核心观点 - 报告看好纺织服饰与轻工制造行业，建议关注上游制造龙头下半年业绩见底回升、涨价链标的，以及下游受益消费K型分化的高端品牌、家纺、户外、童装等子行业 [1] - 轻工制造板块建议关注出口链龙头、内需低估值龙头及新消费超跌标的 [2] 纺织服装行业周报观点 上游纺织制造板块 - 建议关注制造龙头公司，看好下半年业绩有望见底回升，包括晶苑国际（H）、伟星股份、华利集团、申洲国际 [1] - 建议关注涨价链相关标的，包括受益羊毛价格上涨的毛纺子行业龙头新澳股份，受益棉花价格上涨的棉纺子行业龙头百隆东方 [1] 下游服装家纺板块 - 建议关注受益消费K型分化、年初以来持续领跑行业的高端品牌，包括比音勒芬、报喜鸟、歌力思、江南布衣（H）、波司登（H） [1] - 建议关注受益睡眠经济消费升级的家纺行业子龙头，包括罗莱生活、水星家纺、富安娜 [1] - 建议关注受益行业景气度高的户外子行业龙头三夫户外 [1] - 建议关注受益消费刚性需求的童装子行业龙头森马服饰 [1] - 建议关注涉及新零售业务的锦泓集团、海澜之家 [1] 轻工制造行业周报观点 - 轻工出口方面，基本面仍具韧性，伴随海外补库周期延续及地产需求回暖预期，出口链龙头业绩兑现度高，具备一定进攻性 [2] - 内需消费方面，低估值标的可以作为波动环境下的风险平衡选择，关注经营稳健、分红能力强且估值处于底部区间的各细分赛道龙头 [2] - 新消费板块方面，关注部分前期受情绪压制而超跌的标的，随新品周期启动及团队改革初见成效，基本面修复弹性值得持续跟踪 [2] 纺服轻工行业行情回顾 - 本期（8.17-8.21）上证指数下跌0.56%，创业板指下跌2.23% [2][15] - 纺织服饰（SW）下跌0.21%，在31个一级行业中排名第12 [2][15] - 轻工制造（SW）下跌0.21%，在31个一级行业中排名第11 [2][15] - 截至2026年8月21日，纺织服饰行业最新PE（TTM）为19.53，2010年1月1日至2026年8月21日区间最高PE为57.80，区间最低PE为14.44 [16][17] - 本期（8.17-8.21）纺织服装行业A股涨跌幅靠前标的包括哈森股份(34.75%)、金春股份(25.34%)、深中华A(18.50%)、奥康国际(10.15%)、菜百股份(8.70%)、中国黄金(8.10%)、曼卡龙(7.89%)、中胤时尚(6.95%)、莱绅通灵(6.29%)、伟星股份(5.98%) [21] - 本期（8.17-8.21）纺织服装行业A股跌幅靠后标的包括乔治白(-6.12%)、比音勒芬(-6.86%)、璞源材料(-6.97%)、朗姿股份(-7.03%)、真爱美家(-8.40%)、探路者(-9.58%)、富春染织(-10.47%)、孚日股份(-10.69%)、万里马(-19.54%)、*ST萃华(-26.58%) [21] - 本期纺织服装行业相关可转债涨跌幅表现分别为盛泰转债(-2.99%）、太平转债（-3.76%）、台21转债（-2.92%） [25] - 本期纺织服装行业相关可转债换手率表现分别为盛泰转债（7.81%）、太平转债（9.63%）、台21转债（13.17%） [25] - 最近一周（8.15-8.21）轻工制造（SW）下跌0.21%，在31个一级行业中排名11 [60] - 轻工制造细分行业中，SW塑料包装上涨1.76%，SW成品家居上涨1.63%，SW定制家居上涨1.37%，SW其他家居用品上涨0.09%，SW娱乐用品下跌0.04%，SW综合包装下跌0.86%，SW瓷砖地板下跌1.11%，SW文化用品下跌1.56%，SW大宗用纸下跌1.76%，SW特种纸下跌2.14%，SW印刷下跌2.64%，SW卫浴制品下跌2.68%，SW金属包装下跌3.09%，SW纸包装下跌3.87% [60] - 轻工制造行业成份股涨幅前十分别为森鹰窗业（22.83%）、*ST四通（22.59%）、*ST集友（20.03%）、志邦家居（17.20%）、天元宠物（10.94%）、浙江自然（7.79%）、龙利得（7.20%）、顾家家居（6.89%）、通达创智（6.75%）、ST美克（6.67%） [62] - 轻工制造行业成份股涨幅后十分别为翔港科技（-7.29%）、景兴纸业（-7.82%）、永吉股份（-8.50%）、美盈森（-9.42%）、高乐股份（-9.43%）、顺灏股份（-9.87%）、美新科技（-12.62%）、*ST华鹏（-13.17%）、安妮股份（-16.40%）、菲林格尔（-16.64%） [62] 纺织服装行业数据跟踪 服装鞋帽零售额及网上零售额 - 2026年7月服装鞋帽针纺织品类零售额当月同比增速为-1.0% [3][39] - 