Total disclosed value for deals in 2025 “rose significantly” to $418.9 billion from $282.1 billion a year prior. This included 93 deals valued at more than $1 billion, which accounted for 81% of total deal value last year. By comparison, 54 such deals were announced in 2024.“Market conditions continued to challenge global financial services dealmaking in 2025 but did not dampen investment appetite within the sector. While the number of deals was only up marginally year-on-year, overall value was up 49%. Tra ...

北美金融服务行业并购活动概况 - 2025年北美金融服务行业已公开披露的并购交易数量同比下降5% [1] - 然而在财富和资产管理细分领域，北美地区的交易数量同比增长约4.8% [1] - 安永对2026年整体持乐观态度，认为若通胀和利率持续下降，市场信心将进一步提升，从而增强企业通过并购支持收入增长和成本优化的意愿 [2] - 2026年初已出现数笔十亿美元以上的收购案，开局态势与2025年末相似 [2] Integrated Partners收购Fair Street Advisors交易详情 - 以注册会计师为核心的混合型RIA Integrated Partners收购了位于康涅狄格州吉尔福德的Fair Street Advisors [3] - Integrated Partners是LPL Financial的监管办公室，管理客户资产超过238亿美元 [3] - Fair Street Advisors为此次交易带来2.33亿美元的管理资产及其创始人兼管理合伙人Vincent Esposito [4] - 合伙人Connor Dolan和客户服务管理员Rebecca Stakelum也将一同加入 [4] - Fair Street专注于高净值个人和家庭，此次交易旨在利用Integrated更大的基础设施、先进的规划深度和协作资源以支持其下一阶段增长 [4] - Integrated Partners由创始人兼首席执行官Paul Saganey于30年前创立，为员工所有，并于2024年晋升Andree Mohr为总裁 [5] - 公司通过包含超过250名注册会计师合作伙伴的CPA联盟模式发展，2025年新增了近20亿美元的咨询业务关系 [5] Prospera Financial Services新增顾问团队 - 达拉斯独立经纪交易商Prospera Financial Services吸引了位于佛蒙特州威利斯顿的Harm & Harm Financial Consulting Group，从而在新英格兰地区增加了首个顾问团队 [6] - Harm & Harm Financial Consulting Group管理资产2.5亿美元，此前隶属于富国银行 [6]

诉讼案件核心信息 - 一群财富管理和资产管理公司已就一桩集体诉讼达成2550万美元的和解协议 [1] - 该诉讼指控这些公司共谋限制数千名金融专业人士的职位流动性并压制其薪酬 [1] - 和解协议尚待法院最终批准 将惠及超过4400名现任和前任员工 [1] 涉案公司与时间范围 - 和解协议涵盖2012年至2020年期间Mariner Wealth Advisors和American Century Companies等公司的现任和前任员工 [2] - 原告去年提起诉讼 指控这些公司违反反垄断法 协议互不招募对方员工 [2] 公司回应与法律状态 - American Century对达成和解表示满意 并声明“始终致力于在遵守所有法律法规的前提下进行公平诚信的竞争” [3] - 财富和资产管理公司否认案件中存在任何不当行为 [4] - American Century和另一被告Montage Investments此前已就相关指控与美国司法部达成了不起诉协议 [3] 公司规模与和解条款 - 根据原告陈述 Mariner被告管理的资产约为659亿美元 American Century被告管理的资产约为2300亿美元 [4] - 和解金将根据雇佣时长等因素确定 预计每位符合资格的员工平均将获得约3700美元 [5] - 原告律师将寻求从和解基金中获得最高三分之一的金额 约850万美元 作为律师费 [5]

交易核心信息 - LPL金融收购了Private Advisor Group的少数股权，成为其少数股东 [1] - 交易于2025年11月18日签署并生效，具体条款未披露 [5] - 此次交易使LPL与Merchant投资管理公司共同成为Private Advisor Group的少数股东，进一步多元化其所有权结构 [2] 战略目标与协同效应 - 此次合作旨在深化Private Advisor Group与美国增长最快的财富管理公司之一的战略协同，推动创新并加速顾问增长和参与度 [1] - 公司将扩大在实践管理和继任规划方面的资源，以帮助顾问长期巩固和维持其业务 [1] - 合作将结合Private Advisor Group的企业家精神、Merchant的增长导向支持以及LPL的规模优势，为顾问建立持久基础并为下一代领导者创造发展途径 [4] - Private Advisor Group将在保留现有品牌的前提下独立运营，同时利用LPL和Merchant的资源为顾问创造新机会 [5] 公司背景与规模 - Private Advisor Group成立于1997年，截至2025年6月30日，其管理资产超过413亿美元 [6] - LPL金融控股公司是美国增长最快的财富管理公司之一，支持超过32,000名财务顾问和约1,100家金融机构，托管约23万亿美元经纪和咨询资产，服务约800万美国人 [8] - Merchant是一家私人合伙公司，其生态系统包含6个国家的125家合伙公司和RIA实践，共同管理超过3000亿美元资产 [10]

