行业政策与市场前景 - 全球核聚变研发竞速进入白热化阶段，国家政策明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发，《中华人民共和国原子能法》将于2026年1月施行，“十五五”规划建议也将核聚变能列为新的经济增长点[1] - 商业资本大量涌入聚变能开发领域，截至2025年，全球已成立数十家私营或公私合营聚变企业，投资额超过100亿美元，上下游供应链企业达数百家[1] 公司在核聚变领域的工程化突破 - 公司深度嵌入国家聚变工程链，在可控核聚变从科学可行性向工程可行性跨越的关键阶段实现多项“从0到1”的突破[2] - 公司为国家重大科技基础设施——聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）成功研制全球最大TF线圈盒，该部件高21米、重400吨，焊接精度控制在2毫米以内，尺寸与性能均超越国际ITER项目同类结构[2] - 公司具备托卡马克全套核心结构件制造能力，并为中科院合肥物质科学研究院的BEST装置开发特种无磁不锈钢材料，成功完成从实验室配方到5吨级产业化的全链条验证[4] - 公司向能量奇点、湖北新奥等民营聚变企业供应真空室、低温冷屏等主设备，展现出对托卡马克、球形环等多技术路线的柔性适配能力[4] - 中国可控核聚变产业正处于工程化探索阶段，EAST、BEST、CRAFT等项目稳步推进，BEST项目预计2026年底完成交付[4] 公司在先进裂变领域的布局与进展 - 在核聚变尚未商用的窗口期，公司同步推进第四代核能系统产业化，尤其在钍基熔盐堆（TMSR）领域取得实质性进展[5] - 公司为全球首个液态燃料钍基熔盐实验堆提供了主容器、热交换器等关键设备，该实验堆已于2025年首次实现钍铀燃料转换，成为目前全球唯一运行的液态燃料熔盐堆[6] - 钍基熔盐堆具有高温常压运行、非能动安全等优势，从根本上杜绝了严重事故[6] - 公司全面覆盖了包括钍基熔盐堆、钠冷快堆、高温气冷堆等在内的所有四代核电技术路线，紧密对接国家“热堆—快堆—聚变堆”三步走战略[6] - 华泰证券研报指出，钍基熔盐堆有望在2030年前后实现示范应用，公司凭借先发优势和完整制造能力将成为核心受益者[6] 公司的核心技术能力与战略定位 - 公司在极端工况制造领域有深厚积累，自主开发了适用于-269℃液氦温区的316LN不锈钢和700℃以上镍基高温合金，并掌握超厚板精密焊接、大型构件真空电子束焊等尖端技术[7] - 公司正构建覆盖“核聚变—先进裂变—传统核电”全谱系的未来核能装备体系，成为国家能源战略转型中不可或缺的支撑力量[7] - 在可控核聚变商业化尚需二三十年的共识下，公司等核工业生态链企业正通过“卖铲子”模式率先实现技术价值兑现[8] - 公司在长周期视野下以“核聚变+先进裂变”双轨并进，既锚定远期愿景，又把握中期机遇[8]

行业技术突破 - 中国科学院在甘肃省武威市的钍基熔盐实验堆实现连续稳定运行，这是全球唯一运行的钍基熔盐堆，标志着第四代核电技术取得关键突破[1] - 钍基熔盐堆曾被美国橡树岭国家实验室认为"过于复杂而极难实现"，西方国家研究50多年未突破[1] - 中国规划到2035年建成5-10座商用钍基熔盐堆[1] 技术优势 - 钍资源储量是铀的3-4倍，中国钍矿储量居世界前列，内蒙古白云鄂博矿的钍储量可供国内使用上千年[1] - 钍基熔盐堆具有"被动安全"特性和"边发电边换料"能力，运行灵活性远超固态燃料反应堆[1] - 熔盐堆具有小型化潜力，可制成集装箱式移动反应堆，为航天探测提供能源，并优化核潜艇和航母布局[1] 战略意义 - 钍基熔盐堆利用国内丰富钍资源，可建立独立自主的核燃料循环体系，摆脱对进口铀矿的依赖[1] - 该技术有助于重塑能源结构，实现能源战略自主[1] 相关公司 - 宝色股份参与中科院"钍基熔盐堆综合仿真实验平台"项目，承制主容器、堆内支撑装置等核心设备，突破高温熔盐腐蚀防护技术[2] - 海陆重工的非能动余热排出系统、熔盐换热器等产品应用于钍基熔盐堆项目，并与中国科学院合作研发实验堆安全专设设备[2]