投资评级与核心观点 - 报告对恺英网络给出“增持”评级，目标价格为34.48元 [5] - 核心观点是看好公司在AI应用领域（包括C端和B端）的多维布局及其远期价值与估值提升潜力 [2][12] - 维持公司2026年目标价34.48元，对应2026年预测市盈率(PE)为24.6倍 [12] 公司AI应用布局与产品进展 - 公司战略投资的公司“自然选择”近期推出AI社交测试产品《Elys》，标签为“人与AI共存的全新社交网络”，主打Agent社交，用户可创建赛博分身进行社交交互 [12] - 自然选择旗下的AI情感陪伴产品《EVE》已完成二测，根据AppStore信息预计于2026年3月14日国内上线 [12] - 报告认为AI社交是近期AI Agent发展的重要方向，并提及腾讯元宝和百度文心的类似功能，而《Elys》尝试让分身代替用户去发掘和社交，形成更具创造性的体验 [12] 财务预测与业绩表现 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为22.34亿元、29.84亿元、35.57亿元，同比增长率分别为37.2%、33.6%、19.2% [4] - 预测公司2025-2027年营业总收入分别为61.11亿元、77.69亿元、89.94亿元，同比增长率分别为19.4%、27.1%、15.8% [4] - 预测公司2025-2027年每股净收益(EPS)分别为1.05元、1.40元、1.66元，其中2025年EPS预测相比上次有所下调，主要由于营业外收入的预测值减少 [4][12] - 公司2024年营业总收入为51.18亿元，同比增长19.2%；归母净利润为16.28亿元，同比增长11.4% [4] - 预测公司2025-2027年净资产收益率(ROE)分别为21.6%、23.8%、23.4% [4] - 基于最新股本摊薄，公司当前股价对应2025-2027年预测市盈率(PE)分别为24.84倍、18.60倍、15.60倍 [4] 估值与市场表现 - 报告给出目标价34.48元，以当前价格25.97元计算，潜在上涨空间约为32.7% [5][12] - 公司总市值为554.83亿元，总股本21.36亿股，流通A股18.89亿股 [6] - 截至报告发布，公司股价在过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为3%、17%、68%，相对指数升幅分别为3%、11%、34% [10] - 与可比公司相比，恺英网络基于2026年预测EPS的PE为17.49倍，低于行业均值27.45倍，显示估值具备吸引力 [14] 财务状况摘要 - 公司最新报告期股东权益为102.15亿元，每股净资产4.78元，市净率(PB)为5.4倍，净负债率为-35.72% [7] - 公司预测销售毛利率维持在较高水平，2025-2027年分别为83.2%、83.1%、83.8% [13] - 公司预测EBIT利润率呈上升趋势，2025-2027年分别为39.0%、40.0%、41.5% [13]