2025年黄金市场表现与投资概况 - 2025年COMEX黄金价格年内涨幅超53%，国内AU9999金价从年初每克600余元升至924.44元 [1] - 受金价上涨影响，黄金ETF产品年内回报均超48%，多只产品涨逾70% [1] - 近期金价进入调整，COMEX黄金价格近一个月区间跌幅为1.31%，振幅达8.47%，在4000美元/盎司附近波动 [1] 投资者收益与行为调研 - 调研显示，今年以来投资黄金盈利的受访者超65%，不亏不赚的投资者近两成，另有15%的受访者亏损 [2] - 近期投资行为趋于谨慎，调研显示选择暂时观望的受访者高达48%，愿意再加仓及新建仓的有43%，考虑减仓或清仓的不到一成 [3] - 截至11月23日，11月以来资金净流入黄金ETF份额超20亿份，但同期成交额近1630亿元，较10月急跌时的近3170亿元显著降低约1540亿元 [3] 短期市场驱动因素与观点 - 近期黄金市场波动主要受美联储降息预期摇摆影响，地缘因素反复也在一定程度上压制金价 [3][4] - 三季度国内金价从每克700余元快速拉升到最高1002元，经历大幅上涨后市场存在调整需求 [4] - 业内人士认为，尽管美股疲软但未带动黄金避险情绪回归，市场对后市仍有分歧，短期大幅做多意愿不足，建议观望或逢低配置 [4] 机构对黄金的长期展望 - 多家机构看多长期金价，摩根士丹利预计金价有望在2026年年中升至每盎司4500美元，高盛预计到2026年底有望涨至4900美元/盎司，美国银行全球商品团队预测2026年目标价会达到每盎司5000美元 [5] - 调研显示，超七成受访者同意国际金价每盎司会涨到4500美元 [5] - 中长期看，美联储降息大周期、全球“去美元化”趋势、新兴市场央行增配黄金以及地缘与贸易不确定性等因素，有望持续利好黄金并抬升其价格中枢 [5] - 有观点认为，尽管中长期行情看好，但短期涨幅已高，明年金价仍有上行空间，但涨幅或不及今年 [6]