450百万至4,900百万美元[53] - 2025年第三季度收入指导范围为6,450百万至7,150百万美元[53] - 2025年第三季度调整后EBITDA指导范围为1,095百万至1,275百万美元[53] 负面信息与挑战 - 2025年第二季度的自由现金流同比下降47%[33] - 2025年上游支出预计将下降高单位数，北美下降低双位数[24] - 预计2025财年的调整后EBITDA将受到100百万至200百万美元的潜在净影响[54] - 2024财年第一季度总订单为6,542百万美元，较2023财年第一季度的7,632百万美元下降了14%[70] 其他重要信息 - 自公司成立以来，已宣布25亿美元的资产剥离[47] - 2025年第二季度的有效税率为26.5%，较2024年第二季度的29.5%下降3个百分点[76] - 2025年第二季度的净债务为29.47亿美元，LTM调整后EBITDA为47.67亿美元，净债务与LTM调整后EBITDA的比率为0.60倍[77] - 2023年第四季度的利息支出为4.5亿美元，较第三季度的4.9亿美元下降8.2%[75] - 2023年第四季度的折旧和摊销费用为2.74亿美元，较第三季度的2.67亿美元增长2.6%[75]

财务表现 - 2025年第二季度总收入69亿美元 环比增长8% 同比下降3% [24] - 调整后EBITDA达12.12亿美元 同比增长7% 利润率提升170个基点至17.5% [3][27] - 归属于股东的净利润7.01亿美元 同比增长21% 稀释后每股收益0.71美元 [25][52] 业务板块表现 工业与能源技术(IET) - 订单35.3亿美元创纪录 未交付订单(RPO)达313亿美元 [6][39] - 数据中心相关订单超5.5亿美元 包括30台NovaLT™涡轮机订单(总容量500MW) [12][15] - 天然气基础设施设备订单过去6个季度累计29亿美元 [15] 油田服务与设备(OFSE) - 订单35亿美元 环比增长7% 但收入同比下降10%至36亿美元 [33][35] - 生产解决方案业务收入9.68亿美元 同比增长1% 成为唯一增长的产品线 [33] - 在安哥拉、哈萨克斯坦等地获得多年期生产化学品和数字服务合同 [19] 战略举措 - 三项资产优化交易：1) 与Cactus成立SPC产品线合资企业(获3.45亿美元) 2) 出售PSI产品线给Crane(11.5亿美元) 3) 收购Continental Disc(5.4亿美元) [9][10][11] - 新能源业务年内订单达12.5亿美元 包括中东CCS枢纽压缩技术订单 [17] - Leucipa™AI解决方案获Repsol和ENI订单 用于ESP优化和故障预测 [20] 技术进展 - 在德国成功钻探下萨克森州首口地热勘探井 [23] - 与DataVolt签署备忘录 为NEOM等项目提供多燃料发电解决方案 [14] - 气体技术服务(GTS)获得3.5亿美元售后维护合同 包括埃及Petrobel和阿曼LNG项目 [16] 区域市场 - 北美收入9.28亿美元 环比增长1% 国际收入26.89亿美元 环比增长4% [34] - 中东/亚洲收入13.98亿美元 占OFSE总收入的39% [34] - 拉丁美洲收入6.39亿美元 环比增长12% [34] 现金流与资本配置 - 经营活动现金流5.1亿美元 自由现金流2.39亿美元 [30] - 季度股东回报4.23亿美元 包括1.96亿美元股票回购 [6] - 资本支出净额2.71亿美元 其中OFSE占比68% [30]

公司业绩与预期 - Baker Hughes (BKR) 将于2025年7月22日盘后公布第二季度财报 [1] - 第一季度调整后每股收益51美分 超出Zacks共识预期47美分 主要受天然气技术需求增长和EBITDA利润率改善推动 [2] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达11.9% [2] - 第二季度每股收益共识预期为55美分 过去30天内有两次上调 但较去年同期下降3.5% [2] - 第二季度营收共识预期为66亿美元 较去年同期下降7.1% [2] 行业环境分析 - 2025年4-6月WTI原油平均价格分别为63.54美元/桶、62.17美元/桶和68.17美元/桶 整体定价环境有利 [3] - 页岩油生产商的盈亏平衡成本显著降低 有利的原油价格环境预计促进了油田服务需求 [3] 业务表现预期 - 总订单量共识预期为68亿美元 低于去年同期的75亿美元 [4] - 油田服务与设备业务订单预期为35亿美元 低于去年同期的41亿美元 [4] - 油田服务与设备业务营收预期为35亿美元 