债券市场发行主体概况 - 截至2025年3月31日，存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家，其中非金融企业债务融资工具、公司债(含企业债)、金融债发行人分别为3065家、4189家和505家 [1] - 主体级别分布中，AA级发行人占比分别为25.51%、38.74%和9.31%，AA+级及以上占比分别为70.54%、51.47%和65.35%，无主体评级占比分别为1.47%、2.86%和0.59% [1] - 存续地方政府债券12266只，AAA级占比97.11%，资产支持证券9684只，AA级及以上占比44.53% [1] 债券评级业务动态 - 一季度15家评级机构共承揽债券产品2609只，环比下降4.92%，主体评级承揽2200家，环比下降21.06% [2] - 中诚信国际与联合资信业务量占比最高，分别为33.92%和20.9%，中证鹏元、东方金诚、上海新世纪和大公国际占比分别为13.02%、12.19%、6.07%和5.64% [2] 评级调整情况 - 一季度评级机构共对15家发行人进行19次评级调整，环比下降36%，其中正面调整8家均为级别上调1个子级，负面调整7家 [3] - 中证鹏元下调幅度最大，对1家发行人累计下调6个子级，联合资信对1家发行人累计下调4个子级 [3] 评级机构更换情况 - 一季度114家发行人变更评级机构，同比减少22家，其中8家新机构所给级别高于原级别，上调率7.02% [4] - 标普(中国)上调4家占其承做更换评级机构发行人家数的100%，安融评级、安泰评级、普策信评和上海新世纪各上调1家 [4] 评级结果一致性 - 截至2025年3月31日，902家发行人获得2个及以上评级机构出具的主体评级，占存续债券发行主体的17.22% [5] - 64家发行人评级结果不一致，不一致率7.10%，评级均相差1个子级，其中标普(中国)所评47.62%发行人级别高于其他机构 [5]

上证报中国证券网讯（记者 常佩琦）5月9日，中债资信企业与机构部负责人孙静媛在科技创新债券上线暨集中路演活动上表示，中债资信创新推出 了"3+1"的科技创新债券评级体系，其中针对科技型企业和股权投资机构，形成了针对性的评级方法体系。 上证报记者 史丽 摄 "对于股权投资机构而言，具有投资周期长、回报高以及项目不确定性大的特点。"孙静媛认为，管理投资风险的能力实际上是股权投资机构核心竞争力所 在。因此，中债资信以投资能力为核心要素，从风险管理能力、资产变现能力以及市场地位等多个方面，对股权投资机构的项目预期收益、融资压力以及偿 债能力的影响进行穿透式分析，并据此形成一套专项评级分析方法。 她介绍说，中债资信从"科技因子+信用因子"两个方面，结合资金使用的规范性、产生科技效应等，着重对期限内债券资金的安全性和违约风险进行综合评 价，并创新推出了一套全新的SI评级符号体系，提供更加准确合理的结果，解决级别区分度和投资门槛限制的问题，以便市场更好识别债券风险，增强机构 投资科创债的灵活性，助力债券市场"科技板"的发展。 "3"是指金融机构、科技型企业、股权投资机构三类发行主体，科技型企业、股权投资机构属于债市'新面孔 ...