泡泡玛特星星人系列销售情况 - 星星人系列手办在门店一上柜就被抢购一空 [1] - 部分网友反映上海市场已难以购买到该系列产品 [5] - 该系列挂件价格出现暴涨现象 [7] 消费者行为分析 - 尽管价格高涨 仍有消费者选择溢价购买星星人系列 [8] - 隐藏款挂件转售价格达1225元 部分款式有上千人标记"想要" [9] - 有消费者表示产品价格在短时间内上涨到难以理解的水平 [10] 产品热度引发的异常事件 - 因产品售罄 有消费者盗窃门店展示样品被警方查处 [11] - 被盗展示品单价89元 两个总价值178元 [19] - 嫌疑人供述盗窃动机源于产品火爆且门店缺货 [17] 产品市场表现 - 星星人系列成为继Labubu Zimomo后又一热销产品线 [1] - 部分款式转售市场需求旺盛 价格显著高于原价 [7][9] - 产品热度导致线上线下渠道出现供不应求状况 [5][11]

越南宏观经济与消费金融潜力 - 2023年越南人口达1.003亿，2024年GDP为4763亿美元，人均GDP 4700美元，GDP增长率7.09%，具备人口基数大、经济增长快的特点，适合发展消费金融业务 [1] - 2017-2018年已有中资互金企业进入越南市场，但2020年左右因监管限制、高坏账率及疫情因素退出 [2][3][4] 金融科技监管新动态 - 2024年4月越南政府颁布第94/2025/ND-CP号法令，建立金融科技"监管沙盒"，允许P2P借贷机构参与测试，2025年7月1日生效 [6][8][9] - 沙盒机制要求P2P公司无外资背景、法人代表为越南籍且无刑事记录，需提交商业计划、风控框架等材料，审批周期90个工作日 [17][18][19][20] - 越南央行联合科技部、公安部实施双轨监管，企业需季度提交运营数据，重大风险事件需24小时内报告 [21][26] 市场基础设施与竞争格局 - 越南移动支付普及率高，头部平台Momo用户超6000万，占电子钱包市场70%，与ZaloPay、ViettelPay形成三足鼎立 [31][32] - 电商交易额快速增长，2024年Q1四大平台（Shopee、TikTok Shop等）交易额达101.4万亿越南盾（约3900万美元），同比增长42% [32] - 主流贷款产品包括Momo"Vay Nhanh"（年化利率45%）、FE Credit（月息1.75%-3.27%）、Home Credit Online（年化8.99%-33.94%）等 [35] 中资企业布局与生态机会 - 2024年5月已有中资互金企业筹备越南借贷资质，利用监管沙盒政策重新进入市场 [7][13] - 直播购物、MCN机构等新兴生态为中资企业提供广告投放和多元化业务拓展渠道 [38][39] - 部分中资企业已延伸至游戏、小说、短视频、电商等产业链，构建生态闭环 [40]

