公司近期财务与经营状况 - 公司近期获证监会批准向特定对象发行股票募集60亿元资金[1] - 2025年1-10月公司销量达14.2万辆，同比激增73%[1] - 2025年前三季度公司营业收入为153.84亿元，同比增长56.7%[1] - 2025年前三季度公司归母净亏损34.26亿元，基本每股收益-0.61元[1] - 公司2025年第三季度单季营业收入为58.67亿元，同比小幅下降3.45%[3] - 公司2025年初至报告期末加权平均净资产收益率为-90.21%，较上年同期恶化20.82个百分点[3] - 公司总资产较上年度末减少18.29%，归属于上市公司股东的所有者权益减少62.13%[3] 公司历史发展轨迹 - 公司成立于2009年，是国内最早独立运营的新能源车企，2018年正式登陆A股市场[4] - 2017年公司销量达10.3万辆，同比增长98%，登顶全球纯电动汽车销量冠军[4] - 2017年公司旗下EC系列车型销量达78079辆，成为全球单一纯电动车型销量冠军[4] - 公司巅峰时期独占国内新能源汽车市场23%的份额[4] - 从2020年至2025年上半年，公司累计亏损超过300亿元[3] 公司业务模式与战略转型 - 公司早期发展高度依赖B端市场，巅峰时期B端业务占比超过70%[5] - 公司产品曾凭借国家、地方、厂商多重补贴，实际售价仅为指导价的1/3[4] - 2019年新能源汽车补贴退坡后，公司销量开始转向下滑[6] - 2020年公司销量骤降超八成至2.59万辆，净亏损64.82亿元[7] - 2021年公司与华为合作推出极狐阿尔法S智驾车型，但市场表现未达预期[7] - 2024年公司启动"极狐冲量、享界上攻"的双品牌战略，推动销量同比增长23.53%至11.39万辆[9] - 2025年10月极狐品牌销量达23387辆，同比增长110%[9] 行业背景与竞争格局 - 公司发展轨迹成为中国新能源汽车行业从政策红利期迈向市场淘汰赛的典型样本[3] - 行业早期发展受益于2009年"十城千辆"工程等政策红利[4] - 2020年左右三电技术迎来突破，纯电平台产品开始淘汰"油改电"产品[7] - 当前新能源市场已进入"红海厮杀"阶段，竞争激烈[10] 公司面临的挑战与资金用途 - 公司长期面临"增收不增利"的困境，2020-2024年持续亏损[9] - 亏损原因包括业务未形成规模效应、研发投入较高、高端品牌推广成本高企等[9] - 新一轮60亿元融资将用于新能源车型开发项目以及AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目[10] - 行业竞争已从政策驱动转向市场驱动，需要从技术研发、品牌力、成本控制等底层逻辑重构竞争力[10]

行业销量格局 - 新能源车企在“金九银十”期间销量差距进一步拉大 [1][2] - 新势力第一梯队的月销门槛已升至4万辆 包括零跑、鸿蒙智行、小鹏、蔚来、小米 [4] - 理想汽车被“踢出”第一梯队阵营 10月交付31,767辆 环比下滑6.43% 同比下滑38.25% [4] 各公司销量表现 - 零跑汽车10月交付70,289辆 创历史新高 同比增长超84% 环比增长5.45% 1-10月累计交付465,808辆 年度目标完成度80.31% [2][6] - 小鹏汽车10月交付42,013辆 创历史新高 环比增长1.04% 1-10月累计交付355,209辆 年度目标完成度93.48% [3][4][6] - 蔚来汽车10月交付40,397辆 创历史新高 环比增长16.25% 其中蔚来品牌17,143辆 乐道品牌17,342辆 firefly萤火虫品牌5,912辆 1-10月累计交付241,618辆 年度目标完成度54.91% [3][4][6] - 小米汽车10月交付仍超4万辆 1-10月累计交付超297,926辆 年度目标完成度超85.12% [4][6] - 理想汽车10月交付31,767辆 环比下滑6.43% 同比下滑38.25% 1-10月累计交付328,916辆 年度目标完成度46.99% 为目前新势力中进度不足50%的车企 [4][6] 传统车企新能源品牌 - 极氪10月销量首次突破6万辆 达61,636辆 环比增长20.48% 其中极氪品牌21,423辆 领克品牌40,213辆 1-10月累计交付446,708辆 年度目标完成度62.92% [6][7] - 北汽新能源10月交付30,542辆 其中极狐品牌交付23,387辆 同比增长110% 环比增长45.5% [6][7] - 深蓝汽车10月销量36,792辆 环比增长9.42% 其中S05车型突破20,000辆 1-10月累计交付269,028辆 年度目标完成度74.73% [6][8] - 岚图汽车10月交付17,218辆 环比增长13.10% 1-10月累计交付96,913辆 年度目标完成度48.46% [6][8] - 阿维塔10月交付13,506辆 环比增长22.47% 1-10月累计交付104,245辆 年度目标完成度47.38% [6][8] 行业竞争态势 - 深蓝、岚图和阿维塔三家央企新能源品牌10月销量总和为67,516辆 低于零跑单月70,289辆的销量 [9] - 随着新能源补贴退坡走向尾声 未在规模上取得竞争优势的企业将面临更残酷的淘汰赛 [9] - 行业被视为一场长期马拉松 企业需通过不断努力发挥长处才能跑到终点 [9]