文章核心观点 - 技术分析师James Altucher发布视频报告 指出星链(Starlink)卫星互联网系统可能正接近一个重要里程碑 并将2026年3月26日视为一个关键预测日期 [1][5] - 报告认为 星链的全球部署和扩展正在重新定义互联网的接入方式和范围 其发展轨迹类似于宽带和移动互联网等历史性连接技术变革 [4][9] 星链(Starlink)的发展现状与特点 - 星链已从一个早期概念发展成为一个可运行的全球系统 目前拥有超过6,700颗在轨卫星 [3] - 该系统通过太空直接传输数据 减少了对地面电缆、基站和传统基础设施的依赖 在偏远社区、海事环境、航空、紧急情况以及传统网络难以覆盖的区域已被证明有效 [4] - 星链带来的转变不仅关乎速度 更关乎接入 正在重新定义互联网可以运行的地点和方式 [4] 关键时间点与行业背景 - 2026年3月26日被重点强调 因其与关键的行业活动和内部基准时间点一致 这些基准在过去几年已被公开讨论 [5] - 早期声明指出 星链的长期发展方向取决于实现稳定性和规模 而根据近期进展 这些基准正变得越来越明显 [5] - 已有权威媒体报道指出 结构性准备工作可能将星链提升到更广阔的通信格局中一个更清晰的角色 [6] 技术变革的历史视角与未来潜力 - 星链的扩张被置于更长的历史脉络中 可与宽带和移动互联网等重塑社会的新连接形式相类比 [9] - 历史经验表明 基础设施总是在悄然成熟后 才引发商业、通信和日常生活的广泛变革 [10] - 卫星系统可能代表了这一进程的下一篇章 有潜力为当今仍未连接的人口提供可靠的接入服务 [10] - 此类变革的早期阶段往往因为发展渐进而被忽视 [10] 报告的分析方法与框架 - 报告讨论基于技术、基础设施和公共信息渠道中已经出现的可见信号 而非猜测 [2] - 报告在开头部分引用了一家与星链生态系统密切相关的上市公司 作为提供背景和透明度的解释工具 旨在展示重大技术变革在广为人知之前 往往会在公共渠道留下可观察的标记 [7][8] - 完整视频报告包含可视化解释、时间线和背景信息 旨在帮助观众理解星链在不断演变的互联网格局中的角色 [11]

公司2026财年第三季度业绩概览 - 公司2026财年第三季度业绩表现不一，净利润超出Zacks一致预期，但营收未达预期 [1] - 公司实现营收11.5亿美元，高于去年同期的11.2亿美元，但低于市场预期1000万美元 [1][4] - 公司实现净利润2500万美元，或每股收益0.18美元，而去年同期净亏损为1.584亿美元，或每股亏损1.23美元 [2] - 按非公认会计准则计算，公司实现净利润1.107亿美元，或每股收益0.79美元，远超市场预期0.74美元，去年同期为1470万美元，或每股收益0.11美元 [3] 公司营收细分表现 - 产品收入为3.342亿美元，高于去年同期的3.143亿美元；服务净销售额为8.228亿美元，高于去年同期的8.094亿美元 [4] - 通信服务部门收入为8.25亿美元，略高于去年同期的8.2亿美元，政府卫星通信和航空服务增长被海事和美国固定宽带业务下滑所抵消 [5] - 国防与先进技术部门收入为3.32亿美元，同比增长9%，增长主要由信息安全与网络防御业务的强劲势头推动 [6] 公司盈利能力与现金流 - 公司营业利润为2630万美元，去年同期为2120万美元 [7] - 公司调整后EBITDA为3.87亿美元，低于去年同期的3.93亿美元 [7] - 通信服务部门调整后EBITDA降至3.19亿美元，去年同期为3.3亿美元；国防与先进技术部门调整后EBITDA增至6800万美元，去年同期为6400万美元 [5][6] - 第三季度运营现金流为3.07亿美元，高于去年同期的2.19亿美元，主要得益于运营绩效改善以及应付账款增加导致的营运资本减少 [8] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物13.5亿美元，净债务为51亿美元 [8] 公司2026财年业绩展望 - 管理层预计2026财年营收将实现较低的个位数增长，调整后EBITDA预计与上年持平 [10][11] - 预计通信服务部门营收表现持平，其中航空服务将实现较低的两位数增长，部分被固定服务及其他业务下滑速度放缓所抵消 [11] - 预计国防与先进技术部门营收将实现中双位数增长，主要由信息安全与网络防御以及太空与任务系统业务的强劲双位数增长驱动 [11] - 预计资本支出在10亿至11亿美元之间，其中包含约4亿美元与收购国际海事卫星组织相关的资本支出 [11]

期权交易活动 - 期权扫描仪监测到超过9笔EchoStar期权交易，总金额为795,230美元[1] - 算法同时捕捉到5笔交易，总金额为227,600美元[1] 价格目标与交易区间 - 大额交易者关注的股价区间为25.0美元至190.0美元[2] - 过去30天内，期权交易活动集中在25.0美元至190.0美元的行使价区间[3] - 一位专业分析师给出的平均目标价为121.0美元[4] - 花旗集团分析师维持中性评级，目标价为121美元[4] 股票当前表现与指标 - 股票交易量为1,446,953股，股价上涨3.1%，报110.33美元[5] - RSI指标显示股票处于中性区间，未出现超买或超卖[5] - 预计20天后将发布财报[5]

卫星产业ETF市场表现 - 截至2月6日10时30分，卫星产业ETF(159218)上涨0.3%，实现二度翻红，盘中一度冲高1.19%后回落 [1] - 该ETF最新报价为1.938元，较前上涨0.006元，成交额达1.89亿元，资产净值规模为44.48亿元 [2] - 成分股中长江通信、信维通信、国光电气涨幅居前 [1] 板块上涨的直接催化剂 - 板块韧性表现的直接催化剂是路透社曝光的SpaceX商业进展，即计划推出“星链电话”和直连设备互联网服务 [2] - 此举标志着全球卫星互联网竞争从“基础设施覆盖竞赛”迈入“终端生态和商业模式革命”的全新阶段，战略意义重大 [2] 行业增长逻辑与市场空间重构 - “星链电话”旨在让手机等消费级设备无需改造即可直连卫星网络，将卫星服务的潜在用户基数从千万级跃升至与全球智能手机用户等同的数十亿级 [3] - 这彻底打破了行业天花板想象，为整个产业链（从芯片、天线到终端制造与运营服务）打开了无法估量的增长空间 [3] 产业链价值重估与投资焦点 - 手机直连卫星对终端侧的天线、射频芯片、基带芯片等技术环节提出极高要求 [3] - 投资者正沿着“从网络到终端”的新逻辑，重新挖掘和聚焦产业链上技术壁垒最高、最可能受益于此次生态变革的核心环节 [3] - 今日涨幅居前的成分股集中于通信芯片、卫星载荷和终端配套领域，长江通信的涨停是这一价值发现过程的集中体现 [3] 行业长期发展前景 - 在可见的未来，全球范围的战略投入将持续为卫星制造、火箭发射、地面运营与应用等产业链各环节带来确定性的需求与订单 [4] - 其投资逻辑超越了短期的市场情绪波动 [4] - 覆盖全产业链的卫星产业ETF(159218)，或将受益于每一次由外部刺激下，国内产业的价值重估进程 [4]

