[T相ab关le报_R告e：portInfo] 《中东地缘影响或持续，主抓结构性机 会》 益 周 报 《投资者风险偏好有望恢复提升》 ——2026 年 04 月 08 日 《油气等能源具备投资价值》 ——宏观固收周报（20260413-20260419） [Tabl主e_要Su观mm点ary] 证 券 研 究 报 告 [T日ab期le_Industry] : shzqdatemark 2026年04月22日 | 固 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 定 | | | | | | | | [T分ab析le师_Author] | 张河生 | : | 收 | Tel: | 021-53686158 | 益 | | E-mail: | zhanghesheng@shzq.com | 周 | 编号: | SAC | S0870523100004 | 报 | | [T相ab关le报_R告e：portInfo] | 《中东地缘影响或持续，主抓结构性机 | | | | | | | 会》 | ——2026 | 年 | 月 | 日 | 04 | ...

活动概况 - 活动名称为“VENTURE50路演日 华科大校友未来产业专场”，将于2026年4月23日在北京星地中心举行 [2] - 活动旨在聚焦未来产业核心赛道，搭建校友创业项目与资本的高效对接桥梁，助力项目快速突破融资瓶颈 [2] 活动议程 - 活动于2026年4月23日下午开始，包含签到、开场、主题分享、对话及项目演示等环节 [3][5] - 13:00至13:50为签到时间 [5] - 14:00至14:05为主持人开场，主持人为华科大创业投融资协会秘书长、嘉豪投资合伙人王旭东 [5] - 14:05至14:20为“极佳视界融资总监”吴家乐进行的主题分享 [5] - 14:20至15:00为对话环节，主题为“未来产业创业与投资的机遇与挑战” [5] - 对话嘉宾包括基石创投合伙人黄力波、元航资本投资合伙人罗玮、君联资本投资副总裁王品锡、长江创业投资基金投资部长谢何源 [5] - 15:00至16:40为项目演示环节 [5] - 16:40至17:00为交流时间 [6] 路演项目介绍 - 演示项目共五个，覆盖量子科技、人工智能、汽车技术、新能源及生物科技等多个未来产业领域 [6] - 国测量子科技(浙江)有限公司：业务为量子精密测量核心器件及整体解决方案 [6] - 有云数智（河北）科技有限公司：定位为国内Al数智化服务领军企业 [6] - 湖北域控智驱科技有限公司：专注于车辆线控底盘域控执行器的技术研发、制造及销售 [6] - 壹号元素（北京）科技发展有限公司：定位为低空氢储能解决方案领跑者 [6] - 黑玉星岩国际科学技术（北京）有限公司：业务为类器官智能制造AI全自动化设备研发与应用 [6] 组织机构 - 活动主办单位为华中科技大学创业投融资协会、清科控股 [6] - 协办单位为华中科技大学北京校友会股权投资与创业分会、华中科技大学武汉校友会创投分会 [6] - 支持单位为投资界、中关村互联网3.0产业园 [6]

文章核心观点 - 深市四家大湾区智能制造企业通过以AI为核心引擎，结合全球化纵深布局及新赛道拓展，实现了从规模扩张向价值跃升的转型，展现了高质量发展的路径 [2] AI成为增长核心引擎 - AI算力需求指数级增长，重塑精密制造、光通信到算力基础设施全产业链，成为四家企业业绩增长的强力驱动力 [4] - 领益智造2025年营业收入514.29亿元，同比增长16.20%，归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%，AI硬件相关业务收入达447.93亿元，为最大收入来源 [4] - 协创数据2025年主营收入122.36亿元，同比上升65.13%，归母净利润11.64亿元，同比上升68.32%，算力服务是最大经营亮点 [4] - 锐明技术2025年主营业务营收24.29亿元，同比增长23.06%，归母净利润3.83亿元，同比增长31.95%，整体毛利率大幅提升9.4个百分点至45.2% [5] - 太辰光2021年至2025年营业收入从6.46亿元增长至15.47亿元，年均复合增长率24.40%，归母净利润从0.72亿元增长至2.99亿元，年均复合增长率42.75% [5] 全球化纵深布局 - 在全球产业链重构背景下，全球化能力成为企业抵御周期、拓展增量的关键分水岭，四家企业均深度布局海外市场 [7] - 太辰光是典型外向型企业，深耕海外市场逾20年，2025年外销收入占比超77% [7] - 锐明技术产品与解决方案已销往100多个国家和地区，未来将积极开拓其他海外新兴市场 [7] - 企业全球化战略已从单纯产品出海升级为技术输出、产能本土化与全球服务相结合 [7] 新赛道竞速卡位 - 在AI主线之外，四家企业积极布局机器人、数字能源、光模块等新兴赛道，以打造第二增长曲线 [9] - 领益智造将液冷布局和具身智能业务作为发展重点，通过并购切入液冷散热及服务器电源赛道，并具备机器人本体整机ODM交付能力 [10] - 锐明技术将数字能源作为新增长点，计划围绕数字能源类产品拓展海内外行业头部客户 [10] - 协创数据通过并购光为科技切入光模块赛道，推进国产替代，并依托子公司打造了FCloud智能体训推平台，为机器人开发者提供全流程支持 [11] - 太辰光表示将加大研发创新投入，通过早期技术合作参与客户研发流程，并推进客户结构多样化，稳步扩大生产产能 [11]