低于去年同期的40亿美元 预计同比下降10% [5] - 油田服务与设备业务作为最大收入来源 其疲软表现可能对季度业绩产生不利影响 [5] 其他相关公司 - BP plc (BP) 预计第二季度每股收益65美分 同比下降35% [10] - EOG Resources (EOG) 预计第二季度每股收益2.14美元 同比下降32.3% [11] - Flotek Industries (FTK) 预计第二季度每股收益13美分 同比增长116.7% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总公司营收2.8亿美元，环比增长3%；调整后EBITDA为9400万美元，环比增长1.2%；调整后EBITDA利润率为33.5%，上一季度为34.1% [8][9][11] - 第一季度GAAP净利润为5400万美元，上一季度为5700万美元；调整后净利润和每股收益分别为5900万美元和0.73美元/股，上一季度分别为5700万美元和0.71美元/股 [12] - 第一季度支付每股0.13美元的季度股息，现金流出约1100万美元；1月支付现金税及相关分配约2500万美元；季度末现金余额为3.48亿美元，环比增加约500万美元 [13] - 第一季度折旧和摊销费用为1600万美元，包括Flexsteel收购产生的无形资产的400万美元摊销费用 [11] - 第二季度预计有效税率为21%，调整后每股收益的估计税率约为25%；折旧和摊销费用预计约为1600万美元 [14] - 鉴于市场不确定性，公司将2025年全年净资本支出展望下调至4000 - 5000万美元，同时维持关键投资 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 压力控制业务 - 第一季度营收1.9亿美元，环比增长7.7%；运营收入增加350万美元，即6.9%；调整后部门EBITDA增加330万美元，即5.3%；利润率下降主要因诉讼索赔准备金 [9] - 第二季度预计营收较第一季度下降低至中个位数；调整后EBITDA利润率预计稳定在33% - 35% [20][21] 可缠绕技术业务 - 第一季度营收9300万美元，环比下降3.6%；运营收入减少160万美元，即6.5%；调整后部门EBITDA减少180万美元，即5% [10] - 第二季度预计营收较第一季度增长中至高个位数；调整后EBITDA利润率预计约为35% - 37% [21] 公司及其他费用 - 第一季度公司及其他费用为960万美元，环比增加370万美元，源于评估增长计划的专业费用 [10] - 调整后的公司EBITDA费用为440万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻探活动第二季度平均水平预计较第一季度略有下降，行业在第二季度结束时将减少约30台陆地钻机运营 [21] - 国际市场方面，可缠绕技术业务销售环比增长30%，主要受加拿大强劲需求推动 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过增加替代产品采购、推出新井口设计、提高越南工厂产量等措施，在明年年中前抵消关税增加的影响 [16] - 公司将继续评估净资本支出计划，维持关键投资以支持制造多元化战略和提高Baytown制造工厂效率 [14] - 公司仍致力于国际业务拓展，但暂无进一步更新 [26] - 行业面临市场和供应链不确定性，公司凭借优质客户群和多元化供应链成本优势，有望在周期中实现强劲回报和现金流 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现满意，尽管行业前景在过去90天内变得不明朗，但管理层有信心凭借客户支持和供应链优势在周期中实现强劲回报 [7][27] - 市场不确定性下，运营商倾向于选择优质供应商，公司已收到新客户拓展业务的咨询 [27] 其他重要信息 - 公司过去几年对从中国工厂进口的商品支付25%的301条款关税，目前额外支付45%及以上关税；越南工厂产品目前征收25%的232条款关税 [16][17] - 公司预计越南工厂将使公司回到过去几年的关税水平，且相比主要依赖中国进口的竞争对手具有优势 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Bossier City在成本方面的优势及如何缓解进口钢材成本问题 - 公司表示Bossier City并非低成本运营，其优势在于快速周转和保障交付；因美国国产钢材供应有限，Bossier City业务占比难以超过50% [30][31] 问题2: 客户是否提前采购以应对关税，以及客户能否承受成本增加 - 