公司上市进程 - 乐摩物联于2024年7月25日更新港交所招股书，中信建投国际、申万宏源香港为联席保荐人，这是继2024年1月首次递表失效后的第二次尝试[1][3] - 公司曾在2017年与基石亿享签订对赌协议，承诺5年内上市但未完成，最终于2023年4月以6210万元回购基石亿享持有的114.29万元注册资本[14] - 两次递表间隔仅4天，显示公司对资本市场的强烈需求[3] 公司发展历程 - 公司成立于2014年5月，最初由福州境界、吴景华及陈建霖三方组建，持股比例分别为50%、35%和15%，成立初期仅为空壳公司[5] - 2016年谢忠惠收购掌创信息60%股权成为控股股东，同年引入韩道虎作为联合创始人并推出核心品牌"乐摩吧"[5][6] - 2017年获得唯一机构投资5000万元，对应12.5%股权，同时共享按摩椅数量达数万台，覆盖全国300多个城市[6][10] - 2020年疫情期间通过高管降薪、抵押房产筹资1800万元等措施渡过难关[10] 财务与经营数据 - 2022-2024年营收分别为3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元，经调整净利润分别为853.4万元、9457.8万元、1.02亿元[11] - 智能按摩服务收入占比从2022年95.75%提升至2024年98.11%，2025年Q1进一步增至98.51%[11][18] - 截至2025年3月31日，服务网点超48000个，投放设备53.5万台，覆盖339个城市，相比2022年底网点数量实现倍增[11] - 2022-2024年现金及等价物从4321.1万元降至2780.4万元，银行借款增至4861.2万元[14] 业务模式分析 - 直营模式收入占比从2022年74.26%提升至2025年Q1的85.04%，但毛利率仅为28.89%，远低于合伙人模式的71.46%[18][19] - 影院场景设备投放占比近80%，但日均交易量仅0.18次，远低于机场(3.60次)和商业综合体(2.76次)的运营效率[20] - 城市合伙人数量从68名锐减至45名，2024年无新增加盟[20] 股东与治理结构 - 上市前夕进行大额分红，2023-2024年累计派息4375万元，其中1000万元单独流向谢忠惠[14] - 2024年9月谢忠惠向韩道虎转让100万股套现1500万元，目前谢忠惠持股21%，韩道虎19.5%，吴景华15.2%[15][16] - 市场传闻谢忠惠为吴景华代持，公司设备主要采购自吴景华控制的荣耀健康[17] 行业与市场地位 - 按2024年收入计，公司在中国机器按摩市场份额超50%，排名第一[3] - 智能按摩服务市场规模2019-2023年复合增长率仅1.1%，从23.4亿元增至24.4亿元[22] - 公司交易总额从2022年5.56亿元增长至2024年11.62亿元，平均按摩费从12.28元提升至14.69元[21] 争议与风险 - 被质疑数据造假，调查显示设备ID呈现非常规跳跃分布，实际验证设备数量与宣称53.5万台存在近8倍差距[21] - 2020年以来注销40家分支机构，占设立总数的71%，引发对财务健康状况的猜测[17] - 设备采购数据与公开信息不符，前五大供应商1.53亿元采购额按行业最低价仅对应6.11万台设备[21]

公司上市进展 - 乐摩物联在港交所更新招股书，继续推进主板上市计划，联席保荐人为中信建投国际与申万宏源香港 [2] - 公司年内第二次递表，首次提交上市申请因6个月内未完成聆讯而失效 [2] - 乐摩物联是中国市场份额最大的共享按摩椅运营商 [2] 公司发展历程 - 公司前身成立于2014年5月，初期无实际业务 [4] - 2015年谢忠惠收购60%股权成为控股股东 [4] - 2016年Q4推出共享按摩椅品牌"乐摩吧" [4] - 2017年12月获基石资本5000万元A轮融资，投后估值4亿元 [4] - 成立至今只进行过一轮融资，靠自我造血扩张至全国 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别为3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元 [6] - 2025年Q1收入2.21亿元，已超过2022年全年 [6] - 2024年营收、净利均创历史新高 [6] 市场份额 - 2024年在中国机器按摩市场份额达42.9%（按交易额），连续四年第一 [6] - 中国机器按摩市场规模27亿元，占整体按摩市场（5,362亿元）的0.5% [6] - 乐摩物联在整个按摩市场占比仅0.2% [6] 商业模式 - 采用"直营+合伙人"双轮驱动模式 [8] - 直营店占总网点数的71%，贡献约84%营收 [10] - 合伙人模式毛利率高达74.44% [10] 业务布局 - 大型商业综合体（GFA>3万㎡）渗透率69%，拥有5,132个项目 [10] - 年票房大于500万元影院渗透率55%，布局1,237家 [10] - 年客流超过1,000万的机场渗透率58%，布局23个机场 [10] 运营数据 - 拥有53.5万台按摩椅、1.5亿用户 [11] - 在共享经济普遍亏损的大环境下实现盈利 [11]

鹅卵石形态的按摩椅仓几乎包裹住整个身体，按摩椅启动后，椅盖还会下落，从旁边走过的行人只能看到小李露出按摩椅的双脚，这让这一片 按摩椅看起来隐蔽性颇好。 这片乐摩吧有8个按摩仓，包括小李在内的两个人同时在付费按摩，"上座率"达到25%，另有两个按摩仓有人躺着休息，但机器未在按摩。 上海浦东花木街道某商场内乐摩吧按摩椅 王莹拍摄 "走累了正好按摩休息一下，十几分钟，不耽误什么事儿。"坐落在地铁枢纽站上的上海浦东花木街道某商场人来人往，小李却旁若无人的躺在 乐摩吧按摩椅仓里，边玩手机边享受付费的机器按摩。 AI制图 争抢"躺赢" 近年来，随着共享经济的发展，除了常见的共享单车、共享充电宝，一些冷门但真实存在的共享衣橱、共享厨房、共享雨伞、共享睡眠舱、共 享工业机床、共享按摩椅、共享儿童玩具……也逐渐出现在我们的生活中。 有的共享产业如共享睡眠舱已被叫停，有的共享产业稳步发展，还有的共享产业已经跑出实现盈利谋求上市的公司。 7月25日，港交所官网显示，共享按摩椅"乐摩吧"的母公司福建乐摩物联科技股份有限公司（下称"乐摩物联"）向港交所主板提交上市申请， 中信建投国际、申万宏源香港为联席保荐人。 IPO日报注意到，这家 ...