26Q1财务业绩概览 - 26Q1公司实现营业收入131.38亿元，同比增长52.72%，环比增长0.6% [3] - 26Q1归母净利润11.10亿元，同比增长143.47%，环比增长581% [3] - 26Q1扣非归母净利润10.59亿元，同比增长166.99%，环比扭亏，扣非/归母比达95.44% [3] - 26Q1毛利率为19.33%，同比提升5.20个百分点，环比提升4.62个百分点 [3] - 26Q1净利率为8.56%，同比提升3.25个百分点，环比提升7.26个百分点 [3] - 26Q1单季归母净利润已接近25年全年水平（13.86亿元） [3] - 26Q1销售、管理、研发三项费用率合计为6.98%，同比下降0.28个百分点，规模效应显现 [3] - 26Q1研发费用为3.71亿元，绝对额同比增长34.9% [3] - 经营活动现金流量净额为11.27亿元，基本每股收益为0.606元（25Q1为0.267元） [3] 业务分项表现与增长驱动力 - **光模块及光芯片业务**：索尔思光电并表驱动该业务收入同比翻倍，AI相关业务利润贡献占比已超过50% [4] - **光模块业务进展**：800G光模块已向Meta出货，Oracle、Microsoft、xAI等客户导入进展顺利，AWS及NVDA的1.6T产品送样推进中 [4] - **光芯片业务优势**：索尔思采用IDM模式，为国内唯一可自供EML芯片并大规模量产的企业 [4] - **刚性PCB业务**：具备78层以上超高多层及7阶厚板HDI PCB制造能力，已累计投入超13亿美元扩充高端产能，服务器领域GPU/ASIC客户打样进展顺利 [4] - **FPC及其他传统业务**：FPC业务保持稳定；25年泰国工厂亏损约2亿元，预计26年随产能爬坡逐步扭亏；触控面板业务盈利水平有所提升 [4] 未来展望与增长引擎 - **光模块产品规划**：800G为26-27年核心主力产品，预计2027年订单规模突破千万只；1.6T产品于2H26逐步量产，预计2028年成为主流订单品类 [5] - **客户拓展进展**：A客户审厂稳步推进，G客户光芯片+光模块业务有望于2H26取得突破，N客户1.6T光模块打样于2H26推进 [5] - **光芯片产能与稀缺性**：全球EML芯片持续短缺，Lumentum订单已排至2028年，缺口从20%扩大至25-30% [5] - 索尔思计划2026年底前实现400G EML量产，2H26底芯片产能扩至22KK/月，2027年全年产能达3亿颗 [5][6] - **AI PCB业务**：新产能年内投产，管理层预计未来2-3年可推动刚性PCB业务规模实现翻倍增长 [6] - 公司作为稀缺的“光芯片+光模块+AI PCB”全栈布局标的，三轮驱动下2027年有望迎来业绩爆发期 [6]