近日，由湘投基金受托管理的长沙经济技术开发区先进制造产业基金合伙企业（有限合伙）（以下 简称"长沙经开母基金"）顺利完成工商注册设立，基金总规模50亿元。这标志着湘投基金"产业 +基金+园区"的成熟产融模式，再次在国家级经开区落地生根。 长沙经开区作为中部先进制造高地、全国排名前列的国家级经开区，当前正全力推进"3+3+X"现 代化产业体系，布局智能制造、新一代信息技术、新能源、新材料、低空经济等战略赛道，推动产 业向高端化、智能化、绿色化跃升，与湘投基金聚焦的核心赛道及湖南能源集团的产业布局高度契 合。而50亿母基金的设立，正是湘投基金响应园区发展需求，联动集团产业资源，为园区产业升 级注入的强劲金融活水。 下一步，湘投基金将以专业能力与产业资源，加速推进基金备案与投资落地，联动湖南能源集团产 业力量，与长沙经开区携手打造"园区有产业、产业有基金、基金促发展"的良性生态，为湖南打 造国家重要先进制造业高地注入强劲动能！ 来源：湘投基金 每日｜荐读 峰会： 「2026中国产业资本峰会」圆满落幕 榜单： 「2026产业投资100强」正式发布 荐读： 为什么GP都去宁波找"活钱"？ 热文： 今年，VC开始募美元了 ...

公司融资与股权结构 - 深圳市智能派科技有限公司于近期完成B+轮融资，融资额为数亿人民币 [1] - 参与此轮投资的机构包括深创投、美团龙珠、美团战略投资部以及高瓴资本 [1] 公司业务与产品 - 公司专注于研发、生产和销售消费级3D打印机、激光雕刻机以及STEM套件等产品 [1] - 公司借助编程及3D打印技术支持，致力于为不同消费群体提供智能化创作空间，旨在提供便捷、快乐、个性化的使用体验 [1] 市场与销售网络 - 公司通过独立站、亚马逊、eBay、阿里巴巴等多元化销售平台进行销售 [1] - 目前公司已将百万台产品销往全球70多个国家与地区 [1] 公司运营与服务 - 公司成立于2015年，成立后快速发展，已成为全球智能制造行业的新起之秀 [1] - 公司注重与用户的双向沟通，并不断完善售后服务 [1]

2025年财务业绩 - 2025年营业收入为514.29亿元，同比增长16.20% [3] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为22.88亿元，同比增长30.34% [3] - 2025年经营性现金净流入44.33亿元，同比增长10.40% [3] 核心业务与战略布局 - 公司战略围绕“人-眼-折-服”主线，聚焦人形机器人、AI眼镜及智能穿戴、折叠屏终端、AI服务器液冷及电源等新业务 [3][4] - 人形机器人业务目标成为全球TOP3的具身智能硬件制造商，已与全球头部品牌客户达成战略合作，提供从核心部件到整机ODM的产品与服务 [4] - 折叠屏终端业务实现技术突破，量产出货超薄钛合金及碳纤维支撑件，并在国外头部客户的高端VC散热项目取得重要突破 [4] - AI服务器业务通过收购立敏达切入北美算力客户核心供应链，AMD高端显卡散热模组已批量出货 [4] - 汽车业务通过收购完成从Tier 2向Tier 1的转型升级，新增新能源汽车饰件及传动系统轴件等关键产品 [4] 业务进展与市场表现 - AI终端热管理（散热）业务2025年收入51.25亿元，同比增长24.78% [11] - 折叠屏终端硬件已为国内外头部客户供货，核心产品包括多种材质的支撑件、均热板、转轴模组等，项目正按规划推进量产爬坡 [9][11] - 控股子公司立敏达已成为北美算力行业头部客户的核心供应商并持续批量交付，其产品包括服务器液冷板、连接器、歧管等 [12] - 机器人业务已与多家北美及国内头部具身智能企业达成合作及供应关系 [13] 资本运作与股东回报 - 2025年累计派发现金红利2.86亿元，回购金额达3.2亿元 [6] - 公司已于2025年11月20日向港交所提交H股上市申请，相关工作有序推进中 [11] - 2026年股份回购计划资金总额不低于2亿元，不超过4亿元，回购价格不超过21.10元/股 [9] 运营管理与技术发展 - 公司全面推行“精益生产9883”专项活动，确立98%良率目标，质量管控成果显著 [6] - 坚定推进数智化体系变革，并全面开启“全员AI化”进程，以提升运营效率 [7][8] - 在车铣复合、五轴加工、3D打印等机器人前沿制造工艺上实现多场景落地 [6]

