报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂延续供需紧平衡，在地缘风险发酵下震荡企稳 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周主力合约在15.11万元 - 16.09万元/吨区间震荡，成交缩量至22.8万手，持仓增1529手至33.39万手，机构净持仓环比下降，SMM电池级碳酸锂均价155250元/吨，市场询盘增多但实际成交清淡 [1] 基本面 供应端 - 上周原料价格环比下降，SMM周度开工率回升至51.5%，总产量增至22590吨（+768吨），2月智利出口至中国碳酸锂环比+32.04%，同比+85.89%，强化中期供给宽松预期 [2] 需求端 - 上周三元铁锂增产增库，2月8日SMM新能源车销量渗透率降至36.3%，储能电芯产销两旺且库存低位，SMM预测3月三元铁锂产量环比增加19%以上，产业链排产维持高景气度 [2] 库存端 - 上周SMM四地社会库存去库至4.3万吨（-1300吨），样本周度库存去库至9.94万吨，总库存天数降至27.9天，整体维持紧平衡格局 [2] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [3] 国内政策 - 汽车以旧换新补贴与电池出口退税刺激终端消费，新能源汽车动力电池综合利用管理办法优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢，青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议系列部署支撑长期供需平衡 [3] 宏观环境 - 央行结构性降息强化中长期利好氛围 [3] 地缘政治影响 - 美伊冲突升级推升避险情绪，美元指数波动加大，短期价格波动或加剧，但受制于锂市自身供需紧平衡格局主导 [4]