Soft drinks producer Dalston’s has raised £850,000 ($1.1m) in fresh investment to support expansion in the UK. The group has also used part of the funding to bring in a new managing director to lead what it described as “the next phase of its growth”. Dalston’s, founded in 2012 by Duncan O’Brien, says it is “offering a modern alternative to the increasingly ultra-processed soft drinks category”. The London-based business sells its fruit flavoured sodas sold in cafés, hospitality outlets and retail chai ...

Operating cash generation stayed robust. Cash from operations rose 36.8% year-over-year (YoY) to $35.53 billion, and the company ended the quarter holding $66.9 billion in cash and equivalents, with zero short-term debt outstanding.Notably, Amazon's third-quarter 2025 results reflected continued momentum, with net sales reaching $180.2 billion, which marks a 13% increase over the year-ago period. Earnings per share advanced 36.4% to $1.95, comfortably exceeding the $1.57 consensus forecast. This performance ...

美国政府新版膳食指南发布 - 美国卫生与公众服务部发布新版膳食指南 被宣传为“数十年来联邦营养政策最重要的重置” 旨在应对慢性病导致的健康成本上升以及发达国家中最高的肥胖和2型糖尿病水平 [3] - 新版指南报告仅10页 与旧版164页形成鲜明对比 不仅篇幅缩减 还修订了部分过往重要建议 [3] - 新版膳食结构“倒金字塔”以蛋白质、乳制品、蔬菜和水果为基础 全谷物占比缩小 鼓励摄入健康脂肪 包括富含Omega-3的海鲜、坚果、牛油果 以及全脂乳制品而非低脂选项 同时推荐泡菜和开菲尔等有益“肠道健康”的食品 [4] - 新版指南针对加工食品和精制碳水化合物 取消了酒精的特定每日限量 转而建议美国人“减少酒精摄入以促进整体健康” [4] - 新版指南对添加糖宣战 明确指出“不建议摄入任何添加糖或非营养性甜味剂 它们不被认为是健康或营养饮食的一部分” 并呼吁父母完全避免给4岁及以下儿童摄入添加糖 [4] 食品饮料行业市场反应 - 美国饮料协会对新指南提出批评 认为其“驳斥了安全有效的无糖选择 不切实际且自相矛盾” 该协会成员包括可口可乐、百事可乐和Keurig Dr Pepper [5] - 依赖加工食品和含糖饮料收入的公司股价受到轻微压力 在新闻发布会后 荷美尔、康尼格拉品牌、卡夫亨氏和亿滋国际的股票均处于防御性交易状态 [5] - 糖业协会对限制糖摄入的建议表示赞赏 但反对报告中夸大和推断科学依据的做法 认为其仅研究了含糖饮料与各种健康结果之间的关系 [4] 能源与地缘政治动态 - 委内瑞拉将“无限期”继续向美国供应石油 但美国公司要求投资保障 [2] - 雪佛龙正与美国政府谈判 以扩大其在委内瑞拉的石油许可证 [10] 科技与媒体行业要闻 - Alphabet市值现已超过苹果 [7] - 华纳兄弟探索再次拒绝派拉蒙 并承诺与Netflix达成交易 [6] - Netflix的阴影笼罩IMAX 尽管其年度票房创下纪录 [11] - Polymarket与道琼斯合作 将实时预测市场数据引入新闻、财报和部分印刷版位 [2] 汽车与工业技术进展 - 福特将从2028年起为其起价3万美元的电动汽车引入脱手驾驶技术 [8] - 卡特彼勒将自动驾驶技术应用扩展至采矿以外领域 首次在采石场部署 [12] 半导体与金融市场动态 - 中国已告知部分公司停止英伟达H200芯片的订单 [12] - 与特朗普相关的加密货币企业已申请美国信托银行章程 [12] - 裁员公告数量降至2024年7月以来的最低水平 [12] 全球市场概览 - 亚洲市场：日本跌1.6% 香港跌1.2% 中国跌0.1% 印度跌0.9% [12] - 欧洲市场午盘：伦敦跌0.2% 巴黎跌0.2% 法兰克福持平 [12] - 美股期货：道指跌0.3% 标普500跌0.2% 纳斯达克跌0.3% [12] - 大宗商品：原油涨1.3%至每桶56.69美元 黄金跌0.6%至每盎司4,436.50美元 比特币跌2.2%至90,042美元 [12] - 十年期美国国债收益率上升2个基点至4.16% [12] 政治与行业监管言论 - 特朗普将矛头指向机构对独栋住宅的所有权以及国防工业的分红 [2] - 特朗普在格陵兰局势紧张之际质疑北约的承诺 [9] 公司财报日历 - 今日报告财报的公司包括Tilray Brands和Aehr Test Systems [13]