公司称有很多客户请求提前采购，但均被拒绝以免耗尽关税前库存；公司有信心客户会在过渡期间提供支持，维持绝对盈利能力 [34][39] 问题3: 此次经济下行中客户行为是否与以往不同 - 公司认为主要客户会继续支持，与以往情况无差异；公司与客户保持透明沟通，且能保证供应可持续性是最大优势 [42][43] 问题4: 当前宏观环境下的并购机会 - 公司认为私募股权持有的油田服务投资可能有吸引力价格，但目前重点是现有业务，不排除类似Flexsteel的交易 [46][47] 问题5: 压力控制业务第二季度营收指引，越南工厂启动成本及供应链情况 - 第二季度营收预计下降低至中个位数；越南工厂启动成本极小；公司在越南的供应链将比中国更完整 [53][55][57] 问题6: 越南工厂制造在压力控制业务中的占比演变及何时能完全替代中国工厂 - 公司目标是越南工厂为美国市场提供接近100%中国工厂原供应产品，剩余资源用于国际市场；实现这一目标的主要障碍是获得API认证，预计完成内部审计后即可实现 [61][63][65] 问题7: 第二季度库存是否完全反映关税影响，以及下半年对利润率和EBITDA的影响 - 公司按标准成本核算，因关税增加滚动标准成本；目前有大量关税前库存，库存周转约每年2次；预计下半年利润率会有一定压缩，但供应链多元化和采购计划将缓解影响 [67][68] 问题8: 政府对232条款调查的影响 - 公司认为美国钢铁产能不足，依赖进口，现有232条款已具通胀性，额外关税将加剧通胀，且无合适替代方案 [77][81] 问题9: 酸柔性管订单规模及市场增长潜力 - 该订单在北美市场将是小但增长的销售占比；在中东市场，通过资格测试后有更大潜力，目前中东生产H2S含量高，公司正推动管道在非常规和酸性区域的应用 [86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总收入1.26亿美元，较上一季度增长31%，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为4700万美元，较上一季度增长25% [24] - 预计第二季度调整后EBITDA在5000万 - 5500万美元之间，第三季度在5500万 - 6000万美元之间 [26] - 预计全面部署后，公司合并基础上的年度调整后EBITDA运行率可达5.75亿 - 6亿美元，归属于Solaris的年度调整后EBITDA运行率约为4.4亿 - 4.65亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 电力解决方案业务 - 第一季度，该业务从约390兆瓦的容量中获得收入，贡献了公司总部门调整后EBITDA的55%，预计订单中的机队部署后，将贡献超过80%的合并调整后EBITDA [24] - 第二季度，预计平均创收兆瓦数将环比增长13%至440兆瓦；第三季度，预计平均创收兆瓦数将增长18%至约520兆瓦 [24][25] 物流解决方案业务 - 第一季度系统活动环比增长超25%，约75%的地点同时配备了传统砂仓系统和顶部填充系统，该系统在第一季度基本售罄 [12][13] - 第二季度，预计完全利用的系统数量保持在90 - 95个，每个系统的利润与第一季度水平相当；第三季度，若大宗商品价格维持在当前水平或更低，预计石油相关活动可能会减弱 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力解决方案业务合同平均期限从八个月前收购MER时的约六个月，提升至目前的约五年半，反映出市场对长期电力解决方案的需求增加 [7][20] - 公司电力机队新的预计运营总容量约为1700兆瓦，其中约1250兆瓦为公司净拥有，目前约70%已签约，还有约500兆瓦的开放容量可用于投标新业务 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 公司专注于从传统物流解决方案业务中产生强劲的自由现金流，并将这些资金重新投入到不断增长的电力解决方案业务中 [5] - 计划在德克萨斯州中部的制造工厂内制造选择性催化还原（SCR）系统的某些组件，以降低成本、提高资本回报率，并增强对产品质量和设计的控制 [16] 行业竞争 - 电力解决方案业务中，OEM供应链日益紧张，但公司凭借与供应商的良好关系和快速决策能力，成功获得了额外的330兆瓦发电容量 [7][18] - 物流解决方案业务中，公司的先进技术和产品组合使其在市场中具有竞争优势，新客户的获取主要得益于新技术和提高效率的解决方案 [12][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第一季度两个业务部门的业绩感到满意，认为电力解决方案业务具有持续的增长动力和可见性 [17] - 尽管大宗商品价格疲软可能会对物流解决方案业务的石油相关活动产生一定影响，但公司对整体业务的发展仍充满信心，将继续专注于为股东创造价值 [14][17] 其他重要信息 - 公司与主要客户的商业合同从约500兆瓦增加到约900兆瓦，期限从六年延长至七年，并完成了合资企业协议的签订，公司将作为合资企业的管理者和电力运营商 [6] - 合资企业已获得高达5.5亿美元的高级有担保定期贷款安排，以支持约80%的预计资本支出需求 [20] - 公司认为关税对业务的影响有限，电力解决方案业务中大部分计划的增长资本支出用于新涡轮机，且主要供应商在美国制造，大部分当前订单价格固定；物流解决方案业务已完成大型资本项目，目前处于资产维护模式，且多数投入在美国采购 [27][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未签约资产的市场需求和相关对话情况如何 - 公司认为有大量需求才会下单，预计约一年后开始交付，目前正与多个领域进行讨论，包括油田应用和数据中心的中型过渡项目，油田对电力有三到六年的长期需求 [33][34] 问题2：每兆瓦EBITDA在本季度低于预期但指导显示上升，原因是资产交付时间还是定价 - 每兆瓦的经济效益与中长期指导大致相符，业务扩张过程中成本投入存在阶段性波动；第一季度受到第一个数据中心两年期合同的全面影响，而去年第四季度大部分时间是六个月的短期合同且租金率较高；此外，临时租赁一些闲置资产也对短期数据有一定影响，但业务的基本经济效益强劲，项目规模扩大将带来积极回报 [35][36][38] 问题3：客户是否能在合理时间内获得空气许可证 - 客户遵循所有EPA指南，公司提供了设备信息，预计客户能够获得与建设设施相关的许可证 [44] 问题4：SCR设备对客户的价值以及是否会提高费率 - SCR设备主要是为了降低设备的排放，属于经营成本，公司以固定费用方式出租该设备并转嫁部分运营成本 [45] 问题5：约1.1吉瓦已签约容量中，与第一个数据中心综合体的200兆瓦差异情况，是否会进入合资企业 - 这200兆瓦容量位于第一个数据中心，目前不打算纳入合资企业，这些设备已运行六到九个月，将在合同期内继续运行，客户已为该地点申请长期Title V空气许可证以确保设备持续运行 [48][49] 问题6：如何获得16.5兆瓦机组的额外330兆瓦订单，供应链最紧张的部分是什么，新订单的交货时间 - 较大功率的机组基本售罄，公司是OEM最大的订单客户，通过快速决策和良好的合作关系获得了16.5兆瓦机组的额外容量，供应链整体仍然非常紧张 [50][51] 问题7：资产的理想签约与现货组合比例，以及现货机会的EBITDA利润率情况 - 机队中约5% - 10%的容量可用于应急情况，以获取额外高利润，特别是小型机组；较大功率的机组主要用于中长期合同 [56] 问题8：是否有与客户讨论拥有大型固定式涡轮机用于五到十年合同的计划 - 公司已评估多种选择并与多家供应商和运营商进行了讨论，认为未来大型负载的电力供应将是多种能源的组合，公司提供的中小型涡轮机将是其中一部分 [59][60] 问题9：用于管理电压的电池是否有电池降解情况以及更换时间 - 公司不运营电池，由客户负责相关设施 [61] 问题10：当前客户的成功对与潜在新客户的未来数据中心合同谈判有何影响 - 公司为当前客户提供了高水平的服务和可靠的电力供应，这在行业中树立了良好的声誉，有助于与其他潜在客户的谈判 [65] 问题11：除现有客户外，与其他客户讨论的项目规模如何 - 数据中心客户的项目规模较大，通常从50兆瓦逐步扩大到500兆瓦甚至1吉瓦；其他工业负载、中游和能源业务的项目规模一般在10 - 75兆瓦 [69] 问题12：第三季度油田业务的疲软是否取决于油价下跌 - 在当前约61美元的油价水平下，预计未来一两个季度完井市场会出现一定程度的放缓，部分原因是石油公司采取了更为保守的策略 [70][71] 问题13：获得额外330兆瓦订单的过程是否可重复，未来两年如何确保更多兆瓦的供应 - 目前接近两年时间范围的尾声，供应可用性有限，关键是提前与客户对接并做好决策；大部分供应情况需参考其他大型OEM的供应链和交付展望，且时间多在2027年及以后 [74][75] 问题14：新增的330兆瓦订单是OEM的备用容量还是有人退出队列 - 是OEM的开放容量，并非有人退出订单，但当时有其他客户排队，所以公司需要快速行动 [76] 问题15：增加合资企业的兆瓦数和合同期限后，如何看待客户多元化问题 - 合资企业客户表现良好，合同期限延长且客户信誉可靠，公司认为与该客户的合作有助于其成功；同时，公司也在努力实现客户多元化，已获得一些油田业务，并且正在与众多潜在客户就开放容量的项目进行合作 [78][79][81] 问题16：数据中心电力和其他工业业务的利润率差异如何 - 从定价角度看差异不大，数据中心项目的规模效应带来一定的运营杠杆，使得维护等固定和可变成本相对较低，可能导致净利润率略高 [83][84] 问题17：物流解决方案业务新增客户的情况，是否与E&P整合有关，以及公司超越市场表现的前景 - 新增客户主要是由于公司的新技术能够满足客户提高效率的需求，例如支持连续泵送等大型高效压裂作业；公司的解决方案更有可能从集装箱市场获取份额 [89][90] 问题18：第一季度资本支出低于指导的原因 - 并非节省开支，而是由于与OEM的发票接收时间存在差异，总体金额没有变化 [96] 问题19：工业机会的终端市场有哪些 - 包括金属制造、天然气液体和LNG出口设施、空气处理业务、高负荷压缩机等，这些高功率使用、高负载的行业在接入电网方面面临困难，需要可靠的基本负荷电力解决方案 [101]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司GAAP基础上报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [5] - 调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [6] - 第一季度运营现金流为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [16] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元 [16] - 过去十二个月现金余额增加6.89亿美元，EBITDA转化为自由现金流的比例超过100% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务业务 - 2025年第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [18] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [19] - 服务与租赁业务同比增长4%，产品销售同比下降13%，资本设备销售同比下降5% [19][20][21] - 预计第二季度收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4 - 1.6亿美元之间 [21] 能源设备业务 - 2025年第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [22] - 资本设备销售占比57%，售后市场销售和服务占比43% [22] - 资本设备收入同比中个位数增长，订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单为44.1亿美元，同比增长12% [23] - 售后市场收入同比下降11% [27] - 预计第二季度收入与去年同期持平或增长1%，EBITDA在1.55 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国页岩气在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计产量将在未来达到峰值 [11][12] - 国际和海上市场的客户大多在推进战略项目，如阿拉伯海湾、巴西和沙特阿拉伯的贾富拉气田等地区 [9] - 北美市场受低商品价格影响，活动风险较高，预计全年北美市场将下降两位数 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于运营效率和成本管理，以应对宏观经济逆风 [8] - 利用美国制造基地和供应链调整来应对关税影响，预计可消除大部分已知关税成本 [13][34] - 看好海上生产、全球非常规天然气资源和数字与AI技术应用这三个长期趋势 [41] - 在海上市场，公司提供多种设备和技术，与竞争对手相比具有优势 [46][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业务看起来稳固，但之后可能会面临挑战，新兴贸易战和OPEC决策可能导致油田活动减少 [7][8] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司凭借精简运营、强大的资产负债表和新产品，有望在长期市场中取得优势 [10] - 对海上和国际非常规资源市场的前景持乐观态度，认为公司在这些领域将发挥重要作用 [51] 其他重要信息 - 预计在6月中旬支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50% [17] - 第二季度公司合并业绩将包含800 - 1000万美元的关税费用，之后每季度预计增加到约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务有3% - 5%的增长，合并来看下半年有1% - 2%的适度增长 [57][58] - EBITDA利润率从上半年到下半年大致持平 [58] 问题2: 国际收入占比从65%降至61%是否为季节性回调，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际产品发货和资本设备交付通常有季节性下降 [59] - 预计北美市场对市场变化反应最快，全年可能下降两位数，而国际市场表现将好于北美 [60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO方面的潜在订单 - 深海海上市场客户信心和信念依然强劲，FPSO前景乐观，2025年可能有12个FPSO项目获得订单 [68][69] - 北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场的非常规资源需求推动了完井设备的需求 [69] 问题4: NOV在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司的协议是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力 [75] - 与巴西国家石油公司的协议有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和该公司都有益 [74] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外的资本支出，以及在当前背景下资本支出计划如何 - 大多数关税缓解计划没有重大的资本支出成分，主要是合理安排和与供应商合作 [80] - 2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年可能会比原计划略轻 [82][83] 问题6: 在当前经济疲软的情况下，公司对并购的看法以及可能的目标领域 - 公司对现有产品组合感到满意，但会寻找高回报的机会性投资 [86][88] - 并购需要在工业上有意义，并且能为股东带来高回报，但在当前环境下达成交易可能更困难 [89][90] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和一些国际市场影响，利润率变化与销售组合和产品及资本设备销售的固定成本有关 [98] 问题8: 如何评估与关税缓解相关的长期投资，以及在政策波动下如何做出战略决策 - 公司会谨慎考虑，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，根据情况灵活调整 [102][103] - 公司的制造足迹和供应链多样性为应对关税提供了选择和优势 [104][105] 问题9: 请谈谈对海上市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，FIDs将继续进行，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃 [113][114] - 美国页岩气产量预计将达到峰值，深海将成为下一个生产来源 [116][117] 问题10: 对能源产品与服务业务下半年3% - 5%的增长预期有多大信心 - 该指引更具方向性而非精确性，大型深海项目将更具弹性，受钻机数量驱动的业务将受到更大影响 [125][126] 问题11: 接下来几个季度的现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流为5100万美元，主要得益于良好的运营结果和营运资金的改善 [128] - 预计全年净营运资金将适度改善，仍有信心将EBITDA的50%转化为自由现金流 [129][130]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益（扣除费用和信贷）为0.72美元，较去年第一季度减少0.03美元 [23] - 第一季度营收85亿美元，同比下降3% [23] - 公司第一季度调整后EBITDA利润率为23.8%，同比增加18个基点；税前部门营业利润率为18.3%，同比下降60个基点 [24] - 