业绩表现 - 2025年上半年主营业务收入及收益4.05亿元，同比下降7.1% [2] - 归母净利润2.00亿元，同比增长28.7% [2] - 平台科技服务收入2.11亿元，同比强劲增长37.0%，占总营收比重突破50.0% [3] - 应占联营公司业绩同比大幅提升94.1%至0.79亿元 [3] 战略转型与业务布局 - 主营业务收入下降源于轻资产战略转型，自有资金投放利息收入减少 [3] - 平台累计撮合规模突破2,780亿元，同比增长约29% [3] - 电商领域累计撮合规模超28亿元，同比激增近8倍，覆盖抖音、SHEIN等6家头部平台 [3] - 与斯坦德机器人达成战略合作，落地首笔供应链服务创新业务 [4] 盈利预测与估值 - 维持"买入"评级，2025年预期归母净利润5.12亿元，同比增长35% [5] - 2025年PE为21.4倍，派息总额9.5亿元，预期股息率高达8.6% [5] - 预计2025年营业收入129.5亿元（+10%），2026年增速27%至164.4亿元 [10] - 2025年ROE(摊薄)预计13.1%，2027年提升至37.8% [10] 财务数据摘要 - 2025年预计摊薄每股收益0.51元，2027年升至1.01元 [10] - 流动资产从2024年的75.13亿元降至2027年的38.54亿元，反映轻资产转型 [11] - 联营公司权益从2023年的5.83亿元增至2025年的15.25亿元 [11] - 经营活动现金流净额2024年达27.03亿元，2025年预计12.10亿元 [11] 市场评级 - 近6个月内11份报告给予"买入"评级，无"增持"或"减持"建议 [12] - 市场平均投资建议评分为1.00（对应"买入"） [13]