市场估值水平 - 截至12月17日收盘 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克综合指数年内分别上涨13% 14%和18% [1] - 标普500席勒市盈率（周期调整市盈率）在12月17日收盘时为39.59倍 比其155年来的平均值17.32倍高出129% 并且接近当前牛市周期中41.20的峰值水平 [8] - 历史上 标普500席勒市盈率超过30并维持至少两个月的情况仅出现过六次 除当前这次外 前五次之后都出现了主要股指至少20%的下跌 [9] - 目前市场估值处于历史高位 仅次于1999年12月互联网泡沫破裂前44.19的历史最高纪录 [8] 投资策略与ETF介绍 - 哈特福德基金与内德戴维斯研究公司的分析显示 在1973年至2024年的51年间 派息股票的年化回报率（9.2%）是非派息股票（4.31%）的两倍多 且波动性更低 [13] - 嘉信理财美国股息权益ETF旨在追踪道琼斯美国股息100指数的总回报（含股息） 该ETF持有103家主要来自知名品牌的成熟公司 [14] - 该ETF的前五大持仓中包含默克 安进 百时美施贵宝和艾伯维等制药公司 前十大持仓还包括可口可乐 百事可乐和威瑞森通信等消费品及通信服务巨头 [16] ETF核心优势 - 在收益率方面 该ETF显著优于大盘 截至12月12日 其收益率约为3.8% 而同期标普500指数的收益率仅为1.12% [17] - 该ETF提供低成本的投资组合分散化 由于其追踪的指数换手率极低 其净费用率仅为0.06% 即每年每投资1000美元仅需支付0.60美元费用 低于0.16%的被动ETF平均费用率 [17] - 在估值方面 截至11月底 该ETF所持103家公司的平均过去12个月市盈率仅为17.18倍 而截至12月12日 标普500指数的市盈率为25.63倍 显示出该ETF在历史性高估值市场中的价值属性 [18]

公司交易动态 - 美国软饮料公司可口可乐拟出售旗下咖啡品牌Costa Coffee的交易面临失败风险 [1] - 公司正与私募股权公司TDR Capital进行最后的谈判以挽救交易 [1]

文章核心观点 - 文章筛选并排名了六家被证明能够穿越经济周期、持续增长股息的优质股息股 这些公司结合了收益率强度、增长一致性、支付可持续性和近期运营表现[1] - 股息投资需要耐心 最佳的股息股不仅持续支付 而且逐年提高派息 为长期持有的股东带来复利收益[1] - 信息图展示了五家领先公司 因其数十年来持续的股息增长和复利收益而受到认可 证明了其跨越经济周期的韧性[4] 强生 - 强生是拥有62年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.54% 2025年每股派息5.08美元[5] - 公司业务多元化 涵盖制药、医疗器械和消费者健康产品 这种三部门结构提供了稳定性[5][6] - 2025年第三季度业绩强劲 每股收益2.80美元超预期 营收同比增长6.8%至240亿美元 管理层上调了2025年全年业绩指引[6] - 公司的派息率相对于盈利保持保守 为未来增加股息留出了空间[7] 可口可乐 - 可口可乐是拥有63年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.87% 2025年每股派息2.02美元[8] - 公司拥有全球最具价值的品牌组合之一 分销网络覆盖200多个国家[8] - 2025年第三季度运营表现强劲 每股收益0.86美元超预期 营收同比增长5%至125亿美元 营业利润率保持在32% 这反映了其定价能力[9] - 公司股票贝塔值低于1.0 为寻求稳定性的收益投资者增添了低波动性吸引力[10] 宝洁 - 宝洁拥有68年连续增派股息记录 是该榜单中最长的 股息收益率为2.96% 年每股派息4.13美元[11] - 公司旗下拥有汰渍、帮宝适、吉列和佳洁士等品牌[11] - 2026财年第一季度业绩超预期 每股收益1.95美元 营收达224亿美元 当季自由现金流达54亿美元 展示了其强大的现金生成能力[12] - 基于过去12个月每股收益6.86美元 公司派息率接近60% 为持续增长留出空间 31.9%的股本回报率和19.7%的利润率反映了其运营卓越性和定价能力[12][13] - 季度股息为每股1.0568美元 提供了可预测的收益[14] 艾伯维 - 艾伯维股息收益率为2.94% 并在该排名中拥有最快的股息增长 公司宣布自2026年2月起季度股息提高5.5%至1.73美元 年化股息达每股6.92美元[15] - 自2013年从雅培分拆以来 公司已连续12年增加股息[15] - 2025年第三季度增长势头强劲 每股收益1.86美元超预期 营收同比增长9.1%至158亿美元 管理层将2025年全年每股收益指引上调至10.61-10.65美元[16] - 公司的股息已从2013年的每股1.60美元增长至2026年预计的6.92美元 年复合增长率超过15%[17] Realty Income - Realty Income 以5.62%的收益率在该榜单中排名第一 并提供独特的月度派息结构 年每股派息3.21美元[18] - 作为“月度股息公司” 其每年派息12次而非按季度 提供更频繁的现金流[18] - 2025年第三季度调整后运营资金为每股1.08美元 管理层将2025年全年指引上调至4.25-4.27美元[19] - 公司拥有超过30年的股息增长记录 管理着超过15,450处净租赁物业 103.5%的租金重获率展示了其在租约到期时的定价能力[19] - 季度营收同比增长10.3% 季度股息为每股0.807美元 支持其月度派息计划[20]

