核心观点 - 光伏行业在技术突破、新兴应用场景（太空光伏）驱动及海外需求支撑下呈现强劲发展势头，产业链价格变动与盈利压力并存，具备技术领先和成本优势的龙头企业有望获得结构性机会 [1][2][3] 技术突破与进展 - 迈为股份采用自研可量产设备与工艺，成功研制钙钛矿/晶硅异质结叠层电池（G12H），经权威认证光电转换效率达到32.38%，标志着公司在叠层电池量产技术领域的重要突破 [1] - 异质结（HJT）电池因更接近晶硅理论效率极限、工艺简单、良率高且产业化进展快，有望率先应用于算力卫星等新型载荷场景，成为地面光伏技术向空间延伸的重要桥梁 [2] 新兴应用场景：太空光伏 - 商业航天产业在可回收火箭、大型星座组网等领域取得里程碑成就，驱动太空光伏这一新兴赛道快速发展 [1] - 太空光伏依托太空持续光照的独特优势，可实现远超地面的发电效率，是航天器长期稳定供能的关键支撑 [1] - 卫星规模化组网与星载设备功能升级，从数量与质量双维度推动太空光伏需求增长 [1] - 据测算，现有全球低轨卫星规划有望在未来带来近10GW太空光伏装机需求 [2] - 马斯克提及未来计划每年将100GW人工智能算力卫星送入轨道，并认为在太空设立太阳能AI数据中心是理所当然的事 [1][2] 产业链价格与盈利状况 - 2026年1月14日数据显示，光伏TOPCon电池片价格环比上涨2.56%至0.40元/W，组件价格亦延续涨势，TOPCon双玻组件报价达0.71元/W [2] - 同期银浆价格大幅攀升至22360元/kg，环比上涨14.1% [2] - 产业链主链价格全线上涨，叠加硅料价格维持高位，电池与组件环节盈利承压加剧 [2] - 在供给侧改革深化与技术迭代加速背景下，具备高效电池技术储备及成本管控能力的龙头企业，有望通过少银/无银化路径率先实现盈利修复，获取结构性α机会 [2] 海外市场需求 - 2025年11月我国光伏组件出口额达24.12亿美元，同比增长34.08%，环比增长6.84% [3] - 2025年1-11月累计出口额258.85亿美元，同比增长4.89% [3] - 海外需求结构性分化明显，欧洲仍为最大出口市场（31.30亿美元），亚洲次之（28.66亿美元） [3] - 澳大利亚市场同比增速超177%，南美等新兴市场亦提供多元化增长潜力 [3] - 尽管2026年4月起光伏产品增值税出口退税将取消，短期或刺激抢出口行为，长期则加速落后产能出清，推动行业集中度提升与技术路线升级 [3] 市场表现 - 2026年1月23日早盘，A股光伏板块继续走强 [1] - 截至2026年1月23日10:16，中证光伏龙头30指数强势上涨5.13%，光伏龙头ETF广发(560980)上涨5.22% [3] - 成分股中，拉普拉斯、奥特维20cm涨停，权重股迈为股份20cm涨停，捷佳伟创上涨17.46%，晶盛机电上涨12.86%，阿特斯、正泰电器等个股跟涨 [3] - 光伏龙头ETF广发(560980)是全市场唯一一只紧密跟踪中证光伏龙头30指数的产品，前十大权重股合计占比71.84% [3]

公司技术进展 - 理想万里晖半导体设备公司成功建成并贯通了“面向太空环境的超薄柔性异质结（HJT）电池AI示范线”，并成功产出首批核心电性能与机械性能达标的P型超薄柔性HJT电池 [1] 行业需求与政策环境 - 光伏装机高速增长但电网建设滞后，电网接纳能力提升将直接刺激下游光伏电站开发投资 [1] - 国家电网宣布“十五五”期间其经营区风光新能源装机将年均新增约2亿千瓦，预示未来五年是风电、光伏装机大年，储能等调节性资源有望爆发 [1] - 财政部和税务总局调整光伏等产品出口退税政策，短期内将推高企业出口成本并加速中小产能出清，长期将倒逼行业摆脱低价竞争并推动产业集中度提升 [1] - 商务部决定延续对美韩多晶硅反倾销税五年，旨在巩固中国光伏产业链核心原料自主权，为本土多晶硅产业创造稳定发展环境 [2] 行业竞争与监管动态 - 市场监管总局通报光伏行业价格违法问题，强调整治“内卷式”竞争的重要性，光伏反内卷有望得到进一步落实与加强 [2] - 多家多晶硅企业接受市场监管总局约谈，或有利于控制上游硅料价格，并推动利润向下游电池组件环节转移 [3] - 行业面临结构性洗牌与盈利阵痛，但盈利改善可期，看好2026年光伏产业链下游组件环节的盈利改善 [2] 技术创新与产业链机会 - 技术创新如降本增效助力盈利率先反转，BC（背接触）电池产业化有望提速 [2] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局持续优化，贱金属导入速度有望加快 [3] - 在高功率组件需求显现背景下，组件厂提效诉求增强，市场化出清进程加速 [3] - 建议关注胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿及BC方向的结构性机会 [3] 市场表现与指数 - 截至2026年1月19日11:00，中证光伏龙头30指数强势上涨2.34% [3] - 光伏龙头ETF广发(560980)上涨2.64%，盘中最高涨超3%，冲击11连涨 [3] - 该ETF前十大权重股合计占比71.84%，第一大权重股特变电工上涨5.84%，迈为股份上涨5.10%，正泰电器、TCL科技等个股跟涨 [3] - 光伏龙头ETF广发(560980)是全市场唯一一只紧密跟踪中证光伏龙头30指数的产品，精选30只规模大、盈利优的龙头企业证券 [3]