字节跳动2025年业务表现与2026年AI视频新布局 - 2025年是字节跳动应用工厂的收获年，旗下多款应用数据亮眼：豆包日活跃用户过亿，红果短剧月活跃用户迈过2亿门槛，汽水音乐月活数据开始逼近网易云音乐，多闪重回社交应用榜榜首 [1] - 然而，公司后方大本营抖音面临潜在挑战，OpenAI基于Sora 2视频模型推出的短视频应用Sora App，上线五天下载量突破百万，被视为“AI版TikTok”的潜在竞争者 [1] - 在国内市场，豆包在AI应用赛道保持断层领先，但阿里的千问通过天量投放强势曝光，并以AI视频玩法作为差异化竞争手段；字节旗下可灵AI成熟的创作者社区被视为孕育“国产版Sora App”的土壤 [1] 字节跳动推出AI视频社区新应用“随变” - 字节跳动于2026年初推出新应用“随变”，出品方为北京抖音科技，定位为“抖音旗下潮流玩法社区”，旨在聚合潮流玩法并通过AI能力降低创作门槛 [3][4] - “随变”的核心功能包括AI形象生成和AI合拍，其“合拍”功能与Sora App的Cameo客串功能类似，允许用户将AI形象置入AI生成的场景中 [6] - 该应用被视为“年轻版抖音”和抖音的“玩法试验田”，旨在吸纳前沿创作者、维持年轻“酷”感，并先行试点创新玩法以降低主站迭代风险 [6] - 应用上线初期尚未大规模推广，AI功能尚不完善，但公司可能瞄准春节社交裂变契机，通过AI拜年、合拍全家福等玩法推动普及 [7] - “随变”的发展路径预计将与抖音深度绑定，从抖音持续引流，类似汽水音乐和多闪的模式 [18] AI视频平台面临的共同挑战与竞争格局 - OpenAI的Sora App上线初期火爆，四天登顶美国区App Store免费榜，但面临严重的用户留存问题：90%的用户一天即走，98%的用户未坚持过一周，两个月后首批用户几乎全部离开 [11] - 纯AI视频平台的共同困境在于，用户容易对相似的AI玩法产生审美疲劳，且在新平台上难以获得足够的社交反馈，更倾向于将内容分发至TikTok等成熟平台 [11] - 决定AI视频平台成败的关键，在技术均等化后，更依赖于内容运营能力和为用户搭建获得反馈的舞台 [13] - 阿里于2025年11月公测千问App，并于次月上线视频生成模型万相2.6，在App内推出“AI小剧场”，引入“角色合拍”玩法，试图以此形成与豆包的差异化竞争 [13][15] - 千问将AI视频功能置于首页醒目位置并购买关键词广告，但其社区生态同样面临“尝鲜即弃”的问题，内容多停留在鬼畜玩梗阶段，未成为用户情感载体，且因缺乏社交关系网而难以破圈 [15][17][18] 行业趋势：大厂加速布局AI视频与AI社交 - 从2025年开始，抖音、快手等头部平台积极布局下一代AI视频与AI社交平台，以应对潜在颠覆者并提前抢占赛道 [19] - AI能力正与娱乐、社交场景深度融合，用户的AI分身可用于熟人互动或创意展现，推动平台AI视频与AI社交双线布局 [19] - 在AI社交方面，抖音多闪凭借“AI聊天小火人”功能，其日活跃用户已超过一亿，并持续占据App Store社交应用榜首位；快手的“火崽崽”已有近6000万用户，超七成为年轻用户，AI虚拟伙伴成为增强平台社交黏性的工具 [19][21] - 在AI视频创作工具方面，字节的猫箱（豆包团队）与快手的可灵AI目前采用会员制模式，以分担算力成本 [21] - 随着视频模型能力增强和算力成本下降，2026年这类应用可能走向免费以扩大用户规模；特别是全球用户突破4500万的可灵AI，若降低使用门槛，可能在工具基础上孵化出“AI版快手”，与抖音在AI视频领域正面对决 [23] - 2026年行业可能见证下一代AI娱乐入口的激烈争夺战 [24]