2026年1-7月全国穿类商品网上零售额累计增速达5.8% [3][34] 美国市场 - 2026年7月美国服装服饰店零售额同比增长4.9% [3][36] - 2026年6月美国服装服饰店库存销售比为2.22 [3][36] 印染行业 - 2026年1-6月印染行业布产量同比增长4.93%，增速较一季度加快 [3][42] - 2026年1-6月印染行业营收同比转正 [3][42] - 2026年1-6月印染行业利润同比增长6.75%，较一季度明显改善 [3][42] - 2026年1-6月印染行业亏损企业779家，较一季度减少116家 [3][42] - 2026年1-6月印染行业亏损额同比下降9.23%，行业边际修复 [3][42] 出口细分 - 2026年7月拉链及其零件出口金额1.48亿美元，同比增长12.35% [3][51] - 2026年1-7月拉链及其零件累计出口金额10.74亿美元，同比增长3.72% [3][51] - 2026年7月棉袜出口金额2.46亿美元，同比增长7.6% [3][46] - 2026年1-7月棉袜累计出口金额15.15亿美元，同比增长1.63% [3][46] 全球运动、快时尚龙头财报 - 亚玛芬体育FY2026Q2（2026年4-6月）实现收入16.33亿美元，同比增加32.06% [55] - 亚玛芬体育FY2026Q2实现归母净利润1.07亿美元，同比增加489.01% [55] - 亚玛芬体育FY2026Q2毛利率为65.64%，同比增加7.16pct [55] - 亚玛芬体育FY2026Q2营业利润率为11.74%，同比增加8.21pct [57] - 亚玛芬体育FY2026Q2销售、行政及一般费用率为55.69%，同比下降0.75pct [57] - 分品牌看，Technical Apparel收入6.74亿美元同比增加32.5%，Outdoor Performance收入5.69亿美元同比增加37.4%，Ball & Racquet Sports收入3.90亿美元同比增加24.3% [57] - 分地区看，欧洲、中东及非洲收入3.32亿美元同比增加20.3%，美洲收入4.97亿美元同比增加25.6%，大中华区收入5.56亿美元同比增加35.5%，亚太地区（除大中华区）收入2.48亿美元同比增加60.3% [57] - 分渠道看，批发收入7.36亿美元同比增加23.6%，DTC收入8.97亿美元同比增加39.9% [58] - 亚玛芬体育FY2026全年业绩指引：收入同比增长约24%，毛利率为60.5%-61.0%，营业利润率为14.2%-14.5%，稀释每股收益为1.27-1.30美元 [59] - 亚玛芬体育FY2026Q3业绩指引：收入同比增长18%-20%，毛利率约59.0%，营业利润率为13.5%-14.0%，稀释每股收益为0.31-0.33美元 [59] 轻工制造行业数据跟踪 家居行业 - 本期（8.15-8.21）30大中城市商品房成交面积132.58万平方米，同比-19.33% [64] - 一线/二线/三线城市成交面积分别为53.05/54.92/24.61万平方米，同比+6.97%/-37.29%/-9.44% [64] - 30大中城市商品房成交套数15850套，同比+7.43%，一线/二线/三线城市成交套数分别为8009/5233/2608套，同比+22.67%/-0.72%/-11.71% [64] - 截至2026年8月21日，TDI国内现货价为1.73万元/吨，周环比-2.08%，同比+12.12% [74] - 截至2026年8月21日，MDI国内现货价为1.74万元/吨，周环比-2.97%，同比+10.10% [74] - 截至2026年8月21日，五金材料价格指数为112.95点，同比-2.72%，周环比-0.19%，其中铝材/铜材价格指数分别为153.07/77.76点，同比分别变动-4.59%/-8.97%，周环比-1.61%/+1.08% [74] 出口行业 - 2026年8月21日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1821.65，同比变动+55.05%，环比-1.37% [76] - 2026年8月21日，美西航线指数为1541.49，同比+92.88%，环比-0.18% [76] - 截至2026年8月21日，美元兑人民币汇率为6.78，同比-4.52% [76] 造纸行业 - 截至2026年8月20日，外盘漂阔浆/外盘漂针浆价格分别为570/670美元/吨，周环比均持平 [79] - 截至2026年8月21日，针叶浆/阔叶浆价格分别为4987.08/4461.05元/吨，周环比+2.43%/+2.91% [4][79] - 