核心观点 - 日本股市快速修复并再创新高，主要驱动因素包括地缘政治紧张局势缓和、稳健的企业基本面以及投资者的错失恐惧情绪(FOMO) [1][3] - 市场对日本央行(BOJ)在4月底货币政策会议上加息的预期大幅降温，但报告维持日本央行大概率将在6-7月再次加息的预判 [1][9][10] 市场表现与驱动因素 - 上周日本股市继续上涨，日经225指数涨幅2.73%，一度创下59688点的历史新高，收于58475.9点，东证指数(TOPIX)上涨0.56% [1][3] - 市场情绪受到美伊停火协议持续以及两国谈判有望继续的乐观预期支撑 [1][3] - 人工智能热潮、稳健的企业盈利以及公司治理改革等投资主题重新获得投资者关注，前期大幅下跌的软件股强劲反弹 [1][3] - 市场对战争进一步升级的担忧明显降温，此前出于避险离场的资金开始回流 [4] - 投资者错失恐惧情绪(FOMO)是市场快速修复的背景之一，自2019年以来日经225指数年化回报约12.8%，近2年国内个人投资者参与度显著提升 [7] 企业基本面分析 - 美国企业财报整体表现稳健，多家大型银行第一季度财报的管理层评论总体乐观 [4] - 日本2025财年业绩期拉开帷幕，已公布业绩的企业整体表现坚挺 [4] - 迅销集团(优衣库)2025年9月至2026年2月期业绩显示海外业务净利润同比增长20%，连续五年创新高，其中北美营业收入增幅高达29% [5] - 迅销集团上调2026财年全年净利润指引至约4800亿日元，同比增长11%，较此前指引上修300亿日元，并上调年度派息至每股640日元 [5] - 安川电机2025财年营业收入同比增长1%至5421亿日元，净利润同比下降38%至352亿日元，但预计2026财年净利润将同比增长33%至470亿日元，营业收入预计增长7%至5800亿日元 [6] - 市场对日本企业盈利前景的担忧正在缓解，TOPIX成分股未来一年的盈利能力仍维持扩张趋势，市场对2026财年整体利润增速预期仍为两位数 [6] 日本央行货币政策与市场预期 - 日本银行货币政策会议将于4月26日至27日举行，决定是否进一步调整利率 [9] - 4月16日，日本央行行长植田和男在G20会议后的记者会上未暗示将加息，导致市场对4月份加息的预期大幅减弱 [9] - 市场对4月会议决定加息0.25%的概率预测值从一周前的57%大幅降至约25% [9] - 日本10年期国债收益率从周一的接近2.5%回落到2.41% [9] - 报告认为，鉴于中东紧张局势可能通过供应链对日本企业生产活动造成下行压力，4月份日本央行继续持观望态度的可能性较大 [10] - 报告维持预判，认为如果中东局势不重新恶化，日本央行大概率将在6-7月再次加息 [10] 市场数据与行业表现 - 日经225指数年初至今(YTD)上涨16.16%，东证指数(TOPIX)年初至今上涨10.32% [18] - 信息科技(IT)行业表现突出，周度上涨5.4%，年初至今上涨21.4%，其远期市盈率(Forward PE)为27.2倍 [19] - 通信服务行业周度上涨7.6%，但年初至今下跌5.0% [19] - 原材料行业年初至今上涨29.2%，能源行业年初至今上涨23.4% [19] - 工业行业年初至今上涨17.2%，金融行业年初至今上涨13.1% [19] - 公用事业行业周度下跌2.6%，能源行业周度下跌3.1% [19]