文丨贝果树 编辑丨刘士武 其中，赛博小猫"光喵"是秘光中内置的AI助理，它拥有独立的心理模型，通过互动激发用户的"养育本能"。针对用户"渴望亲密接触"的需求，光喵会在聊天 中加入动作描写，在屏幕中创造身体的互动。同时，光喵也会在对话中直接展示自己的内心想法，消除用户对社交关系的猜忌。 内置AI助理"光喵" 光喵会对现实世界做出反应。通过摄像头，AI能对用户附近的周边产品进行识别并进行创作。打破虚拟与现实界限的同时，也肯定了用户的热爱，让AI参 与现实世界，成为用户的"在场伙伴"。 据了解，在秘光体中，AI的思维链是可视化的。与一般思维链中枯燥的技术名词不同的是，秘光将思维过程变成了一场"魔法体验"。AI的决策路径，在屏幕 上被动态地展示为从"灵光一闪"到"魔法完成"的施法过程。消除用户等待焦虑感的同时，也为用户带来了对AI工具的掌控感。 刚刚过去的2025年，是AI应用层爆发的一年，大量AI产品以"工具"或"陪聊"的形式服务用户。在这当中，AI社交赛道是很多用户和行业人士期待的技术落地 方向，填补人+AI+人赛道的空缺。 36氪近期接触到的「秘光」团队，则瞄准了这一空缺入场。 秘光的团队核心成员来自前商汤、腾 ...

公司上市历程与资本压力 - Soulgate Inc于2025年11月27日第四次向港交所递交主板上市申请，此前三次分别于2021年（美股）、2022年6月及2023年4月（港股）递表均未成功 [1] - 公司面临巨大的资本压力，截至2025年8月31日，账上可转换可赎回优先股负债高达124亿元，源于早期融资的对赌协议，若未能如期上市将面临巨额赎回压力 [1][10] - 公司首次尝试美股IPO于2021年5月秘密提交申请，计划以近20亿美元估值登陆纳斯达克，但因中概股监管风暴等外部环境突变而被迫暂停 [2][12] 财务表现与盈利状况 - 公司营收持续增长，2022年至2024年营收分别为16.67亿元、19.82亿元和22.11亿元，三年复合年增长率约15.2% [5] - 2025年前8个月营收为16.83亿元，同比增长17.86%，增速高于过去三年平均水平 [5] - 在经调整净利润（非国际财务报告准则）口径下，公司于2023年起实现盈利，2023年、2024年及2025年前8个月经调整净利润分别为3.61亿元、3.37亿元和2.86亿元 [1][7] - 在国际财务报告准则下，公司同期仍处于净亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年前8个月的净亏损分别为5.08亿元、1.29亿元、1.49亿元和0.36亿元，三年多累计亏损8.22亿元 [7] 业务模式与收入结构 - 公司收入高度依赖情绪价值服务（主要为虚拟礼物打赏），2022年至2024年及2025年前8个月，该业务收入占比超90%，2024年增值服务收入占总营收比重超过95% [7][8] - 广告及其他业务收入占比不足一成，业务多元化程度较低 [7][8] - 得益于该模式，公司毛利率处于高位，2024年毛利率达83.7%，2025年前8个月为81.5% [7] 用户数据与市场地位 - 公司平均月活跃用户（MAU）在2021年达到3160万的峰值，但2024年MAU为2620万，较峰值下滑17.09% [2][9] - 公司平均日活跃用户（DAU）在2021年为930万 [2] - 公司面临抖音、快手、小红书等泛娱乐平台对社交功能的侵蚀，用户增长已显疲态 [9] 成本结构与营销投入 - 公司销售及营销开支高昂，2022年至2024年分别为8.44亿元、7.52亿元和8.89亿元，占各年度营收的比例分别为50.6%、40.7%和40.2% [8] - 销售及营销开支主要用于广告及推广，2022年至2024年在该项上的投入分别为7.65亿元、6.89亿元和8.34亿元，三年累计达22.88亿元，占同期总营收的39.97% [8] 战略转型与AI叙事 - 公司将战略重心从纯社交转向社交+AI，试图以AI驱动的情绪社交平台作为新的增长故事 [1][2] - 公司自研大模型“Soul X”应用于用户匹配、内容生成与虚拟互动场景，但目前AI功能尚未形成独立的收入来源，更多是增强用户体验的辅助角色 [10][11] - 公司营收仍高度依赖虚拟礼物打赏，AI投入尚未转化为清晰的商业回报 [11]