宏观背景与投资主题 - 联邦基金交易员预计美联储本周降息的可能性为87%，这将是2025年第三次降息，且交易员预计2026年会有更多降息 [1] - 美国国债收益率在美联储预期宣布前下降，意味着高收益收入型投资将变得更难寻找 [1] - 新的低利率时代使得股息增长型股票成为收入型投资者的必备选择 [2] 嘉信美国股息权益ETF (SCHD) - 该ETF于2011年10月推出，旨在跟踪道琼斯美国股息100指数，该指数包含至少连续10年实现年度股息增长的100家公司 [4] - 投资策略并非盲目追求高股息率，而是专注于具有强劲基本面的持续股息增长者，考量指标包括现金流负债比、股本回报率、股息收益率和五年股息增长率，并每月审查持仓，取消股息的公司将被移出投资组合 [5] - 前十大持仓包括可口可乐、德州仪器和艾伯维，它们在2025年分别将股息提高了5.2%、4%和5.5% [6] - 该基金当前股息收益率为3.8%，是标普500公司平均收益率的三倍以上 [7] - 自2011年成立以来，该基金年均回报率为12.17% [8] - 该基金费用率为0.06%，低于行业平均的0.14% [8] SPDR标普股息ETF (SDY) - 该ETF旨在广泛跟踪标普高收益股息贵族指数，该指数筛选至少连续20年提高股息的公司，并按股息率加权 [9] - 自2005年11月成立以来，该基金实现了8.65%的年均回报 [11] - 前十大持仓包括威瑞森通信、雪佛龙和塔吉特，它们在2025年分别将股息提高了1.88%、5%和1.8% [11] - 该基金对科技股配置较轻，其最大行业权重是工业股，占19.26%，其次是必需消费品占17.56%，公用事业占14.26% [12] - 该基金提供了对房地产投资信托基金的敞口，而SCHD的投资组合中不包含REITs [13] - 该基金费用率为0.35%，高于行业平均但低于股票型共同基金0.40%的平均水平，其股息收益率为2.6%，是标普500公司平均收益率的两倍以上 [14] 基金比较与特点 - SPDR标普股息ETF更加多元化，拥有152只持仓，并要求更长的股息增长记录（至少20年，而SCHD要求10年） [15] - 嘉信美国股息权益ETF的费用率更低、股息收益率更高，可能对中短期投资者更具吸引力 [16] - 这两只基金都提供了高于平均水平的股息收益率，并且未来几年股息有望显著增长 [16]

涉及的行业或公司 * 公司涉及苹果公司、可口可乐、美国运通、迪士尼、亚马逊、Polycom、ARM Holdings[9][10][11][12][13][17][36][39] * 行业涉及风险投资、科技行业、钛金属行业、在线投资社区[4][5][27][28][34] 核心观点和论据 * 投资伟大公司可能需要极长等待期 苹果股价在约11年间交易区间无进展 可口可乐在1971年5月至1982年5月股价从0.91美元降至0.89美元 经通胀调整后资本损失达58%[10][11] * 美国运通在1973年7月至1984年7月股价从15.97美元降至14.63美元 经通胀调整后资本损失达60% 迪士尼在1973年1月至1985年1月股价从1.90美元降至1.41美元 经通胀调整后资本损失达70%[12][13] * 投资分析需注重安全边际和内在价值 寻找被严重低估的股票 关注受压行业和小市值股票[32][34][35] * 在线投资社区存在价值 需辨别信号与噪音 权威且无偏见的内部信息具有参考价值 付费社区有助于筛选高质量内容[27][28][29][30] 其他重要内容 * 1999年至2000年初科技股存在巨大泡沫 帕洛阿尔托环境疯狂富有 医生围终端查股票 同行住院医生通过Polycom股票获利150万美元 相当于现今2100万美元[5][7][8] * 个人投资实践取得显著回报 VSN基金在截至1999年10月2日年度上涨38.7% 1999年全年回报率达68.1% 曾做空亚马逊[32][36][37] * 个人职业背景独特 身为神经科住院医生年薪3.3万美元 负债15万美元医学院贷款 利用业余时间写作投资分析 每字获1美元稿费[4][5][20][24][25] * 纳斯达克综合指数在2000年2月见顶 之后15年未重回该高点[37]

