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产业周跟踪:硅料减量挺价,CIBF固态电池引关注
华福证券· 2025-05-18 22:52
报告行业投资评级 - 强于大市(维持评级) [6] 报告的核心观点 - 锂电板块宁德时代港股上市在即,募资 90%投向匈牙利项目,CIBF2025 圆满收官,4 月乘用车批发量创新高,新能源乘用车出口逆势高增 [2] - 光伏板块硅料环节“减产挺价”推进,5 月产业链排产环比下降,头部减产挺价及产能去化方案或影响市场预期 [3] - 储能板块印巴冲突带动南亚储能需求飙升,上海发文探索容量补偿机制 [3] - 电力设备及工控板块疆电入川特高压预计 12 月开工,优傲发布 UR15 协作机器人助力自动化发展 [4] - 氢能板块各地出台氢能产业支持政策,柔性氢液化装置系统、海上风电制储氢系统实现技术突破 [4] 各目录总结 新能源汽车和锂电板块观点 - 宁德时代 5 月 12 日启动国际配售招股,预计 5 月 20 日在港上市,募资主要投匈牙利项目 [9] - CIBF2025 于 5 月 15 - 17 日举办,宁德时代首发高能量密度电池,比亚迪展示全固态电池量产线模型,星源材质发布刚性骨架新品 [10] - 4 月乘用车批发 219.0 万辆创当月新高,同比 +10.7%,新能源乘用车批发 113.3 万辆,同比 +40.2%,批发渗透率约 51.7% [11] - 4 月新能源乘用车零售 90.5 万辆,同比 +33.9%,渗透率 51.5%,1 - 4 月累计零售 332.4 万辆,同比 +35.7% [11] - 4 月新能源乘用车出口 18.9 万辆,同比 +44.2%,占出口总量 44.6%,1 - 4 月累计出口 59.0 万辆,同比 +26.7% [12] - 投资建议关注成本、技术、排产、新技术等方面优势企业 [16][17][18] 新能源发电板块观点 - 光伏板块观点 - 市场传闻硅料前六厂商收购剩余产能,头部提议减产挺价,业内证实有整合意向但待商议,“6 + N”格局下或影响市场预期 [21][22] - 硅料价格稳定,5 月产量下滑;硅片价格回落,5 月排产下降;电池片价格进入底部平台期;组件成交均价和订单下降,有库存累积;逆变器价格稳定;高纯石英砂成交氛围差;POE 光伏料价格暂稳,4 月排产上升;玻璃价格基本稳定,供应增长但成交少 [23][25][26] - 投资建议关注硅料、逆变器、电池片、组件、辅材等环节企业 [30][31] 储能板块观点 - 印度撕毁条约致巴基斯坦电力中断,储能价格飙升,印度户用光储需求激增,印巴上调储能目标,南亚成储能新战场 [34][35] - 上海公示提案答复,发布 2025 年首批独立储能项目计划,规划装机 414.5MW/1478MWh,从用地、市场机制和政策扶持等方面支持 [36][37] - 投资建议关注储能集成、户储、运营商、逆变器、电芯等环节企业及工商业、南非储能标的 [41] 电力设备与工控板块观点 - 疆电送电川渝特高压直流工程环评二次公示,预计 2025 年 12 月开工,2027 年投运,介绍了建设内容 [44] - 国家电网发布《电力“人工智能 +”白皮书》,阐述发展布局等,推动数字化、智能化转型 [45] - 4 月制造业 PMI 等指数回落,1 - 3 月工业增加值等数据向好,优傲发布 UR15 协作机器人提升效率 [46] - 傲意仿生手降低成本实现进口替代,松延动力发布新一代女性仿生机器人 [49] - 投资建议关注出海、电改、数字配网、工控、人形机器人、充电桩等方向企业 [50] 氢能板块观点 - 辽宁 5 月 16 日起对氢燃料电池货车减免高速通行费,西安探索建设光伏制氢储氢加氢站 [55] - 科安创能 500kg/d 柔性氢液化装置系统完成测试,三峡海上风电制储氢系统完成 720 小时实海试验 [56] - 投资建议关注绿氢、燃料电池主线企业 [57]