公司IPO审核进展 - 北京证券交易所于2026年2月13日向珈凯生物发出第二轮审核问询函，此前其IPO申请已于2025年6月30日获受理，并于2025年7月24日收到首轮问询 [1] 公司主营业务与市场地位 - 公司主营业务为化妆品功效原料的研发、生产和销售，产品分为绿色天然原料产品和合成产品两类 [2] - 根据行业数据，2024年中国化妆品功能性原料市场规模约为148亿元，公司2024年实现营业收入2.42亿元，市场占有率约为1.64% [5] - 公司下游客户覆盖众多知名化妆品品牌及集团公司，包括珀莱雅、华熙生物、福瑞达、巨子生物、自然堂等 [1] 公司财务表现 - **营业收入**：2022年至2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别为18261.97万元、21750.20万元、24243.62万元及12211.85万元 [2] - **收入增长**：2023年、2024年及2025年上半年营业收入同比增速分别为19.10%、11.46%及12.28% [2]。2025年1-9月，实现营业收入19481.11万元，较上年同期上升7.91% [3] - **归母净利润**：2022年至2024年及2025年1-6月，归母净利润分别为5694.12万元、5450.66万元、4751.92万元及2901.92万元 [3] - **毛利率**：2022年至2024年及2025年6月末，公司主营业务毛利率分别为63.76%、63.70%、63.61%及63.86%，总体保持稳定 [6] 监管问询核心关注点 - **客户与业绩持续性**：监管关注自产及代工产品向部分主要客户（如山东福瑞达、科丝美诗、华熙生物、Anshul Life Sciences、水羊股份、隆力奇等）销售收入在2025年上半年出现下降的原因 [4] - **客户结构**：2022年至2024年及2025年1-6月，年收入200万元以上核心客户收入占比分别为55.76%、59.43%、62.69%、63.85%，而50万以下的长尾客户群体变动较大 [4] - **合作关系深度**：监管要求公司说明“已深度融入中国化妆品产业核心生态链，与国货领军品牌构建深度合作关系”的依据及信息披露的客观准确性 [5] - **境外销售核查**：报告期境外收入占比近20%，2025年上半年同比增长20.90%，中介机构主要依赖视频访谈核查，监管要求说明核查程序的充分性及贸易商函证走访比例下降的原因 [5] - **毛利率合理性**：监管要求公司结合产品结构、定价机制、成本构成等，分析其毛利率与同行业公司（如锦波生物、创健医疗、维琪科技、华熙生物、科思股份、辉文生物）差异的原因及合理性 [6] - **产品单价变动**：监管要求说明绿色天然原料产品单价持续上涨、合成产品单价大幅波动的原因 [6] - **募投项目合理性**：公司拟募集资金30955.92万元，用于年产50吨功能性植物提取物项目，产品为高纯度单一成分植物提取物 [6]。监管要求说明新产品与现有产品的优劣势、下游应用场景与客户重叠性、产业化前景及新增产能消化能力 [7] - **募投项目进展**：公司已与湖州市南浔区菱湖镇人民政府签订项目投资协议，拟用地约50亩，监管关注取得项目用地的进展及是否存在障碍 [7] - **股权结构与控制权**：田军、王吉超、苏文才三人为共同实际控制人，合计控制公司表决权超过70%，并签订了有效期36个月的一致行动协议 [8]。监管要求说明上市后一致行动关系稳定的具体安排 [8]

公司IPO审核进展 - 公司回复了北交所第一轮审核问询函 涉及股权变动合规性及控制权稳定性 化妆品原料资质合规性及产品质量风险 业绩增长持续性及产能消化能力 募投项目必要性及募集资金规模合理性等问题 [2] - 公司IPO审核状态为已问询 受理日期为2025年1月 更新日期为2026年1月 [3] - 公司此次IPO拟募资3.10亿元 计划全部用于年产50吨功能性植物提取物项目 [4] 公司业务与财务概况 - 公司成立于2015年 主要从事化妆品功效原料的研发 生产及销售 产品主要应用于护肤类 面膜类以及洗护类化妆品等终端产品 [4] - 2023年至2025年前三季度 公司营收分别为2.18亿元 2.42亿元 1.95亿元 同比变动分别为19.10% 11.46% 7.91% [5] - 2023年至2025年前三季度 公司净利润分别为0.48亿元 0.57亿元 0.47亿元 同比变动分别为-12.82% 19.83% 16.91% [5] 公司股权变动与估值历史 - 2020年12月 公司首次引入外部投资者 增资价格为30.00元/注册资本 投前估值为3亿元 [4] - 2021年10月 公司通过老股转让和增资引入新投资者 估值蹿升至6.50亿元 [4] - 2022年8月 公司通过老股转让和外部投资者继续增资 估值增长至12亿元 [4] - 2024年1月 公司通过增资引入外部投资者 估值为19.40亿元 [5] - 2025年3月 IPO递表前夕 公司估值升至24.70亿元 相较2020年12月的3亿元 5年增长逾7倍 [5]