财务业绩概览 - 公司报告截至2025年12月的季度营收为11.6亿美元，同比增长3% [1] - 公司季度每股收益为0.79美元，而去年同期为每股亏损1.23美元 [1] - 季度营收略低于Zacks一致预期的11.7亿美元，未达预期幅度为-0.85% [1] - 季度每股收益远超Zacks一致预期的0.05美元，超出预期幅度高达+1404.76% [1] 股价表现与市场评级 - 公司股价在过去一个月内上涨了+5.2%，同期Zacks S&P 500综合指数仅上涨+0.5% [3] - 公司股票目前的Zacks评级为3级（持有），表明其近期表现可能与大盘同步 [3] 分业务板块营收表现 - 产品营收为3.3423亿美元，同比增长+6.3%，但低于五位分析师平均估计的3.4569亿美元 [4] - 服务营收为8.2282亿美元，同比增长+1.7%，略高于五位分析师平均估计的8.209亿美元 [4] - 通信服务总营收为8.2534亿美元，同比增长+0.6%，略低于三位分析师平均估计的8.2772亿美元 [4] - 国防与先进技术营收为3.317亿美元，同比增长+9.3%，但低于三位分析师平均估计的3.5036亿美元 [4] 通信服务细分营收 - 海事服务营收为1.1495亿美元，与两位分析师平均估计的1.149亿美元基本持平 [4] - 固定服务及其他服务营收为1.4457亿美元，低于两位分析师平均估计的1.4845亿美元 [4] - 通信服务总服务营收为7.6558亿美元，高于两位分析师平均估计的7.6228亿美元 [4] - 通信服务总产品营收为5977万美元，低于两位分析师平均估计的6540万美元 [4] - 政府卫星通信服务营收为2.0237亿美元，略高于两位分析师平均估计的2.0161亿美元 [4] 国防与先进技术细分营收 - 国防与先进技术服务营收为5724万美元，高于两位分析师平均估计的5327万美元 [4] - 太空与任务系统产品营收为7749万美元，低于两位分析师平均估计的9525万美元 [4] - 战术网络产品营收为9390万美元，高于两位分析师平均估计的8756万美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为12亿美元，同比增长约3% [21][22] - 第三季度调整后EBITDA为3.87亿美元，同比下降2%，主要受增长计划相关的1000万美元增量研发投资以及政府停摆影响 [21][23] - 第三季度调整后EBITDA利润率为33% [21] - 第三季度净收入为2500万美元，同比改善1.83亿美元，主要原因是Ligado季度费用递延确认了更高的利息收入 [22] - 第三季度资本支出为2.83亿美元，同比增长12%，主要用于完成ViaSat-3系统 [23] - 第三季度经营活动现金流为7.27亿美元，若不计入Ligado的一次性付款则为3.07亿美元 [21] - 第三季度自由现金流为4.44亿美元，若不计入Ligado的一次性付款则为2400万美元 [21] - 过去12个月自由现金流超过2亿美元 [23] - 净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为3.25倍，同比和环比均下降，较一年前的约3.7倍有显著改善 [24] - 全年营收指引为低个位数增长，调整后EBITDA指引为持平 [32] - 全年资本支出指引下调1亿至2亿美元，新范围为10亿至11亿美元，其中约3.5亿美元属于Inmarsat部分 [33] - 预计2026财年、2027财年及以后将实现正自由现金流 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 通信服务 - 第三季度订单额为6.71亿美元，下降11%，主要受航空订单减少、政府停摆以及固定服务和其他订单影响 [24] - 第三季度营收为8.25亿美元，增长1% [25] - 第三季度调整后EBITDA为3.19亿美元，下降3%，主要受研发投资增加驱动 [29] - **航空业务**：营收增长15%，由在役商用飞机数量增长9%以及客户向更高价值服务迁移带来的单机平均收入提升共同推动 [25] 航空订单低于预期，商用飞机安装积压订单环比下降 [25] 根据现有客户协议，预计还有约1100架商用飞机将安装公司的IFC系统 [25] - **政府卫星通信业务**：营收增长4%，反映了与美国及国际政府的良好增长 [26] - **海事业务**：营收下降3%，因在役船舶数量减少 [26] 订单增长25% [24] NexusWave订单强劲，安装量环比增长33% [26] 截至季度末，累计收到超过2600艘船的NexusWave订单，其中约65%尚未安装 [27] 预计到本财年末，海事业务将恢复同比小幅增长 [27] - **固定服务及其他**：营收下降20%，因美国固定宽带用户数如预期持续下降 [28] 季度末用户数为14.3万，平均每用户收入为112美元 [28] 国防与先进技术 - 第三季度订单额为3亿美元，下降8%，受政府停摆影响 [29] - 过去12个月DAT订单表现强劲，同比增长11% [29] - 第三季度营收为3.32亿美元，增长9%，受强劲积压订单以及信息安全与网络防御、战术网络业务增长驱动 [29] - **信息安全与网络产品**：营收增长8%，由高保证加密产品驱动 [29] - **空间与任务系统**：营收持平，因多个项目正在推进中 [30] - **战术网络**：营收同比增长20%，反映了战术通信和TrellisWare在当季的强劲增长 [30] - 第三季度调整后EBITDA为6800万美元，同比增长7%，由上述营收增长推动，但被支持未来增长的部门研发投资增加所部分抵消 [31] - 