核能行业发展趋势 - 美国核能复兴趋势逐渐清晰，可能引发全球核能产业链格局重构 [3] - 大型新建核电项目面临建设周期长（10年以上）、成本控制难等挑战 [1][6] - 核电机组延寿、重启项目推进迅速，小型模块化反应堆（SMRs）成为突破方向，因其建设周期短、前期成本低 [1][3][6] 政策与市场驱动因素 - 美国联邦与州政府通过税收优惠、补贴政策、简化审批流程等支持核能发展 [5] - 数据中心对稳定、高效、低碳电力需求激增，核能作为零碳排放基荷能源完美匹配其需求 [5] - 核能在数据中心应用快速普及，为行业打开全新增长空间 [5] 技术路径与容量预测 - 在"核能复兴"情景下，美国核能总容量预计将显著提升至150GW [3][7] - 容量增长依赖现有机组延寿、SMRs规模化应用及技术迭代效率提升 [7] - 美国正探索SMRs商业化落地、第四代核电技术及核聚变等前沿领域 [7] 核能经济性比较 - 天然气电站建设周期短（少于3年）、初期成本低（560-1000美元/千瓦），但燃料成本占比高（90%）且受国际价格波动影响大 [8] - 核能边际发电成本极低，燃料成本占比小且稳定性强，全生命周期成本优势和低碳属性突出 [8]

技术突破与项目进展 - 中国科学院上海分院于2025年4月披露全球唯一钍基熔盐堆在甘肃戈壁滩稳定运行 该实验堆2018年开工 2023年10月首次临界 2023年12月成功发电 2024年6月满功率运行 2024年10月完成世界首次熔盐堆加钍实验 [3] - 中国将建造世界首座钍基熔盐堆核电站 热功率60兆瓦 计划2025年3月开工 实现从实验室到商业化应用跨越 [7] - 中国成为全球半个多世纪以来首个实现熔盐反应堆实际运行的国家 美国橡树岭实验室铀燃料熔盐堆于1969年关闭 [9] 资源储备与产业协同 - 中国钍矿储量居世界前列 全球钍资源储量是铀的3-4倍 内蒙古白云鄂博矿钍工业储量28.6万吨 可供国内使用上千年 [3] - 钍资源与稀土矿伴生 稀土开采过程中分离钍元素几乎无额外成本 中国稀土产业全球领先地位为钍开发利用奠定基础 [3] - 中国在钍资源领域的地位可比拟中东石油 形成资源战略优势 [3] 技术优势与安全特性 - 钍基熔盐堆采用液态熔盐作为燃料载体和冷却剂 在700-800摄氏度高温下保持液态 具备自动膨胀减速和低温凝固密封的固有安全性 [5] - 与传统核电站相比 钍基熔盐堆无需高压容器和水冷系统 可建设于沙漠 戈壁及西北内陆等缺水地区 [5][7] - 核废料放射性毒性衰减周期从数万年缩短至数百年 废物量比铀基反应堆减少80%以上 [14] 能源战略与全球影响 - 中国新能源领域形成全链路优势：光伏组件全球出货量占比90% 新能源汽车全球市场份额67.7% 储能产业全球占比85% [12] - 该技术突破使中国摆脱外部核燃料依赖 掌握能源安全主动权 并可向全球推广 [16] - 国际原子能机构总干事格罗西2025年4月8日调研海南昌江核电基地 高度肯定中国核电发展的全球示范作用 [9] 产业应用前景 - 钍基熔盐堆商业化将推动核电站分布式布局 如同光伏风电在全国点状分布 [7] - 材料科学与分离技术突破解决熔盐腐蚀和裂变产物干扰问题 为商用堆建设提供技术支撑 [16]

项目背景与战略意义 - 由疆亘资本、中核集团旗下和建国际及核工业二〇八大队联合组成的工作组于2025年6月启动坦桑尼亚Mkuju铀矿勘探项目 [1] - 铀作为核电站核心燃料，在第四代核电技术发展背景下战略价值凸显，市场需求持续增长 [1] - 项目将推动坦桑尼亚核能资源开发，强化中国核原料多元化供给能力，提升能源安全水平 [1] - 工作组同步勘探独居石矿产资源，其富含的钍元素在第四代核电技术中可提升核燃料效率和反应堆安全性 [1] 项目资源与技术优势 - Mkuju铀矿位于坦桑尼亚南部，矿权面积约300平方公里，地理位置优势显著 [1] - 核工业二〇八大队是中国铀矿勘探先驱，曾发现大量铀矿资源，技术实力雄厚 [1] - 和建国际董事长表示将以高标准推进项目，深化中坦合作 [1] - 疆亘资本强调项目肩负国家战略使命，致力于保障关键矿产资源供应 [2] 市场前景与行业趋势 - 截至2024年底中国核电在运在建规模全球第一，2035年在运规模目标1.8亿千瓦 [2] - 中国铀需求预计增至3.6万吨，将成为全球第一大天然铀消费国 [2] - 国际原子能协会预测2030年全球铀需求达6.1万至7.7万吨，需求持续上涨 [2] - 海外寻铀将成为支撑国内核电发展的主力，收购与合资是保障核能安全发展的关键 [2] 国际合作与战略布局 - 项目是共建"一带一路"倡议的积极响应，深化中坦技术、人才、资源合作 [2] - 项目秉持合作共赢理念，为坦桑尼亚创造就业机会并提升技术水平 [2] - 通过全球资源开发优化中国能源结构，助力清洁能源产业链全球布局 [2]

