文章核心观点 - LinkedIn作为全球领先的职业社交平台，正通过连接人才与机会、洞察并推动职场趋势，引领一场以灵活性、技能优先和职业发展为核心的职场变革，重新定义未来工作模式 [1] LinkedIn平台现状与影响力 - 公司是全球最大的职业社交平台，拥有超过8亿用户，覆盖全球200多个国家和地区 [1] - 平台每日有数以百万计的职场用户进行建立联系、分享经验和寻找机会等活动 [1] - 平台不仅是求职者的重要渠道，也是企业进行招聘和品牌建设的关键渠道 [1] 工作趋势的演变 - 近年来平台上的工作趋势发生显著变化，远程办公、灵活工作时间和副业经济等新型工作模式逐渐成为主流 [2] - 职位类型不断细分和创新，新兴职业如数据分析师、用户体验设计师和社交媒体运营等层出不穷 [2] 职位的多样化与细分化 - 随着经济发展和技术进步，平台上的职位类型不断丰富，新兴职业如“自由职业者”、“远程工作者”和“斜杠青年”等已占据一席之地 [4] - 职位名称呈现多样化，出现了如“内容营销专家”、“数字化转型顾问”、“短视频策划”、“在线教育顾问”和“跨境电商运营”等几年前尚不存在的岗位 [4] - 职位描述日益详细，开始包含公司文化、团队氛围等信息，为求职者提供了更多帮助 [4] 对求职者的建议 - 求职者应定期浏览平台职位动态并关注行业最新趋势以把握机遇 [4] - 建议利用平台的搜索功能精准定位感兴趣的岗位 [4] - 完善个人资料至关重要，特别是头像、个人简介和工作经历部分，这会影响招聘方的第一印象 [5] - 由于职位信息更新迅速，建议每日花少量时间刷新以发现新机会 [5] 未来职场的趋势与挑战 - 未来职场竞争将愈发激烈，要求职场人不断提升技能并保持学习热情以适应快速变化的职业需求 [5][6] - 平台被视为一个工具，个人能力和努力才是决定职业高度的关键因素 [6]

核心业绩表现 - 2025年12月10日发布的财报显示 每股收益为0.28美元 超出市场预期的0.20美元 [1] - 公司营收约为3.722亿美元 略低于市场预期的3.776亿美元 [1] - 净营收同比下降0.9% 总额约为3.722亿美元 [2] 管理层观点与公司战略 - 首席执行官Yan Tang对业绩表示满意 强调了公司在应对外部挑战时的韧性和适应能力 [2] - 管理层认为持续的产品创新和算法升级对于维持品牌相关性和用户参与度至关重要 [2] 估值指标 - 公司市盈率约为9.02倍 估值相对其盈利水平较低 [3] - 市销率约为0.78倍 表明市场对其估值低于其年销售额 [3] - 企业价值与销售额之比为0.56 表明公司估值仅略高于其销售额的一半 [3] 财务健康状况 - 流动比率为2.29 表明公司流动性强 短期资产足以覆盖短期负债 [4] - 债务权益比为0.24 表明相对于权益 债务水平较低 体现了审慎的财务管理 [4] 盈利能力与现金流 - 公司收益率为约11.08% 为股东提供了有利的投资回报 [5] - 企业价值与营运现金流之比为4.65 凸显了公司相对于其企业价值产生现金流的能力 [5]

公司近期股价与市场表现 - 陌陌当前股价约为6.76美元，今日下跌3.09%，即下跌0.22美元 [3] - 当日交易价格在6.68美元至7美元之间波动，过去52周股价最高为9.22美元，最低为5.12美元，显示市场波动性较大 [3] - 公司当前市值约为11.9亿美元，当日成交量为1,236,386股 [4] 财务业绩与运营状况 - 2025年第三季度净营收为26.501亿元人民币（约3.723亿美元），同比微降0.9% [2] - 首席执行官唐岩对业绩表示满意，认为团队有效应对外部挑战，并在用户和财务指标上取得了积极成果 [2] - 海外营收增长强劲，驱动力来自社交娱乐和约会品牌的扩张，这得益于持续的产品创新和算法优化 [4] 机构观点与价格目标 - 杰富瑞为陌陌设定的目标价为8.10美元，较当前约6.79美元的价格有约19.29%的潜在上涨空间 [1][5] - 该目标价基于公司作为亚洲在线社交网络行业关键参与者的地位，以及其核心产品陌陌是中国最早的移动社交平台之一 [1]

