文博会参展亮点 - 公司参与粤港澳大湾区文化产业创新展广东馆打造 展示文化与科技融合新场景 主题为"创新引领潮流创意点亮生活" [1] - 去年展示"未来之眼"大模型展项 通过AI大脑"粤智"讲解和弧形屏地面屏数字内容 成为文博会亮点 [2] - 今年推出"沉浸式交互演绎时空隧道" 采用裸眼3D 体感互动 LED沉浸空间等技术 结合五面屏设计 成为网红打卡地 [2][5] - 同时参与文化与AR/VR/MR展区打造 加入裸眼3D环节 让沉浸式体验不限于设备 [3][7] 技术升级与创新 - 今年产品在沉浸感 互动性 智能化方面显著升级 从"展示型展项"迈向"体验型场域" [8] - "时空隧道"采用五面LED大屏 设计"空间颠倒"视觉效果 结合裸眼3D 体感识别 动态反馈 实现观众动作即时影响内容 [5][7][8] - 引入AI识别+人流行为判断系统 实现智能内容触发 比传统预设播放更智能 [8][9] - 内容表达更强调故事性和情感化 通过广东历史文化与未来图景 构建"时间旅行"叙事线索 [8] 文旅项目案例 - 升级澳门《水舞间》水上汇演 引入实时控制沉浸式光影系统 动态水幕投影技术 实现机械舞台与演员动作毫秒级联动 [9][10] - 打造珠海长隆宇宙飞船 粤剧艺术博物馆 沉浸式演艺《黄埔！黄埔！》等项目 聚焦沉浸感 互动性和本地文化 [12] - 推进"文化场景+数字技术+消费业态"联动 如夜间经济 特色街区 文旅演艺产品 [12] 发展战略与规划 - 提出"AI+显示+文旅"产业生态闭环 AI用于感知判断 显示技术提供沉浸视觉 文旅作为应用场景 [13] - 目标打造可持续运营 有商业变现和文化传播力的产品 如沉浸式街区 文旅主题IP展演 夜游经济+城市更新 [13][14] - 计划将模式复制到大湾区更多城市 实现"一地一故事" "一城一体验" 形成数字文化IP [12][14] - 通过全球文旅项目输出中国传统文化 如参加威尼斯双年展 用科技手段展示中华文化魅力 [15]

行业趋势 - 全球游客对独特文化体验的需求年均增长达15%，远超传统观光旅游的增速 [1] - 文化和旅游相互渗透与有机融入，通过不同形式的载体呈现历史文化资源，讲述历史故事 [1] - 当代游客渴望能够调动多重感官、引发情感共鸣的沉浸式体验 [3] 产品创新 - 《水舞间》将水上芭蕾、高空特技、戏剧叙事与尖端舞台技术相融合，满足复合需求 [3] - 全新角色"水手"加入，为故事注入幽默魅力，丰富叙事层次 [3] - 新增"魔法花园"、"水之囚笼"、"未来城市"等震撼场景，构筑如梦似幻的奇妙世界 [3] - "水之心"情感符号贯穿全剧，将汇演升华为跨越时空的浪漫史诗 [3] 技术应用 - 科技赋能成为文旅创新核心驱动力，《水舞间》新章技术创新显著 [5] - 巨大水池容积相当于五个奥运会标准泳池，搭配动态升降系统、自动化喷泉系统 [5] - 13项全新舞台设计元素包括巨型人体吊灯装饰、高空吊环、激光矩阵等 [5] - 交响乐团全新编曲录制表演音乐，搭配24款定制服装，打造全感官舞台体验 [5] 团队与艺术表达 - 演出由来自30多个国家、近300名演员与幕后团队共同呈现，包括多位退役奥运健将 [5] - 艺术表达融入东方美学元素，采用"全球语言，本土叙事"创作策略 [7] - 新濠集团主席表示《水舞间》是演出艺术革新，推动澳门旅游与艺术文化产业融合发展 [7]

公司业绩预测与评级 - 上调新濠国际发展2025年和2026年经调整EBITDA预测2%至14010亿港元和13452亿港元 [1] - 当前股价对应5倍2025e EV/经调整EBITDA [1] - 维持跑赢行业评级及目标价530港元 对应40%的净资产折价率 较当前股价有48%的上行空间 [1] 1Q25业绩表现 - 1Q25净收入1232亿美元 同比上升11% 环比上升3% 恢复至1Q19的89% [2] - 1Q25经调整物业EBITDA为341亿美元 同比上升14% 环比上升15% 恢复至1Q19的82% 高于彭博一致预期的315亿美元 [2] - 业绩驱动因素为澳门新濠天地及新濠影汇的总博收市场份额提升 [2] 管理层动态与战略 - 2025年4月公司在中国澳门的博收市场份额达到157% [3] - 高端中场持续驱动业绩增长 [3] - 《水舞间》于2025年5月7日在澳门新濠天地首演 [3] - 中国澳门博彩行业再投资率水平逐步理性化 管理层希望维持该趋势 [3] - 新濠天地塞浦路斯酒店预订量增长 [3] - 新濠天地斯里兰卡预计2025年8月开业 [3] - 新濠天地马尼拉潜在买家已签署保密协议并开展尽职调查 [3] 2025年五一黄金周表现 - 中国澳门物业投注额比24年同期强劲 [4] - 新濠天地的中场投注额同比增长20% 得益于客流量同比提升30% [4] - 中国澳门物业评级客户赢额同比增长12% [4]