一级市场发行情况 - 本周共发行24笔中资离岸债券，包括4笔离岸人民币债券（142.717亿人民币）、11笔美元债（19.226亿美元）、7笔港元债（784.86亿港元）、1笔新加坡元债（1.25亿新加坡元）和1笔欧元债（1.5亿欧元）[2] - 发行方式以直接发行为主（14只），担保发行8只，混合发行2只[2] - 离岸人民币债券中，信银（香港）投资有限公司发行单笔最大规模11亿元人民币，邹城市城资控股集团发行票息最高达6.9%[2] - 美元债市场广东恒健投资控股发行单笔最大规模5亿美元，新城发展控股发行票息最高达11.88%[2] 二级市场表现 - 中资美元债指数全线上涨：综合指数上涨0.27至243，投资级指数涨0.27%至235.85，高收益指数涨0.29%至236.99[3] - 细分领域指数表现：地产美元债指数周涨0.6%至179.89，城投债指数涨0.3%至149.02，金融债指数涨0.27%至283.25[3] - 鹏博士电信美元债（CHEDRP 2.5% 12/1/25）周涨幅365.79%居首，现价8.85；阳光城美元债（SUNSHI 8.25% 11/25/23）周跌178.35%表现最差[3][4][6] 基准利率动态 - 中美10年期国债利差扩大至270.68bp，较前周增加1.67bp[7] 评级调整事件 - 牡丹江城市投资集团被撤销"BB+"国际长期主体评级（中证鹏元国际）[9] - 成都交子现代都市工业发展被撤销"BBB"国际长期发行人评级（联合国际）[9] 国内金融市场动态 - 科技创新债券首月发行规模达3748亿元，其中非金融企业发行1509.98亿元（交易商协会支持977.2亿元）[11] - 澳门MOX债券累计发行规模9389.43亿澳门元，人民币计价债券占3906.7亿澳门元[12] - 2025年公募基金分红956.43亿元（同比+41.04%），债券基金贡献733.48亿元占比76.69%[13] 海外债市要闻 - 美国30年期国债拍卖需求稳健，220亿美元规模收益率定于4.844%，较市场水平低1.5个基点[14] 企业债务动态 - 新城发展发行3亿美元优先票据（票息11.88%），同时要约回购7.04亿美元到期债券[15] - 荣盛发展拟通过资产抵债化解8.1亿元债务，涉及4项资产[16] - 佳兆业寻求将重组截止日期延长3个月至2025年9月30日[17] - 越秀地产获15.6亿港元可持续发展挂钩贷款，期限3年[18]

债券市场发行主体概况 - 截至2025年3月31日，存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家，其中非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)、金融债发行人分别为3065家、4189家和505家 [1] - 主体级别分布中，AA级发行人占比分别为25.51%、38.74%和9.31%，AA+级及以上占比分别为70.54%、51.47%和65.35%，无主体评级占比分别为1.47%、2.86%和0.59% [1] - 存续地方政府债券12266只，AAA级占比97.11%，资产支持证券9684只，AA级及以上占比44.53% [1] 债券评级业务动态 - 一季度15家评级机构共承揽债券产品2609只，环比下降4.92%，主体评级承揽2200家，环比下降21.06% [2] - 中诚信国际与联合资信业务量占比最高，分别为33.92%和20.9%，中证鹏元、东方金诚、上海新世纪和大公国际占比分别为13.02%、12.19%、6.07%和5.64% [2] 评级调整情况 - 一季度评级机构共对15家发行人进行19次评级调整，环比下降36%，其中正面调整8家均为级别上调1个子级，负面调整7家 [3] - 中证鹏元下调幅度最大，对1家发行人累计下调6个子级，联合资信对1家发行人累计下调4个子级 [3] 评级机构更换情况 - 一季度114家发行人变更评级机构，同比减少22家，其中8家新机构所给级别高于原级别，上调率7.02% [4] - 标普(中国)上调4家占其承做更换评级机构发行人家数的100%，安融评级、安泰评级、普策信评和上海新世纪各上调1家 [4] 评级结果一致性 - 截至2025年3月31日，902家发行人获得2个及以上评级机构出具的主体评级，占存续债券发行主体的17.22% [5] - 64家发行人评级结果不一致，不一致率7.10%，评级均相差1个子级，其中标普(中国)所评47.62%发行人级别高于其他机构 [5]

一级市场 - 本周共发行23笔中资离岸债券，包括8笔离岸人民币债券（142.717亿元）、9笔美元债券（27.447亿美元）、4笔港币债券（815.87亿港币）、1笔新加坡元债券（8亿新加坡元）和1笔欧元债券（10亿欧元）[2] - 发行方式包括14只直接发行、4只担保发行、2只直接反发行+担保发行和3只SBLC发行[2] - 离岸人民币债券中，国家电网有限公司发行单笔最大规模20亿元，潍坊市海洋投资集团有限公司发行票息最高达6.9%[2] - 中资美元债券中，上海浦东发展银行伦敦分行发行单笔最大规模4亿美元，广西崇左市城市建设投资发展集团有限公司发行票息最高达6.4%[2] 二级市场 - 中资美元债收益率多数下跌，Markit iBoxx中资美元债综合指数报242.35与上周持平，投资级美元债指数上涨0.04%至235.23，高收益美元债指数下跌0.26%至236.3[3] - 分行业看，地产美元债指数下跌0.58%至178.81，城投美元债指数下跌0.13%至148.58，金融美元债指数下跌0.06%至282.5[3] - 正荣地产发行的ZHPRHK 6.5% 9/1/22债券周度涨幅最大达242.33%至1.03，新世界发展发行的NWDEVL 6.15% PERP债券周度跌幅最大达47.07%至32.55[4][6] 基准利差 - 中美10年期基准国债利差扩大至272.75bp，较前一周扩大1.54bp[7] 评级异动 - 本周多家公司信用评级被撤销，包括泰安泰山控股、射阳国有资产投资集团、杭州拱墅城控、松阳国投、郑州郑上新城建发、重庆兴农担保和北京汽车[10] - 标普确认吉利控股集团和吉利汽车"BBB-"长期发行人信用评级，但将展望由"稳定"调整至"负面"[10] 国内要闻 - 5月房企债券融资总额288.8亿元同比增长23.5%，其中信用债融资111.7亿元占比38.7%，ABS融资177.1亿元占比61.3%，平均融资利率2.35%同比下降0.43个百分点[12] - 财政部在香港发行125亿元人民币国债，认购倍数3.96倍，其中2年期35亿元利率1.49%，3年期30亿元利率1.52%，5年期30亿元利率1.60%，10年期30亿元利率1.75%[13] - 香港特区政府发行270亿港元等值绿色债券及基建债券，首次发行30年期港元债券[14] 海外要闻 - 欧元区5月通胀率降至1.9%低于预期，10年期德债收益率跌2.1BPs至2.503%，意债收益率跌1.6BP至3.495%，法债收益率跌1.3BP至3.174%[15] - 美国财政部进行100亿美元美债回购创历史纪录，被视为"精简版QE"[16] 离岸债预警 - 龙光更新219亿元境内债重组方案，拟额外筹集现金和股票资源保障偿付[17] - 中国平安拟发行117.65亿港元2030年到期零息可转债，初始转换价每股55.02港元[18][19] - 旭辉控股境外债重组方案获高票通过[20] - 世茂集团5月合约销售额21.35亿元，前五月累计112.02亿元[21]