核心财务表现 - 2025H1实现营业收入98.43亿元，同比增长11.7%，毛利率达11.2%，同比增长1.2个百分点 [1] - 归母净利润0.78亿元，同比增长258%，经调整净利润1.22亿元，同比增长33.2% [1] - 经营性净现金流2.57亿元，沉淀资金收益达3,473万元，占营收比重0.35% [1] 业务板块表现 - 自营业务营收93.89亿元，同比增长12.5%，毛利率7.7%，同比增长1.8个百分点，月均SKU达48万个，退货率从0.5%降至0.4% [1][2] - 平台业务营收4.36亿元，同比下降0.9%，毛利率83.7%，月均SKU约400万个，佣金率稳定在3.3%，补贴率从0.6%降至0.5% [1][2] - 厂牌首推业务GMV达10.80亿元，同比增长115.6%，自有品牌GMV达8.52亿元，同比增长473.4% [1][3] 用户与运营指标 - 月均活跃买家数45.3万家，同比增长6.5%，月均付费买家数42.6万家，同比增长7.6%，付费率达94.0% [1] - 每个付费买家月均订单数约29.2单，较去年同期增加1.2单 [1] - 平台向下游客户提供12.5万个SKU，同比增长22.5%，销售超过18,000吨中药饮片，同比增长42.6% [2] 供应链优化 - 同城配送单位履约成本下降18.9%，半日达订单占比从67.7%提升至70.0% [4] - 平均订单处理时间约3小时，应付账款周转天数67.7天，存货周转天数32.2天，应收账款周转天数1.8天，现金循环周期-33.8天 [4] - 供应链金融业务累计放款金额44.02亿元，同比增长31.0%，其中连锁药店放款金额35.22亿元，同比增长34.2% [4] 数字化与技术创新 - "光谱小屋"解决方案包含POCT检测设备、SaaS管理系统和AI辅助系统，覆盖超过18,000家终端用户，设备销量超23,000台 [5][6] - "光谱云诊"SaaS系统覆盖超过1,500家诊所，接入94个城市医保系统 [7] - "云商通"SaaS服务上游卖家超9,000家，"掌店易"SaaS服务下游买家约66,000家，连接243个城市社保部门 [8] 战略合作与股东回报 - 与越疆合作开发医药协作机器人，已完成首个落地项目可行性论证和技术方案交换 [8] - 2025H1回购注销563.5万股股份，耗资约4,429.82万港元 [9]

政策导向与行业机遇 - 中办、国办印发《关于进一步保障和改善民着力解决群众急难愁盼的意见》，强调推进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，强化基层医疗卫生机构服务能力，并制定商业健康保险创新药品目录 [1] - 政策导向与药师帮核心业务布局高度契合，其深度渗透的基层药店及诊所或将成为政策受益者 [1] 公司业务与市场覆盖 - 药师帮是中国最大的院外医药数字化平台，通过数字化赋能上下游，优化云商通、掌店易、光谱云诊等系统，实现产品供应、采购服务、智能营销等服务闭环 [1] - 截至2024年，药师帮覆盖49.1万家药店和33万家基层诊所，渗透全国98.9%的县域和91.2%的乡镇 [1] - 月均活跃买家数量达43.3万，月均买家付费率达92.7%，规模优势显著 [1] 智慧医疗解决方案 - 药师帮推出"光谱小屋"智慧医疗解决方案，集成POCT、诊所SaaS、AI医生辅助系统，为基层诊所提供低成本、高兼容性的医学检测服务 [2] - 截至2024年底，已投放14000台即时检测设备（POCT），覆盖超11000家终端用户 [2] - 2025年计划通过"硬件+SaaS+AI"轮动赋能基层诊所，提升智能化水平和运营效率 [2] 生态链布局与战略投资 - 药师帮于2024年投资商业险服务机构睿择健康，持有其13%股份，补足生态链，与现有药品供应链形成"预防-诊断-用药"闭环 [2] - 通过"普药+保险"模式挖掘市场潜力，进一步强化业务协同 [2] 行业前景与商业模式 - 医疗资源下沉的关键在于可持续的商业模式，药师帮通过数字化技术降低基层服务成本，用市场化机制激活资源流动 [2] - 公司业务深度契合"普惠可及"的基层医疗愿景，随着医改提速，发展空间有望进一步扩大 [2]