关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、 屠强 联系人 | 屠强 、耿佩璇 报告正文 1. 申万经济热力指数：5月首周，经济景气弱修复 5月首周，工业景气继续回落，服务业景气有所回升。 上周（4月27日-5月3日），申万经济热力指数同比-1.3%、较前周回升1.8个百分点；其中，申万工业热 力指数同比为-5.9%、较前周回落1.6个百分点，申万服务业热力指数同比为4%、较前周回升5.7个百分点。 2. 生产高频跟踪：工业生产走势分化，建筑业开工偏弱 工业生产中，高炉开工率同比小幅回升。 上周（4月27日-5月3日），反映冶金链的高炉开工率同比回升0.3个百分点至-1%；钢材表观消费延续弱势，环 比-1.7%、同比回落4.7个百分点至-4.9%。钢材社会库存有所回落，环比-3%。 石化、消费链开工走势分化。 上周（4月27日-5月3日），石化链中，纯碱开工率环比1.2%、同比回升2.0个百分点至-3.2%；PTA开工率环比-3.5%、同比回落 0.6个百分点至-11.9%；涤纶长丝开工率环比-0.8%、同比回升0.2个百分点至-10.4%。下游消费链中，汽车半钢胎开工率同比回升1.9个百分点至0.9%。 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、 屠强 联系人 | 屠强 、耿佩璇 1. 申万经济热力指数：5月首周，经济景气弱修复 5月首周，工业景气继续回落，服务业景气有所回升。 上周（4月27日-5月3日），申万经济热力指数同比-1.3%、较前周回升1.8个百分点；其中，申万工业热 力指数同比为-5.9%、较前周回落1.6个百分点，申万服务业热力指数同比为4%、较前周回升5.7个百分点。 报告正文 2. 生产高频跟踪：工业生产走势分化，建筑业开工偏弱 工业生产中，高炉开工率同比小幅回升。 上周（4月27日-5月3日），反映冶金链的高炉开工率同比回升0.3个百分点至-1%；钢材表观消费延续弱势，环 比-1.7%、同比回落4.7个百分点至-4.9%。钢材社会库存有所回落，环比-3%。 石化、消费链开工走势分化。 上周（4月27日-5月3日），石化链中，纯碱开工率环比1.2%、同比回升2.0个百分点至-3.2%；PTA开工率环比-3.5%、同比回落 0.6个百分点至-11.9%；涤纶长丝开工率环比-0.8%、同比回升0.2个百分点至-10.4%。下游消费链中，汽车半钢胎开工率同比回升1.9个百分点至0.9%。 ...

国内经济运行 - 预计4月工业增加值同比增长5.5%，生产指数（51.5%）高于新订单指数（50.6%），呈现“生产快、订单缓”的分化格局[4][7] - 预计4月社会消费品零售总额同比增长2.5%，较3月的1.7%低位改善，但汽车消费（预计142万辆，环比下降13.8%）仍构成拖累[4][8] - 预计1-4月固定资产投资累计同比增长1.5%，结构分化：制造业投资约4.0%，基建投资约8.0%，房地产开发投资约-11.5%[4][6][9] 进出口 - 预计4月美元计价出口同比增长6.0%，较3月的2.5%明显改善，新出口订单PMI升至50.3%重回扩张区间[4][6][14] - 预计4月美元计价进口同比增长8.0%，较3月的27.8%高位回落，主要受价格因素支撑，进口PMI为50.1%[4][6][15] 价格水平 - 预计4月CPI同比维持在1.0%，食品价格偏弱，但能源价格（如成品油同比上涨15%以上）形成支撑[5][17] - 预计4月PPI同比回升至1.8%，主要受国际油价（布油现货价环比上涨16%）及国内施工旺季等因素推动[5][18] 财政与国际资本 - 预计1-4月一般公共预算收入累计同比增长2.8%，支出累计同比增长2.0%，财政支出力度放缓[5][23] - 4月债市资金流动回暖，港股通维持净流入（预计565亿元），受人民币升值及银行间流动性宽松影响[6][27]

