核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入23.06亿元，同比下降0.97% [1] - 前三季度归母净利润为3.24亿元，同比下降2.78%，扣非净利润为3.18亿元，同比下降5.61% [1] - 第三季度单季营收为5.46亿元，同比下降4.89%，归母净利润为2549.99万元，同比下降33.02% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下降18.89% [2] 分产品档次表现 - 300元以上/500ml档次产品前三季度营收为5.37亿元，同比增长13.75% [5] - 100-300元/500ml档次产品前三季度营收为12.28亿元，同比增长2.36% [5] - 100元/500ml以下档次产品前三季度营收为4.57亿元，同比下降23.60%，占酒类总营收的两成 [3][5] - 公司整体酒类产品前三季度营收合计22.22亿元，同比下降2.11% [5] 销售渠道表现 - 经销商渠道前三季度营收20.93亿元，同比下降2.74%，占总营收的94.2% [5] - 直销（含团购）渠道前三季度营收5651万元，同比下降6.06%，占总营收的2.5% [5] - 互联网销售渠道前三季度营收7294万元，同比增长25.22%，是唯一正增长的渠道 [5] - 截至三季度末，经销商总数为949家，报告期内净减少52家，其中省外经销商减少82家 [6] 业绩归因与市场环境 - 公司将业绩变动归因于受政策与宏观经济影响，消费场景受限 [2] - 新修订的《厉行节约反对浪费条例》明确规定党政机关工作餐不得提供高档菜肴、香烟，不上酒 [3] - 公司已连续两年（2023年、2024年）未完成净利润目标 [6] - 公司年初展望2025年实现营业收入32.80亿元、净利润4.08亿元 [6] 关联交易与公司治理 - 公司频繁与实控人侄子所掌管的企业懋达建设进行关联交易，引发投资者关注 [6] - 懋达建设未直接或间接持有公司股份，为公司实控人近亲属控制的企业 [7] - 懋达建设第8次中标金徽酒工程，过去几年签下合同总额超13亿元 [8] - 公司回应称项目招标严格遵循公开、公平、公正原则，符合相关规定 [7] 二级市场表现 - 截至10月24日收盘，公司股价报19.80元/股，下跌1.54%，总市值约100.44亿元 [8] - 今年以来公司股价近乎“原地踏步” [8] - 当前市盈率（TTM）为26.51倍，市净率为2.96倍 [9]

业绩总结 - 2025年前三季度总营收222,207.93万元，较2024年同期降2.11%[2][6][8] - 300元以上产品营收53,740.24万元，同比增13.75%[2] - 100 - 300元产品营收122,754.22万元，同比增2.36%[2] - 100元以下产品营收45,713.47万元，同比降23.60%[2] 渠道与市场业绩 - 经销商渠道营收209,262.80万元，同比降2.74%[6] - 直销（含团购）渠道营收5,651.41万元，同比降6.06%[6] - 互联网销售渠道营收7,293.72万元，同比增25.22%[6] - 省内市场营收168,897.99万元，同比降2.00%[8] - 省外市场营收53,309.94万元，同比降2.46%[8] 用户数据 - 报告期末经销商总数949个，报告期内增111个，减163个[10]

业绩总结 - 2025年1 - 6月总营业收入171,603.06万元，同比降0.48%[2][5][10] - 300元以上产品营收同比增21.60%[2] - 100 - 300元产品营收同比增8.93%[2] - 100元以下产品营收同比降29.78%[2] - 直销（含团购）营收同比降3.51%[5] - 互联网销售营收同比增29.30%[5] - 省内营收同比降1.11%[10] - 省外营收同比增1.78%[10] 用户数据 - 报告期末省内经销商303个，增21个减6个[9] - 报告期末省外经销商657个，增53个减109个[9]