估计政府停摆影响第三季度EBITDA约1000万美元，预计第四季度有类似影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球太空经济呈现显著增长轨迹，预计将从2025年的6260亿美元扩大到2034年的1万亿美元 [16] - 美国政府在多个轨道上投入大量资金，以增强关键战略战术国家安全通信的韧性 [18] - 欧洲太空法案和欧洲数字网络法案的悬而未决，反映了对这些因素和政策回应的认识不断提高 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大关键增长领域是ViaSat-3、多轨道以及新前沿国防技术 [6] - **ViaSat-3进展**：Flight 2已于11月初发射，完成初始部署，距离在轨约34天，最终部署将随后快速开始，预计5月开始服务 [6] Flight 3正在进行最终集成，预计在Flight 2最终部署完成后不久由猎鹰重型火箭发射，预计夏末开始服务 [7] 每颗Flight 2和Flight 3卫星预计支持的带宽容量将超过现有整个舰队，并支持航空、海事和政府卫星通信业务的关键增长计划 [8] - **多轨道战略**：通过海事NexusWave服务的快速增长，持续展示多轨道宽带网络相较于单一地球同步或非地球同步轨道系统的客户优势 [8] 正在投资下一代移动用户终端和额外的LEO带宽来源，预计这些终端将在新的Ka波段LEO系统投入服务时可用 [9] - **新国防技术**：现代战争趋势的重大变化推动了DAT部门和政府卫星通信业务的增长，公司在多个关键主题上拥有非常强的竞争地位，包括空间在实时收集、评估和分发目标信息中的作用，空间、网络安全和多媒体传输网络对于高度分布式自主载具的作用，应对AI赋能且能访问量子计算资源的对手所需的信息和网络安全更新，对陆地、海底和太空商业电信基础设施网络的常规攻击及其对军事和商业流量的影响，以及军民两用空间系统在增强主权系统和扩展关键商业平台韧性方面的作用 [10] - **资本结构与效率**：持续将现金生成和降低杠杆作为首要财务目标，通过正经营现金流、Ligado交易收益以及较小规模的资产剥离，已大幅降低净杠杆 [11] 目标是将净杠杆率降至3.0以下 [6][11] 致力于持续降低业务资本密集度，同时提升可靠、尖端创新和客户价值的声誉 [12] 正在与生态系统合作伙伴共同创立一个新的共享空间基础设施实体，以降低目标业务领域的资本成本 [12] - **Equatys合作**：与Space42的Equatys移动卫星服务合作伙伴关系，旨在利用技术创新、将地面共享铁塔商业模式应用于太空，以及新兴的3GPP互操作非地面网络标准 [13] 高功率L波段网络结合支持3GPP NTN的5G调制解调器芯片，将使数十亿部手机、可穿戴设备、物联网设备、汽车以及自主陆地、海上和空中载具能够在蜂窝网络暂时不可用且能看到天空时使用其网络 [14] - **战略评估**：董事会战略评估委员会正在独立财务顾问的协助下，指导资本配置和投资组合优先级 [15] 公司继续评估一系列战略选项，包括可能分拆政府与商业业务，旨在构建股东价值并确保在有吸引力的目标市场中的竞争地位 [15] 评估因素包括资产组合价值、关键依赖关系（如ViaSat-3 Flight 2和Flight 3投入服务）、目标市场的宏观长期趋势，以及实现去杠杆目标和持续自由现金流生成的影响 [15] - **行业竞争定位**：公司是极少数能够提供尖端技术、宽带和移动应用、韧性，以及支持国家和地区主权利益的商业模式，并拥有获得相关领域准入所需安全资质的公司之一 [17] 公司在宽带微波频率和中频L波段频率上均拥有频谱接入，能够提供连续的服务 [62] - **未来卫星架构**：正在定义一种通用的小型、多轨道、多波段卫星架构，可适应宽带Ka或移动LNS频率，以及LEO或GEO轨道，由创新的、极其灵活和强大的星载相控阵有效载荷架构实现 [12] 目标是开发成本仅为当前卫星一小部分但具有更高单位生产率的卫星，以降低资本密集度并提高投资回报率 [96][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年营收和EBITDA表现符合年初的预期和计划 [5] - 现金生成优于计划，由高效的现金转换、有针对性的战略交易以及资本和运营支出效率推动，同时仍在为未来投资 [5] - 近期运营目标包括让ViaSat-3 Flight 2和Flight 3投入服务，以及多轨道和新防御技术，加上战略交易的额外现金回收，将有助于实现持续自由现金流和净杠杆率目标 [18] - 公司有具体且可执行的长期计划，旨在降低资本密集度并提高投入资本回报率，同时提高在极具吸引力的增长市场中的战略聚焦和差异化竞争定位，所有这些都直接旨在推动股东回报 [19] - 随着ViaSat-3卫星部署后资本需求的缓解，团队决心强势结束本财年并为未来做好定位 [38] - 预计ViaSat-3 Flight 2在2027财年第一季度投入服务，将改善服务产品并增加新增用户 [29] - 在固定宽带业务方面，由于美国带宽限制，公司面临多年显著阻力 [28] - 预计这些卫星的能力将催化政府和商业特许经营业务的单位增长和ARPA增长，并开始扭转住宅业务的局面 [32] 其他重要信息 - 季度内，公司达成协议剥离其在海事分销合作伙伴Navarino的少数股权，交易预计在今年3月完成 [24] - 季度结束后，公司从Inmarsat转移了1.75亿美元现金至Viasat，预计随着时间的推移，转移资金总额将在4亿至5亿美元之间，目前已转移3.5亿美元 [37] - 积压订单约为40亿美元，创纪录，增长约12%或4.3亿美元，很大程度上得益于第二季度的强劲订单，反映了长期驱动因素，特别是在政府卫星通信和DAT领域 [22] - 全年资本支出预计构成如下：约2亿美元为资本化利息，4.5亿美元为维护性支出，2亿美元用于完成ViaSat-3，7500万美元为基于成功的支出，剩余的1.5亿美元用于增长 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ViaSat-3 Flight 2和Flight 3的发射、服务时间以及差异 [42] - Flight 2预计5月开始服务，Flight 3预计在Flight 2最终部署完成后不久发射 [42] Flight 