泡泡玛特全球破圈加速，这种爆发式增长是否可持续？ 从亚洲到欧美，从流行巨星到体育名人，文化壁垒被打破，Labubu玩偶正在全球范围内"病毒式传播"， 市场需求激增，带动泡泡玛特股价在过去40天内飙升27%。 据追风交易台消息，德意志银行分析师Jessie Xu在最新发布的研报中将目标价从200港元上调至303港 元，预测其2025年净利润或达79.1亿元人民币，增长潜力惊人。 德银认为，泡泡玛特的跨文化吸引力意味着其市场潜力远超此前预期，在欧美市场的渗透可能才刚刚开 始；随着海外市场加速扩张以及产品品类拓展，预计盈利能力有望得到进一步巩固。 从小众潮玩到全球文化现象 泡泡玛特的成功故事离不开"THE MONSTERS"系列中的Labubu玩偶。 报告表示，这款由香港艺术家Kasing Lung创作、融合东西方文化元素的IP，近期在社交媒体上风靡一 时。从Dua Lipa、Rihanna到David Beckham、Aryna Sabalenka，明星效应推动Labubu成为文化现象，打 破了潮流玩具常见的地域和文化限制。 这种热潮不仅限于Labubu单一角色。其他"THE MONSTERS"系列角色如Zimo ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1集团总收入为25.2亿元人民币，同比略降1.5%，超出指引上限；调整后营业收入为3.15亿元人民币，同比下降33%，利润率为14%，较去年同期下降6个百分点 [7][8] - 非GAAP归属公司净利润为4.038亿元人民币，而2024年同期为5990万元人民币，2024年Q4为2.305亿元人民币 [28] - 非GAAP营收成本为15.7亿元人民币，去年同期为15亿元人民币；非GAAP毛利率为37.9%，较去年同期下降3.5个百分点 [30] - 非GAAP研发费用为1.859亿元人民币，同比增长1%；非GAAP销售和营销费用为3.221亿元人民币，占总收入13%；非GAAP管理费用为1.148亿元人民币 [32][33][34] - 预计第二季度收入在25.7 - 26亿元人民币之间，同比下降4.5% - 0.8% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo业务 - 2025年Q1付费用户为420万，环比减少150万；增值服务收入总计17.8亿元人民币，同比下降不到10% [11][12] Tantan业务 - 3月MAU为1070万，环比微降1%；截至Q1末付费用户为80万，较上一季度减少6万；Q1国内业务收入接近1000万元人民币，同比下降19%，ARPU两位数增长 [14][15][16] 海外业务 - 2025年Q1海外收入达4.15亿元人民币，同比加速增长72%，占集团总收入的16.4%，高于2024年Q1的9.4% [7][18] - 海外应用Sochill收入接近3亿元人民币，同比增长近40%；音频社交游戏产品Yahaland和语音社交产品Ama进入货币化阶段，实现稳定ROI和显著季度收入增长 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场2025年Q1收入达21.1亿元人民币，同比下降9%；预计Q2同比下降低个位数，全年下降10%左右 [7][66] - 海外市场2025年Q1收入占比16%，高于2024年Q1的不到10%，预计未来季度该比例将快速增长 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年战略目标为维持Momo业务生产力、改善Tantan核心约会体验和商业模式、深化海外市场布局 [8] - Momo业务优化互动功能、调整用户获取渠道、推出新运营活动和付费功能以稳定用户规模和提升收入 [9][10][13] - Tantan业务减少营销支出、完成产品升级、优化渠道和会员功能以维持盈利能力和提升用户体验 [14][16][18] - 海外业务通过推出独立品牌、优化渠道投资、提升本地化运营和跨部门协作等方式扩大市场份额和实现盈利 [19][21][22] - 行业竞争方面中东社交娱乐市场碎片化，公司凭借产品开发和运营经验未面临重大竞争压力 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年Q1是坚实的季度和良好开端，各业务线取得进展，海外业务增长迅速有望成为增长引擎 [5][21][50] - 国内业务受宏观情绪、监管环境和Tantan业务策略调整影响，但预计全年降幅收窄并趋于稳定 [67][68][69] - 海外业务受益于中东社交娱乐市场和海外约会市场机遇，预计未来增长加速 [53][55][57] 其他重要信息 - 公司本季度调整披露实践，引入收入地理细分、合并直播和增值服务业务线、停止Tantan业务板块报告 [26][27] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物等总计较2024年12月31日减少，主要因偿还17.4亿元银行贷款及利息 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: Sochou收入增长放缓原因及未来盈利指引 - 收入增长放缓不仅是高基数效应，还受去年底中东政治动荡和斋月影响，公司通过多种方式缓解影响，市场碎片化未带来重大竞争压力 [40][41][42] - Sochou去年收入近10亿元人民币，仍有增长潜力，现阶段不优先考虑利润率扩张，将控制渠道ROI并再投资用户获取和本地化运营 [44][45] 问题2: 其他两款应用季度收入及海外业务增长计划和收入预期 - 除Sochou外两款中东社交娱乐产品取得突破进展，预计保持增长势头，海外业务还包括Tantan海外业务，公司看好海外约会市场前景 [47][48][49] - 2025年Q1海外收入占比16%，Sochou贡献60 - 70%，Tantan海外业务贡献约10%，预计未来海外增长加速，非社交品牌驱动作用增强 [51][52][57] 问题3: Momo和Tantan 2025年展望及国内收入预期 - 公司目标是稳定Momo和Tantan用户规模和参与度并确保盈利，通过新技术提升社交体验，Tantan优化成本提高ROI [61][62][65] - 国内市场Q1收入同比高个位数下降，Q2预计同比低个位数下降，全年下降10%左右，降幅较2024年收窄 [66] 问题4: 公司今年利润展望及费用管理和分配 - 2025年非GAAP毛利率预计下降至36% - 37%，长期有望改善；研发和管理费用预计略有下降，销售和营销费用预计同比增长10% [77][78][79] - 2025年调整后运营利润率预计在13% - 14%之间 [79]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度集团总收入为25.2亿元人民币，同比下降1.5%，超出指引上限；国内收入21.1亿元人民币，同比下降9%；海外收入4.15亿元人民币，同比加速增长72% [8] - 调整后营业收入为3.15亿元人民币，较去年第一季度下降33%，利润率为14%，较去年同期下降6个百分点 [9] - 非GAAP归属公司净利润为4.038亿元人民币，而去年同期为5990万元人民币，2024年第四季度为2.305亿元人民币 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo业务 - 第一季度Momo应用付费用户为420万，环比减少150万；增值服务收入总计17.8亿元人民币，同比下降不到10% [13][14] Tantan业务 - 3月Tantan的月活跃用户（MAU）为1070万，环比略有下降1%；截至第一季度末，付费用户为80万，较上一季度减少6万；第一季度国内业务收入接近1000万元人民币，同比下降19% [16][17] 海外业务 - 第一季度海外收入达到4.15亿元人民币，同比加速增长72%，占集团总收入的16.4%，高于2024年第一季度的9.4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场中，中东和北非（MENA）地区是重要市场，社交娱乐产品Sochill在该地区表现突出，第一季度收入接近3亿元人民币，同比增长近40% [24] - 国内市场第一季度收入同比高个位数下降，预计第二季度同比低两位数下降，全年预计同比下降10%左右 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括维持Momo业务生产力和健康社交生态，改善Tanjiang核心约会体验并建立高效商业模式，深化海外市场布局、丰富品牌组合和构建长期增长引擎 [9] - 在产品层面，公司持续优化互动功能，开发内部AI算法提升用户社交体验；在用户获取方面，优化渠道、提高效率和转化率 [10][12] - 海外市场竞争方面，中东社交娱乐市场虽产品丰富但高度碎片化，公司凭借产品开发和运营经验未感受到重大竞争压力 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第一季度是坚实的季度，是2025年的良好开端，各业务线均取得进展 [6] - 对于海外业务，预计未来几个季度海外收入占比将继续快速增长，有信心在全球约会市场发挥关键作用 [7][26] - 国内业务方面，宏观情绪、监管环境和Tantan业务策略调整是影响收入的主要因素，预计全年国内收入降幅将收窄，业务持续稳定 [66][68] 其他重要信息 - 本季度公司披露收入的地理分布，合并直播和增值服务为增值服务业务线，并停止TanTan的细分报告 [28][29] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物等总计较2024年12月31日减少，主要归因于偿还17.4亿元人民币银行贷款及应计利息 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Sochou收入增长放缓的原因及未来盈利指引 - 收入增长放缓不仅是高基数效应，还受去年底中东政治动荡和斋月影响，公司通过多种方式缓解压力，市场竞争压力不大，Sochou仍有增长潜力，现阶段不优先考虑利润率扩张，将严控渠道ROI [42][44] 问题2：其他两款海外应用的增长计划和海外收入估计 - 另外两款中东社交娱乐产品有显著进展，预计保持增长势头，海外业务将成集团增长引擎，未来海外收入增长将加速，非社交品牌驱动作用增强 [48][58] 问题3：Momo和Tantan 2025年展望及中国收入情况 - 目标是稳定Momo和Tantan用户规模和参与度并确保盈利，国内业务预计全年同比下降10%左右，降幅收窄，集团收入下半年可能转正 [62][70] 问题4：今年利润前景及费用管理分配 - 预计2025年非GAAP毛利率在36% - 37%，调整后营业利润率在13% - 14%，研发和管理费用预计下降，销售和营销费用预计增长10% [77][79]

