为促进债券市场信用评级业务的规范健康发展，充分发挥信用评级的中介服务职能作用，日前，中国证 券业协会(以下简称"证券业协会")和中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易商协会")披露了2025年 第一季度债券市场15家信用评级机构的业务发展情况、从业人员情况和自律管理动态。 整体来看，债券评级及主体评级承揽量环比下降，评级调整家数环比下降。在业内人士看来，信用评级 机构应当继续完善公司治理和内部控制机制，不断优化评级技术体系，依法合规开展信用评级业务，切 实提升评级质量和投资者服务水平。 5月7日，债市"科技板"上线，为评级机构工作带来了更多挑战。中诚信国际总裁岳志岗表示，在债券市 场高质量发展、创新品种加速涌现的新机遇下，评级行业作为资本市场重要的参考要件，也需构建与之 适配的"新范式"，进一步完善评级体系、优化评级思路，赋能资本市场提升服务实体经济的质效。 同一发行人级别不一致率为7.1% 数据显示，截至一季度末，我国债券市场存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家。其 中，非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)、金融债发行人分别为3065家、4189家和505家。 从主体级别分布看，AA ...

债券市场发行主体概况 - 截至2025年3月31日，存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家，其中非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)、金融债发行人分别为3065家、4189家和505家 [1] - 主体级别分布中，AA级发行人占比分别为25.51%、38.74%和9.31%，AA+级及以上占比分别为70.54%、51.47%和65.35%，无主体评级占比分别为1.47%、2.86%和0.59% [1] - 存续地方政府债券12266只，AAA级占比97.11%，资产支持证券9684只，AA级及以上占比44.53% [1] 债券评级业务动态 - 一季度15家评级机构共承揽债券产品2609只，环比下降4.92%，主体评级承揽2200家，环比下降21.06% [2] - 中诚信国际与联合资信业务量占比最高，分别为33.92%和20.9%，中证鹏元、东方金诚、上海新世纪和大公国际占比分别为13.02%、12.19%、6.07%和5.64% [2] 评级调整情况 - 一季度评级机构共对15家发行人进行19次评级调整，环比下降36%，其中正面调整8家均为级别上调1个子级，负面调整7家 [3] - 中证鹏元下调幅度最大，对1家发行人累计下调6个子级，联合资信对1家发行人累计下调4个子级 [3] 评级机构更换情况 - 一季度114家发行人变更评级机构，同比减少22家，其中8家新机构所给级别高于原级别，上调率7.02% [4] - 标普(中国)上调4家占其承做更换评级机构发行人家数的100%，安融评级、安泰评级、普策信评和上海新世纪各上调1家 [4] 评级结果一致性 - 截至2025年3月31日，902家发行人获得2个及以上评级机构出具的主体评级，占存续债券发行主体的17.22% [5] - 64家发行人评级结果不一致，不一致率7.10%，评级均相差1个子级，其中标普(中国)所评47.62%发行人级别高于其他机构 [5]