大学生“回炉”技校现象与政策背景 - 2025年，北京推出首期集成电路技术方向大学生技师班，面向封装与测试工程师岗位，招收11名大专及本科毕业生[3] - 2025年，北京市将大学生技师班扩大至6所技师学院，开设生物制药、智能制造技术应用、多媒体制作、电子技术应用、汽车维修、工艺美术等专业[3] - 大学生技师班学制为2年，采用“1年在校学习+1年企业实习”模式，毕业可获得技工院校毕业证书和职业技能等级证书[5] - 北京市还组织了21个短期大学生就业培训班，培训时长从15天到半年不等，覆盖航空航天精密制造到西式面点师等专业，并可推荐就业[5] - 2009年青岛市技师学院开设全国首个大学生技师班，2025年新开设工业机器人应用、新能源汽车检测等6个专业，全日制班次招生超240人[5] - 2025年至2026年，山东、浙江、广东等省份密集出台政策，支持技工院校面向大学生开设全日制和非全日制技师班，布局范围扩大[6] - 2025年教育部实施“双千”计划，推动全国开设1000个“微专业”和1000个职业能力培训课程，以提升高校学生就业能力[6] “新蓝领”岗位需求与就业趋势 - 智能制造等行业释放大量“新蓝领”岗位，是大学生愿意“回炉”读技校的根本原因[8] - 应届高职毕业生进入装备制造业就业比例从2020届的10.1%提升至2024届的13.1%，其中机械设备制造业和电子电气设备制造业分别提升1.3和0.9个百分点[9] - 应届高职毕业生从事智能制造工程技术人员、工业机器人操作维护等新兴技术岗位的比例从2020届的3.2%上升至2024届的4.3%[9] - 2020届至2024届本科毕业生中，信息安全、软件工程、电子科学与技术等专业连续5年为高薪专业；机械电子工程、光电信息科学与工程、微电子科学与工程等专业月收入5年间增长超1000元，涨幅均在18%以上[9] - 2026年一场春招活动中，136家用人单位提供1.45万个岗位，聚焦新兴支柱产业和未来产业，其中年薪50万元以上岗位近2800个[10] - 具身智能领域企业推出算法、工程、产品等方向110个岗位，涵盖具身智能算法工程师、机器人运控算法工程师等新兴职业[10] - AI与数据中心建设带火了电工、水管工、建筑工人等传统岗位，相关技术职位被描述为技术性强、收入丰厚且供不应求[10] 技能培养模式与观念转变 - 技校教学环境强调“校长围绕厂长转、专业围绕产业转、教学围绕生产转”，形成“学校像工厂、教室像车间、老师像师傅、学生像徒弟”的特色，有利于技能习得[5] - 大学生报名技师班的主要原因是用人单位越来越需要“理论+实践”的复合型人才，实战是培养实践能力的关键[5] - 部分大学生对读技师班心存顾虑，担心“没面子”或认为2年学制太长，但更多咨询者看重其能提升技能，且第二年实习有望转为带薪顶岗实习并确定就业[6] - 新兴产业改造了电工、设计师等传统工种，让掌握技能的大学生更有用武之地[1] - 传统文科生在新兴产业中也有机会，如艺术留学生更倾向工业设计、动画设计、游戏设计等应用艺术专业，相关产业需求旺盛甚至出现跨界需求[10] - 应用艺术专业人才在游戏、汽车行业可拿到算法工程师水平的薪资，但要求除了艺术技能外还需懂AI，同时也有越来越多工科生跨专业学习应用艺术[11]