财务表现 - 2025年第一季度净收入为25.208亿元人民币（3.474亿美元），同比下降1.5% [5] - 增值服务收入24.899亿元人民币（3.431亿美元），同比下降1.7%，主要受陌陌App顶级用户消费意愿疲软及探探付费用户减少影响 [6] - 海外收入从2024年第一季度的2.412亿元增至4.146亿元（5710万美元），同比增长71.9%，主要由Soulchill表现强劲及新兴品牌贡献 [8] - 归属于母公司的净利润从2024年第一季度的520万元增至3.58亿元（4930万美元） [14] 业务运营 - 陌陌App 2025年第一季度付费用户420万，去年同期为710万 [16] - 探探App 2025年3月MAU为1070万，去年同期为1370万 [16] - 公司整合了直播视频服务和增值服务业务线，以更准确反映用户行为和消费模式 [6] - 海外业务加速增长，得益于现有产品本地化和新应用初步变现 [4] 现金及资本运作 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物总额为127.859亿元（17.619亿美元） [18] - 2025年3月支付特别现金股息每股ADS 0.30美元，总金额4790万美元 [20] - 截至2025年6月5日，公司已回购4780万份ADS，金额2.913亿美元，平均价格6.07美元/ADS [21] 业务展望 - 预计2025年第二季度净收入在25.7亿至26.7亿元人民币之间，同比下降4.5%至0.8% [22] - 公司战略聚焦于成本控制和效率提升，同时加速海外产品变现 [4] 组织架构调整 - 2025年第一季度起将陌陌、探探和QOOL整合为统一业务结构，从三个运营部门改为单一运营部门 [19]

