公司战略转型 - 提出"超级娱乐空间"战略，深化为"1+2+5"战略版图：1指超级娱乐空间，2指国内国际两大市场，5指院线、影视剧集、战略投资、潮玩、游戏五大核心业务 [6][9][31] - 目标实现票房与非票业务收入占比50:50，2023年非票收入占比仅10%，远低于好莱坞30-40%的水平 [12][15] - 通过700多家影院点位优势打造低试错成本的创新平台，已尝试F1赛事直播、影游联动等新业态 [11][33][37] 财务与业务表现 - 2024年营收123.62亿元同比下跌15.44%，归母净亏损9.4亿元（含Q4单季亏损11.09亿元），主要因7.9亿元资产计提及影院更新投入 [5][6] - 2025Q1营收47.09亿元，归母净利润8.3亿元，净利润率从8.53%提升至17% [5] - 国内直营影院观影人次同比增长32.7%，销售费用同比下降35.4% [25] 组织与业务整合 - 取消南北区三级架构，调整为总部直管10个区域的扁平化管理，建立经营管理中心统一管控采购等环节 [20][21] - 横向拉通影业投资、发行与院线业务，2024年投资影片零亏损，复映影片市占达38.5% [26][27] - 关闭10家旧商圈亏损影城，持续汰换设备，保持每年新建与利旧并行的扩张节奏 [19][86] 非票业务创新 - 潮玩业务表现突出：奶龙、Loopy IP销售近3000万元，《原神》联名GMV达6400万元并带来1000万票房转化 [24][38] - 战略投资52TOYS（已开104家店）和好运椰（35家店），后者在部分影城非票收入占比达29% [69][70] - 自研零食与IP联动，建立"H2OTalks"等品牌，通过包装设计强化IP认知 [54][74] 影院场景重构 - 大堂改造为多元娱乐场域：引入艺术家画展、潮玩市集、手工活动等，签约14位艺术家进行内容共创 [39][44] - 影厅功能拓展：试点F1赛事/电竞直播、恐怖片互动剧场等，构建"屏幕介质+大堂沉淀"的共生模式 [33][36][37] - 计划推出更年轻化的第三影院品牌，与现有万达影城、寰映形成差异化矩阵 [49] IP运营体系 - 构建电影/游戏/自研/外部合作四类IP池，包括"MOMO和TA的朋友们"等自研IP，强调"不求长效但求多元"的运营逻辑 [54][58][63] - 内容与IP开发协同：如《西游记真假美猴王》等项目前期植入潮玩设计，形成产业链反哺 [59] - 通过2.3亿人次/年的线下流量优势，打造"投入成本最低的超级品牌孵化器" [53]

万达电影投资乐自天成 - 万达电影旗下影时光与腾讯参股的儒意星辰共同投资乐自天成 交易后影时光持股4% 儒意星辰持股3% 合计持股7% [1][2][4] - 投资目的明确为强化IP衍生业务布局 通过整合营销深化IP商业价值 提高衍生品收入 [4] - 乐自天成旗下52TOYS具备影视IP衍生品开发经验 曾与《异形》《流浪地球2》等IP合作推出多款产品 [6][7] IP资源整合与行业趋势 - 万达拥有《唐人街探案》《鬼吹灯》等影视IP 儒意拥有《逆行者人生》《白蛇：浮生》等剧集及游戏资源 三方合作可丰富IP池 [9] - 2024年中国授权商品零售总额达1550.9亿元 同比增长10.7% 超90%被授权商认为IP授权能带动销售增长 [10] - 泡泡玛特2024年艺术家IP收入超111亿元 同比大增130.63% 自有IP收入占比提升至85.3% 显示行业对原创IP依赖度增强 [11] 万达电影业务转型动因 - 2024年万达电影营收123.62亿元 同比下滑15.44% 归母净利润从盈利9.12亿元转为亏损9.4亿元 [13] - 年轻观众流失加剧 2025年五一档24岁以下观众占比17% 较2023年下降8.4个百分点 [13] - 潮玩市场增长潜力显著 预计2025年全球规模达480亿美元（约3504亿元） 中国2026年市场规模或达1101亿元 [14] 衍生品业务成效与战略 - 万达时光网已合作《原神》《魔兽》等头部IP 衍生品SKU超百款 2025Q1衍生品销售贡献非票收入增长超40% [15][16] - 52TOYS财务表现稳健 2024年收入约6.3亿元 净利润0.3亿元 正推动港股上市并布局海外市场 [16] - 分析师认为投资52TOYS有助于拓展消费场景 提高非票房收入 减少对单一业务的依赖 [14][16]

此次投资并非跨界，事实上，万达电影的目的很明确，就是要借此强化旗下IP衍生业务布局。万达电影 在公告中提到，"公司在夯实电影放映和内容制作主业的基础上将持续强化 IP 衍生业务布局，不断丰富 拓展 IP版权池......通过整合营销深化 IP 商业价值，提高公司衍生品收入。" （图源：公司公告） 作为国内潮玩行业最早一批参与者，52TOYS拥有15个原创IP，如胖哒幼Panda Roll、Nook、超活化、 Sleep、Kimmy&Miki、Lilith等，并与迪士尼（迪士尼公主、米奇和朋友们、玩具总动员、草莓熊）、 漫威、华纳（猫和老鼠、蜡笔小新）、三丽鸥等多个国际知名IP企业达成长期合作，生产线覆盖静态玩 偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲和拼装、毛绒玩具及衍生周边。 又有一员猛将入局潮玩市场。 5月12日，万达电影发布公告，万达电影旗下全资子公司北京影时光电子商务有限公司 （以下简称"影 时光"） 拟与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司（以下简称"儒意"） 共同投资北京乐自天成文化发 展股份有限公司。 乐自天成的核心品牌52TOYS是当下国内谷子经济的头部玩家之一，主营业务为IP（具有商业价值的创 意内容 ...