核心观点 - Hello Group 2026年第二季度总收入24.9亿人民币，同比下降5%，但环比增长4%，海外业务增长部分抵消了国内业务的持续压力 [1] 财务表现 - 非GAAP归母净利润为2.739亿人民币，去年同期为亏损9600万人民币，上一季度为3.288亿人民币 [2] - 非GAAP营业利润为2.761亿人民币，营业利润率11.1%，低于去年同期的4.477亿人民币和17.1%的利润率 [2] - 第二季度非GAAP毛利率为35.8%，低于去年同期的38.8% [18] - 公司录得5680万人民币的电影制作费用，剔除该费用后毛利率为38.1% [18] - 支付渠道成本因国际收入组合扩大而上升，但MENA地区利润率改善和高利润海外交友业务的贡献部分抵消了压力 [18] 国内业务 - 国内收入为18.1亿人民币，同比下降17%，环比增长1% [3] - 陌陌收入为15.4亿人民币，同比下降16%，环比增长2% [3] - 国内业务下滑主要由于持续的税务审查影响陌陌代理商和主播，以及宏观经济压力下的消费疲软 [4] - 部分音频场景代理商自4月起因税务压力减少运营，公司于5月底推出定向补贴以支持收入恢复 [4] - 最高消费直播用户的支出减少更为明显，这些用户仍活跃但消费更谨慎，导致每付费用户平均收入显著下降 [5] - 收入疲软主要源于高净值用户消费行为变化，而非用户流失或参与度下降 [6] - 陌陌音频和视频小场景付费用户环比增加20万，总数达390万，受益于世界杯主题和季节性活动 [6] - 产品举措包括AI生成定制礼物、比赛预测游戏以及付费“动态助推”功能 [6] - 公司将对国内用户采取分层策略：高价值用户侧重社交互动、线下活动和VIP服务，顶级主播获得海外培训巡演和短剧制作资源；中端和长尾用户聚焦低门槛音频互动和社交小游戏 [7] 探探业务 - 探探第二季度收入1.56亿人民币，同比下降18%，环比下降3% [8] - 季度末付费用户为50万，环比减少4万，主要因支付宝调整自动续费规则 [8] - 国内平均用户基础稳定且略有增长，自2022年初削减营销支出以来首次实现用户基础稳定 [9] - 精细化目标策略改善了男女用户的匹配效率和留存率 [9] - 持续部署AI工具，包括AI破冰、聊天辅助、精准匹配和个人资料优化 [10] - 分析照片内容生成个性化开场信息的AI工具对女性用户留存效果显著 [10] - 为应对会员续费压力，推出终身会员选项，鼓励短周期用户转向长期计划，并新增抖音支付和微信支付以减少对单一支付渠道的依赖 [11] 海外业务 - 海外收入同比增长52%，环比增长13%，达6.73亿人民币，占总收入27%，去年同期为17% [12] - 海外增值服务收入为6.649亿人民币，同比增长51% [12] - 增长由中东和北非新产品、斋月后季节性复苏以及去年收购的海外交友业务贡献驱动 [13] - 两款较新的MENA产品YahalaLand和Amar在第二季度收入规模接近SoulChill [13] - 截至第三季度至今，Yahala和Amar的合计收入已超过SoulChill [14] - YahalaLand在第二季度首次实现净利润盈亏平衡，Amar亏损随收入增长而收窄 [14] - 管理层预计这两款产品明年将为集团贡献利润 [14] - SoulChill从第一季度低点继续复苏，但表现仍低于公司预期，因其从土耳其App Store下架及中东地缘政治紧张 [15] - 交友应用happn通过会员和定向策略调整提高了转化率和每用户平均收入，并开始在韩国、台湾和英国等市场扩张 [15] 业绩展望与成本控制 - 公司预计第三季度收入为24亿至25亿人民币，同比下降9.4%至5.7% [16] - 预计中国大陆收入同比下降高十几个百分点，海外收入同比增长高三十几个百分点 [16] - 公司此前2026年30亿人民币的海外收入目标“有点难以实现”，可能比目标低1亿至2亿人民币 [17] - 预计全年集团收入同比下降中个位数百分比，而非此前预期的小幅下降 [17] - 管理层将在人员、销售和营销成本方面寻求额外效率，特别是在国内业务 [19] - 尽管收入环境更具挑战性且电影相关亏损，公司仍认为2026年低双位数调整后营业利润率目标可实现，前提是执行成本控制和运营效率举措 [19]