截至2026年8月21日，废黄纸板价格为1948.89元/吨，周环比+0.82% [4][79] - 截至2026年8月21日，双胶纸、双铜纸价格分别为4537.5/4450元/吨，周环比均持平 [4][83] - 截至2026年8月21日，白卡纸价格为3994元/吨，周环比-0.50% [83] - 截至2026年8月21日，生活用纸价格为5600元/吨，周环比持平 [83] - 截至2026年8月21日，箱板纸价格为3868.6元/吨，周环比+0.01% [4][83] - 截至2026年8月21日，瓦楞纸价格为3233.13元/吨，周环比+0.19% [4][83] 包装行业 - 截至2026年8月21日，铝价为23675元/吨，周环比-1.62% [4][94] - 截至2026年8月21日，镀锡板卷价格为6710元/吨，周环比+0.15% [4][94] - 截至2026年8月20日，WTI/布伦特原油期货结算价分别为86.83/93.78美元/桶，周环比+6.87%/+7.71% [94] - 截至2026年8月21日，PVC期货结算价为4680元/吨，周环比+2.63% [94]

核心观点 报告认为纺织服装与轻工制造行业存在结构性投资机会，上游制造龙头下半年业绩有望见底回升，下游高端品牌受益消费K型分化持续领跑，轻工出口链龙头业绩兑现度高，内需消费低估值龙头可作为风险平衡选择 [1][2] 纺织服装行业周报观点 上游纺织制造板块 - 建议关注制造龙头公司，看好下半年业绩有望见底回升，包括晶苑国际（H）、伟星股份、华利集团、申洲国际 [1] - 建议关注涨价链相关标的，包括受益羊毛价格上涨的毛纺子行业龙头新澳股份，受益棉花价格上涨的棉纺子行业龙头百隆东方 [1] 下游服装家纺板块 - 建议关注受益消费K型分化、年初以来持续领跑行业的高端品牌，包括比音勒芬、报喜鸟、歌力思、江南布衣（H）、波司登（H） [1] - 建议关注受益睡眠经济消费升级的家纺行业子龙头，包括罗莱生活、水星家纺、富安娜 [1] - 建议关注受益行业景气度高的户外子行业龙头三夫户外 [1] - 建议关注受益消费刚性需求的童装子行业龙头森马服饰 [1] - 建议关注涉及新零售业务的锦泓集团、海澜之家 [1] 轻工制造行业周报观点 - 轻工出口基本面仍具韧性，伴随海外补库周期延续及地产需求回暖预期，出口链龙头业绩兑现度高，具备一定进攻性 [2] - 内需消费低估值标的可以作为波动环境下的风险平衡选择，关注经营稳健、分红能力强且估值处于底部区间的各细分赛道龙头 [2] - 新消费板块关注部分前期受情绪压制而超跌的标的，随新品周期启动及团队改革初见成效，基本面修复弹性值得持续跟踪 [2] 纺织服装行业数据跟踪 零售数据 - 2026年7月服装鞋帽针纺织品类零售额当月同比增速为-1.0% [3][39] - 2026年1-7月全国穿类商品网上零售额累计增速达5.8% [3][34] 美国市场 - 2026年7月美国服装服饰店零售额同比增长4.9% [3][36] - 2026年6月美国服装服饰店库存销售比为2.22 [3][36] 印染行业 - 2026年1-6月印染布产量同比增长4.93%，增速较一季度加快 [3][42] - 2026年1-6月主营业务收入同比转正 [3][42] - 2026年1-6月利润同比增长6.75%，较一季度明显改善 [3][42] - 2026年1-6月亏损企业779家，较一季度减少116家 [3][42] - 2026年1-6月亏损额同比下降9.23%，行业边际修复 [3][42] 出口细分 - 2026年7月拉链及其零件出口金额1.48亿美元，同比增长12.35% [3][50] - 2026年1-7月拉链累计出口金额10.74亿美元，同比增长3.72% [3][50] - 2026年7月棉袜出口金额2.46亿美元，同比增长7.6% [3][46] - 2026年1-7月棉袜累计出口金额15.15亿美元，同比增长1.63% [3][46] 全球运动龙头财报 - 亚玛芬体育FY2026Q2（2026年4-6月）实现收入16.33亿美元，同比增加32.06% [54] - 亚玛芬体育FY2026Q2实现归母净利润1.07亿美元，同比增加489.01% [54] - 亚玛芬体育FY2026Q2毛利率为65.64%，同比增加7.16pct [54] - 亚玛芬体育FY2026Q2营业利润率为11.74%，同比增加8.21pct [55] - 亚玛芬体育FY2026Q2销售、行政及一般费用率为55.69%，同比下降0.75pct [55] - 亚玛芬体育分品牌：Technical Apparel收入6.74亿美元同比+32.5%，Outdoor