上市概况与股价表现 - 公司于12月3日在港交所上市，股票代码02539 HK，开盘价64.8港元，收盘价54.5港元，较最终发售价40港元上涨36.25% [1] - 本次全球发售股份总数为5,555,600股，其中公开发售555,600股，国际发售5,000,000股 [1][2] - 上市后已发行股份总数为55,555,600股 [2] 募资详情与资金用途 - 按最终发售价40港元计算，所得款项总额为2.2222亿港元，扣除上市开支约4006万港元后，所得款项净额为1.8216亿港元 [5][6] - 募资净额计划用于扩大服务网点覆盖及渗透率、提升技术、提升品牌知名度以及作为运营资金和一般公司用途 [7] 财务业绩表现 - 收入从2022年的3.30154亿元增长至2024年的7.97991亿元，2025年前8个月收入为6.30732亿元 [7][8] - 期内利润从2022年的648.1万元增长至2023年的8734万元，2024年为8580.7万元，2025年前8个月为8855万元 [7][8] - 经营活动所得净现金从2022年的8331.2万元增长至2024年的1.92443亿元，2025年前8个月为1.90454亿元 [8][9] 业务模式与行业背景 - 公司通过位于中国各地人流密集公共场所的服务网点提供机器按摩设备服务 [6] - 2024年中国机器按摩服务市场规模仅为27亿元，在中国整体按摩市场（5362亿元）中占比约0.5%，预计到2029年将增长至56亿元，而整体按摩市场预计达6769亿元 [10] - 机器按摩服务被视为“非刚性需求”，核心消费场景集中于商业综合体、影院等公共场所，消费者多为“即时性体验” [10] 市场挑战与竞争环境 - 有媒体报道指出行业存在天花板，并提及公司80%设备集中在影院，逆势扩张前景引发关注 [9] - 来自传统人工按摩行业的竞争挤压共享按摩椅生存空间，人工服务被认为更具针对性和深度，能更好满足消费者深层次放松需求 [11] - 实地走访发现部分网点按摩设备处于闲置状态，消费者反馈外出时按摩需求非首要选择 [10][11]

公司上市与股价表现 - 乐摩科技首日挂牌上市，每股定价40港元，发行555.56万股股份，每手100股，所得款项净额约1.82亿港元 [1] - 截至发稿，股价上涨62%至64.8港元，成交额达4289.08万港元 [1] 市场地位与业务规模 - 按交易额计算，公司在2022年至2024年连续三个年度在中国机器按摩服务市场中排名第一位 [1] - 按收入计算，公司2024年市场份额位列国内第一名，市场份额超过50% [1] - 公司于2016年推出"乐摩吧"品牌，截至2025年11月15日，已设立超过48,000个服务网点，投放超过533,000张机器按摩设备 [1] 业务模式与市场覆盖 - 公司通过位于中国各地人流密集的公共场所的服务网点机器按摩设备提供按摩服务 [1] - 服务场景包括商业综合体、影院、交通枢纽场所（如机场、高铁站）等消费场景 [1] - 业务覆盖中国31个省级行政区及337个城市 [1]

上市首日表现 - 公司股票于港交所主板挂牌上市 首日开盘价64.8港元 较最终定价40港元大幅高开62% [1] - 不计手续费 每手100股可赚2480港元 [1] - 在富途暗盘交易中 公司股票高开39% 最终以80.5港元收盘 涨幅高达101.25% 每手盈利达4050港元 [2] 市场交易数据 - 截至数据统计时点 公司股票最高价、最低价、开盘价均为64.8港元 昨收价为40港元 [2] - 成交量为94.41万股 成交额为5434.89万港元 平均价为57.566港元 [2] - 换手率为4.07% 总市值为36亿港元 总股本为5555.56万股 [2] - 市盈率(静)为38.30 市净率为9.914 [2] 公开发售与认购情况 - 公开发售阶段获得了约7324.29倍的巨额超额认购 成为近期港股市场最受追捧的新股之一 [3] - 由于认购倍数极高 公开发售部分最终数目为55.56万股 [3] - 国际配售部分也获得了超额认购 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的物联网技术及机器按摩服务提供商 于2016年推出"乐摩吧"品牌 [3] - 公司在商业综合体、交通枢纽等人流密集场所提供共享按摩服务 [3] - 根据弗若斯特沙利文资料 公司在2022至2024年连续三年按交易额计在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一 市场份额持续攀升 [3] - 2024年公司按收入计在中国机器按摩市场占据超过50%的份额 [3] - 截至2025年11月中 公司已设立超过4.8万个服务网点 投放设备超过53.3万台 [3] 财务表现与募资用途 - 公司近年来收入持续增长 2022年至2024年总收入从人民币3.3亿元增至7.98亿元 但增速有所放缓 [3] - 公司计划将本次上市募集资金的约60%用于扩大服务网点的覆盖范围及渗透率 [3]