上市历程 - 公司第三次向港交所主板递交招股书，高盛与中金公司担任联席保荐人，这是公司提交的第四份招股书[1] - 公司曾于2021年5月10日在美国证监会递交上市申请，后于2022年6月9日撤回并终止美国上市，随即转向港交所，先后于2022年6月30日、2023年3月27日两次递表失效[1] - 2021年公司主动暂停纳斯达克IPO定价流程，大股东腾讯支持该决定，公司当时已收到其他资本运作可能性[2] - 阻碍公司上市的原因包括与Uki的官司，公司以"其他不正当竞争纠纷"被起诉并立案，递交招股书后10天被冻结2693万元[2] 财务表现 - 2023年公司实现盈利拐点，2024年经调整净利润达3.37亿元，2025年前8个月营收达16.83亿元，已逼近2022年全年水平，经调整净利达2.86亿元，同比激增73%[3] - 2020年-2022年公司收入分别为4.98亿元、12.812亿元和16.674亿元，毛利率分别为79.9%、85.2%及86.3%，净亏损分别为5.79亿元、13.24亿元及5.08亿元[3] - 公司毛利率在2024年为83.7%，2025年前八月达81.5%[4] - 公司绝大部分收入来自情绪价值服务，增值服务收入占比超过总营收的90%，广告及其他业务收入占比不足一成[3] 用户数据与业务模式 - 截至2025年8月31日公司累计拥有约3.9亿名注册用户，日均活跃用户数1100万，其中78.7%为Z世代用户[4] - 每名付费用户的月均收入达到104.4元，用户每天登录进行交流超过50分钟，平均月活跃用户互动参与比例86.0%[4] - 人均每日发出点对点私信约75条，用户每月创建或参与超过3.23亿次基于兴趣的活跃"体验"场景，月均三个月用户留存率达到80%[4] - 公司主要透过情绪价值服务及广告实现平台变现，用户可购买Soul币兑换Avatar、虚拟礼物及道具、推荐特权及AI相关产品[3] AI战略与投入 - 公司定位从"灵魂社交"升级为"年轻人的社交元宇宙"，再转向"AI+沉浸式社交"，将AI作为核心竞争力之一[5] - 公司依托自研情绪价值大模型Soul X，搭配AI推荐系统、AIBooster等功能提高用户匹配率和降低社交门槛[5] - 技术及开发开支费用从2020年的1.87亿元涨到2024年的5.46亿元，2025年前8个月已投入4.07亿元[6] - IPO所募资金净额主要用于进一步研发AI能力、GPU能力和资料分析能力，以及留住人才[6] - 行业调查发现AI从顾问助理转变为伙伴朋友，人与AI关系进入情感互动阶段，互联网大厂纷纷加码AI社交领域[6]

公司上市进展 - Soulgate Inc于11月27日向港交所主板提交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9%，中信证券为独家保荐人[2] - 公司此前经历三次IPO失败：2021年3月美股申请失败，2022年6月、2023年4月两次港股申请均失败[2] - 本次招股书显示公司已实现扭亏为盈，2020-2022年三年间经调整净亏损总额达15亿元[2] 财务表现 - 收入从2022年16.67亿元增长至2024年22.11亿元，年复合增长率超15%[3] - 经调整净利润从2022年-2189万元改善至2023年3.61亿元、2024年3.37亿元[3] - 2025年前8个月经调整净利润达2.86亿元，2023-2025年不足三年净利润总和接近10亿元[3] 收入结构 - 情绪价值服务收入占比超90%，从2022年15.2亿元增长至2024年19.7亿元[4][5] - 广告收入占比约10%，从2022年1.4亿元增长至2024年2.3亿元，增幅64%[4][5] - 虚拟物品收入为主要收入来源，其中虚拟礼物及道具占比最高达58.4%[5][6] 用户数据与付费表现 - MAU从2022年2940万降至2024年2620万，但2025年8月回升至2800万[8][18] - DAU从2022年950万增长至2025年8月1100万，用户粘性(DAU/MAU)从约33%提升至接近40%[8][9] - 