Performance收入5.69亿美元同比+37.4%，Ball & Racquet Sports收入3.90亿美元同比+24.3% [55] - 亚玛芬体育分地区：欧洲中东及非洲收入3.32亿美元同比+20.3%，美洲收入4.97亿美元同比+25.6%，大中华区收入5.56亿美元同比+35.5%，亚太地区（除大中华区）收入2.48亿美元同比+60.3% [55] - 亚玛芬体育分渠道：批发收入7.36亿美元同比+23.6%，DTC收入8.97亿美元同比+39.9% [56] - 亚玛芬体育FY2026全年业绩指引：收入同比增长约24%，毛利率60.5%-61.0%，营业利润率14.2%-14.5%，稀释每股收益1.27-1.30美元 [57] 轻工制造行业数据跟踪 家居行业 - 2026年8月15-21日期间30大中城市商品房成交面积同比-19.33% [4][62] - 一线/二线/三线城市成交面积分别为53.05/54.92/24.61万平方米，同比+6.97%/-37.29%/-9.44% [62] - 30大中城市商品房成交套数15850套，同比+7.43% [62] - 一线/二线/三线城市成交套数分别为8009/5233/2608套，同比+22.67%/-0.72%/-11.71% [62] 造纸行业 - 截至2026年8月21日，针叶浆价格4987.08元/吨，周环比+2.43% [4][77] - 截至2026年8月21日，阔叶浆价格4461.05元/吨，周环比+2.91% [4][77] - 截至2026年8月21日，废黄板纸价1948.89元/吨，周环比+0.82% [4][77] - 截至2026年8月21日，双胶纸价格4537.5元/吨，周环比持平 [4][81] - 截至2026年8月21日，双铜纸价格4450元/吨，周环比持平 [4][81] - 截至2026年8月21日，箱板纸价3868.6元/吨，周环比+0.01% [4][81] - 截至2026年8月21日，瓦楞纸价3233.13元/吨，周环比+0.19% [4][81] 包装行业 - 截至2026年8月21日，铝价23675元/吨，周环比-1.62% [4][91] - 截至2026年8月21日，马口铁价格6710元/吨，周环比+0.15% [4][91] 纺服轻工行业行情回顾 - 本期（8.17-8.21）上证指数下跌0.56%，创业板指下跌2.23% [2][15] - 纺织服饰（SW）下跌0.21%，在31个一级行业中排名第12 [2][15] - 轻工制造（SW）下跌0.21%，在31个一级行业中排名第11 [2][15] - 截至2026年8月21日，纺织服饰行业最新PE（TTM）为19.53 [16] - 纺织服饰行业2010年1月至2026年8月区间最高PE为57.80，区间最低PE为14.44 [17] - 纺织服饰行业当前PE所处历史分位数为0.34 [18] - 轻工制造行业最新PE（TTM）为21.40，当前PE所处历史分位数为0.15 [18] 纺织服装个股行情 - 本期涨跌幅靠前标的：哈森股份(34.75%)、金春股份(25.34%)、深中华A(18.50%)、奥康国际(10.15%)、菜百股份(8.70%)、中国黄金(8.10%)、曼卡龙(7.89%)、中胤时尚(6.95%)、莱绅通灵(6.29%)、伟星股份(5.98%) [21] - 本期跌幅靠后标的：乔治白(-6.12%)、比音勒芬(-6.86%)、璞源材料(-6.97%)、朗姿股份(-7.03%)、真爱美家(-8.40%)、探路者(-9.58%)、富春染织(-10.47%)、孚日股份(-10.69%)、万里马(-19.54%)、*ST萃华(-26.58%) [21] 轻工制造个股行情 - 本期涨幅前十：森鹰窗业（22.83%）、*ST四通（22.59%）、*ST集友（20.03%）、志邦家居（17.20%）、天元宠物（10.94%）、浙江自然（7.79%）、龙利得（7.20%）、顾家家居（6.89%）、通达创智（6.75%）、ST美克（6.67%） [60] - 本期涨幅后十：翔港科技（-7.29%）、景兴纸业（-7.82%）、永吉股份（-8.50%）、美盈森（-9.42%）、高乐股份（-9.43%）、顺灏股份（-9.87%）、美新科技（-12.62%）、*ST华鹏（-13.17%）、安妮股份（-16.40%）、菲林格尔（-16.64%） [60] 纺织服装可转债行情 - 本期盛泰转债涨跌幅-2.99%，换手率7.81% [25][27] - 本期太平转债涨跌幅-3.76%，换手率9.63% [25][27] - 本期台21转债涨跌幅-2.92%，换手率13.17% [25][27]