公司上市与股价表现 - 公司于香港交易所首次挂牌上市 每股定价为40港元 共发行555.56万股股份 每手100股 [1] - 上市后股价大幅上涨 截至发稿时涨幅达62% 报64.8港元 成交额为4289.08万港元 [1] - 本次上市所得款项净额约为1.82亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司通过位于中国各地人流密集公共场所的服务网点提供机器按摩服务 [1] - 公司旗下品牌“乐摩吧”于2016年推出 服务场景包括商业综合体、影院、交通枢纽（如机场、高铁站）等 [1] - 按交易额计算 公司在2022年至2024年连续三个年度在中国机器按摩服务市场中排名第一 [1] - 按收入计算 公司2024年的市场份额位列国内第一 市场份额超过50% 远超其他市场参与者 [1] 公司运营规模与网络覆盖 - 截至2025年11月15日 公司已为机器按摩服务设立超过48,000个服务网点 [1] - 公司投放的机器按摩设备数量超过533,000张 [1] - 公司服务网络覆盖中国31个省级行政区及337个城市 [1]

公司上市与市场地位 - 乐摩科技作为“共享按摩椅第一股”正在港交所招股 全球发售555.56万股 发行价40港元/股 最高募资约2.22亿港元 预计12月3日挂牌[1] - 公司以“乐摩吧”品牌运营共享电动按摩椅 服务网点遍布商业综合体、影院、高铁站、机场等公共场所[1] - 按交易额计算 2022年至2024年公司在中国机器按摩服务市场的份额分别为33.9%、37.3%和42.9% 排名第一[1] - 按收入额计算 公司市场份额超过50% 在国内机器按摩市场排名第一[1] 业务规模与增长 - 服务网点从2022年末的21,727个快速扩展至2024年末的45,993个[2] - 截至最新报告期 公司在337个城市拥有4.8万个服务网点 投放超过53.3万台机器按摩设备[2] - 营收从2022年的3.3亿元增长至2024年的7.98亿元 三年增幅约1.5倍[2] - 2024年营收同比增长13.8% 增速较早期明显放缓[2] 财务表现与盈利能力 - 期内利润从2022年的648.1万元暴增至2023年的8734万元 同比涨幅达1247.63%[2] - 2024年期内利润同比微降1.76%至8580.7万元[3] - 2024年前8个月期内利润为8855万元 较去年同期的9388.1万元同比下降5.68%[3] - 机器按摩业务毛利率在2022年和2023年分别为24.66%和41.47% 2024年下降至36.16%[3] - 2024年前8个月毛利率为36.61% 低于去年同期的41.32%[3] 行业前景与公司挑战 - 中国机器按摩服务市场规模在2024年末为27亿元 预计到2029年将增长至56亿元[4] - 公司面临服务网点使用费、设备成本、运维人员支出增加等压力 直营模式扩张导致其毛利率降低[4] - 公司正尝试拓展海外市场以寻求新增长点 例如2025年增加向海外城市合伙人销售设备[4] - 海外扩张面临消费偏好差异、人力成本高、理想网点位置难获取及高素质雇员难招聘等挑战[4]

行业概况 - 共享经济近年发展迅速，除共享单车、充电宝外，共享按摩椅等冷门领域也逐步兴起[4] - 中国机器按摩服务市场规模2024年达27亿元，占整体按摩市场5362亿元的0.5%[8] - 行业竞争格局分散，2024年全国有50余家机器按摩服务提供商[8] 公司核心数据 - 乐摩物联为行业龙头，2024年以收入计市场份额超50%，交易额连续三年（2022-2024）排名第一，市场份额从33.9%提升至42.9%[8] - 截至2025年7月，公司覆盖31个省级行政区、339个城市，设立4.8万个服务网点，投放53.5万张按摩设备，累计服务1.65亿人次，注册会员3200万[8] - 2024年收入7.98亿元（同比+35.98%），净利润8581万元，机器按摩服务收入占比超95%[10][11] 商业模式 - 采用直营（71%网点）与合伙人（29%网点）双模式运营，合伙人负责网点运营，公司提供解决方案[10] - 收费分三档：6元/6分钟、10元/12分钟、15元/20分钟，通过折扣活动可低至3.9元/8分钟[6] - 收入场景分布：商业综合体占比56%-62%，影院23%-34%，交通枢纽等场景占比个位数[11] 增长表现 - 服务网点数量从2022年底21727个增至2024年底45993个，两年增长111.69%，年复合增长率45.49%[7] - 2023年收入同比增速达77.75%，利润同比增长12.48倍至8734万元[10] - 上海地区新店占比超50%，显示扩张重点向高线城市倾斜[7] 上市计划 - 2025年7月向港交所提交上市申请，募资用于网点扩张（目标覆盖更多三四线城市）、技术升级及品牌建设[11] - 中信建投国际与申万宏源香港担任联席保荐人[6]