行业并购趋势 - 咨询公司奥纬咨询与华尔街机构摩根士丹利预测，注册投资顾问和资产管理行业自2020年左右开始的活跃并购活动将在未来五年内加剧[1][2] - 预计到2029年底将有1500笔涉及资产和财富管理公司的“重大交易”，导致约20%的现有公司被收购[2] - 2024年行业已出现创纪录的资产管理规模交易，由高调合并和活跃的中端市场整合活动推动[3] 交易驱动因素 - 行业面临收入利润率收紧，而技术和人工智能投资推高成本，同时客户对服务有更高期望，如寻求多家族及单一家族办公室[3] - 并购活动主要由“四个C”驱动：通过规模效应削减成本、增加客户群体和地域覆盖、增加能力、获取兼职或永久资本以持续为业务提供资金[3] - 中型公司因能为寻求进一步规模化和多元化的行业领导者提供吸引力而成为整合目标[4] 细分领域交易预测 - 财富管理领域预计每年交易量将远超100笔，估计在120至150笔之间（不包括通常低于10亿美元的小额交易），高于2024年116笔的峰值[4] - 资产管理和另类资产管理领域的年交易量也将高于以往，资产管理公司为60至90笔，另类资产管理公司为80至120笔[5] - 共同基金或ETF的净新增管理人数量减少，甚至“活跃的私募市场”也呈现类似趋势[5] 市场规模与财富增长 - 2024年全球管理的资产规模达到135万亿美元，同比增长13%[6] - 全球私人家庭持有的金融财富同比增长8%，达到301万亿美元[6]