1) 财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总收入为24.9亿元人民币，同比下降5%，环比增长4% [7] - 国内收入为18.1亿元人民币，同比下降17%，环比增长1% [7] - 海外收入为6.73亿元人民币，同比增长52%，环比增长13%，占总收入27%，去年同期为17% [7] - 调整后营业利润为2.76亿元人民币，利润率为11.1%，去年同期为4.477亿元，利润率17.1% [7][31] - 非GAAP净利润为2.739亿元人民币，去年同期为净亏损9600万元人民币 [26] - 非GAAP毛利率为35.8%，去年同期为38.8%，剔除电影制作费用后为38.1% [27][28] - 非GAAP销售与营销费用为3.804亿元，占总收入15%，去年同期为3.397亿元，占13% [30] - 非GAAP研发费用为1.713亿元，占总收入7%，与去年同期持平 [29] - 非GAAP管理费用为7510万元，占总收入3%，与去年同期基本持平 [31] - 经营活动现金流为6.423亿元 [32] - 截至2026年6月30日，现金及等价物、短期存款、长期存款、短期投资和受限资金总计85.4亿元 [32] - 第三季度收入指引为24亿至25亿元人民币，同比下降9.4%至5.7% [33] 2) 各条业务线数据和关键指标变化 - Momo业务：第二季度收入为15.4亿元人民币，同比下降16%，环比增长2% [11] - Momo付费用户数环比增加20万，达到390万 [8] - Momo收入同比下降主要由于税务收紧和宏观消费疲软，环比增长弱于往年 [11] - Momo整体VAS收入分成比例同比和环比均上升低个位数百分点 [12] - Tantan业务：第二季度收入为1.56亿元人民币，同比下降18%，环比下降3% [18] - Tantan付费用户数为50万，环比减少4万，主要受支付宝自动续费规则调整影响 [14] - Tantan国内用户规模稳定，略有上升，为2022年初削减营销支出以来首次企稳 [14] - 海外新业务：第二季度海外总收入为6.73亿元人民币，同比增长52%，环比增长13% [19] - SoulChill因土耳其应用商店下架和中东地缘政治紧张，进展慢于预期，但已从第一季度低谷恢复 [20][53] - YahaLand和Amar两款新产品增长强劲，第二季度合计收入已接近SoulChill规模 [20] - YahaLand在第二季度首次实现净利润盈亏平衡 [20] - Amar自年初实现边际贡献转正后，净亏损持续快速收窄 [20] - happn在核心欧洲市场基础上，年初开始探索邻近市场，用户和收入表现验证了长期增长潜力 [22] 3) 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆市场：国内VAS收入为17.7亿元人民币，同比下降17%，环比增长1% [26] - 中国大陆市场收入下降主要由于Momo部分机构持续受到税务审查，以及宏观压力下的消费疲软 [26] - 海外市场：海外VAS收入为6.649亿元人民币，同比增长51%，环比增长12% [27] - 海外市场增长主要由中东和北非地区新产品以及去年收购的海外交友产品推动 [19][27] - 中东和北非地区收入在斋月季节性低点后自然恢复，加上产品端新游戏化功能和运营端主题活动，推动了全面收入增长 [19] - 发达市场交友业务在第二季度保持高质量扩张，happn通过迭代会员权益和精准定位改善了付费转化率和ARPU [22] 4) 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年三大优先事项：Momo确保现金牛业务稳定持续产出；Tantan继续探索适合亚洲用户的约会体验和高效商业模式；新业务深化海外布局，丰富品牌组合，构建长期增长引擎 [8] - Momo战略：通过产品创新和精细化运营维护现金牛业务健康运转 [5] - Momo针对高价值用户，选择顶级主播并为其创建AI生成形象的定制礼物，有效刷新了顶级付费用户的付费兴趣 [12] - Momo针对中端用户，利用世界杯相关流量推出比赛预测等互动玩法，提升参与度和用户粘性 [12] - Momo针对长尾用户，灰度测试了“动态助推”功能，让用户付费增加帖子曝光，验证了新的小额付费场景 [13] - Tantan战略：聚焦AI能力建设，改善用户体验和变现效率 [5] - Tantan探索AI驱动的用户体验改进，AI破冰和AI聊天助手取得早期积极成果 [15] - Tantan推出AI精选匹配功能，扫描大量匹配对象，筛选出最佳聊天人选，减少女性用户的决策疲劳 [15] - Tantan推出AI一键注册和资料优化功能，降低用户入门门槛，为构建AI社交管家奠定数据基础 [16] - 海外战略：从SoulChill驱动的单一产品模式转向多产品矩阵协同作战 [21] - 中东和北非地区三款产品在玩法、目标用户群和区域侧重上各有不同，使集团业务更加多元化，增强抵御外部风险和捕捉增长机会的能力 [51] - 多元化产品组合使公司具备比单一产品更强的向其他地区扩张的能力 [51] 5) 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内业务面临的外部压力持续，主要来自税务收紧和宏观消费疲软 [11][24] - 管理层观察到自第二季度末以来，顶级高消费用户的支出显著减少，这些用户历史上在直播间贡献了不成比例的收入 [42] - 高净值用户支出减少的核心驱动因素是宏观波动下财富预期减弱，抑制了社交娱乐消费 [38] - 中端和长尾用户以及供给侧的主播保持相对稳定 [38] - 管理层认为国内业务收入疲软并非用户离开平台或参与度恶化，而是集中在最高净值用户的消费行为上 [44] - 管理层预计第三季度国内业务收入同比下降约高十几个百分点，较第二季度17%的降幅有所扩大 [41] - 管理层对第四季度国内业务前景持谨慎态度，认为宏观支出环境可能继续带来逆风 [42] - 海外业务方面，管理层预计YahaLand和Amar的合计收入将在第三季度超过SoulChill [50] - 管理层有信心将YahaLand和Amar培育成与SoulChill规模相当的产品 [50] - 管理层预计YahaLand和Amar都将在明年为集团贡献利润 [52] - 管理层将2026年海外收入目标从30亿元人民币下调1-2亿元，认为原目标有些勉强 [56] - 管理层预计全年集团收入降幅可能扩大至中个位数范围 [61] - 管理层认为通过成本管理和运营效率提升，低两位数的调整后营业利润率目标仍然可以实现 [62] 6) 其他重要信息 - 第二季度成本中包含5680万元人民币的电影制作费用 [27] - 公司员工总数为1399人，去年同期为1268人，研发人员占比56% [30] - 第二季度计提了1840万元人民币的预提所得税，为WFOE未分配利润的10% [32] - Momo进行了渠道支出休眠用户重新激活的对照实验，发现渠道投资存在优化空间，可在减少支出的情况下维持当前平台规模和收入 [10] - Tantan推出了终身会员产品，鼓励短期订阅用户转换为更长周期计划，降低续费频率带来的波动风险 [18] - Tantan完成了支付基础设施升级，整合了抖音支付和微信支付，显著减少了对单一支付渠道的依赖 [18] - 支付宝国内渠道政策调整对Tantan的会员续费造成临时压力 [18] 7) 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 国内业务收入展望与应对措施 (Thomas Chong, Jefferies) - 管理层表示国内业务展望下调主要基于进入下半年后Momo直播收入出现的新趋势，数据显示收入压力集中在高消费用户的消费降级 [38] - 尽管绝大多数高消费用户仍活跃在平台，但平均每用户收入显著下降 [38] - 核心驱动因素是宏观波动下高净值人群财富预期减弱，抑制了社交娱乐消费 [38] - 公司将采取分层运营策略：对顶级用户，利用Momo社交平台优势，深化社交连接而非推动更多消费，推出轻量社交互动功能和官方线下活动 [39] - 对中端和长尾用户，聚焦低门槛、高留存场景，如音频互动功能和社交小游戏 [40] - 首席财务官补充，第三季度国内业务指引隐含同比高十几个百分点的下降，较第二季度17%的降幅扩大 [41] - 主要变化是宏观支出环境，特别是顶级用户群体，因此对下半年同比降幅显著收窄的预期应向下调整 [45] - 公司将在成本端继续优化运营费用，包括人员成本和国内业务销售与营销支出 [45][46] 问题: 海外业务展望与利润率 (Xueqing Zhang, CICC) - 管理层确认基于当前势头，YahaLand和Amar的合计收入将在第三季度超过SoulChill [50] - 两款产品均保持健康强劲增长，公司有信心将其培育成与SoulChill规模相当的产品 [50] - 三款产品在玩法、目标用户群和区域侧重上各有不同，使中东和北非业务更加多元化，增强抵御外部风险和捕捉增长机会的能力 [51] - 即使其中一款产品因外部监管或地缘政治因素面临短期压力，其他产品仍可支撑区域收入稳定 [51] - 在利润率方面，YahaLand已实现盈亏平衡，Amar预计还需约半年时间，两款产品的毛利率和贡献利润率均在快速稳定改善 [51][52] - 首席财务官补充，SoulChill表现略低于预期，但YahaLand和Amar的超预期表现部分弥补了缺口 [54] - 公司希望在平衡收入增长和利润目标的前提下，不会比原计划更激进地加大投入 [56] - 