3的轨道提升时间可能更短，约两个月，而Flight 2约为100天，这是从发射到投入服务的主要时间因素 [43] 问题: 关于战略审查的进展以及关键决策因素是否正在得到满足 [44][45] - 确认Flight 2和Flight 3成功投入服务、宏观市场条件、实现去杠杆和自由现金生成是公司正在关注的关键因素，这些都将纳入最终决策的考量 [45][46][49] 问题: 关于太空数据中心和AI的看法，以及公司认为有吸引力的高速增长细分市场 [50][53] - 太空数据中心的前提最终取决于太空发电的成本效益，这仍是一个开放性问题，涉及发电效率和散热效率 [50] 公司没有计划进入数据中心业务，但对相关的通信需求感兴趣，并愿意与相关方合作 [51] 有吸引力的市场包括宽带领域（特别是移动平台和政府应用）以及L波段市场（直接到设备通信），公司凭借在宽带和L波段频谱的接入优势处于有利地位 [53][56][57][62] 问题: 关于直接到设备市场的竞争格局以及频谱所有权的考虑 [66][67] - 由于国家安全、主权和安全原因，许多国家要求运营商遵守本国电信法规，这可能导致市场存在多个参与者 [70] 公司凭借Inmarsat的传统和与各国的良好关系，能够应对这些挑战 [71] 高功率水平是实现与现成手机通信的关键，但需要与相邻频率用户协调，公司正在以符合3GPP标准且不干扰邻居的方式设计网络 [72][73][74] 频谱目前备受关注，公司考虑因素包括掌控自身命运和保持长期期权价值 [67] 问题: 关于与Telesat合作的新一代机载终端及其吸引力 [77] - 目标是在航空领域复制海事NexusWave多轨道系统的成功，使用单一天线同时操作LEO和GEO，将延迟敏感流量主要路由至LEO，大部分视频流量则非常适合GEO [78][80][81] Telesat预计明年年底开始发射其LEO卫星，届时将能提供该服务 [81] 问题: ViaSat-3投入服务后，通信服务业务收入拐点出现的时间框架 [82] - 除住宅业务外，其他业务预计将持续增长，海事业务预计本季度恢复增长 [82] 住宅业务方面，首先目标是减缓下降速度，然后企稳并实现小幅增长，这可能需要几个季度 [82] 问题: 关于评估政府资产时，如何处理卫星资产等关键依赖性的潜在方案 [87] - 确认这是正在评估的问题之一，涉及资本结构、技术、潜在许可或其他协议，目前有太多可能路径，暂不推测，待通过相关节点后将能透露更多信息 [88] 问题: 在量子抗性密码学驱动的全球更新背景下，公司的信息安全竞争地位 [90] - 公司在该业务领域看到良好增长，由于问题的紧迫性，市场竞争地位可能略有改善，市场规模则改善很大，因此对该领域持乐观态度 [90] 问题: 假设能源和效率问题解决，频谱是否会成为太空数据中心的限制，以及关于微型地球同步卫星的更新 [93][95] - 随着市场发展，已出现向更高射频频段（如V波段、E波段）的迁移，最终星地光学链路将成为重要组成部分，以支持大量运营商和卫星而不相互干扰 [94] 公司正在研究成本仅为当前卫星一小部分但具有更高单位生产率的卫星，以降低资本密集度并提高投资回报，预计今年在现有卫星投入服务后将能披露更多信息 [96][98] 问题: 关于近期一家大型国防承包商宣布其业务IPO并有美国政府作为股权投资者的结构，是否认为有吸引力 [102] - 这种结构取决于各国政府的优先事项，美国政府目前似乎有兴趣为纯私营企业提供一些好处，如果这能改善竞争地位和股东价值，将是有趣的做法，国际上也有更多类似实例，这些都是考虑更根本的战略资本结构时可能审视的例子 [102] 问题: 修订后的资本支出展望是否更多反映了将计划投资推迟至2027年，还是效率提升所致 [103] - 除了提到的4000万美元ViaSat-3支出将延续至2027财年外，其余部分主要是效率提升驱动，而非削减或减少投资 [105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为12亿美元，同比增长约3% [21] - 第三季度调整后EBITDA为3.87亿美元，同比下降2%，调整后EBITDA利润率为33% [21] - 第三季度净收入为2500万美元，同比改善1.83亿美元，主要原因是Legato季度费用递延确认了更高的利息收入 [22] - 第三季度运营现金流为7.27亿美元，若不包括Legato的一次性付款则为3.07亿美元 [21] - 第三季度资本支出为2.83亿美元，同比增长12% [23] - 第三季度自由现金流为4.44亿美元，若不包括Legato的一次性付款则为2400万美元 [21] - 过去12个月自由现金流超过2亿美元 [23] - 净债务与过去12个月调整后EBITDA之比为3.25倍，同比和环比均下降，相比一年前的约3.7倍有显著改善 [24] - 2026财年营收预计将实现低个位数增长，调整后EBITDA预计持平 [32] - 2026财年资本支出预计比先前10亿至11亿美元的指导范围低1亿至2亿美元，其中约3.5亿美元属于Inmarsat部分 [33] - 公司预计2026财年、2027财年及以后将实现正自由现金流 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 通信服务 - 第三季度订单为6.71亿美元，同比下降11%，主要受航空订单减少、政府停摆以及固定服务和其他订单影响 [24] - 第三季度营收为8.25亿美元，同比增长1% [25] - **航空业务**：营收增长15%，主要得益于在役商用飞机数量增长9%，以及客户向更高价值服务迁移带来的单机平均收入提升 [25]；订单低于预期，商用飞机安装积压订单环比下降，公司目前预计根据现有客户协议，将有约1100架额外商用飞机安装其IFC系统 [25] - **政府卫星通信业务**：营收增长4%，反映了与美国和国际政府的良好增长 [26] - **海事业务**：营收下降3%，因在役船舶数量减少 [26]；Nexus Wave订单强劲，安装量环比增长33% [26]；截至季度末，累计收到超过2600艘船的Nexus Wave订单，其中约65%尚未安装 [27]；预计到本财年末，海事业务将恢复同比微幅增长 [28] - **固定服务及其他**：营收下降20%，美国固定宽带用户数继续按预期下降 [28]；季度末用户数为14.3万，平均每用户收入为112美元 [28] - 