中航光电 20260428 摘要 2026Q1 业绩驱动主因系数据中心业务，其中光纤精密组件增长超预期， 电源连接器已进入海外产业链，预计 Q2 兑现业绩。 AI 算力业务布局涵盖光、电、流体三类产品，预计 2027 年高速连接与 液冷业务增速不低于 50%，光连接 2026 年增长接近翻番。 防务业务 2026 年定调为"稳"，呈现结构性分化：新质新域（无人机、 深海、军贸）增长，传统列装产品需求持平或略降。 2026Q1 末存货达 64.8 亿元新高，主因防务与新能源产成品积压，预 计 2026 年将通过消化存量库存实现收入确认节奏优于去年。 财务费用增加 4,600 万元主因利息收入减少，受存款利率下降及应对大 宗涨价、支付中小企业垫款导致资金存量减少影响。 国产算力放量拐点预计在 2026 年下半年，公司已建成高速连接器示范 产线并准备产能复制，以应对 2027 年业务爆发。 液冷策略聚焦高门槛上游部件（接头、管路、冷板），避开低毛利集成 类产品（CDU），目前快接头订单饱满且处于国内领军地位。 Q&A 公司 2026 年第一季度期间费用率同比增幅较大，尤其是销售费用同比增长 58%，其背后的具体原因 ...