公司概况与市场地位 - 公司成立于2014年3月，通过整合政府部门、司法机关和行业协会等公开信息，为个人和企业用户提供商事主体的信用评估、风险监测、商机挖掘和资讯推送等服务 [1] - 截至2025年6月末，公司累计注册用户已突破1.5亿，月活跃用户数保持在8000万以上 [2] - 在商业数据服务领域的主要竞争对手为天眼查、启信宝、爱企查等，2023年公司市场份额、移动端活跃用户数排名第二，移动端应用商店下载量第一 [7] 业务模式与收入结构 - 业务模式分为面向个人用户的会员服务（主要通过App和Web端直接销售，按服务期限收费）和面向企业的业务（依靠自有销售团队推广） [2] - 个人用户端收入占比超过七成 [2] - B端产品主要面向各行业供应链、法务、财务、销售、战略部门，金融机构风控部门、地产行业招商部门、媒体及各类专业服务行业 [2] 财务表现 - 2022年至2024年，营业收入从5.18亿元增至7.08亿元，年均复合增长率16.89%；同期扣非净利润从1.62亿元增至2.98亿元，年均复合增长率35.42% [4] - 2025年上半年，公司实现营业收入3.75亿元，扣非净利润1.61亿元 [4] - 毛利率水平持续提升，2022年至2025年上半年分别为87.24%、88.51%、88.81%、90.74% [4] - 2022年和2023年，公司分别实施了1亿元和2亿元的分红 [5] 现金流与资产负债状况 - 2025年上半年，公司应收账款余额为1536.37万元，占流动资产比例为0.82%；货币资金保持在1.21亿元水平 [5] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.37亿元 [5] - 公司资产负债率从2022年的48.58%降至2025年上半年的39.24% [5] - 公司合同负债和预收款项常年保持在2亿元以上 [5] 募投计划与研发投入 - 公司计划募资15亿元，主要投向四个研发项目：C端产品研发升级（投资概算4.581亿元）、B端产品研发升级（投资概算1.71亿元）、多维大数据库升级（投资概算3.678亿元）、商业大数据人工智能研发（投资概算5.03亿元） [6] - 公司研发投入占比低于同行平均值，2025年上半年数据为16.05%，而行业平均值为23.57% [6][7] 用户增长与活跃度 - 累计注册用户数从2022年的8821.51万增长至2025年上半年的15078.92万 [10] - 新增用户数呈现放缓趋势，2023年至2025年上半年新增用户分别为2726.69万、2372.33万、1158.39万 [10] - 月活跃用户数占累计用户数比例从2022年的73.32%逐步下降至2025年上半年的53.13% [11] - 2022年至2025年上半年，各渠道平均月活跃用户数分别为6467.64万、7291.54万、8420.75万和8011.25万 [11] 付费用户情况 - 2022年至2025年上半年，付费用户数分别为90.62万、102.14万、104.8万、54.83万 [12] - 新增付费用户转化率保持在2%左右 [12] - 2024年流失的付费用户数（52.9万）超过了新增付费用户数（50.76万） [12] - 会员续费率各期分别为54.13%、57.21%、56.55%和56.27%，相对稳定 [13] - 平均订单金额和付费用户平均收入在2025年上半年双双突破了600元 [13] 融资历史与股东变动 - 公司自2014年成立以来共完成10轮融资，最新D+轮融资在2023年10月完成，公司估值达到100亿元 [14] - D+轮融资中出现中信证券投资有限公司，该公司是本次IPO保荐机构中信证券的全资子公司 [14] - 第二大股东上海荷花缘企业管理中心（有限合伙）持股16.34%，其背后是万得信息技术股份有限公司 [16] - 2024年11月，荷花缘及自然人股东杨京转让部分股权，意味着万得信息在IPO前兑现了部分投资 [16] 潜在运营风险 - 公司坦言客观上难以保证所有数据的准确性，若出现数据匹配、展示有误可能引发诉讼纠纷 [17] - 根据统计，公司涉及的司法案件记录共有94个，仅2025年以来就有24个，案件类型包括网络侵权责任纠纷、名誉权纠纷等 [17][18]