付费用户月均收入从2022年75.3元增长至2025年8月104.4元，三年内增长38.6%[8][9] - 付费比率从2022年5.7%提升至2025年8月6.5%[8][18] AI技术应用与成效 - 公司推出原生情绪价值大模型Soul X，具备多模态数据处理能力和情感理解特色[11] - AI Booster功能在1v1聊天和发布状态场景中提供智能回复建议，截至2025年8月日均活跃用户达460万，占总DAU约40%[16] - 用户参与度显著提升：日均使用时长从46.4分钟增至超50分钟，日均启动次数从17.9次增至20.1次，人均每日私信数从66.9条增至75条[17] - 前3个月用户留存率从78.6%提升至80%[17] 业务模式特点 - 收入增长主要来自深度挖掘现有用户付费能力，而非用户规模扩张[4][8] - 虚拟物品商业化体系完善，包括Avatar定制(中位价格45元)、虚拟礼物(中位价格49.9元)和推荐特权(中位价格12.4元)等[6][7] - 会员订阅服务"超级星人"提供身份徽章、高级装扮、隐身访问等权益[7]

公司概况与IPO进程 - 社交平台Soul的运营主体Soulgate已正式向港交所递交招股书，计划赴港IPO [1] - 公司由80后女生张璐于2015年在上海创立，以"灵魂社交"切入陌生人社交赛道，腾讯是最大外部股东 [1] - 公司曾于2021年计划赴美上市，估值约20亿美元，但一个月后暂停进程，次年转向港交所也未成功，此次为再度冲击 [5] 创始人背景与产品理念 - 创始人张璐毕业于中山大学英语文学专业，曾任职于尼尔森和Innext并升任Innext China首席执行官 [2] - 创业灵感源于个人分享动态的困境，旨在打造一个为情绪表达而生的社交产品 [2] - 产品Soul于2016年正式诞生，口号为"让天下没有孤独的人"，主打不依赖通讯录、不强调颜值身份的陌生人"灵魂交流" [3] 用户与财务表现 - 截至2025年8月31日，公司累计拥有约3.9亿名注册用户，日均活跃用户数1100万，其中78.7%为Z世代用户 [6] - 营收持续增长，2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，2025年前8个月营收为16.83亿元，同比增长17.8% [6] - 自2023年以来实现盈利，2024年经调整净利润为3.37亿元，2025年前8个月经调整净利润为2.86亿元，同比增长73%，税后亏损大幅收窄至3611万元 [6] - 收入核心来源为"AI驱动的情绪价值服务"，即虚拟物品及会员特权，2025年前8个月贡献超九成收入，付费用户月均收入达104.4元 [7] 股东结构 - IPO前，腾讯是最大外部股东，持股49.9%，拥有25.7%投票权；创始人张璐持股32%，拥有65%投票权 [9] - 其他股东包括米哈游持股5.47%，元生资本持股5.34%，五源资本持股4.1%，GGV持股1.7% [9] 行业竞争与挑战 - 陌生人社交赛道经历深度洗牌，行业头部玩家如陌陌母公司挚文集团营收已连续22个季度下滑，陌陌付费用户从720万腰斩至350万 [13] - 用户行为发生变化，年轻人转向小红书、B站、游戏等平台进行社交，传统陌生人社交平台面临用户留存难题 [13] - 公司产品因高度匿名机制，屡被指成为诈骗、软色情等内容滋生地，曾因内容审核不力被全网下架 [9] - 社交领域竞争激烈，字节跳动、百度等大厂持续推出新应用，如多闪、月匣等，试图以AI交互切入市场 [11][12]