核心观点 - 公司2025年第三季度总净收入为26.501亿元人民币（3.723亿美元），同比微降0.9%，但海外业务收入同比大幅增长69.0%至5.348亿元人民币（7510万美元），成为关键增长引擎 [6][9][15] - 公司核心的陌陌应用付费用户数同比显著下降，但公司战略重心转向投资回报和海外扩张，并计划停止披露探探的月活跃用户数，转而关注其付费用户指标 [4][5][15] - 公司预计2025年第四季度总净收入在25.2亿至26.2亿元人民币之间，预示同比可能下降4.4%至增长0.6% [23] 财务表现 - **总收入**：2025年第三季度总净收入为26.501亿元人民币（3.723亿美元），较2024年同期的26.747亿元人民币下降0.9% [6][15] - **收入构成**： - 增值服务收入为26.114亿元人民币（3.668亿美元），同比下降1.2%，主要受陌陌应用消费情绪疲软及探探用户基础下降影响，但部分被海外应用收入增长所抵消 [7] - 其他服务收入为3880万元人民币（540万美元），高于2024年同期的3200万元人民币 [8] - **地域收入**： - 中国大陆净收入从2024年第三季度的23.583亿元人民币下降至21.153亿元人民币（2.971亿美元） [9] - 海外净收入从2024年第三季度的3.164亿元人民币大幅增长至5.348亿元人民币（7510万美元），同比增长69.0%，主要受中东和北非地区音视频产品及新兴品牌推动 [9][15] - **前九个月表现**：2025年前九个月总净收入为77.913亿元人民币（10.944亿美元），同比下降1.7%，其中海外收入为13.918亿元人民币（1.955亿美元），同比大幅增长71.0% [15][19] 盈利能力与成本 - **运营利润**：2025年第三季度运营利润为3.445亿元人民币（4840万美元），低于2024年同期的4.107亿元人民币 [12] - **非GAAP运营利润**：2025年第三季度为4.040亿元人民币（5670万美元），低于2024年同期的4.547亿元人民币 [12] - **净利润**：2025年第三季度净利润为3.496亿元人民币（4910万美元），低于2024年同期的4.494亿元人民币 [14] - **非GAAP净利润**：2025年第三季度归属于挚文集团的净利润为4.045亿元人民币（5680万美元），低于2024年同期的4.933亿元人民币 [15][16] - **每股收益**：2025年第三季度每ADS摊薄净收益为2.06元人民币（0.29美元），非GAAP每ADS摊薄净收益为2.38元人民币（0.33美元） [15][17] - **成本与费用**：2025年第三季度成本与费用为23.094亿元人民币（3.244亿美元），同比增长1.0%，主要因海外应用收入分成及支付渠道佣金增加 [10] - **非GAAP成本与费用**：2025年第三季度为22.500亿元人民币（3.161亿美元），与2024年同期22.422亿元人民币基本持平 [11] 用户指标与战略 - **陌陌付费用户**：2025年第三季度为370万，显著低于2024年同期的690万，但较上一季度的350万略有回升 [15] - **探探付费用户**：2025年第三季度为70万，低于2024年同期的90万，与上一季度持平 [15] - **战略调整**：公司将停止监测探探的月活跃用户数，认为付费用户数更能反映当前战略和整体表现，战略重点转向用户获取的投资回报 [4] - **管理层观点**：公司CEO表示，陌陌通过持续的产品创新和算法升级保持了品牌相关性和用户粘性，海外业务在多个社交娱乐和约会品牌的推动下快速增长，预计将成为未来收入增长的重要贡献者 [5] 现金流与资本状况 - **现金及等价物**：截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物、各类存款及受限现金总额为88.619亿元人民币（12.448亿美元），较2024年12月31日的147.285亿元人民币显著减少 [18] - **运营现金流**：2025年第三季度运营活动产生的净现金为1.435亿元人民币（2020万美元），低于2024年同期的3.410亿元人民币 [18] - **前九个月运营现金流**：2025年前九个月为6.334亿元人民币（8900万美元），低于2024年同期的12.164亿元人民币 [21] 公司行动与展望 - **股票回购**：截至2025年12月10日，公司已根据回购计划在公开市场回购了5470万份ADS，总金额为3.416亿美元，平均购买价格为每份ADS 6.23美元，该计划剩余规模为1.445亿美元 [22] - **业绩展望**：公司预计2025年第四季度总净收入在25.2亿至26.2亿元人民币之间，相当于同比下降4.4%至增长0.6% [23]