公司概况与业务模式 - 公司为福建乐摩物联科技股份有限公司，是共享按摩椅品牌“乐摩吧”的母公司，成立于2014年5月，并于2016年推出品牌[7] - 公司经营模式分为直营模式（占比约71%的服务网点）和合伙人模式（占比约29%的服务网点）[11] - 公司收入完全来自中国业务，其中机器按摩服务收入占比超过95%，其他收入来自家用按摩设备和按摩小件的线上销售及数字广告服务[11] 财务表现与增长 - 公司报告期内收入持续增长：2022年3.3亿元、2023年5.87亿元（同比增长77.75%）、2024年7.98亿元（同比增长35.98%）、2025年第一季度2.21亿元（同比增长18.37%）[11] - 公司报告期内利润显著：2022年648万元、2023年8734万元（同比增长12.48倍）、2024年8581万元、2025年第一季度2334万元[11] - 公司服务网点数量从2022年底的21727个扩展至2024年底的45993个，两年增长111.69%，复合年增长率约45.49%[8] 市场地位与运营规模 - 以收入计，2024年公司在中国机器按摩服务市场排名第一，市场份额超过50%[9] - 从2022年至2024年，公司交易额连续三年在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%及42.9%[9] - 截至2025年7月18日，公司已设立超过4.8万个服务网点，投放超过53.5万张机器按摩设备，覆盖中国大陆31个省级行政区及339个城市[7][8] 用户基础与消费场景 - 公司累计可识别服务人数超过1.65亿，注册会员人数超过3200万名[10] - 按消费场景划分，收入主要来自商业综合体（占比56%-62%）和影院（占比23%-34%），来自机场、高铁站等场景的收入占比为个位数[12] - 公司收费标准有三档：6元6分钟、10元12分钟、15元20分钟，并通过折扣活动如新店4折、会员日首单5折等降低实际单价[7][8] 行业背景与市场潜力 - 共享按摩椅是共享经济中的细分行业，2024年中国机器按摩服务市场规模为27亿元，仅占中国整体按摩市场（5362亿元）的约0.5%[9] - 2024年，中国有1万余名按摩服务提供商，其中机器按摩服务提供商有50余名[9] - 公司在此次香港IPO中，募资金额将用于扩大服务网点覆盖、提升技术、提升品牌及支持运营资金等[12]

上市进程 - 乐摩物联港股IPO招股书于2025年7月21日失效 其于2025年1月21日递交招股书 根据港交所规定6个月内未完成上市流程将自动失效 [1] - 招股书失效并不意味着上市中断或失败 需要公司补充最新数据重新推进上市流程 [1] - 公司上市进程暂缓引发市场对其商业模式和发展规划的隐忧 [4] 公司业务与市场地位 - 乐摩物联是内地智能按摩服务供应赛道的头部企业 2021年至2023年按交易额计算的市场占有率分别为29.4%、33.9%及37.3% [3] - 截至2025年1月21日 公司已投放超50万台智能按摩设备 设立超过4.5万个服务网点 [3] - 公司依托智能按摩设备切入碎片化消费场景 优势在于可利用线下网点规模化复制降低单位运营成本 [4] 财务状况与业绩表现 - 公司2022年及2023年收入分别为3.3亿元和5.87亿元 2024年仅前9个月便取得6.15亿元收入 超过2023年全年收入 [3] - 激进的扩张导致设备成本及运营成本高企 2022年和2023年资产负债率分别为70%和63% 流动比率分别为0.89和0.86 偿债能力弱 [3] - 公司业务模式重资产特性明显 对资金流要求高 并且盈利模式单一 抗风险能力有限 [4] 面临的挑战与争议 - 公司陷入设备数量造假、订单均价虚高和存在关联交易风险等争议 [3] - 受监管政策及用户体验的影响 网点扩张的有效性存疑 [4] - 若后续上市进程未能顺利推进 将导致融资计划搁浅 可能被迫寻求债权融资或战略投资 融资成本上升可能压缩公司利润 [4]