公司上市历程与财务表现 - 公司于2025年11月27日向港交所主板提交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9%，中信证券为独家保荐人[6] - 公司此前经历多次IPO尝试失败，包括2021年3月美股申请，以及2022年6月、2023年4月两次港股冲击[6] - 公司实现扭亏为盈，收入从2022年16.67亿元增长至2024年22.11亿元，年复合增长率超15%[6] - 经调整净利润从2022年亏损2189万元转为2023年盈利3.61亿元及2024年盈利3.37亿元[6] - 2025年前8个月经调整净利润为2.86亿元，2023至2025年不足三年净利润总和接近10亿元[7] 收入结构与增长驱动力 - 公司收入主要由情绪价值服务（占比约90%）和广告业务（占比约10%）构成[10] - 情绪价值服务收入从2022年15.2亿元增长至2024年19.7亿元，广告收入同期从1.4亿元增长至2.3亿元，增幅64%[11] - 情绪价值服务中，虚拟物品收入占比最高，具体包括Avatar定制、虚拟礼物及道具、推荐特权及AI相关收入[12] - 虚拟礼物及道具收入是最大头，2024年达12.81亿元，占情绪价值服务收入的58.0%[11] - 付费用户数量变化不大，但每名付费用户的月均收入从2022年75.3元增长至2025年8月104.4元，增幅38.6%[14][15] 用户数据与运营指标 - 月活跃用户在2022年达到2940万峰值，2024年为2620万，2025年8月回升至2800万[14][26] - 日活跃用户在2025年1-8月大幅上涨至1100万，用户粘性（DAU/MAU）从约1/3提升至接近40%[15][26] - 付费比率从2022年5.7%稳步提升至2025年8月6.5%[14][26] - 用户参与度提升，日均使用时长从46.4分钟增至超过50分钟，日均启动次数从17.9次增至20.1次[25] AI技术赋能与产品创新 - AI成为公司扭亏为盈的关键变量，通过自研的“原生情绪价值大模型”Soul X深度整合至产品核心功能[8][17][18] - AI主要发力点为提升匹配效率的推荐系统，以及“AI Booster”功能，后者类似AI僚机，辅助用户聊天和发布状态[20][24] - 截至2025年8月，使用AI Booster功能的日均活跃用户达460万，约占总DAU的40%[24] - AI应用显著提升用户留存与互动，前3个月用户留存率从78.6%提升至80%，人均每日私信数从66.9条增至75条[25] 行业挑战与增长前景 - 公司面临用户增长停滞的挑战，与全球头部社交平台Tinder类似，收入增长更多依赖挖掘现有用户付费能力[26][29] - 公司当前付费率6.5%相比Tinder约12%的付费渗透率仍有提升空间，但受国内外用户付费能力差异限制[29] - 公司此前出海尝试未获显著成功，本次招股书未特别提及出海业务及战略[27]

公司概况 - Soulgate向港交所递交招股书，计划赴港IPO [2] - 公司由80后女性张璐于2015年在上海创立，主打"灵魂社交"的陌生人社交赛道 [2][3] - 腾讯是Soul最大外部股东，其他投资方包括米哈游、五源资本、DST、GGV、元生资本等 [2][10] 创始人背景与产品理念 - 创始人张璐毕业于中山大学英语文学专业，曾任职于尼尔森和Innext并担任CEO [3] - 创业灵感源于个人情绪表达需求，发现市面上缺乏真正为情绪表达而生的社交产品 [3] - Soul于2016年正式上线，口号为"让天下没有孤独的人"，通过兴趣测试和算法匹配实现"灵魂交流" [4] 用户数据与财务表现 - 截至2025年8月31日累计注册用户约3.9亿，日均活跃用户1100万，其中78.7%为Z世代用户 [8] - 2022年至2024年营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，2025年前8个月营收16.83亿元，同比增长17.8% [8] - 2024年经调整净利润3.37亿元，2025年前8个月经调整净利润2.86亿元，同比增长73% [8] - 收入核心来源为虚拟物品及会员特权等"情绪价值服务"，2025年前8个月贡献超九成收入，付费用户月均收入104.4元 [9] 