第三季度通信服务调整后EBITDA为3.19亿美元，同比下降3%，主要受研发投资增加驱动 [29] 国防与先进技术 - 第三季度订单为3亿美元，同比下降8%，受政府停摆影响 [29]；过去12个月订单表现强劲，同比增长11% [29] - 第三季度营收为3.32亿美元，同比增长9%，受强劲的积压订单以及信息安全与网络防御、战术网络业务的增长驱动 [29] - **信息安全与网络产品**：营收增长8%，由高保证加密产品驱动 [29] - **空间与任务系统**：营收持平，多个项目正在推进中 [30] - **战术网络**：营收同比增长20%，反映了战术通信和TrellisWare业务的强劲增长 [30] - 第三季度国防与先进技术调整后EBITDA为6800万美元，同比增长7%，由上述营收增长驱动，但被支持未来增长的部门研发投资增加所部分抵消 [31] - 政府停摆估计对第三季度EBITDA造成约1000万美元影响，预计第四季度有类似影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司总订单为10亿美元，同比下降10% [22]；过去12个月订单增长4%，其中国防与先进技术和海事、政府卫星通信业务是关键驱动力 [22] - 积压订单约为40亿美元，创纪录，同比增长约12%或4.3亿美元，主要得益于第二季度的强劲订单，反映了政府卫星通信和国防与先进技术领域的长期驱动因素 [22] - 航空业务：商用飞机在役数量增长9%，单机平均收入提升 [25] - 海事业务：Nexus Wave安装量环比增长33% [26] - 固定宽带业务：美国用户数持续下降，季度末为14.3万 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大关键增长领域是ViaSat-3、多轨道以及新的前沿国防技术 [6] - **ViaSat-3**：Flight 2已于11月初发射，预计约34天后到位，最终部署随后开始，预计5月开始提供服务 [6]；Flight 3正在进行最终集成，预计在Flight 2最终部署完成后不久由猎鹰重型火箭发射，预计夏末开始服务 [7]；每颗Flight 2和Flight 3卫星预计支持的带宽容量将超过现有整个舰队，并支持航空、海事和政府卫星通信业务的关键增长计划 [8] - **多轨道战略**：通过海事Nexus Wave服务的快速增长，展示多轨道宽带网络相较于单一轨道系统的客户优势 [8]；公司正在投资下一代移动用户终端和额外的LEO带宽来源，用于航空和政府客户 [9] - **国防技术**：现代战争趋势的变化推动了国防与先进技术部门及政府卫星通信业务的增长，公司在多个关键主题上拥有强大竞争地位，包括空间在实时目标信息处理、网络空间安全、分布式自主车辆网络等方面的作用，以及应对AI和量子计算威胁所需的信息和网络安全更新等 [10] - 公司战略框架基于两大支柱：1）旨在释放股东价值的资本配置和战略举措；2）以资本效率为核心，在增长最快的空间和国防市场细分领域提供差异化价值 [11] - 公司致力于持续降低业务资本密集度，同时提升在可靠、尖端创新和客户价值方面的声誉 [12] - 与Space42合作成立Equatys移动卫星服务伙伴关系，旨在应用地面共享铁塔商业模式至空间领域，并利用新兴的3GPP互操作非地面网络标准，以更具成本效益的方式部署和保留稀缺的许可频谱资源 [13] - 董事会战略审查委员会正在评估一系列战略选项，包括可能分离政府和商业业务，旨在构建股东价值并确保在目标市场的竞争地位 [15] - 根据Novaspace的《空间经济报告》第十二版，全球空间经济预计将从2025年的6260亿美元增长至2034年的1万亿美元 [16] - 公司认为自身是极少数能够提供尖端技术、宽带和移动应用、弹性能力，同时商业模式支持国家和区域主权利益，并拥有必要安全资质的公司之一 [17] - 公司正在开发一种通用的小型、多轨道、多频段卫星架构，可通过创新的星上有源相控阵有效载荷实现，旨在以小额增量资金在正确的时间和地点增加网络容量和能力 [12] - 公司计划开发成本仅为当前卫星一小部分、但单位生产率更高的后续卫星，以维持和提升在卫星宽带领域的竞争地位，并降低资本密集度 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年的营收和EBITDA表现符合年初的预期和计划 [5] - 现金生成情况优于计划，得益于高效的现金转换、有针对性的战略交易以及资本和运营支出的效率，同时仍在为未来投资 [5] - 杠杆率相应改善，在实现低于3.0的目标杠杆率方面取得实质性进展 [6] - 公司预计ViaSat-3 Flight 2和Flight 3的能力将推动政府和商业特许经营业务的设备数量和单机平均收入增长，并开始扭转住宅业务的颓势 [32] - 公司对国防与先进技术和政府卫星通信业务的持续强劲增长势头持积极态度 [22] - 在固定宽带业务方面，由于美国带宽限制，公司面临显著阻力已有数年 [28]；预计ViaSat-3 Flight 2在2027财年第一季度开始服务后，将能改善服务产品并增加新增用户 [29] - 公司注意到，轨道和频谱的获取问题正成为参与快速发展的空间经济的关键，这关系到国家安全利益 [17] - 美国政府正在大力投资多轨道以增强关键战略战术国家安全通信的弹性 [18] 其他重要信息 - 公司已签署协议剥离其在海事分销合作伙伴Navarino的少数股权，该交易预计在今年3月完成 [24] - 在季度结束后，公司已将1.75亿美元现金从Inmarsat转移至Viasat，预计最终转移总额将在4亿至5亿美元之间，目前已转移3.5亿美元 [37] - 政府停摆影响了第三季度业绩，估计对EBITDA造成约1000万美元影响，并导致新的空间可重编程加密产品的认证延迟 [30] - 公司预计2026财年资本支出中，约2亿美元为资本化利息，4.5亿美元为维护性支出，2亿美元用于完成ViaSat-3，7500万美元为基于成功的支出，其余1.5亿美元用于增长 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ViaSat-3 Flight 2和Flight 3的发射、服务时间以及差异 [42] - Flight 2预计5月开始服务，Flight 3预计在Flight 2最终部署完成后不久发射 [42] - Flight 