行业技术突破 - 中国科学院在甘肃省武威市的钍基熔盐实验堆实现连续稳定运行，这是全球唯一运行的钍基熔盐堆，标志着第四代核电技术取得关键突破[1] - 钍基熔盐堆曾被美国橡树岭国家实验室认为"过于复杂而极难实现"，西方国家研究50多年未突破[1] - 中国规划到2035年建成5-10座商用钍基熔盐堆[1] 技术优势 - 钍资源储量是铀的3-4倍，中国钍矿储量居世界前列，内蒙古白云鄂博矿的钍储量可供国内使用上千年[1] - 钍基熔盐堆具有"被动安全"特性和"边发电边换料"能力，运行灵活性远超固态燃料反应堆[1] - 熔盐堆具有小型化潜力，可制成集装箱式移动反应堆，为航天探测提供能源，并优化核潜艇和航母布局[1] 战略意义 - 钍基熔盐堆利用国内丰富钍资源，可建立独立自主的核燃料循环体系，摆脱对进口铀矿的依赖[1] - 该技术有助于重塑能源结构，实现能源战略自主[1] 相关公司 - 宝色股份参与中科院"钍基熔盐堆综合仿真实验平台"项目，承制主容器、堆内支撑装置等核心设备，突破高温熔盐腐蚀防护技术[2] - 海陆重工的非能动余热排出系统、熔盐换热器等产品应用于钍基熔盐堆项目，并与中国科学院合作研发实验堆安全专设设备[2]

中国第四代核电技术突破 - 山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站于2023年12月6日成为全球首座投入商运的第四代核电站 [3] - 采用氦气冷却技术，运行温度达750–950℃，远超第三代核电站的300–350℃ [3] - 核心TRISO陶瓷包覆燃料颗粒可承受1600℃高温，实现放射性物质零泄漏 [3] - 清华大学测试显示反应堆在断电情况下可依靠物理特性自然冷却，具备"固有安全性" [3] 技术安全特性 - 模块化设计和部分地下布局增强抗打击能力 [5] - 被动冷却系统确保外部设施受损时仍能安全停堆 [5] - 电力与控制系统采用冗余设计，部分受损不影响关键功能 [7] - "空隙隔离"技术物理隔绝控制系统与外部网络，防范黑客入侵 [7] 防御现代威胁措施 - 配备高精度雷达、电子干扰和物理屏障构成反无人机防御体系 [5] - 探索人工智能技术提升对复杂威胁的响应能力 [7] - 运行数据传输采用高强度加密，符合IAEA标准 [7] - 定期网络安全演练强化数字防御能力 [7] 反间谍与物理安保 - 厂区部署人脸识别、红外监控和无人机侦测系统 [8] - 关键零部件供应链全程可追溯，异常行为实时警报 [8] - 工作人员需通过多重身份验证和严格背景审查 [9] - 国家安全机关运用大数据分析防范技术渗透风险 [9]

可再生能源发展 - 一季度全国可再生能源新增装机7675万千瓦，同比增长21%，约占新增装机的90% [2] - 风电光伏发电合计装机历史性超过火电装机 [2] - 一季度全国可再生能源发电量达8160亿千瓦时，同比增长18.7%，约占全部发电量的35.9% [2] 核电发展 - 在运和核准在建核电装机容量超过1.2亿千瓦 [2] - 2024年全国核电发电量4509亿千瓦时，占全国总发电量的4.5% [2] - 将大力支持第四代核电技术、小型模块化反应堆、核聚变等前沿技术研发攻关 [2] 氢能发展 - 2024年我国氢能全年生产消费规模超3650万吨，位居世界第一 [3] - 截至2024年底，各地累计规划建设可再生能源电解水制氢项目超600个 [3] - 各地建成加氢站超540座，推广燃料电池汽车约2.4万辆 [3] 能源投资 - 一季度能源投资保持较快增长，前2月全国能源重点项目完成投资额同比增长12.9% [3] - 海上风电、新型储能、电网、核电等投资快速增长 [3] 民营企业参与能源领域 - 截至2024年底，规模以上充电设施运营商中民营企业占比超80% [4] - 新核准的5个核电项目中，民营企业所持股比均达到10%以上 [4] - 支持民营企业投资新型储能、虚拟电厂、充电基础设施、智能微电网等新技术新业态 [4]