发展历程与资本路径 - 2018年平台推出语音匹配功能，月活跃用户突破1000万 [7] - 曾试水元宇宙、数字藏品、AI等新风口 [7] - 2021年曾计划赴美上市，估值约20亿美元，但一个月后暂停进程，次年转向港交所也未成功 [7] 行业竞争格局 - 字节跳动旗下社交App"多闪"近期重回App Store中国区免费榜前六名 [12] - 百度推出AI社交App"月匣"，字节跳动孵化"猫箱"，MiniMax推出"星野"，均主打情绪化AI交互 [13] - 陌生人社交头部玩家陌陌和探探面临挑战：陌陌母公司挚文集团2025年第二季度营收26.2亿元，同比减少2.6%，已连续22个季度下滑 [13] 行业挑战与用户行为变迁 - 陌生人社交平台普遍面临用户留存难题，关系深入后多迁移至微信或QQ [14] - 行业长期与"软色情"、"杀猪盘"等负面标签绑定，信任基础受损 [11][14] - 年轻用户转向小红书找搭子、B站弹幕寻共鸣、游戏里组CP，陌陌已被归入"中老年交友"范畴 [14]

公司上市与市场定位 - 虚拟社交平台Soulgate Inc (Soul) 近日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人 [1] - 公司曾于2021年寻求美股上市，后调整资本路径转向港股，此次IPO时机正值全球AI应用从工具型向陪伴型转型的关键节点 [3] - 公司上线于2016年，早期凭借非颜值虚拟社交、灵魂匹配、兴趣图谱等创新产品特征，逐渐转向情感连接的价值逻辑 [4] 用户生态与运营数据 - 截至2025年8月31日，公司累计拥有约3.9亿名注册用户，在中国垂类AI社交领域堪称第一梯队 [5] - 平台日均活跃用户数达1100万，其中Z世代用户占比高达78.7%，构成最核心的用户群体 [5] - 前8个月，用户日均使用时长超50分钟，月均三个月留存率达80%，人均日私信量约75条，显示高用户粘性 [5] - 在新安装用户的30日留存率达到23%，在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一 [11] 财务业绩与增长 - 2022年至2024年，公司营收从16.67亿元增长至22.11亿元，复合年增长率超过15% [5] - 2025年前8个月，营收同比增长17.8%至16.83亿元，维持双位数增长 [6] - 公司自2023年起录得稳定盈利，2024年经调整净利润为3.37亿元 [6] - 2025年前8个月经调整净利润继续大幅增长73%至2.86亿元，显示盈利高增长的强持续性 [6] - 2022年至2024年，公司毛利率均保持在80%以上，2025年前8个月为81.5%，在社交平台中表现突出 [6] 商业模式与付费情况 - 商业化模式主要围绕“情绪价值服务”展开，前8个月，AI驱动的情绪价值服务（包括虚拟物品及会员特权）占平台总收入比例超过九成 [6] - 前8个月平台付费率为6.5%，每名付费用户的月均收入达到104.4元，反映用户对情绪价值服务有较强付费意愿 [6] - 公司ARPPU达104.4元（约14.3美元），付费转化效率领先于行业 [12] 技术驱动与产品逻辑 - 公司成功归因于其独特的“用户-AI-平台”飞轮体系，通过自研的原生情绪价值大模型Soul X提升用户体验与社区活跃度 [7] - 通过Avatar虚拟身份、兴趣图谱和AI辅助交互，创造沉浸式社交场景，规避传统社交平台以颜值导向的浅层互动弊端 [7] - 公司表示IPO募集资金将主要用于进一步研发AI能力、GPU能力和资料分析能力，以及在全球范围内拓展平台 [12] 行业市场与竞争格局 - 据IDC报告，2025年全球AI社交市场规模预计580亿美元，中国正成为AI情感计算落地的前沿阵地 [3] - 据QuestMobile报告，至2025年春，AI社交互动已超越短视频和游戏，成为移动互联网中人均使用频率最高的赛道，单月人均使用次数达167.9次 [10] - 