业绩总结 - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年公司营收分别为10.523亿、10.338亿、23.725亿、10.31亿、19.166亿人民币[66] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年公司毛利润分别为4.696亿、4.474亿、10.823亿、4.653亿、9.494亿人民币，毛利率分别为44.6%、43.3%、45.6%、45.1%、49.5%[66] - 2022 - 2023年公司亏损1300万、1680万人民币，2024年及2024、2025年上半年盈利1.456亿、4440万、2.618亿人民币[66] - 2022 - 2025年6月30日，公司总资产分别为463,632千元、544,195千元、813,793千元和1,147,876千元[93] - 2022 - 2025年6月30日，公司总负债分别为786,183千元、890,062千元、1,013,134千元和1,076,819千元[93] - 截至2025年6月30日的6个月，公司经营活动产生的净现金为397,763千元[95] - 2022 - 2025年6月30日，公司毛利率分别为44.6%、43.3%、45.6%和49.5%[97] - 2022 - 2025年6月30日，公司调整后净利润率（非国际财务报告准则指标）分别为3.7%、4.1%、9.0%和15.5%[97] - 2022 - 2025年6月30日，公司流动比率分别为3.3、2.9、2.6和3.6[97] 用户数据 - 截至2025年6月30日，中国在线关系导向社交网络平台用户数约2.8亿[51] - 2025年上半年公司平均月活用户(MAU)990万，平均日活用户(DAU)210万，平均付费用户(MPU)120万[52] - 2025年上半年旗舰应用Yidui月均使用时长8小时，7天留存率72.1%，月均启动次数119.6次，均超行业前十平均水平[52] - 截至2025年6月30日，Yidui积累超18万主持人[55] - 2025年上半年MAU增长率45.8%，付费用户转化率12.3%[60] 未来展望 - 公司增长策略包括扩大用户基础、拓展全球业务、深化社交与AI融合、发展旗舰产品、加强战略合作[73] - 公司预计扣除相关费用后从[REDACTED]获得约HK$[REDACTED]百万资金[116] - 约[REDACTED]%（HK$[REDACTED]百万）资金用于拓展全球业务[116] - 约[REDACTED]%（HK$[REDACTED]百万）资金用于研发和技术团队等投入[124] - 约[REDACTED]%（HK$[REDACTED]百万）资金用于战略投资和收购[124] - 约[REDACTED]%（HK$[REDACTED]百万）资金用于营运资金和一般公司用途[124] 新产品和新技术研发 - 公司计划在日常运营服务中融入AI和大数据能力[194] - 2025年9月公司推出针对东南亚华语年轻女性用户的社交应用[120] 市场扩张和并购 - 约[REDACTED]%（HK$[REDACTED]百万）资金用于拓展全球业务[116] - 约[REDACTED]%（HK$[REDACTED]百万）资金用于战略投资和收购[124] 其他新策略 - 公司于2025年8月29日决议进行股份拆细，每股拆分为10股，面值为0.00001美元[105] - 2019年9月23日公司采纳2019股份计划，并于2025年8月30日修订[127]