因此2026年海外收入30亿元人民币的原目标有些勉强，将下调1-2亿元 [56] 问题: 利润展望 (Jenny Yuan, UBS) - 首席财务官表示，由于国内业务下半年面临额外压力，预计全年集团收入降幅可能扩大至中个位数范围 [61] - 两部电影的投资在第二季度确认了约6000万美元的额外亏损，对全年利润造成增量压力 [61] - 公司将继续通过成本管理和运营效率提升来抵消部分压力，特别是人员成本和国内业务销售与营销支出的进一步优化 [62] - 尽管收入端面临额外压力，但公司仍认为低两位数的调整后营业利润率目标可以实现，前提是成本端执行良好并持续提升运营效率 [62]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总收入为人民币24.9亿元，同比下降5%，环比增长4% [6] - 国内收入为人民币18.1亿元，同比下降17%，环比增长1% [6] - 海外收入为人民币6.73亿元，同比增长52%，环比增长13%，占总收入27%，去年同期为17% [6][20] - 调整后营业利润为人民币2.76亿元，利润率为11% [7] - 非GAAP净利润为人民币2.739亿元，去年同期为净亏损人民币9600万元 [27] - 非GAAP毛利率为35.8%，去年同期为38.8%，剔除电影制作费用后为38.1% [28][29] - 非GAAP销售与营销费用为人民币3.804亿元，占收入15%，去年同期为人民币3.397亿元 [30] - 非GAAP研发费用为人民币1.713亿元，占收入7% [29] - 非GAAP营业利润率为11.1%，去年同期为17.1% [31] - 经营活动现金流为人民币6.423亿元 [33] - 现金及等价物、短期及长期存款、短期投资及受限资金总计人民币85.4亿元 [33] - 第三季度收入指引为人民币24亿至25亿元，同比下降9.4%至5.7% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo - 收入为人民币15.4亿元，同比下降16%，环比增长2% [11] - 付费用户数环比增加20万至390万 [8] - 收入同比下降主要因税务收紧和宏观消费疲软 [11] - 环比增长弱于往年，因4月起部分音频场景机构因税务压力缩减运营 [11] - 5月底推出定向补贴后收入快速恢复 [11] - 整体VAS收入分成比例同比和环比均上升低个位数百分点 [12] - 针对高价值用户推出AI生成定制礼物，针对中端用户推出世界杯互动玩法，针对长尾用户灰度测试“动态助推”功能 [12][13] Tantan - 收入为人民币1.56亿元，同比下降18%，环比下降3% [18] - 付费用户数为50万，环比减少4万 [14] - 国内用户规模稳定略有上升，为2022年初削减营销支出以来首次企稳 [14] - 付费转化受支付宝自动续费规则调整影响 [14] - 推出终身会员产品，整合抖音支付和微信支付，优化FlashChat匹配策略 [19] - AI破冰和AI聊天助手提升女性用户留存，AI精选匹配功能减少决策疲劳 [15][16] 新业务（海外） - 海外总收入为人民币6.73亿元，同比增长52%，环比增长13% [20] - SoulChill因土耳其应用商店下架和中东地缘政治紧张，进展慢于预期，但已从Q1低谷恢复 [21][55] - 两款较新MENA产品（YahalaLand和Amar）合计收入已接近SoulChill规模 [21] - YahalaLand在Q2首次实现净利润盈亏平衡 [21] - Amar边际贡献已转正，净亏损快速收窄 [21] - 发达市场约会业务happn通过会员权益迭代和精准定位，实现收入和ARPU持续增长 [23] - happn开始探索邻近市场（韩国、台湾、英国），早期结果令人鼓舞 [23][57] 各个市场数据和关键指标变化 中国大陆 - 国内收入为人民币18.1亿元，同比下降17%，环比增长1% [6] - Momo付费用户数环比增加20万至390万 [8] - Tantan国内用户规模稳定略有上升 [14] - 国内VAS收入为人民币17.7亿元，同比下降17% [27] - 第三季度国内收入预计同比下降高十几个百分点 [34][42] 海外 - 海外收入为人民币6.73亿元，同比增长52%，环比增长13% [6][20] - 海外收入占总收入27%，去年同期为17% [6] - 海外VAS收入为人民币6.649亿元，同比增长51%，环比增长12% [28] - 中东和北非（MENA）地区收入在斋月季节性低点后自然恢复 [20] - 第三季度海外收入预计同比增长高三十几个百分点 [34] - 2026年全年海外收入目标从人民币30亿元下调至28-29亿元 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年三大优先事项：Momo确保现金牛业务稳定持续产出；Tantan探索适合亚洲用户的约会体验和高效商业模式；新业务深化海外布局、丰富品牌组合、构建长期增长引擎 [7][8] - Momo通过产品创新和精细化运营维持健康运转，包括音频视频小票场景、AI聊天助手、AI匹配功能 [8][9] - Tantan聚焦AI能力建设，包括AI破冰、AI聊天助手、AI精选匹配、AI一键注册和资料优化 [15][16] - 海外战略从SoulChill单一产品驱动转向多产品矩阵协同，YahalaLand和Amar增长强劲 [22][52] - 发达市场约会业务happn在核心欧洲市场基础上拓展新市场 [23] - 行业竞争方面，公司面临宏观消费疲软、税务收紧、支付宝政策调整等外部挑战 [11][14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内业务面临更大压力，特别是高净值用户消费降级，但中端和长尾用户及供给端相对稳定 [38][39] - 高净值用户因宏观波动导致财富预期减弱，社交娱乐支出下降 [38] - 监管环境相对稳定，未见显著增量压力 [43] - 平台DAU和参与度指标保持韧性，付费用户基础环比增长 [44] - 海外业务从单一产品支持转向多元化均衡增长，收入结构更健康 [24] - SoulChill受外部因素影响慢于预期，但YahalaLand和Amar的强劲表现部分弥补 [56] - 第三季度国内收入同比下降预计扩大至高十几个百分点，海外收入同比增长高三十几个百分点 [34][42] - 全年集团收入预计同比下降中个位数百分比 [62] - 2026年调整后营业利润率低十几的目标仍可实现，前提是成本端执行良好 [63] 其他重要信息 - 非GAAP成本中包含人民币5680万元电影制作费用 [28] - 员工总数1399人，研发人员占比56% [30] - 公司计提预提所得税人民币1840万元，为WFOE未分配利润的10% [33] - 第三季度收入指引基于当前市场及运营条件的初步看法，可能发生变化 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内业务收入下滑幅度扩大原因及应对措施（Thomas Chong） - 管理层表示，国内业务展望调整主要基于Momo直播收入在进入下半年后出现的新趋势，压力集中在高消费用户消费降级，平均RPPU显著下降 [38] - 核心驱动因素是宏观波动下高净值人群财富预期减弱，抑制了社交娱乐支出 [38] - 应对措施：对顶级用户深化社交连接，推出轻量社交功能、组织线下活动、提供独家资源；对中端和长尾用户聚焦低门槛高留存场景，如音频互动和社交小游戏 [40][41] - CFO补充，Q3国内收入同比下降高十几个百分点，较Q2的17%扩大，主因高净值用户支出减少 [42] - 监管环境稳定，平台DAU和参与度保持韧性，付费用户基础环比增长 [43][44] - 成本端有机会进一步优化，包括人员成本和销售营销支出 [46][47] 问题2: 海外业务多元化对稳定性和利润率的影响及全年海外收入展望（Xueqing Zhang） - 管理层表示，两款较新MENA产品（YahalaLand和Amar）合计收入将在Q3超过SoulChill [51] - 三款产品在玩法、目标用户和区域侧重上不同，使MENA业务更多元化，增强抗风险能力和增长灵活性 [52] - YahalaLand已实现盈亏平衡，Amar预计约半年后实现，两款产品明年都将贡献集团利润 [52][53] - CFO补充，SoulChill因土耳其应用商店下架和区域冲突慢于预期，但已从Q1低谷恢复 [55] - Yaha和Amar的强劲表现部分弥补SoulChill的不足，两者仍在快速增长且利润率改善 [56] - 发达市场约会业务happn在新市场进展良好，但公司采取审慎投资态度，注重可持续生态建设 [57] - 2026年全年海外收入目标从人民币30亿元下调至28-29亿元 [58] 问题3: 利润展望（Jenny Yuan） - CFO表示，集团收入展望从Q1电话会议时预计的同比小幅下降调整为全年中个位数百分比下降 [62] - 两部电影在Q2确认约6000万美元额外亏损，对全年利润产生增量压力 [62] - 公司通过成本管理和运营效率提升来抵消部分压力，包括优化人员成本和销售营销支出 [63] - 2026年调整后营业利润率低十几的目标仍可实现，前提是成本端执行良好 