01 整体行业分化格局加剧 ◖ 逾六成企业盈利承压，整体盈利率不足四成 2025年机器人概念板块呈现营收稳增、净利分化的整体格局。在已披露2025年年报的近百家上市公司中，仅约四成实 现归母净利润同比增长，超过半数的公司净利润同比下滑或处于亏损状态。这一盈利承压的整体格局，与人形机器人 赛道的资本热度形成鲜明对比——资本市场对具身智能的溢价定价，尚未在多数企业利润表中得到兑现。 从营收端看，头部企业仍保持增长惯性。汇川技术（300124）全年营收达451.05亿元，同比增长21.77%，归母净利润 50.50亿元，同比增长17.84%，稳居工业自动化与机器人板块双料龙头。但并非所有企业均能维持增长势能，石头科技 （688169）即为典型——全年营收同比增长55.90%至186.80亿元，归母净利润却同比承压，反映出清洁机器人赛道竞 争加剧与出海成本攀升的双重压力。 ◖ 头部集中效应显著，利润向核心资产迁移 从利润分布看，约七成的行业净利润集中于前十五家企业，呈现典型的头部集中格局。汇川技术、海康威视、三花智 控、拓普集团、科沃斯五家企业合计贡献净利润约330亿元，占板块整体净利润比重超过60%。中小市值企业面 ...