2026年一季度全国规模以上文化及相关产业企业营业收入 - 2026年一季度，全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入35569亿元，按可比口径计算，比上年同期增长6.4% [2][3] - 文化新业态特征明显的16个行业小类实现营业收入16782亿元，同比增长11.2%，增速快于全部规模以上文化企业4.8个百分点 [3] - 分产业类型看，文化服务业增长最快，实现营业收入20715亿元，同比增长9.9%；文化制造业营业收入8830亿元，增长1.5%；文化批发和零售业6024亿元，增长2.6% [3] - 分领域看，文化核心领域实现营业收入25193亿元，同比增长9.2%；文化相关领域实现营业收入10377亿元，仅增长0.2% [2][3] - 分行业类别看，创意设计服务增速最高，营业收入6771亿元，同比增长12.0%；内容创作生产营业收入8412亿元，增长10.7%；新闻信息服务营业收入5198亿元，增长10.3%；文化消费终端生产营业收入5249亿元，同比下降1.5% [3] - 分区域看，东部地区实现营业收入28917亿元，同比增长6.9%，贡献最大；西部地区增长6.4%；中部地区增长3.8%；东北地区营业收入293亿元，同比下降8.3% [4] - 一季度，文化企业实现利润总额2572亿元，同比下降5.6%；营业收入利润率为7.23%，同比下降0.92个百分点 [4] - 一季度末，文化企业资产总计229829亿元，同比增长8.1%；每百元资产实现营业收入为61.9元，同比减少1.0元 [4] 2026年1-3月我国电子商务发展情况 - 2026年1-3月，全国农产品网络零售额同比增长14.7%，重点监测工业品产业电商交易额增长10.5% [6] - 1-3月全国网上商品和服务零售额同比增长8.0%，其中网上商品零售额占社会消费品零售总额的比重为24.8% [6] - 数字消费增长强劲，智能眼镜、数码相机等数字产品网络零售额分别增长161.9%和71.5% [6] - 线上预定的旅游和餐饮销售额分别同比增长33.4%和21.6% [6] - 1-2月，我国移动互联网流量同比增长20.4%，云计算和大数据服务收入增长11.4% [6] - “丝路电商”合作深化，1-3月印尼咖啡豆、匈牙利洁面产品和智利李子的网络零售额分别增长284.9%、186.6%和133.2% [8] - 1-2月，我国数字领域对外直接投资和实际使用外资占比较去年全年分别提升1.3和0.2个百分点 [8] 2026年4月中国采购经理指数运行情况 - 4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍位于扩张区间 [11] - 分企业规模看，大型企业PMI为50.2%，比上月下降1.4个百分点；中型企业PMI为50.5%，上升1.5个百分点；小型企业PMI为50.1%，上升0.8个百分点 [11] - 生产指数为51.5%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业生产活动有所加快 [12] - 新订单指数为50.6%，比上月下降1.0个百分点，表明制造业市场需求保持扩张但增速放缓 [12] - 原材料库存指数为49.3%，比上月上升1.6个百分点，表明主要原材料库存量降幅收窄 [12] - 4月份，非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点，落入收缩区间 [13] - 分行业看，建筑业商务活动指数为48.0%，下降1.3个百分点；服务业商务活动指数为49.6%，下降0.6个百分点 [13] - 铁路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [13] - 非制造业新订单指数为44.3%，下降0.7个百分点，市场需求水平下降 [13] - 非制造业业务活动预期指数为54.7%，上升0.5个百分点，企业对市场发展信心增强 [15] - 4月份，综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，表明企业生产经营活动总体继续保持扩张 [16]

制造业景气度分析 - 4月PMI数据显示制造业景气有所改善 [1] - 出口端的修复程度最为突出，带动生产景气回升 [1] - 中高端制造业、能源化工链行业景气度较高 [1] - 高耗能行业PMI回落 [1] 价格与通胀 - 输入性通胀伴随的出口与企业盈利韧性对制造业景气有积极意义 [1] - 价格仍在高位运行，对应4月PPI读数可能显著上行 [1] 非制造业景气度 - 非制造业景气低位运行 [1] - 地方投资审批新政可能影响建筑业景气 [1] - 失业率上行影响服务业景气修复 [1] 后续展望 - 输入性通胀环境下的出口韧性或支撑上游资源链和外向型中高端制造业景气占优 [1] - 其他领域需关注高油价对产需的挤压效应 [1]

以下文章来源于经济观察报 ，作者田进 经济观察报 . 经济观察报是专注于财经新闻与经济分析的全国性综合财经类媒体，创办于2001年。聚焦商道、商技和 商机，以锐度、悦度、广度、深度的报道形成了权威的媒体公信力和影响力。 本文来自微信公众号： 经济观察报 ，作者：田进，题图来自：视觉中国 4月30日，国家统计局公布的《2025年农民工监测调查报告》显示，2025年全国农民工总量首次突破 3亿，为30115万人。农民工月均收入也首次突破5000元，达到5075元，相比上年增加114元。 再次， 最近四年农民工月均收入年涨幅趋缓 ，2025年的月均收入涨幅为2.3%，为过去十年新低，低 于2025年GDP增速 （5%） 和2025年全国居民人均工资性收入增速 （5.3%） 。 最后，从超3亿农民工的流动数据来看， 越来越多的农民工在本省就业 。过去十年，在全国农民工 数量稳步增长的同时，跨省就业的农民工数量从7666万下跌至6765万。 《农民工监测调查报告》采取抽样调查方式，推算全国农民工薪酬、流动等数据。农民工指户籍仍在 农村，年内在本地从事非农产业或外出从业6个月及以上的劳动者。 建筑业月收入领跑、从业人数下 ...

制造业PMI整体表现 - 2026年4月制造业PMI为50.3%，环比微降0.1个百分点，守住荣枯线，表现强于2019年以来（剔除2020年）春节次月平均下降0.45个百分点的季节性规律[4] - 生产端是主要支撑，生产指数逆季节性上扬，原材料库存指数环比跃升1.6个百分点，从业人员指数改善，PMI生产经营活动预期指数上行1.1个百分点至54.5%[4][7] 需求与价格结构 - 内需边际减弱，新订单指数环比下降1.0个百分点至50.6%；外需强劲对冲，新出口订单指数环比上升1.2个百分点至50.3%[4][7] - 价格指数双双微降，主要原材料购进价格指数环比回落0.2个百分点，出厂价格指数下降0.3个百分点，上游价格降幅小于下游，中下游企业利润仍受挤压[4][7] 企业规模与行业分化 - 大、中、小型企业PMI在4月均站上荣枯线，景气度差距收窄，其中大型企业PMI为50.2%，中型企业PMI录得50.5%，小型企业PMI回升至50.1%[4][20] - 非制造业景气收缩，建筑业PMI回落1.3个百分点至48.0%，服务业PMI下行0.6个百分点至49.6%，双双落入收缩区间[4]