3的轨道提升时间约为2个月，而Flight 2约为100天，这是从发射到服务的主要时间差异因素 [43] 问题: 关于战略审查的时间点和考虑因素 [45] - 战略审查的考虑因素包括Flight 2和Flight 3成功投入服务、细分市场的宏观趋势、实现去杠杆化和自由现金流的生成 [45] - 管理层确认这些是正确的考虑因素，将综合评估以决定行动、时间和方式 [46] 问题: 对太空数据中心和AI的看法，以及公司感兴趣的高增长细分市场 [50] - 太空数据中心的前提最终取决于太空发电的成本效益，这仍是一个开放性问题 [50] - 公司没有计划进入数据中心业务，但对相关的通信需求感兴趣，并愿意与相关方合作 [51] - 公司看好的高增长市场包括宽带（Ka波段及以上频率）和L波段市场 [53] - 在宽带市场，移动平台（尤其是政府应用）是最大且最有趣的机会之一，主权所有权是一个大趋势 [56] - 在地缘政治冲突影响下，部分地区的导航和通信服务受限，为商业和政府混合业务创造了机会 [57] - L波段市场潜力巨大，其优势在于能与数十亿现有设备（如手机、物联网设备）兼容，前提是实现天地网络互操作 [60] 问题: 关于直接到设备业务的“铁塔模式”信心来源，以及频谱所有权的考虑 [65] - 移动卫星服务频谱已分配多年，有多家运营商持有 [67] - 出于国家安全、主权和安全原因，许多国家要求运营商遵守本国电信法规，这将是大规模市场参与的必要条件 [68] - 公司通过Inmarsat与许多国家建立了良好关系，可以合作解决相关问题 [70] - 与地面手机通信的关键在于提高允许的移动卫星服务功率水平，这需要与相邻频率用户协调，公司正在设计符合3GPP标准且不干扰邻户的网络 [71] - 关于频谱所有权，公司认为其L波段频谱是宝贵资产，正在以资本高效的方式投资开发，以增强现有服务并把握新市场机遇 [66] 问题: 与Telesat合作开发新一代航空终端的原因和优势 [76] - 目标是在航空领域复制海事多轨道系统（Nexus Wave）的成功 [77] - 新服务将使用单一天线同时操作LEO和GEO，利用GEO提供大部分带宽，LEO处理时延敏感流量 [78] - Telesat的LEO卫星预计明年年底开始发射，届时可提供该服务 [79] - 公司现有的Ka波段航空终端也能与LEO工作，但不能同时进行 [79] 问题: ViaSat-3投入服务后，通信服务业务收入拐点出现的时间表 [80] - 除住宅业务外，其他业务一直稳步增长 [80] - 海事业务预计本季度恢复增长 [80] - 住宅业务可能需要几个季度才能看到效果，初期目标是减缓下降速度，然后企稳并实现小幅增长 [80] 问题: 如果分离国防资产，如何管理卫星资产等关键依赖关系 [85] - 这是正在评估的问题之一，涉及资本结构、技术、潜在许可或其他协议 [85] - 目前有太多可能的方式，公司正在确保进行彻底评估，在通过这些关键节点后会透露更多信息 [86] 问题: 在量子抗性密码学推动的全球更新背景下，公司的竞争地位 [88] - 由于问题的紧迫性，公司的竞争地位可能略有提升，而市场规模因紧迫性大幅提升，公司对该领域持乐观态度 [88] 问题: 如果太空数据中心发展起来，频谱是否会成为限制，以及对微型/迷你地球静止卫星的更新 [91] - 行业已出现向更高射频频段（如V波段、E波段）迁移的趋势，最终星地光学链路可能成为重要组成部分，以支持大量运营商和卫星而不相互干扰 [92] - 公司正在研究成本仅为当前卫星一小部分、但单位生产力相当甚至更高的后续卫星，这将是降低资本密集度、提高资本回报率的重要部分 [95] 问题: 对一家国防巨头将其业务IPO并引入美国政府作为股权投资者的结构有何看法 [100] - 这取决于各国政府的优先事项，目前美国政府似乎有兴趣为纯私营企业提供一些好处 [100] - 如果这类安排能改善竞争地位和股东价值，将是值得关注的事情，在国际上也可能有更多实例 [100] 问题: 修订后的资本支出展望是否反映了投资延迟到2027财年 [101] - 除了提到的4000万美元ViaSat-3支出将延续至2027财年外，其余主要是效率提升所致，并非削减或减少投资 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为12亿美元，同比增长约3% [18][20] - 第三季度调整后EBITDA为3.87亿美元，同比下降2%，调整后EBITDA利润率为33% [18][21] - 第三季度净收入为2500万美元，同比改善1.83亿美元，主要原因是与Legato交易相关的递延季度费用确认了更高的利息收入 [20] - 第三季度运营现金流为7.27亿美元，若不包括Legato的一次性付款则为3.07亿美元 [18] - 第三季度资本支出为2.83亿美元，同比增长12% [21] - 第三季度自由现金流为4.44亿美元，若不包括Legato的一次性付款则为2400万美元 [18][21] - 过去十二个月自由现金流超过2亿美元 [21] - 净债务与过去十二个月调整后EBITDA之比为3.25倍，同比和环比均下降，一年前约为3.7倍 [22] - 截至季度末，订单储备约为40亿美元，创纪录，同比增长约12%或4.3亿美元 [19] - 2026财年全年营收预期为低个位数增长，调整后EBITDA预期持平 [30] - 2026财年资本支出预期比先前10-11亿美元的指导范围低1-2亿美元，其中约3.5亿美元属于Inmarsat部分 [31] - 公司预计2026财年、2027财年及以后将实现正自由现金流 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **通信服务业务**：第三季度订单额为6.71亿美元，同比下降11% [22]；营收为8.25亿美元，同比增长1% [23]；调整后EBITDA为3.19亿美元，同比下降3% [26] - **航空业务**：营收增长15%，由在役商用飞机数量增长9%以及平均每架飞机收入提高推动 [23]；航空订单低于预期，商用飞机安装订单储备环比下降 [23]；根据现有客户协议，预计还有约1100架商用飞机将安装其机上连接系统 [23] - **政府卫星通信业务**：营收增长4% [24] - **海事业务**：营收下降3%，因在役船舶数量减少 [24]；订单增长25% [22]；Nexus