报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月制造业PMI为49.8%，较上月升0.4个百分点，景气水平继续改善；非制造业商务活动指数为50.0%，较上月降0.3个百分点，业务总量总体稳定；综合PMI产出指数为50.6%，较上月升0.1个百分点，企业生产经营活动总体扩张继续加快 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 制造业PMI情况 - 企业规模方面：大型企业PMI为51.0%，较上月升0.2个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.8%，较上月降0.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为48.2%，较上月升1.6个百分点，低于临界点 [2] - 分类指数方面：生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点；生产指数为51.9%，较上月升1.1个百分点，生产扩张加快；新订单指数为49.7%，较上月升0.2个百分点，市场需求景气水平继续改善；原材料库存指数为48.5%，较上月升0.5个百分点，主要原材料库存量降幅继续收窄；从业人员指数为48.5%，较上月升0.6个百分点，企业用工景气度改善；供应商配送时间指数为50.8%，较上月升0.3个百分点，原材料供应商交货时间持续加快 [2] 非制造业PMI情况 - 分行业看：建筑业商务活动指数为49.3%，较上月升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，较上月降0.4个百分点；邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；餐饮、房地产、文化体育娱乐等行业商务活动指数低于临界点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年8月中国采购经理指数显示制造业景气水平有所改善、非制造业继续保持扩张、企业生产经营活动总体扩张加快 ，制造业生产端修复快于需求、企业预期更乐观，产需缺口进一步拉大且生产动能明显回升 [2][3][5][8] 各指数情况总结 制造业采购经理指数（PMI） - 8月为49.4%，较上月升0.1个百分点，景气水平改善 [2] - 大型企业PMI为50.8%，较上月升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.9%，较上月降0.6个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.6%，较上月升0.2个百分点，低于临界点 [2] - 生产指数为50.8%，较上月升0.3个百分点，生产扩张加快；新订单指数为49.5%，较上月升0.1个百分点，市场需求景气水平略有改善；原材料库存指数为48.0%，较上月升0.3个百分点，主要原材料库存量降幅收窄；从业人员指数为47.9%，较上月降0.1个百分点，用工景气度略有回落；供应商配送时间指数为50.5%，较上月升0.2个百分点，原材料供应商交货时间持续加快 [2] 非制造业商务活动指数 - 8月为50.3%，较上月升0.2个百分点，高于临界点，保持扩张 [3] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月降1.5个百分点；服务业商务活动指数为50.5%，较上月升0.5个百分点 [3] - 铁路运输、水上运输等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；零售、房地产等行业商务活动指数低于临界点 [3] 综合PMI产出指数 8月为50.5%，较上月升0.3个百分点，高于临界点，企业生产经营活动总体扩张加快 [3]