债券发行情况 - 公司成功发行规模8亿元、期限三年、票面利率1.98%的科技创新公司债券，该利率创下交通运输领域民营企业同期限信用债最低记录，也是航空公司同期限公司债的最低发行利率 [1] - 债券获得3.03倍超额认购，发行效果超出公司预期 [1][3] - 此次发债是公司时隔9年再次发行公司债券，标志着公司重新将债券工具作为重要的资金来源渠道，明年大概率会继续使用 [3][4] 发债背景与资金用途 - 发债主要考量包括为未来购买飞机和发动机等核心设备的资本性开支做准备，以及在当前宽松货币政策环境下回应投资者增加杠杆的呼声 [3] - 发债成功得益于公司基本面被市场认可为“安全资产”，同时也受益于民营经济促进法出台及证监会与交易所的支持，使得民营企业债券发行的市场接受度大幅提升 [3][4] - 上交所数据显示，累计已有300余家企业发行科技创新公司债券，规模过万亿元，2022年至2024年年均增长率约75% [4] 成本控制与科技创新 - 公司定位于低成本航空业务模式，凭借超强的成本控制能力和较高运营效率，成为疫情后首家扭亏的航空公司 [5] - 公司持续优化成本，未来成本管控将依赖更多科技创新手段，本次发行科创债也是公司自身科创属性的加码 [5] - 公司拥有2个研发中心，全职IT专业人员接近600人，在运行端、销售端和财务端不断进行数字化、智能化创新 [5] - 公司已于2025年上半年完成DeepSeek-R1大模型的本地化部署，应用于民航安全风险分类等核心场景，财务领域的AI自动化审核系统已基本覆盖相关业务 [6] - 公司通过算法模型为飞行员实时推荐最优飞行路径、速度与高度，有效降低碳排放，并对算力投入持续加码 [6][7] 业务布局与发展战略 - 国内市场方面，公司将重点推进加码核心基地运力投放、推动航线网络向二三线市场下沉、以及关注小众旅游目的地市场机遇 [8] - 国际业务是公司重要增长点，东北亚地区营收占比大且收益高，布局已超过2019年水平，未来将持续加大东南亚未充分开发市场的覆盖 [8] - 公司认为航线网络建设是长期工程，战略在既定方针下不会因短期扰动而改变，会进行灵活调整但保持最低程度往来，并以泰国市场运力已恢复至去年同期水平为例 [8][9] 企业文化与竞争优势 - 公司以节俭的企业文化著称，价值观认为“钱一半是挣的，一半是省的”，节俭是员工的共同信仰 [10][12] - 尽管运营节俭，但公司同岗位工资高出行业平均水平20%至30%，企业文化还包括奋斗、远虑、感恩 [12][13] - 公司财务政策相对保守，核心目标是保障在“飞机趴地6个月无收入”时，现金储备仍可支撑公司正常运转 [13] - 公司竞争优势在于商业模型和企业文化的践行能力，以及战略定力，历经20年市场验证 [15]