市场呈现高度集中，仅10%的应用贡献了行业近89%的收入，全球累计收入超100万美元的产品仅33款 [10] - 过去两年业内已有多款知名项目相继陨落，包括阶跃星辰的“冒泡鸭”、Soul旗下“异世界回响”等，行业洗牌加剧 [11] 行业挑战与痛点 - 用户留存是行业普遍痛点，超过半数的青少年使用AI陪伴应用动机主要为短期尝鲜，而非长期付费 [11] - 头部产品用户月均使用仅5天，部分平台如“星野”的月活环比下滑超过三成 [11] - AI社交产品存在“角色语言重复、记忆能力弱、剧情推动力不足”等通病，UGC内容质量参差，大量角色陷入模板化困境 [11] - 海外头部产品Character.AI的2.33亿月活，仅对应1670万美元年收入，用户付费率低至0.72美元/年，甚至无法覆盖人力成本 [11] - 业内外相对统一的共识是“AI社交似乎难以成为爆款大众赛道”，多数用户仍处于尝鲜阶段 [12] 监管与外部环境 - AI社交面临监管与伦理边界的摸索，腾讯阅文旗下“筑梦岛”因低俗内容被约谈引发行业反思 [14] - 过度依赖虚拟关系可能加剧现实孤独感，未成年人保护成为监管重点 [15] - 公司在招股书中明确将投入研发安全机制，其全虚拟身份设计虽规避颜值歧视，但也面临内容治理挑战 [16] - 随着全球监管收紧，AI社交平台需在创新与合规间寻找平衡，公司上市结果部分取决于其治理能力能否获得监管认可 [17] 资本态度与股东背景 - 投资人对AI社交态度已趋谨慎，当前项目估值普遍下降，ROI压力凸显 [17] - 公司获得腾讯（持股49.9%，有28.5%的投票权）、米哈游、元生资本等机构投资 [17] - 上市后，平台需用增长、盈利、监管之间的立体平衡，向市场证明AI社交可构建健康商业生态 [17]

多闪产品逆袭表现 - 2025年11月，字节跳动旗下社交应用“多闪”登顶App Store社交应用榜首，并在免费总榜中跻身前10名[1] - 多闪在2025年1月10日发布32.6.0版本后，从100名开外快速升至社交榜TOP 10，经过半年保持在30名左右后，于7月下旬再次进入前10名，11月13日起成功登顶并保持至今[4] - 在App Store免费总榜上，多闪通过11月连续三个版本更新，从百名之外直接升至10名之内，与豆包、红果短剧等“字节系”应用形成霸榜之势[7] 产品战略定位演变 - 多闪从2019年高调挑战微信的战略，转变为2023年明确为“抖音聊天版”，定位为承载抖音溢出社交互动的专用工具[9] - 公司放弃“再造一个微信”的野心，转而追求社交生态内循环，防止抖音内社交关系流失至外部平台[17] - 抖音实施“内外兼修”双线策略：以主App“日常”板块构建社交场景，以多闪独立App巩固沟通纽带，形成从内容互动到关系沉淀的闭环[18] 产品迭代与功能优化 - 2025年多闪进行了31次密集产品迭代，显示公司对该产品方向的坚定推进[8] - 2023年9月的26.2.0版本后，产品更新描述从增加炫酷功能转变为“支持更多聊天实用功能”，表明定位转向实用聊天工具[8][9] - 当前版本明确标注为“抖音聊天版”，专注于抖音好友间即时聊天和分享生活日常的功能[9] 抖音导流与增长策略 - 公司改变推广策略，从6年前高举高打转为在抖音站内进行精准推流和高效转化[10] - 抖音引入“聊天火花”社交互动标识作为核心导流利器，通过培养用户“续火花”习惯增强社交黏性[10] - 2025年6月开始，抖音推广视频引导用户到多闪“续火花”，11月17日多闪官方与抖音朋友联合宣布专属火花上线，通过独家火花标识和免费聊天气泡吸引用户下载[12] AI社交布局 - 公司在多闪中引入“小火人AI精灵”作为社交催化剂，通过需要好友双方共同互动喂养的设定，激发沟通动机[19] - 相比从零开始新应用，公司在现有产品上培养AI社交习惯更为可行，利用AI降低互动门槛，增加沟通趣味性[21] - 字节构建以AI为纽带的社交闭环：豆包作为基础AI设施，多闪中的AI促进具体对话，未来可能实现跨应用流畅体验[21]