文章核心观点 - 文章预测伯克希尔·哈撒韦公司可能将在近期收购英伟达的股份 因为英伟达符合其多项投资标准 包括强大的品牌护城河、生态系统、现金流生成能力以及在人工智能和量子计算领域的领导地位 [10][12][15] 巴菲特及伯克希尔的投资哲学 - 沃伦·巴菲特是一位逆势投资者 从不盲目追随人群或炒作叙事 认为这常导致估值过高 [3] - 其投资理念简单直接 任何人都可以实施 [2] - 投资组合多元化 涵盖消费电子、金融服务、消费品和能源等行业 [4] - 倾向于投资在其各自行业建立了强大品牌吸引力的公司 [4] - 青睐那些在任何经济周期中需求都稳定的商品和服务提供商 这为企业在动荡时期增添了业务弹性和相对可预测性 [5] - 这些蓝筹巨头持续产生大量现金流 并将其再投资于业务或以股息或股票回购的形式回报股东 [5] 伯克希尔在科技股领域的持仓主题 - 伯克希尔投资组合中科技行业占比相对较小 部分原因是科技股估值倍数通常较高 且技术变化快速 难以预测长期的行业领导者 [6] - 伯克希尔已配置部分资本于科技股 特别是人工智能领域 除了苹果公司 其对人工智能最直接的投资来自亚马逊和Alphabet的持仓 [7] - 这些“科技七巨头”成员的共同点是 每个公司都建立了一个强大的生态系统 [7] - 苹果通过硬件和服务的结合实现了无与伦比的客户锁定效应 [8] - 亚马逊已发展成为在线购物的事实市场 并利用其电商成功进入了云基础设施、广告、物流、杂货乃至人工智能机器人等新领域 [8] - Alphabet最初以其互联网搜索业务闻名 凭借谷歌和YouTube的用户粘性 得以利用其产品专长创造新的服务 其中许多现在与公司的人工智能业务相关 [9] - 这些科技巨头都产生稳定的现金流 用于回报股东并推动创新路线图 [9] 英伟达符合伯克希尔投资标准的原因 - 英伟达在半导体和人工智能基础设施领域拥有品牌护城河 [10] - 公司支付适度的股息 并利用创纪录的利润回购股票 [10] - 英伟达拥有生态系统 为生成式人工智能开发构建了骨干网络 提供关键的数据中心网络设备 并在混合经典-量子计算环境中扮演重要角色 [12] - 英伟达的多元化定位使其成为一家成熟、持久的领导者 为随着人工智能叙事从硬件、软件发展到下一波万亿美元规模的量子人工智能而进一步增长做好了准备 [13] - 目前 英伟达的远期市盈率为24倍 虽然按伯克希尔的标准可能被视为略有溢价 但这是该股一年多以来最便宜的估值 考虑到其收入和利润持续加速增长 且可寻址市场不断扩大 这是一个重要的细微差别 [14] - 人工智能及相关的量子计算领域布局可能只是伯克希尔考虑投资英伟达的部分原因 [15] - 英伟达的市值约为43010亿美元 毛利率为70.05% 股息收益率为0.02% [12]

业绩展望调整 - 公司预计全年营收将下降4%，此前曾预测增长1.5% [1] - 公司下调2025年EBITDA预期至17.5亿捷克克朗（约8380万美元），此前预期为19亿捷克克朗 [2] - 尽管8月至9月初营收趋势有所改善，但秋季及11月的营收显示负面趋势持续，导致公司修订整体展望 [4] 第三季度业绩表现 - 第三季度营收下降7.5%至31亿捷克克朗 [4] - 第三季度EBITDA下降1.1%至7.27亿捷克克朗 [4] - 第三季度净利润增长5.4%至3.91亿捷克克朗 [6] 前九个月累计业绩 - 前九个月总营收下降3.6%至82亿捷克克朗 [6] - 前九个月EBITDA下降11.8%至14亿捷克克朗 [6] - 前九个月总利润下降18.9%至5.28亿捷克克朗 [6] 各业务板块表现 - 核心的捷克-斯洛伐克业务板块第三季度营收下降10%至47亿捷克克朗 [5] - 该核心板块第三季度EBITDA下降12.5%至8.23亿捷克克朗 [5] - 啤酒和苹果酒板块第三季度营收下降10.3%，主要受中欧和东欧国家需求下降驱动 [5] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑主要受斯洛伐克糖税对含糖饮料的影响以及捷克消费者情绪低迷导致的消费量减少影响 [2] - 公司通过成本节约措施抵消了捷克-斯洛伐克地区的负面营收趋势，使第三季度EBITDA与2024年同期可比 [3]