财报发布安排 - 公司将于2025年9月9日美股开盘前发布2025年第二季度未经审计财务报告 [1] - 管理层将于美东时间2025年9月9日上午8点（北京时间同日晚上8点）召开业绩电话会议 [1] 会议参与方式 - 参会者需通过指定链接https://s1.c-conf.com/diamondpass/10049643-g8d65s.html完成会前注册 [2] - 注册成功后将获得专属拨入号码、会议密码及独立访问PIN码 [2] - 建议在会议开始前10分钟接入系统 [2] 会议回放安排 - 电话会议回放服务将持续提供至2025年9月16日 [3] - 美加地区回拨号码1-855-883-1031 香港地区回拨号码800-930-639 接入密码10049643 [3] - 投资者关系网站https://ir.hellogroup.com将提供会议实时网络直播及存档录像 [3] 公司业务概览 - 作为亚洲在线社交网络领域领先企业 旗下拥有Momo、Tantan等核心产品矩阵 [4] - Momo是基于地理位置、兴趣及在线娱乐活动的移动社交应用 [4] - Tantan于2018年5月通过收购并入 主打社交约会功能 帮助用户建立浪漫关系 [4] - 2019年起孵化Hertz、Soulchill、Duidui等垂直领域社交产品 覆盖更细分人群 [4] 投资者联系渠道 - 投资者关系部门联系电话+86-10-5731-0538 邮箱ir@hellogroup.com [5] - 中国区联系人为苏晓燕女士 电话+86-10-5900-1548 邮箱xiaoyansu@christensencomms.com [5] - 美国区联系人为Linda Bergkamp女士 电话+1-480-614-3004 邮箱lbergkamp@christensenir.com [5]

财务表现 - 2025年第一季度净收入为25.208亿元人民币（3.474亿美元），同比下降1.5% [5] - 增值服务收入24.899亿元人民币（3.431亿美元），同比下降1.7%，主要受陌陌App顶级用户消费意愿疲软及探探付费用户减少影响 [6] - 海外收入从2024年第一季度的2.412亿元增至4.146亿元（5710万美元），同比增长71.9%，主要由Soulchill表现强劲及新兴品牌贡献 [8] - 归属于母公司的净利润从2024年第一季度的520万元增至3.58亿元（4930万美元） [14] 业务运营 - 陌陌App 2025年第一季度付费用户420万，去年同期为710万 [16] - 探探App 2025年3月MAU为1070万，去年同期为1370万 [16] - 公司整合了直播视频服务和增值服务业务线，以更准确反映用户行为和消费模式 [6] - 海外业务加速增长，得益于现有产品本地化和新应用初步变现 [4] 现金及资本运作 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物总额为127.859亿元（17.619亿美元） [18] - 2025年3月支付特别现金股息每股ADS 0.30美元，总金额4790万美元 [20] - 截至2025年6月5日，公司已回购4780万份ADS，金额2.913亿美元，平均价格6.07美元/ADS [21] 业务展望 - 预计2025年第二季度净收入在25.7亿至26.7亿元人民币之间，同比下降4.5%至0.8% [22] - 公司战略聚焦于成本控制和效率提升，同时加速海外产品变现 [4] 组织架构调整 - 2025年第一季度起将陌陌、探探和QOOL整合为统一业务结构，从三个运营部门改为单一运营部门 [19]

财报发布安排 - 公司将于2025年6月5日美股开盘前发布2025年第一季度未经审计财务报告 [1] - 管理层将于北京时间2025年6月5日20:00（美东时间同日8:00）召开财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 参会者需通过指定链接完成注册以获取拨入号码、会议密码及专属接入PIN [2] - 建议提前10分钟接入会议系统 [2] - 电话重播服务将提供至2025年6月12日 覆盖美国、加拿大及香港地区 [3] - 会议实况及存档视频将在公司投资者关系网站同步发布 [3] 公司业务概览 - 旗下核心产品包括陌陌(Momo)、探探(Tantan)及赫兹(Hertz)、Soulchill、对对(Duidui)等垂直领域应用 [4] - Momo主打基于地理位置和兴趣的社交连接 提供在线娱乐互动场景 [4] - 探探通过2018年收购并入 专注浪漫关系建立与兴趣社交 [4] - 2019年起孵化的新产品线瞄准细分市场及特定人群需求 [4] 投资者联络信息 - 投资者关系部门联系方式包含北京总部电话及邮箱 [5] - 中国地区媒体联络由Christensen公司徐晓燕负责 [5] - 美国地区媒体对接人为Linda Bergkamp [5]