第一季度运营现金流为6.6亿美元，自由现金流为1.03亿美元；资本投资（包括资本支出、ATS项目投资和勘探数据投资）为5.57亿美元，全年预计约23亿美元 [30][31] - 净债务较上一季度增加27亿美元，达到101亿美元，主要因第一季度进行了23亿美元的加速股票回购交易 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 数字与集成业务 - 第一季度营收10亿美元，同比增长6%，其中数字业务营收增长17%，但APS业务因厄瓜多尔项目临时管道中断，营收下降，该问题已解决，但使本季度收益减少0.1亿美元 [28] - 利润率为30.4%，同比扩大380个基点，完全得益于数字业务盈利能力提升 [29] 油藏性能业务 - 第一季度营收17亿美元，同比下降1%，非常规增产和干预活动强劲，但评估和勘探活动减少，两者相互抵消 [29] - 利润率为16.6%，较去年第一季度下降311个基点，因活动组合不利和项目启动成本增加 [29] 钻井业务 - 第一季度营收30亿美元，同比下降12%，利润率同比下降71个基点，主要因北美和国际市场钻井活动减少，墨西哥和沙特阿拉伯的营收减少约占总减少额的三分之二 [29] 生产系统业务 - 第一季度营收29亿美元，同比增长4%，利润率为16.2%，同比增长197个基点，得益于生产和回收活动组合的韧性以及数据中心基础设施解决方案业务的显著增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收同比下降5%，主要受墨西哥、沙特阿拉伯、非洲近海和俄罗斯活动减少影响；排除这三个国家，国际营收同比持平，多个市场实现两位数增长，国际钻机数量表现出色 [9][10] - 北美市场营收同比增长8%，得益于数字和海底生产系统销售增加以及数据中心基础设施解决方案业务的强劲增长，但美国陆地钻井收入因钻机效率提高而下降 [10][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 核心业务方面，看好油气长期基本面，深化与客户在资产全生命周期的合作，加强对生产恢复市场的关注，通过技术部署挖掘新增长潜力和长期韧性 [16][17] - 数字业务方面，客户投资数字解决方案以提高效率，公司继续在人工智能、云计算和数字运营领域寻找机会，数字投资与上游支出脱钩，成为业务新机遇 [17] - 非油气业务方面，利用低碳市场机遇，特别是碳捕获和地热领域，同时发展数据中心基础设施解决方案业务 [17] 行业竞争 - 行业面临全球经济不确定性，商品价格受供需失衡和关税影响，客户在商品价格稳定前对近期活动和可自由支配支出持谨慎态度 [15] - 全球上游投资预计较2024年下降，中东和亚洲客户支出比其他地区更具韧性 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 行业面临全球经济不确定性，源于供需失衡和关税增加，商品价格面临挑战，客户在价格稳定前将谨慎对待近期活动和可自由支配支出 [15] - 关税带来不确定性，公司约80%的收入来自国际市场，多元化供应链网络有一定保护作用，但部分业务仍受关税影响，公司正采取措施缓解潜在影响 [25][27] 未来前景 - 第二季度，假设局势无进一步升级且油价维持当前水平，预计营收环比持平（不包括Champ NX），调整后EBITDA利润率扩大50 - 100个基点 [20] - 全年来看，假设油价维持当前水平，预计下半年营收较上半年持平至中个位数增长（不包括Champagne X），得益于季节性活动增加、新项目启动以及数字和数据中心业务增长，同时预计利润率进一步扩大 [20][21] - 公司有信心通过战略和成本控制措施保护业务，继续为股东创造强劲现金流和回报，预计2025年至少向股东返还40亿美元 [19][20] 其他重要信息 - 公司与ChampionX的收购交易正在进行中，英国竞争与市场管理局已同意考虑公司提出的解决其担忧的措施，预计在2025年第二季度或第三季度初完成交易；加拿大Palace APS项目权益剥离预计在第二季度完成 [32][33] - 公司在低碳市场和数据中心基础设施解决方案业务取得积极进展，CCS、地热、关键矿物和数据中心解决方案的合并收入有望在2025年明显超过10亿美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待国际和北美市场在当前油价下的情况，以及对下半年中个位数增长指引的影响？ - 全球上游支出同比下降，北美市场下行风险更大，但公司在北美市场的海上、数字、生产和数据中心解决方案业务具有韧性；国际市场受中东和亚洲的支撑，下降幅度相对较小；即将完成的Champagneux收购将增强公司在北美市场的韧性并改善业务组合 [37][38][41] 问题2：沙特阿拉伯市场今年剩余时间的发展趋势如何？ - 沙特阿拉伯去年调整生产目标导致钻机相关活动下降，今年和明年沙特的优先事项是稳定生产、应对OPEC + 增产以及实现天然气增长目标，天然气和非常规天然气业务将是重点，预计2026年业务有望回升 [44][45] 问题3：在市场同比适度走弱的情况下，公司认为可以捍卫的EBITDA利润率水平是多少，能否在下半年将EBITDA利润率恢复到25%（不包括ChampionX的影响）？ - 假设油价维持当前水平，公司有雄心在下半年扩大利润率，争取全年达到约25%，但关税是不确定因素，若关税维持或上升，将对利润率扩张构成阻力 [51][52] 问题4：如何看待数字业务在当前环境下的增长节奏和韧性，是否能保持高个位数的年增长率？ - 行业数字化采用的长期趋势正在加速，尽管会有一些可自由支配的决策和项目重新考虑，但数字业务仍能实现中到高个位数的增长，公司的技术和平台战略正在发挥作用 [53][55] 问题5：请阐述公司多元化业务组合（非油气业务）的战略、采取的步骤和长期增长潜力？ - 公司在三到四年前启动了新能源战略，主要包括CCS（通过收购Capturie）、地热、锂直接提取和数据中心业务。这些业务预计将持续增长，2025年合并收入有望超过10亿美元，2026年将继续加速增长 [59][60][65] 问题6：关于ChampionX收购交易，目前的关键事项进展如何，对完成交易的信心如何？ - 公司对交易进展感到满意，英国CMA已接受公司提出的补救措施，挪威方面也在积极沟通，预计在本季度末或下季度初完成交易 [75][76] 问题7：在低商品价格环境下，公司预计哪些地区的活动会减少，哪些地区相对价格不敏感，是否存在一个价格水平会导致活动大幅削减，以及对短期和长期宏观环境的看法？ - 长期来看，油气在全球能源结构中的地位不变，中东产能扩张、亚洲天然气安全供应和国际非常规油气开发将是增长领域；短期来看，短周期活动（如美国陆地业务）将首先受到影响，中东和亚洲部分地区受油价影响较小，仍有增长机会 [77][78][80] 问题8：请介绍全球勘探活动的情况，哪些地区的勘探活动在增加？ - 勘探活动仍受储备替代需求驱动，预计2026 - 2027年的最终投资决策（FID）将增加，影响海底业务。勘探形式包括近场勘探（如墨西哥湾、巴西、北海）、前沿盆地勘探（如纳米比亚、苏里南、亚洲部分地区）和数字勘探，今年勘探活动可能受可自由支配决策和深海空白区域影响 [87][88][89] 问题9：如何看待俄罗斯市场的情况？ - 公司实施了制裁和活动控制措施，导致俄罗斯业务大幅下降，预计这种情况将持续 [91] 问题10：请谈谈生产系统业务的弹性、利润率稳定性以及对全年利润率扩张的贡献？ - 生产系统业务的优势在于技术的采用和全球市场地位，长周期业务对市场不确定性更具弹性，短周期业务取决于业绩表现。公司对该业务的表现有信心，但不提供部门利润率指引 [97][99][101] 问题11：公司对全年自由现金流生成的信心如何，如何在不确定的宏观环境下平衡现金保存、资产负债表和资本返还？ - 公司年初现金流表现良好，预计全年现金流将遵循以往模式增长，下半年是产生自由现金流的主要时期。在压力测试中，即使商品价格下跌，较低的营运资金需求也能部分抵消盈利逆风，公司有信心实现向股东返还至少40亿美元的承诺 [102][103] 问题12：公司在当前周期下的战略是什么，各业务板块如何在油气市场后期周期中发挥作用？ - 公司将继续利用市场地位，国际业务的多元化、数字业务增长和生产系统业务的成功将有助于维持和保护利润率，同时通过成本控制措施抵消钻井业务的压力 [109][110][111] 问题13：公司提供的指引是否假设现有关税持续存在，如何考虑关税对利润率的影响？ - 第二季度指引假设当前关税不变，50 - 100个基点的利润率环比扩张包含了当前关税框架；下半年利润率扩张将取决于最终的关税框架 [112] 问题14：如何看待新能源业务（五个支柱和数据中心基础设施）对2030年30亿美元营收目标的贡献，各支柱的增长潜力和贡献如何？ - 公司暂不更新30亿美元新能源营收目标的具体情况，但CCS将是重要组成部分，地热有良好发展势头，锂业务机会较小但令人兴奋，氢气和储能是未来十年的目标，数据中心业务将继续巩固和拓展，为数据中心提供低碳解决方案 [120][121] 问题15：完成Palisir交易后，如何看待APS资产绩效解决方案业务的剩余投资组合，厄瓜多尔资产是否会剥离？ - 完成Palisir交易后，APS业务仅剩下厄瓜多尔的三个项目，这些项目类似于与当地国家石油公司的服务合同，能为公司带来现金流和盈利，预计在未来几年内仍将保留在投资组合中 [123][124][126]