清华大学刘洋老师组、人民大学高瓴人工智能学院黄文炳老师组、字节跳动 AI 制药团队共同提出了一种跨分子种类 统一生成框架 UniMoMo。该框架基于分子片段（block）对不同种类的分子进行统一表示，使用变分自编码器对每个 block 的全原子构象进行压缩，并在压缩后的隐空间进行几何扩散建模（diffusion），从而实现对同一靶点不同结合分 子种类（小分子、多肽、抗体）的设计。UniMoMo 在多类分子任务基准的评测中均实现领先表现，展示了跨模态知 识迁移与数据共享的巨大潜力。 不同的分子类型在药物开发中各有优劣，因此在不同的疾病场景中适合使用的分子类型也有所不同。对此，清华大学 刘洋老师组联合人大黄文炳老师组和字节 AI 制药团队，共同提出了一种跨分子种类统一生成框架 UniMoMo。该框架 基于分子片段对不同种类的分子进行统一表示，实现对同一靶点不同结合分子种类的设计。 相关成果以「UniMoMo: Unified Generative Modeling of 3D Molecules for De Novo Binder Design」为题，入选 ICML 2025。 论文地址： https://go ...

财报发布安排 - 公司将于2025年6月5日美股开盘前发布2025年第一季度未经审计财务报告 [1] - 管理层将于北京时间2025年6月5日20:00（美东时间同日8:00）召开财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 参会者需通过指定链接完成注册以获取拨入号码、会议密码及专属接入PIN [2] - 建议提前10分钟接入会议系统 [2] - 电话重播服务将提供至2025年6月12日 覆盖美国、加拿大及香港地区 [3] - 会议实况及存档视频将在公司投资者关系网站同步发布 [3] 公司业务概览 - 旗下核心产品包括陌陌(Momo)、探探(Tantan)及赫兹(Hertz)、Soulchill、对对(Duidui)等垂直领域应用 [4] - Momo主打基于地理位置和兴趣的社交连接 提供在线娱乐互动场景 [4] - 探探通过2018年收购并入 专注浪漫关系建立与兴趣社交 [4] - 2019年起孵化的新产品线瞄准细分市场及特定人群需求 [4] 投资者联络信息 - 投资者关系部门联系方式包含北京总部电话及邮箱 [5] - 中国地区媒体联络由Christensen公司徐晓燕负责 [5] - 美国地区媒体对接人为Linda Bergkamp [5]

公司动态 - Hello Group Inc 于2025年4月28日向美国证券交易委员会提交了截至2024年12月31日的20-F年度报告 [1] - 年度报告可通过公司投资者关系网站或SEC官网获取 [1] - 公司可应股东及ADS持有人要求免费提供包含经审计合并财务报表的年度报告纸质版 [2] 业务概述 - 公司是亚洲领先的在线社交及娱乐平台运营商 旗下拥有Momo Tantan等核心产品 [3] - Momo是基于地理位置 兴趣及在线娱乐活动的移动社交应用 旨在连接用户并拓展社交关系 [3] - Tantan是2018年5月收购的社交约会应用 专注于帮助用户建立浪漫关系和结识有趣人群 [3] - 公司还运营其他多款应用以满足用户多样化的社交娱乐需求 [3] 联系方式 - 投资者及媒体可通过电话 +86-10-5731-0538 或邮件联系公司投资者关系部门 [4] - 中国地区媒体联络人为苏晓燕 +86-10-5900-1548 [4] - 美国地区媒体联络人为Linda Bergkamp +1-480-614-3004 [4]

Hello Group (MOMO) Q4 2024 Earnings Call March 12, 2025 08:00 AM ET Company Participants Ashley Jing - Head, IRSichuan Zhang - COO & DirectorCathy Peng - Chief Financial OfficerThomas Chong - Managing DirectorJennifer Huang - Director, Group Corporate Services Conference Call Participants Xueqing Zhang - Media AnalystLeo Chiang - Analyst Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by and welcome to Fourth Quarter and Fiscal Year twenty twenty four Hello Group Inc. Earnings Conference Call. Please ...