公司业务与财务表现 - 宗申动力是国内领先的摩托车发动机和通用机械制造商，实控人为左东升先生，业务覆盖航空动力、新能源、高端零部件等新兴业务[3] - 2024年总收入104亿元，其中通用机械产品收入52亿元占比50%，发动机产品收入38亿元占比37%，外销占比48%[2][3] - 2025年上半年业绩预增70%-100%，净利润预计达5.2亿元同比增长85%，二季度约3亿元创单季度历史新高[2][5] - 2024年销售483万台通用机械产品同比增长37%，摩托车发动机销量近300万台同比增长18%[3] 摩托车发动机业务 - 公司深耕摩托车发动机领域超30年，产品覆盖全系列摩托车包括两轮车、三轮车、越野车，排量从35CC到1,000CC不等[10] - 年产能500万台，2024年销量300万台，仍有提升空间[10] - 国内市场市占率有望进一步提升，主要得益于大排量摩托车行业增速快于整体市场，近五年来250CC以上摩托车复合增长率达到24%，渗透率从2019年1.2%提升至2023年3.7%[10] - 出口表现良好，从2014年至2023年我国摩托车出口复合增长率约为10%[11] 通用机械业务 - 通过收购大江动力取得显著进展，产品包括通用汽油机、小型农机械、园林机械、小型发电机组等[12] - 拥有500万台产能，2024年销售480万台同比增速较快，今年上半年预计增速同样较高[12] - 未来将通过提升单机销售价格增加收入，目前本田单机收入达到4,400元而宗申仅为1,100元，通过自主品牌销售及终端产品占比提升有望缩小差距[12] - 通过收购龙芯通用，两家公司在业务上具有协同效应，共同推动整体市场份额及附加值提升[12] 航空发动机业务 - 聚焦中小型航空活塞发动机，为无人机和轻型通航飞机市场提供解决方案，目前构建了五大基础产品平台及20余款衍生产品包括螺旋桨等[6] - 2024年收入1.6亿元同比增长超过70%，但仅占总收入1.5%，亏损360万元左右接近盈亏平衡点[2][6] - 已获得军品资质，在军用无人机活塞式发动机市场具有优势，在工业级无人机场景如应急救援、消防灭火、农林植保、物流运输等领域有广泛应用[7][8] - 计划分拆中升航发单独上市，以提高竞争力和价值发现，预计2025年及以后该业务将继续快速增长并贡献利润[2][6] 载人飞行器与通用航空 - 山河星航阿若拉国产版通过适航认证，标志着公司在轻型运动型飞机或通航领域的重要突破，可以进入该市场[9] - 山河星航过去销售量达到百架级别，未来具备进一步提升空间，随着通用航空经济发展拥有良好前景[9] 市场机遇与战略优势 - 受益于工业级无人机在应急救援、农林植保等领域的广泛应用，在山区、海岛等特殊场景无人机制胜明显，大型无人机制胜于传统支线货运并具备成本优势[7][8] - 美国政府强调要让无人机系统重回领导地位，显示出全球对无人机发展的高度重视，公司凭借其领先地位将受益于这一战略方向的发展机会[13] - 公司在重庆地区具有区位优势，该地区是我国低空经济发展的重要区域之一[14] 总体评价与估值 - 公司业绩处于高增长阶段，传统主业如摩托车发动机、通用机械与新兴业务如航空发动机的共振效应显著[14] - 目前市值约300亿元，如果按全年业绩计算其估值水平并不高，未来发展潜力巨大值得重点关注[14]