我国智能制造发展成效与未来方向 - 我国智能制造历经十年实践，成功实现从试点示范到规模推广、从单点突破到体系建设的跨越，支撑制造强国建设的作用日益突出 [2] - 2015年起，制造强国战略明确以智能制造为主攻方向，形成数字化、网络化、智能化并行推进的特色路径，十年来制造业产业模式和形态出现根本性转变 [5] 智能制造取得的量化成效 - 全国规模以上工业企业开展数字化改造的比例达到89.6%，数字化设备普及率达到57.7% [5] - 累计建成各级智能工厂超过4.3万家，全球灯塔工厂数量中国占比达到45% [5] - 工业机器人新增装机量占全球比重超过50% [5] 推进智能制造的主要做法与成就 - 坚持以智能制造为主攻方向，多措并举提升核心技术创新能力 [5] - 人工智能赋能作用初步显现 [5] - 强化标准引领，提升智能制造国际话语权 [5] 新一代智能制造的发展重点 - 国务院将“加快发展新一代智能制造”列为今年和“十五五”期间的重点工作 [5] - 新一代智能制造的“新”关键在于自主化，人工智能与先进制造业融合将推动制造系统形成自感知、自决策、自执行、自适应、自学习、自我优化能力的新形态 [5] - 未来十年需坚持智能制造主攻方向，以新一代人工智能和制造业深度融合为主线，以智能制造系统创新为着力点，打造虚实结合、自主进化、安全高效的智能制造升级版 [7] 人工智能与制造业融合的趋势与政策 - 人工智能等技术正推动工业系统向自学习、自优化与智能决策跃升，柔性制造、分布式制造、绿色制造加快发展 [6] - 人工智能向传统产业渗透，催生人机共融的智能制造模式，大幅提升制造系统的柔性和敏捷性 [6] - 工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确到2027年推出1000个高水平工业智能体、推广500个典型应用场景的目标任务 [6] - 行业需把握数字化、网络化、智能化方向，深入实施“人工智能+制造”专项行动，加快重点行业应用赋能，培育智能制造融合发展新生态 [6]

文章核心观点 - 文章通过一系列数据与专家观点，阐述了我国新型工业化取得的重要进展，并指出在“十五五”时期及未来十年，需坚持智能制造主攻方向，推动传统产业、新兴产业、未来产业协同发展，同时构建前瞻性的人工智能治理体系，以应对技术变革带来的机遇与挑战 [1][3][5][7][8][9][10][12] 我国新型工业化进展与成就 - 制造业增加值连续16年位居世界首位 [1] - 2025年全社会研发经费投入强度达2.8%，首次超过OECD国家平均水平 [1] - 工业企业发明专利申请从“十三五”末的90.7万件提高到2024年的124.4万件 [1] - 规上工业企业数字化改造覆盖率达89.6%，数字化设备普及率达57.7% [5] - 工业机器人产销已超过全球其他国家总和 [5] - 已培育具有影响力的工业互联网平台340家，重点平台连接工业设备超1亿台套，应用覆盖49个国民经济大类 [6] - 已累计建成3.5万余家基础级、8200余家先进级、500余家卓越级智能制造工厂 [6] 未来发展方向：智能制造 - 需坚持智能制造主攻方向不动摇，打造虚实结合、自主进化、安全高效的智能制造“升级版” [4][7] - 目标：力争到2030年，规模以上制造业企业基本普及数字化、网络化；到2035年，基本普及数字化、网络化、智能化，新一代智能制造应用走在世界前列 [7] 产业发展路径：三类产业协同 - 传统产业是经济基本盘，占规上工业增加值80% [9] - 传统产业升级优势在于新一轮科技革命（如人工智能、量子科技）带来的效率提升，以及由大规模市场、完整产业体系、丰富人才（2.5亿人接受高等教育）、智能技术和新能源优势整合形成的综合竞争优势 [9] - 新兴支柱产业（兼具新兴产业和支柱产业特征）需从保持制造业合理比重、强化补短板锻长板、加强基础研究和原始创新、创新体制机制四方面发力做优做强 [10] - 需协同推动传统产业优化、新兴产业壮大、未来产业布局 [8] 人工智能的角色与治理 - 人工智能正成为新型工业化的核心引擎，在赋能制造业（如通过试点示范专项行动形成可复制解决方案）的同时，其风险（如“GEO投毒”事件）也在加速暴露 [6][9][12] - 当前AI治理核心困境在于技术迭代的指数级速度与治理体系的渐进式更新存在“温差”与“时差” [12] - 需加快构建前瞻性法律框架、自主可控产业生态和以人为本的治理哲学，从技术、法规、理念三层面协同发力，构建安全向善的AI治理体系 [12]

基金概况与设立目的 - 西昌市产业发展股权投资基金（有限合伙）总规模为30亿元人民币 首期实缴5亿元 后续实缴进度将依据项目需求确定[2] - 基金旨在发挥国有资本的引导和放大作用 带动社会资本投资西昌市实体经济 以促进区域经济高质量发展[2] - 基金参照国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号文）等文件精神设立[2] 基金结构与运作安排 - 基金由国有资本和市场化募集资金按3:7的比例共同出资[2] - 基金存续期为8年 其中投资期5年 退出期3年 存续期满前经全体出资人同意可延期2年[2] - 基金管理人将通过公平、公正、公开的原则面向社会公开遴选[2] 投资方向与重点领域 - 基金将重点投资于西昌市区域内企业及拟引进落地的优质产业项目[3] - 核心投资领域包括商业航空航天、智能制造、生物医药、新材料、低空经济、文旅产业、电子信息及农产品加工[3]