能源供需与生产 - 全国能源供应充足 消费保持增长 供需总体宽松 价格稳中有降 [1] - 可再生能源新增装机7675万千瓦 同比增长21% 占新增装机的90% [1] - 风电光伏发电合计装机历史性超过火电装机 [1] - 可再生能源发电量达8160亿千瓦时 同比增长18.7% 占全部发电量的35.9% [1] - 在运和核准在建核电装机容量超过1.2亿千瓦 核电发电量4509亿千瓦时 占全国总发电量的4.5% [1] 氢能与能源投资 - 氢能全年生产消费规模超3650万吨 位居世界第一 [2] - 累计规划建设可再生能源电解水制氢项目超600个 [2] - 建成加氢站超540座 推广燃料电池汽车约2.4万辆 [2] - 能源投资保持较快增长 前2月全国能源重点项目完成投资额同比增长12.9% [2] - 海上风电 新型储能 电网 核电等投资快速增长 [2] 民营企业参与能源发展 - 规模以上充电设施运营商中民营企业占比超80% [3] - 新核准的5个核电项目民营企业所持股比均达到10%以上 [3] - 支持民营企业投资新型储能 虚拟电厂 充电基础设施 智能微电网等新技术新业态 [3] - 支持民营企业投资建设水电 油气储备设施等基础设施项目 [3]

市场表现 - 4月29日市场小幅下挫，成交额1.08万亿，较上一交易日减少约600亿，多数行业下跌[1] - 4月28日三大指数小幅下跌，沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%[2] - 4月28日上证净流出0.28亿元，深证净流出55.79亿元[3] 消息面 - 央行将适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具[4] - 2024年我国粮食产量首破1.4万亿斤，人均占有量远超400公斤安全线[5] - 一季度全国城镇新增就业308万人，同比增加5万人[7] 行业动态 - 中科院成功研制脑机接口柔性微电极植入机器人CyberSense[8] - 国家支持第四代核电等前沿技术研发攻关[9] - 深圳对电商平台按营收增长额0.5%奖励，最高300万元[10] 基金动态 - 截至4月25日，今年7只REITs上市，总数达65只，11只涨幅超20%[12] - 自由现金流主题ETF增至21只，12只成立，发行规模超100亿元[13]

核电项目核准 - 我国核准5个核电项目，包括浙江三门三期工程、福建霞浦压水堆1、2号机组、山东海阳三期工程、广东台山二期工程、广西防城港三期工程 [2] - 在运和核准在建核电装机容量超过1.2亿千瓦 [2] 核电发电量及环保效益 - 2024年全国核电发电量4509亿千瓦时，同比增加3.7%，占全国总发电量的4.5% [2] - 全年等效减少标煤消耗约1.4亿吨，减少排放二氧化碳约3.7亿吨 [2] 核电安全与运行水平 - 在运核电机组始终保持良好的安全纪录，主要运行指标保持国际领先水平，未对公众和环境造成任何不良影响 [2] - 国家将指导督促企业按照全球最高安全标准建设和运营核电机组，确保核电安全万无一失 [2] 核电技术发展 - 大力支持第四代核电技术、小型模块化反应堆、核聚变等前沿技术攻关 [2] 行业动态 - 我国核电在运在建规模升至世界第一 [3] - 全国可再生能源今年新增装机3亿千瓦以上 [3]

核电项目审批动态 - 2025年国务院常务会议核准浙江三门三期等5个核电项目共10台新机组包括广西防城港5、6号机组广东台山3、4号机组浙江三门5、6号机组山东海阳5、6号机组 [1] - 2022至2024年每年核准10台及以上核电机组当前在运、在建和核准机组达102台总装机容量1.13亿千瓦规模首次跃居世界第一 [1] 技术路线分布 - 新批10台机组中八成采用自主三代技术"华龙一号"包括中广核台山3、4号机组(单台1200兆瓦)防城港5、6号机组(单台1208兆瓦)以及中核集团三门5、6号机组(单台1215兆瓦年发电200亿千瓦时) [2] - 山东海阳5、6号机组采用国产化"CAP1000"技术单台额定功率1300兆瓦投运后将成为全球最大非能动压水堆基地年发电609亿千瓦时可满足7000万居民用电 [3] - "华龙一号"带动5400家设备企业实现400多项关键设备自主化"CAP1000"为AP1000技术国产化改进型号 [3] 市场规模预测 - 单台核电机组价值约180-200亿元若"十五五"期间年核准10台则核电设备年均市场空间达千亿元 [4] - 2024年核电工程建设投资完成额1469亿元同比增长520亿元创历史新高 [5] 行业发展趋势 - 2030年前在运核电装机规模预计全球第一2040年目标装机2亿千瓦发电量占比10% [4] - 国家能源局将支持第四代核电技术小型模块化反应堆核聚变等前沿技术并探索核能供暖海水淡化等综合利用 [5] 当前建设进展 - 截至2024年底商运机组57台(5976万千瓦)全球第三在建机组28台(3370万千瓦)装机量连续18年全球第一 [5]