财务表现 - 上半年实现营收43.74亿元 同比增长34% [1] - 调整后净利润7.72亿元 同比上涨31% [1] - 零售业务收入同比暴涨74% 占总收入比重达38% [2][8] - 销售和市场营销费用6.7亿元 同比攀升近70% [9] 业务模式 - 采用住宿和零售双轮驱动的业务模式 [1] - 管理加盟酒店收入同比提升25% 贡献集团营收半壁江山 [4] - 自有及租赁酒店创收能力和利润表现不佳 [4] - 零售业务GMV达11.44亿元 同比增长84.6% [8] 战略发展 - 计划2025年底前开设2000家高品质酒店 [5] - 上半年新开酒店239家 管道项目数量816家 [6] - 推出中端品牌轻居和高端品牌萨和 [6] - 萨和首家旗舰店开业首月综合RevPAR超800元 [6] 运营指标 - 第二季度OCC为76.4% 同比下滑2个百分点 [7] - ADR为432.8元 同比下降约8元 [7] - RevPAR为343.1元 同比减少4.3% [7] - 预计三季度RevPAR压力较二季度缓解 [7] 零售业务 - 零售收入占比从2022年11%提升至当前38% [2][8] - 618购物节零售GMV达5.78亿元 同比增长86.1% [8] - 亚朵星球首次摘得主流平台床上用品行业第一 [8] - 基于零售业务发展预期 上调2025年收入指引至同比增长30% [9]

核心财务表现 - 2024年全年实现营收72.48亿元，同比增长55.3% [3] - 2024年调整后净利润为13.06亿元，同比上涨44.6% [3] - 2024年调整后EBITDA为17.72亿元，同比增长46.8% [3] - 公司对2025年集团收入同比增长25%有信心 [3] 收入结构分析 - 公司业务模式为“住宿和零售双轮驱动” [4] - 2024年管理加盟酒店收入为41.49亿元，同比提升53.32% [5] - 2024年零售收入为21.98亿元，同比暴涨126%，在集团总营收中占比已达30.33% [5][11] - 零售业务GMV在2024年达到25.92亿元，同比增长127.7% [11] 酒店运营与网络扩张 - 2024年新开业酒店471家，同比增长63% [5] - 截至2024年底，在营酒店达到1619家，同比增长33.8%，拥有183,184间客房 [5] - 2024年日均房价（ADR）为437元，为2023年同期水平（463.6元）的94.2% [6] - 2024年入住率（OCC）为77.4%，为2023年同期水平（77.8%）的99.5% [6] - 2024年平均可出租客房收入（RevPAR）为351元，为2023年同期水平（376.8元）的93.2% [6] - 预计2025年一季度RevPAR同比下降在中到高单位数 [6] 品牌发展与战略 - 公司主攻中高端酒店赛道，并加速渗透中端与高端细分领域 [8] - 中端品牌“轻居3.0”在2024年四季度达成100家在营酒店的里程碑 [8] - 高端品牌“亚朵S”正在筹备新版本产品以迭代升级 [8] - 高端品牌“萨和”第一家酒店于2025年2月落地上海，尚处于起步阶段 [9] 零售业务深度分析 - 零售业务从2022年收入2.54亿元（占总营收约一成），增长至2023年的9.72亿元（同比大涨283%，占比增至两成），再到2024年的21.98亿元（占比超三成） [10][11] - 零售业务线上渠道销售占比持续超过90% [11] - 2024年双十一期间零售业务GMV突破4.2亿元，较2023年双十一增长超80% [11] - 公司正拓展睡眠品类以打造新爆款，如深睡枕、深睡控温被等 [11] - 2024年深睡记忆枕PRO系列累计销量超380万只，被子品类（深睡夏凉被和深睡控温被PRO）累计销量突破77万条，GMV同比增长超300% [12] - 2024年被子品类在零售收入中占比超过20% [12] - 预计2025年零售业务收入同比增速将继续超过住宿业务 [12] 行业背景与市场潜力 - 2024年国内酒旅市场降温，行业供给增长导致“以价换量”、“量涨价跌” [6] - 2023年中国睡眠经济行业市场规模达4955.8亿元，同比增长8.6%，预计2027年达6586.8亿元 [10]