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总收入为人民币24.9亿元，同比下降5%，环比增长4% [4] - 国内收入为人民币18.1亿元，同比下降17%，环比增长1% [4] - 海外收入为人民币6.73亿元，同比增长52%，环比增长13% [4] - 海外收入占总收入比例为27%，去年同期为17% [4] - 调整后营业利润为人民币2.76亿元，利润率为11% [4] - 非GAAP净利润为人民币2.739亿元，去年同期为净亏损人民币9600万元 [25] - 非GAAP毛利率为35.8%，去年同期为38.8% [27] - 非GAAP营业利润率为11.1%，去年同期为17.1% [30] - 非GAAP销售和营销费用为人民币3.804亿元，同比增长 [29] - 非GAAP研发费用为人民币1.713亿元，与去年同期基本持平 [28] - 截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物等总计人民币85.4亿元 [31] - 第二季度经营活动产生的净现金为人民币6.423亿元 [31] - 第三季度收入指引为人民币24亿至25亿元，同比下降9.4%至5.7% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 陌陌 - 第二季度收入为人民币15.4亿元，同比下降16%，环比增长2% [9] - 付费用户数环比增加20万至390万 [5] - 收入同比下降主要由于税务持续收紧和宏观消费疲软 [9] - 音频和视频小场景围绕世界杯和季节性活动运营，推动了付费用户增长 [5] - 对核心机构适度提高了收入分成比例和补贴支持 [10] - 灰度测试了“动态助推”功能，让用户付费增加帖子曝光 [11] 探探 - 第二季度总收入为人民币1.56亿元，同比下降18%，环比下降3% [17] - 付费用户数为50万，环比减少4万 [12] - 国内用户规模稳定并略有上升，是自2022年初缩减营销支出以来的首次稳定 [12] - 收入下降主要由于支付宝调整自动续费规则对会员续费造成压力 [17] - 推出了终身会员产品，并整合了抖音支付和微信支付 [17] - 优化了FlashChat的匹配策略，推动了该场景的收入增长 [17] 新业务（海外） - 第二季度海外总收入为人民币6.73亿元，同比增长52%，环比增长13% [18] - SoulChill因土耳其应用商店下架和中东地缘政治紧张局势，进展慢于预期 [19] - 两款较新的MENA产品（YahalaLand和Amar）增长强劲，第二季度合计收入已接近SoulChill规模 [20] - YahalaLand在第二季度首次实现净利润盈亏平衡 [20] - Amar净亏损持续快速收窄 [20] - happn通过迭代会员权益和精准定位，实现了收入和ARPU的持续增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 中国大陆市场 - 第二季度国内收入为人民币18.1亿元，同比下降17%，环比增长1% [4] - 国内增值服务收入为人民币17.7亿元，同比下降17% [25] - 陌陌和探探均削减了营销支出 [29] - 第三季度国内业务预计同比下降高十几个百分点 [39] 海外市场 - 第二季度海外收入为人民币6.73亿元，同比增长52%，环比增长13% [4] - 海外收入占总收入比例从去年同期的17%提升至27% [4] - MENA地区在斋月季节性低点后自然恢复 [18] - 海外增值服务收入为人民币6.649亿元，同比增长51% [26] - 海外业务增长主要由新MENA产品和去年收购的海外约会产品推动 [18] - 支付渠道成本因地理结构转向国际业务而上升 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年三大优先事项：陌陌确保现金牛业务稳定持续产出；探探继续探索适合亚洲用户的约会体验和高效商业模式；新业务深化海外布局，丰富品牌组合，构建长期增长引擎 [5] - 陌陌通过产品创新和精细化运营维持现金牛业务健康运转 [4] - 探探专注于AI能力建设以改善用户体验和变现效率 [4] - 海外业务从SoulChill驱动的单一产品模式转向多产品矩阵协同作战 [21] - 公司认为音频视频社交产品市场不仅限于MENA，多元化产品组合为向其他地区扩张提供了更强能力 [49] - 对于海外约会业务，公司更注重以可持续方式构建生态系统，而非短期用户或收入增长 