Wave订单强劲，安装量环比增长33% [24]；截至季度末，累计收到超过2600艘船的Nexus Wave订单，其中约65%尚未安装 [25]；预计到本财年末海事业务将恢复同比小幅增长 [25] - **固定服务及其他业务**：营收下降20%，因美国固定宽带用户持续减少 [25]；季度末用户数为14.3万，平均每用户收入为112美元 [25] - **国防与先进技术业务**：第三季度订单额为3亿美元，同比下降8% [26]；过去十二个月订单额同比增长11% [26]；营收为3.32亿美元，同比增长9% [26]；调整后EBITDA为6800万美元，同比增长7% [29] - **信息安全与网络防御产品**：营收增长8%，由高保证加密产品驱动 [27] - **空间与任务系统**：营收持平，多个项目正在推进中 [28] - **战术网络**：营收同比增长20% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航天经济呈现显著增长轨迹，预计将从2025年的6260亿美元扩大到2034年的1万亿美元 [13] - 政府卫星通信和国防与先进技术业务是过去十二个月订单储备增长的关键驱动力 [19] - 政府停摆影响了第三季度约1000万美元的EBITDA，预计第四季度有类似影响 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大关键增长领域是ViaSat-3、多轨道网络以及新的前沿国防技术 [5] - **ViaSat-3进展**：Flight 2已于11月初发射，预计约34天后在轨，最终部署完成后预计5月开始服务 [5]；Flight 3正在进行最终集成，预计在Flight 2最终部署完成后不久由猎鹰重型火箭发射，预计夏末开始服务 [5]；每颗Flight 2和Flight 3的带宽容量预计将超过公司现有整个舰队，并支持航空、海事和政府卫星通信业务的关键增长计划 [6] - **多轨道战略**：通过海事Nexus Wave服务的快速增长，展示多轨道宽带网络相比单一轨道系统的客户优势 [6]；正在投资下一代移动用户终端和额外的低地球轨道带宽来源，预计这些终端将在新的Ka波段低地球轨道系统投入服务时可用 [7] - **国防技术**：现代战争趋势的变化推动了国防与先进技术业务和政府卫星通信业务的增长 [7]；公司在多个关键主题上拥有强大竞争地位，包括空间在实时目标信息收集、评估和分发中的作用，以及用于高度分布式自主载具的空间、网络安全和多媒体传输网络等 [8] - **资本结构与效率**：现金生成和降低杠杆是首要财务目标，通过运营正现金流以及Legato交易和较小规模资产剥离的收益，净杠杆已大幅降低 [9]；公司致力于持续降低业务资本密集度，同时提升在可靠、尖端创新和客户价值方面的声誉 [10]；正在评估一系列战略选择，包括可能分离政府和商业业务，旨在提升股东价值 [12] - **合作伙伴关系**：与Space42合作成立Equatys移动卫星服务合资企业，旨在应用地面共享铁塔商业模式于太空，并利用新兴的3GPP互操作非地面网络标准，以更具资本效率的方式部署稀缺的授权频谱资源 [11]；与Telesat合作开发下一代航空终端，旨在为航空服务复制海事多轨道系统的成功 [75] - **未来卫星架构**：致力于定义一种通用的小型、多轨道、多波段卫星架构，可通过创新的星载相控阵有效载荷适应不同频率和轨道，目标是以小规模增量增加网络容量和能力 [10]；计划开发成本仅为当前卫星一小部分但具有更高单位生产力的后续卫星，以维持并改善在卫星宽带领域的竞争地位 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年的营收和EBITDA表现符合年初的预期和计划 [4] - 现金生成优于计划，得益于高效的现金转换、有针对性的战略交易以及资本和运营支出的效率 [4] - 公司在实现低于3.0的目标杠杆比率方面取得实质性进展 [5] - 预计ViaSat-3 Flight 2投入服务将改善固定宽带服务产品并增加总新增用户 [26] - 公司有能力执行计划，现金流和净杠杆的改善是关键证明点 [15] - 近期运营目标包括让ViaSat-3 Flight 2和Flight 3投入服务，推进多轨道和新的国防技术，以及从战略交易中收取额外现金，这些将帮助公司实现持续自由现金流和净杠杆比率的目标 [15] - 公司有具体且可执行的长期计划，旨在降低资本密集度并提高投资资本回报率，同时提升在极具吸引力的增长市场中的战略聚焦和差异化竞争定位 [16] - 团队决心强势结束本财年，并为未来做好定位 [36] 其他重要信息 - 季度内，公司达成协议剥离其在海事分销合作伙伴Navarino的少数股权，交易预计在今年3月完成 [22] - 季度结束后，公司从Inmarsat向Viasat转移了1.75亿美元现金，预计总转移资金将为4-5亿美元，目前已转移3.5亿美元 [35] - 政府停摆导致其新的太空可重编程加密产品的认证延迟 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ViaSat-3 Flight 2和Flight 3的服务上线时间及差异 [42] - Flight 2预计5月开始服务，Flight 3预计在Flight 2最终部署完成后不久发射，其轨道提升时间约为2个月，而Flight 2约为100天，轨道提升是发射到服务之间的主要时间因素 [42] 问题: 关于战略审查的进展和考虑因素 [43][44] - 战略审查考虑的关键因素包括Flight 2和Flight 3成功投入服务、细分市场的宏观市场状况、以及实现去杠杆化和自由现金流的生成，这些因素将共同决定公司采取何种行动及时间 [44][45][48] 问题: 对太空数据中心和人工智能的看法，以及公司感兴趣的高增长细分市场 [49][52] - 太空数据中心的前提最终取决于太空发电的成本效益，这仍是一个开放性问题，相关技术进步也有助于提高通信卫星的生产力 [49][50]；公司没有计划进入数据中心业务，但对与之相关的通信能力感兴趣，并愿意与相关方合作 [51]；公司看好的高增长市场主要分为宽带（Ka波段及以上）市场和L波段（中低频段）市场 [52][53]；在宽带市场内，移动平台（尤其是政府应用）和主权所有权是巨大机遇 [55]；L波段市场潜力巨大，其关键在于与数十亿现有地面设备（如手机、物联网设备）的兼容性，通过非地面网络实现直接到设备连接 [57][58][59]；公司因其同时拥有宽带微波频率和L波段频谱的接入能力而处于有利地位 [60] 问题: 关于直接到设备市场的竞争格局和频谱考虑 [64][65] - 移动卫星服务频谱已分配多年，有多家运营商持有，许多国家出于国家安全和主权原因，要求运营商遵守本国电信法规，这将是大规模市场参与的必要条件 [66][67][68]；与Inmarsat的合作帮助公司与许多国家建立了良好关系以应对这些问题 [69]；实现与地面手机通信的关键是提高允许的移动卫星服务功率水平，这需要与相邻频率用户（包括其他卫星和地面蜂窝运营商）进行协调 [70][71]；公司正在按照3GPP标准设计网络，在实现要求的同时避免对相邻用户造成干扰 [72] 问题: 与Telesat合作开发下一代航空终端的原因和优势 [74] - 与Telesat的合作旨在在航空领域复制海事多轨道系统（Nexus Wave服务）的成功 [75]；新系统将使用单一天线同时操作低地球轨道和地球静止轨道卫星，将延迟敏感的流量主要路由通过低地球轨道，而将视频等非延迟敏感流量通过地球静止轨道处理，以优化成本和性能 [76][77][78]；Telesat预计明年年底开始发射其低地球轨道卫星，届时将能提供该服务 [78] 问题: ViaSat-3投入服务后收入拐点的时间框架 [79] - 除住宅业务外，其他业务预计将持续增长，海事业务预计本季度恢复增长 [79]；住宅业务的改善可能需要几个季度，初期目标是减缓下降速度，然后趋于稳定并实现小幅增长 [79] 问题: 关于可能分离国防与先进技术业务所涉及的关键资产依赖性问题 [84] - 潜在业务分离需要考虑资本结构、技术、许可协议等多方面因素，公司正在进行全面评估，目前不推测具体方案，待关键节点完成后会透露更多信息 [84][85] 问题: 在量子抗性密码学推动的全球更新背景下，公司的信息安全业务竞争地位 [86] - 由于问题的紧迫性，公司的竞争地位可能略有改善，而市场规模则大幅提升，公司对该领域持乐观态度 [86] 问题: 假设能源和效率问题解决，频谱是否会成为太空数据中心的限制 [89] - 行业已出现向更高射频波段（如V波段、E波段）迁移的趋势，这释放了更多频谱 [90]；最终，如果太空数据中心市场要发展，星地光学链路可能成为重要组成部分，因为它易于支持大量不同运营商而互不干扰 [90] 问题: 关于微型/迷你地球静止轨道卫星的更新和未来前景 [91] - 公司正在制定战略，旨在开发成本仅为当前卫星一小部分但具有更高单位生产力的后续卫星，以维持并改善在卫星宽带领域的竞争地位，这将有助于降低资本密集度并提高资本回报 [92][93]；更多细节预计在今年晚些时候公布 [92] 问题: 对近期一家大型国防承包商将其业务分拆上市并引入美国政府作为股权投资者的看法 [97] - 这种结构取决于各国政府的优先事项，目前美国政府似乎有兴趣为纯私营企业提供一些好处，如果这能改善竞争地位和股东价值，将是一个值得考虑的有趣选择，国际上也可能有更多类似实例 [97] 问题: 修订后的资本支出展望是否反映了投资计划推迟到2027年 [98] - 资本支出指导的调整主要是效率驱动，而非削减或推迟投资，除了约4000万美元的ViaSat-3相关支出将延续至2027财年第一季度外，其余均为真实的效率提升 [99]

业绩总结 - FY2026第三季度收入为11.57亿美元，同比增长3%[22] - FY2026第三季度调整后EBITDA为3.87亿美元，同比下降2%[22] - FY2026第三季度自由现金流为2400万美元，同比增加5700万美元[21] - FY2026第三季度运营现金流同比增长231%，达到7.27亿美元[22] - FY2026第三季度资本支出为2.83亿美元，同比增长12%[22] 用户数据与市场表现 - FY2026第三季度国防与先进技术部门收入同比增长9%[45] - FY2026第三季度通信服务部门收入为8.25亿美元，同比下降3%[33] - FY2026第三季度国防与先进技术部门订单减少8%[45] 财务状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为13.46亿美元[46] - 截至2025年12月31日，净债务为50.61亿美元[46] - 截至2025年12月31日，Viasat的债务结构包括2027年担保票据、2028年无担保票据、2029年TLB等，整体债务在2025年为0.0亿美元至3.5亿美元之间[48] - 82%的债务为担保债务，其中58%为固定利率债务[50] - Viasat和Inmarsat的循环信贷额度未动用，且全额可用[51] 未来展望 - 2026财年总收入预期为低个位数增长，通信服务收入持平，国防与先进技术收入预期为中位数十位数增长[52] - 2026财年调整后EBITDA预期持平，运营现金流预期为双位数增长[52] - 资本支出预期约为10亿至11亿美元，较之前的12亿美元有所下降[52] - 自由现金流在2026和2027财年均为正[52] - 净债务相对于过去12个月调整后EBITDA将适度下降[52] - 2026财年资本支出预期较之前指导减少约8.33%至16.67%[52] - 2026财年自由现金流的正值预期较之前的FY27提前至FY26[52]

公司财务与公告 - 全球卫星通信领导者Viasat公司于2026年2月5日发布了其2026财年第三季度的财务业绩 [1] - 公司管理层将于太平洋时间2026年2月5日下午2:30（美国东部时间下午5:30）举行电话会议讨论业绩 [2] - 业绩相关的股东信和网络广播幻灯片可在公司官网投资者关系栏目获取 电话会议的回放也将存档于该网站 [1][2][3] 公司业务与战略 - Viasat是一家全球通信公司 致力于通过其全球通信网络为世界各地的消费者、企业、政府和军队提供高质量、可靠、安全、经济且快速的连接 [4] - 公司的业务覆盖地面、空中和海上场景 并致力于在太空领域构建可持续的未来 [4] - 2023年5月 公司完成了对国际海事卫星组织（Inmarsat）的收购 整合了两家公司的团队、技术和资源 旨在打造一个新的全球通信合作伙伴 [4] 公司基本信息 - 公司总部位于美国加利福尼亚州卡尔斯巴德 在全球24个国家设有办事处 [4] - 公司股票在纳斯达克上市 交易代码为VSAT [1]