公司概况 * 公司为IGM Financial (IGM) 及其子公司IG Wealth Management (IG财富管理) [1] * 公司业务分为两大板块：财富管理（包括IG财富管理、Rockefeller和Wealthsimple）和资产管理（包括Mackenzie Investments、China AMC和Northleaf）[13] 财务表现与增长目标 * 公司第二季度业绩创纪录，盈利同比增长15% [8] * 过去十二个月（TTM）的盈利也创下纪录 [8] * 公司在2023年12月投资者日承诺的滚动三至五年期间9%的盈利增长目标正被超越，去年及今年上半年均超出该目标 [9] * 7月和8月业绩表现强劲，公司对实现增长目标充满信心 [10] * 当前的增长尚未包含对Wealthsimple（持股28%）和Rockefeller的战略投资所带来的盈利贡献，这两项投资目前均处于高增长模式 [11][12] * 公司年度自由现金流约为10亿加元，股息约为5.25亿加元 [66] * 2025年计划回购500万股股票，价值约2.5亿加元 [66] * 展望2026年，公司正积极考虑向股东返还8亿至10亿加元，这大致相当于其自由现金流 [67] 增长驱动因素与运营杠杆 * 增长驱动力包括：市场上涨带来的收益、经济和人口增长通过净销售额和净流入反映、以及良好的成本管理 [18][19] * 公司认为其业务架构（两个部门，各三个业务）嵌入了增长和多元化 [13] * 公司对其完全拥有的两家业务（IG财富管理和Mackenzie）的执行力感到满意 [14] * 公司承认市场表现（不可控因素）近期是“一份礼物”，但对近期持谨慎态度，预计至少会出现一次回调 [16] * 净流入与实体经济更密切相关，高利率、抵押贷款续期、失业率等因素影响了加拿大人的投资能力 [17] * 公司相信其成本管理得当，未来三年收入增长相对于费用增长将成为顺风，整体运营杠杆将得到改善 [21] * 在IG财富管理业务中，经过多年的费用下调，公司认为现已达到更合理的平衡点，开始从所有业务中获得更多运营杠杆 [20][21] 行业趋势与公司定位 财富管理行业趋势 * 主要趋势是由人口结构和人工智能（AI）技术驱动 [28] * 加拿大50%的顾问将在未来5-6年内退休，行业未来将是更少的顾问、更大的业务簿和更大的团队，并购活动将持续 [29][30] * 建议的范式正在转变，超越投资建议，转向全面拥抱客户的财务生活，核心包括：税务优化、退休规划、遗产规划、代际财富转移、中小企业货币化 [32][33][35] * 预计将有超过1万亿加元的财富代际转移 [32] * 预计未来十年内，加拿大四分之三的中小企业将被出售，这将释放出2万亿加元目前不在系统内的财富 [34] * AI技术将实现财富解决方案的更多个性化、定制化，并影响建议的提供方式、对象和定价 [36] 资产管理行业趋势 * 主要的宏观趋势是另类投资的兴起，虽然缓慢但目前已能感受到势头 [23] * 在零售方面，区间基金和OM产品即将迎来发展，目前在高净值客户平台中的渗透率仍低于2%，存在巨大增长空间 [23][24] * AI技术将对量化投资等领域产生巨大影响，例如通过使用LLMs（大语言模型）增加模型的深度和广度，使其成为更全面的全天候解决方案 [25][26] IG财富管理的战略与竞争优势 * IG财富管理专注于大众富裕阶层、高净值和超高净值客户 [28] * 其核心竞争优势是提供“规划阿尔法”（Planning Alpha），而不仅仅是“投资阿尔法”（Investment Alpha），具体领域包括：税务优化、退休规划与准备、遗产与代际财富规划、中小企业货币化、高净值客户金融知识普及和遗产规划 [43] * 公司通过分层的、细分化的服务模式（从交易需求到轻度建议，再到重度问题解决建议）来分配其人力资源和建议 [36] * 公司认为其拥有行业领先的、集成的技术栈，并且与金融科技公司的合作最为深入 [37] * 公司通过其企业渠道（Corporate Channel）为34%的客户（占资产的7%）提供服务，仅使用了5%的顾问，这解放了创业型顾问，使他们能深化客户关系并获取新客户 [44] * 在高净值市场份额方面，IG的渗透率从五年前的略高于2%提升至目前的略低于3%，并计划在未来五年内将此份额翻两到三倍 [41][42] * 目前，高净值（100万加元以上）客户资产占其AUM/AUA的46%，大众富裕阶层占39%，两者合计占85% [46] * 目前总流入资金中，35%来自高净值客户，已超过其设定的到2028年达到33%的目标 [47] * 公司目标是将高净值客户AUA翻倍，并专注于六类目标客群：中小企业主、专业人士（医生、牙医、律师）、企业高管、准退休人士、退休人士、渔农从业者以及新移民 [48][49] 增长机会与产品扩张 * 重点扩张领域包括： * 遗产规划与代际财富转移：通过投资并合作于ClearEstate（现为ClearEstate的最大客户和所有者）来提供集成服务 [52][53] * 保险：目前承保保单面额约1100亿加元，目标是通过改善顾问与客户的体验，并将其更无缝地整合到销售流程中，来显著增加渗透率和保单规模 [54][55] * 抵押贷款与银行业务：与Nesto合作提供抵押贷款和房屋净值信贷额度（HELOC），即使在艰难的房地产环境中也实现了强劲的同比增长 [56][57] * 未来计划：为高净值和超高净值客户开发私人银行服务、专项贷款和大额贷款（jumbo loans） [58]；最终探索面向中小企业的商业银行业务 [59] 战略投资与估值 * 公司持有超过60亿加元（合每股28加元）的战略投资，包括Wealthsimple（28%股权）、Rockefeller、China AMC和Northleaf，认为市场并未给予其充分估值 [60][62] * 公司计划通过以下方式向市场展示价值：推动部分加总（sum-of-the-parts）分析；将战略投资的价值增长转化为盈利增长；通过可能的二次发行或初级发行交易来提供市场估值标记（mark） [62][63] * 最终，公司认识到需要通过持续实现9%或更好的盈利增长来证明价值，并利用股票回购来应对市场效率低下和低估的问题 [65][69] 风险与关注点 * 市场表现是不可控因素，近期异常强劲，但预计至少会出现回调，不能长期依赖 [16] * 净销售额和净流入与实体经济关联更紧密，受高利率、抵押贷款续期、失业率等因素影响，目前虽在回升但并未达到出色水平 [17] * 公司承认其估值可能因缺乏足够的流通盘或未被纳入特定指数而受到限制 [61]

文章核心观点 Atos与IGM Financial成功完成公共云转型项目，将IGM资产迁移至基于微软Azure和谷歌云平台的现代、敏捷且安全的解决方案，助力IGM提升效率和业务成果 [1][2] 项目成果 - Atos完成加拿大IGM Financial的数据中心迁移项目，将其资产迁移至基于微软Azure和谷歌云平台的解决方案 [2] - 新的云原生模型帮助IGM提升控制、速度和可扩展性，驱动效率和业务成果 [3] - 迁移至云模型使IGM能无缝扩展资源，无需前期基础设施投资即可测试和引入新应用与服务 [4] - 采用云解决方案便于IGM与AI、机器学习等先进技术集成，保持技术领先 [5] - 数据中心迁移项目按时完成，确保业务连续性 [5] 各方评价 - Atos集团加拿大负责人称项目成功交付体现Atos精确执行复杂关键迁移项目的能力 [6] - IGM Financial首席信息官表示与Atos合作使技术基础设施更现代化，是数字转型重要里程碑 [7] Atos公司情况 - Atos与微软、谷歌等领先公共云公司有长期合作关系和专业知识，可提供定制数字方案 [7] - Atos去年宣布与微软为期五年的合作，推动数字转型并助力企业使用先进技术 [7] - Atos在全球有超19500名云专家和四个全球云中心，能在云转型各阶段提供专业服务 [8] - Atos集团是全球数字转型领导者，有约72000名员工，年收入约100亿欧元，业务覆盖68个国家 [8] - Atos致力于安全和脱碳未来，为各行业提供人工智能驱动的端到端解决方案 [8]