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内业务面临比预期更大的压力，特别是高消费用户的消费降级 [36] - 高净值用户因宏观波动导致财富预期减弱，从而减少了社交娱乐支出 [36] - 监管环境相对稳定，未看到显著增量监管压力 [41] - 平台DAU和参与度指标保持相对韧性，用户生态系统健康 [42] - 第三季度国内业务同比下降幅度从第二季度的17%扩大，表现低于此前预期 [39] - 海外业务中，SoulChill略低于年初预期，但Yaha和Amar的超预期表现部分弥补了缺口 [52] - 2026年海外收入原定30亿元人民币的目标目前看来有些挑战，可能下调1-2亿元 [54] - 全年集团收入下降幅度可能略大，达到中个位数范围 [58] - 公司仍认为低两位数的调整后营业利润率目标可以实现，前提是成本端执行良好 [59] 其他重要信息 - 第二季度成本中包括人民币5680万元的电影制作费用 [27] - 排除电影制作费用后，非GAAP经常性业务营业利润为人民币3.329亿元，利润率为13.4% [30] - 公司计提了人民币1840万元的预提所得税 [31] - 员工总数为1399人，研发人员占比56% [29] - 公司对国内业务的销售和营销支出看到了进一步优化的机会 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于国内业务收入指引变化的原因及应对措施 - 管理层表示，国内业务展望下调主要基于进入下半年后陌陌直播收入出现的新趋势，数据显示收入压力主要集中在高消费用户的消费降级 [36] - 尽管这些用户大部分仍活跃在平台，但平均RPPU显著下降 [36] - 公司将采取分层运营方法：对顶级用户深化社交连接而非推动更多消费，推出轻量社交互动功能和线下活动；对中端和长尾用户聚焦低门槛、高留存场景 [37][38] - 财务负责人补充，第三季度国内业务同比下降幅度从第二季度的17%扩大，主要原因是高净值用户支出减少 [40] - 公司认为宏观支出环境是最大变化因素，监管环境稳定，平台基础健康 [41][42] - 公司将继续优化运营费用，包括人员成本和销售营销支出 [43][44] 问题2: 关于海外业务增长、稳定性及利润率展望 - 管理层表示，基于当前势头，两款较新MENA产品的合计收入将在第三季度超过SoulChill [48] - 三款产品在玩法、目标用户群和区域重点上有所不同，使MENA业务更加多元化，增强抗风险能力和捕捉增长机会的灵活性 [49] - YahalaLand已实现盈亏平衡，Amar预计还需约半年时间，但两者的毛利率和贡献利润率都在快速稳定改善 [49] - 财务负责人补充，SoulChill略低于预期，但Yaha和Amar的超预期表现部分弥补了缺口 [52] - 海外约会业务（包括happn）在新市场取得良好进展，但公司采取谨慎投资方式 [53] - 2026年海外收入30亿元目标目前看来有些挑战，可能下调1-2亿元 [54] 问题3: 关于利润展望 - 财务负责人表示，全年集团收入下降幅度可能略大，达到中个位数范围 [58] - 两部电影的投资在第二季度确认了约6000万美元的额外亏损，对全年利润造成压力 [58] - 公司通过成本管理和提高运营效率来抵消部分压力，包括进一步优化人员成本和销售营销支出 [59] - 公司仍认为低两位数的调整后营业利润率目标可以实现，前提是成本端执行良好 [59]

核心财务表现 - 2026年第二季度净收入为24.860亿元人民币（3.664亿美元），同比下降5.1% [4][7] - 2026年第二季度归属于股东的净利润为2.374亿元人民币（3500万美元），而2025年同期为净亏损1.402亿元人民币 [4][21] - 2026年第二季度非GAAP归属于股东的净利润为2.739亿元人民币（4040万美元），而2025年同期为净亏损9600万元人民币 [4][21] - 2026年第二季度摊薄每ADS收益为1.52元人民币（0.22美元），而2025年同期为摊薄每ADS亏损0.84元人民币 [4][22] - 2026年第二季度非GAAP摊薄每ADS收益为1.75元人民币（0.26美元），而2025年同期为摊薄每ADS亏损0.58元人民币 [4][22] - 2026年上半年净收入为48.720亿元人民币（7.180亿美元），同比下降5.2% [4][25] - 2026年上半年归属于股东的净利润为5.285亿元人民币（7790万美元），而2025年同期为2.178亿元人民币 [4][25] - 2026年上半年非GAAP归属于股东的净利润为6.027亿元人民币（8880万美元），而2025年同期为3.077亿元人民币 [4][26] - 2026年上半年摊薄每ADS收益为3.33元人民币（0.49美元），而2025年同期为1.27元人民币 [14][26] - 2026年上半年非GAAP摊薄每ADS收益为3.80元人民币（0.56美元），而2025年同期为1.80元人民币 [14][26] 收入结构分析 - 2026年第二季度增值服务收入为24.396亿元人民币（3.596亿美元），同比下降5.4% [8] - 增值服务收入下降主要由于外部因素影响陌陌主播和机构运营、宏观逆风导致消费疲软，以及探探用户基数下降 [8] - 2026年第二季度其他服务收入为4640万元人民币（680万美元），而2025年同期为4110万元人民币 [9] - 2026年第二季度中国大陆净收入为18.133亿元人民币（2.672亿美元），同比下降，主要由于陌陌和探探收入减少 [10] - 2026年第二季度海外净收入为6.727亿元人民币（9910万美元），同比增长52.0% [4][10] - 海外收入增长由中东和北非地区新音频和视频产品以及中东和北非以外约会品牌的增量收入驱动 [10] - 2026年上半年海外净收入为12.701亿元人民币（1.872亿美元），同比增长48.2% [4] 成本与费用 - 2026年第二季度成本和费用为22.603亿元人民币（3.331亿美元），同比增长1.5% [11] - 成本增加主要由于电影制作成本增加5680万元人民币（840万美元）、海外新应用营销投入增加、支付渠道成本增加 [11] - 成本增加部分被陌陌主播收入分成成本降低所抵消 [11] - 2026年第二季度非GAAP成本和费用为22.223亿元人民币（3.275亿美元） [12] 盈利能力指标 - 2026年第二季度运营收入为2.380亿元人民币（3510万美元），而2025年同期为4.035亿元人民币 [13] - 2026年第二季度非GAAP运营收入为2.761亿元人民币（4070万美元），而2025年同期为4.477亿元人民币 [15] - 2026年第二季度利息收入为5360万元人民币（790万美元），同比下降，因付息资金总量减少、高收益美元资金比例降低及市场利率下降 [16] - 2026年第二季度其他净亏损为2510万元人民币（370万美元），主要来自短期投资（包括纸黄金）未实现公允价值变动损失 [17] - 2026年第二季度所得税费用为6960万元人民币（1030万美元），而2025年同期为6.384亿元人民币，下降主要由于2025年同期计提了5.479亿元人民币的额外预提税 [18] - 2026年第二季度权益法投资收入份额为4150万元人民币（610万美元），而2025年同期为1340万元人民币，增长主要来自投资基金公允价值变动未实现收益 [19] 用户数据 - 2026年第二季度陌陌付费用户为390万，而2025年同期为350万，上一季度为370万 [4] - 2026年第二季度探探付费用户为50万，而2025年同期为70万，上一季度为60万 [4] 现金流与资产负债表 - 截至2026年6月30日，公司现金、现金等价物、短期存款、短期投资、短期受限资金和长期存款总计为85.424亿元人民币（12.590亿美元） [24] - 2026年第二季度经营活动产生的净现金为6.423亿元人民币（9470万美元），而2025年同期为2.501亿元人民币 [24] - 2026年上半年经营活动产生的净现金为8.013亿元人民币（1.181亿美元），而2025年同期为4.899亿元人民币 [27] 股票回购计划 - 截至2026年9月3日，公司已在公开市场回购6800万份ADS，总金额为4.241亿美元，平均购买价格为每ADS 6.22美元 [28] - 该计划剩余规模为6200万美元 [28] 管理层变动 - 董事会任命温建华先生为公司首席运营官，自2026年9月3日起生效 [29] - 温建华先生将同时卸任首席技术官职务 [29] - 温建华先生自2011年8月加入公司，曾任开发工程师、技术总监、技术副总裁，并于2024年4月至2026年9月担任首席技术官 [30] 业务展望 - 公司预计2026年第三季度总净收入在24亿至25亿元人民币之间，同比下降9.4%至5.7% [31] 管理层评论 - 董事长兼CEO唐岩表示，集团在2026年第二季度保持了稳定的业务势头 [6] - 国内方面，陌陌应对外部逆风维持了现金牛业务的健康表现，探探持续加强AI能力以提升用户体验和变现效率 [6] - 海外方面，产品组合从单一产品依赖转向更平衡和多元化的增长，组合内协同效应不断增强 [6]