策略组合概览 - 第九期（20260124-20260207），基于半月、一月、三月三个因子策略筛选出15只股票的交集，平均股息率为4.60%，平均市盈率为32.54倍 [1] - 三个策略的股票并集为20只，平均股息率为4.76%，平均市盈率为33.96倍，与第八期相比，股息率更高而市盈率更低 [2] 高价值组公司分析 - **冀中能源 (000937)** - 煤炭开采龙头，市净率0.99（破净），股息率高达14.93% [4] - 前三季度净利润4.07亿元，同比下降66.46%，但第三季度环比增长102.69%，降幅收窄 [4] - 河北省国资委控股，连续二十多年现金分红，累计超190亿元 [4] - **思维列控 (603508)** - 铁路行车安全设备龙头，市盈率18.2倍，市净率1.05（接近破净），股息率约5.8% [4] - 前三季度净利润3.96亿元，同比增长20.98%，经营现金流4.98亿元，同比增长102% [4] - “十四五”期间铁路投资年均7700亿元，公司在手订单充足，技术壁垒高 [4] - **航民股份 (600987)** - 印染行业龙头，市盈率10.06倍（行业均值23.85倍），市净率1.56，股息率3.23% [5] - 前三季度净利润4.83亿元，同比增长1.59%，资产负债率仅28.7% [5] - 产业链完整，盈利能力强，分红政策稳定 [5] - **克明食品 (002661)** - 挂面龙头，市盈率15.2倍，股息率约4.8%，陈克明品牌市占率第一 [5] - 前三季度净利润1.24亿元，同比下降20.17%，但毛利率提升至28.5%，环比改善 [5] - 渠道下沉成效显著，新品类（方便食品、面粉）增长迅速 [5] 中价值组公司分析 - **中集车辆 (301039)** - 全球商用车龙头，市盈率20.97倍，市净率1.25，全球市占率连续六年第一 [5] - 前三季度净利润6.22亿元，同比下降26.23%，南方市场增长强劲 [5] - 星链计划助力降本增效，新能源商用车布局领先，海外市场拓展顺利 [5] - **亚宝药业 (600351)** - 中药龙头，市盈率22.3倍，市净率1.82，股息率约3.5%，毛利率稳定在68%-72% [5] - 前三季度净利润2.15亿元，同比下降8.44%，经营现金流4.57亿元，同比增长19.41% [5] - 丁桂儿脐贴市占率超70%，覆盖5800家以上医疗机构，研发投入大 [5] - **钱江摩托 (000913)** - 大排量摩托车龙头，市盈率18.5倍，股息率约2.1% [5] - 前三季度净利润3.20亿元，同比下降31.38%，第三季度净利润0.51亿元，环比下降56.59% [5] - 大排量摩托车市场增长迅速（增速超过35%），拥有Benelli、QJMOTOR等高端品牌，新能源电摩有布局 [5] - **五芳斋 (603237)** - 粽子龙头，市盈率25.6倍，股息率约3.8%，百年老字号品牌 [5] - 前三季度净利润1.75亿元，同比下降16.89%，经营现金流2.56亿元，同比下降51.92% [5] - 产品结构优化，电商渠道增长迅速（增速超过40%），高速服务区渠道优势明显 [5] 观望组公司分析 - **富安娜 (002327)** - 家纺龙头，市盈率15.8倍，股息率约5.8%，毛利率53.53% [6] - 前三季度净利润1.60亿元，同比下降45.2%，但现金流稳定，存货周转加快 [6] - **民爆光电 (301362)** - LED照明出口龙头，市盈率32.5倍，毛利率38.7%，海外收入占比85%以上 [6] - 前三季度净利润1.50亿元，同比下降19.75%，第三季度净利润0.43亿元，环比下降27.91% [6] - 研发投入占比5.8%，客户包括宜家、沃尔玛等，产能扩张中 [6] - **三元生物 (301206)** - 赤藓糖醇龙头，市盈率28.7倍，毛利率29.3%，全球市占率约35% [6] - 前三季度净利润0.67亿元，同比下降16.80%，营收下降7.54% [6] - 客户包括元气森林、农夫山泉等，产能全球领先 [6] - **镇洋发展 (603213)** - 氯碱化工龙头，市盈率25.3倍，市净率2.1，股息率约3.2% [6] - 2025年净利润预计为6700-8000万元，同比下降58.13%-64.94% [6] - **科思股份 (300856)** - 化妆品原料龙头，市盈率29.8倍，毛利率38.5%，全球市占率约12% [6] - 前三季度净利润0.78亿元，同比下降84.84%，营收下降39.93% [6] - 研发投入占比6.2%，客户包括欧莱雅、雅诗兰黛等 [6] 谨慎组公司分析 - **恒盛能源 (605580)** - 热电联产企业，市盈率61.83倍，市净率7.79，估值较高 [6] - 前三季度净利润9571.63万元，同比下降13.51%，CVD金刚石业务收入占比仅0.15% [6] - **S 佳通 (600182)** - 轮胎行业，市盈率约45倍，股息率0.3% [7] - 前三季度净利润1.22亿元，同比下降22.17%，营收增长4.75%，资产负债率68.7% [7] - **德尔玛 (301332)** - 小家电企业，市盈率约40倍，毛利率28.7% [7] - 前三季度净利润0.89亿元，同比下降14.66%，营收下降0.63%，现金流同比下降35.2% [7] - **文峰股份 (601010)** - 零售企业，市盈率约22倍，股息率1.8% [7] - 前三季度净利润0.49亿元，同比下降58.77%，营收下降14.58%，资产负债率62.3% [7] - **小方制药 (603207)** - 外用药企业，市盈率约35倍，毛利率32.5% [7] - 前三季度净利润1.70亿元，同比增长5.09%，应收账款同比增长18.53%，存货同比增长26.68% [7] - **国光股份 (002749)** - 农药企业，市盈率约30倍，股息率2.1% [7] - 前三季度净利润2.78亿元，同比增长3.06%，营收增长6.09% [7] - **洛凯股份 (603829)** - 电器开关组件企业，市盈率约28倍，股息率1.5% [7] - 前三季度净利润0.71亿元，同比下降14.93%，营收增长9.60% [7]

公司IPO审核进展 - 公司回复了北交所第一轮审核问询函 涉及股权变动合规性及控制权稳定性 化妆品原料资质合规性及产品质量风险 业绩增长持续性及产能消化能力 募投项目必要性及募集资金规模合理性等问题 [2] - 公司IPO审核状态为已问询 受理日期为2025年1月 更新日期为2026年1月 [3] - 公司此次IPO拟募资3.10亿元 计划全部用于年产50吨功能性植物提取物项目 [4] 公司业务与财务概况 - 公司成立于2015年 主要从事化妆品功效原料的研发 生产及销售 产品主要应用于护肤类 面膜类以及洗护类化妆品等终端产品 [4] - 2023年至2025年前三季度 公司营收分别为2.18亿元 2.42亿元 1.95亿元 同比变动分别为19.10% 11.46% 7.91% [5] - 2023年至2025年前三季度 公司净利润分别为0.48亿元 0.57亿元 0.47亿元 同比变动分别为-12.82% 19.83% 16.91% [5] 公司股权变动与估值历史 - 2020年12月 公司首次引入外部投资者 增资价格为30.00元/注册资本 投前估值为3亿元 [4] - 2021年10月 公司通过老股转让和增资引入新投资者 估值蹿升至6.50亿元 [4] - 2022年8月 公司通过老股转让和外部投资者继续增资 估值增长至12亿元 [4] - 2024年1月 公司通过增资引入外部投资者 估值为19.40亿元 [5] - 2025年3月 IPO递表前夕 公司估值升至24.70亿元 相较2020年12月的3亿元 5年增长逾7倍 [5]

股权变动与控制权 - 交易所重点关注公司历次股权变动的合规性与定价公允性 具体包括2022年8月极创欣源以59.01元/股转让给极创沣源 嘉兴珈上以88.76元/股转让给亿崇创投和水羊股份 以及极创沣源等八位投资者以98.62元/股增资 而2024年1月嘉兴金彩等四位投资者则以48.5元/股增资 价格差异显著 [2] - 公司回应称 2022年8月相近时间股权转让价格差异源于同一基金管理人内部调整、合作条款差异等因素 定价结合当时业绩及发展预期协商确定 具有合理性 不存在利益输送 [2] - 公司控制权由田军、王吉超、苏文才三位共同实控人通过一致行动协议及三家持股平台实现联合控制 报告期内三会运作规范 未出现重大意见分歧 特殊投资条款已全部解除 控制权稳定 [2] 业务模式与客户关系 - 2021年10月和2022年8月 华熙朗亚、水羊股份入股公司 同时公司向华熙生物、水羊股份销售产品 2022年水羊股份为公司前五大客户 [3] - 交易所要求说明华熙朗亚、水羊股份入股价格的定价依据及公允性 其采购决策模式是否由相关股东主导 是否影响公司业务独立性 以及销售价格是否公允 [4] - 公司表示深化了与主要客户的合作关系 巩固了国内市场优势 同时境外收入占比呈上升趋势 这支撑了报告期内及期后收入的持续增长 [4] 财务业绩与增长 - 报告期内（2022年～2024年）公司业绩稳步增长 营收从1.83亿元增至2.42亿元 净利润从0.55亿元增至0.57亿元 [3] - 交易所要求公司量化说明报告期内及期后收入增长的原因及合理性 并分析其收入、净利润波动与可比公司的差异及合理性 [3] - 公司认为 受益于行业整体向好、现有客户稳定增长、新客户导入预期以及国际市场潜力释放 未来产能利用率将呈现持续上升趋势 [5] 产能利用情况 - 报告期内 绿色天然功效原料产品的产能利用率分别为151.15%、61.19%、49.87% 生物合成功效原料产品的产能利用率分别为93.09%、19.32%、25.33% [3] - 产能利用率存在波动 交易所关注公司业绩增长持续性及产能消化能力 [3] 客户集中度 - 报告期内 公司向前五大客户的销售占比分别为36.61%、32.30%和32.88% 主要客户销售金额存在一定波动 [3] 供应商集中度与采购 - 报告期内 公司对前五大供应商的采购金额占当期采购总额的比例分别为64.56%、62.65%和61.57% 采购集中度高于同行业可比公司平均值 [6] - 第一大供应商为兰州新伟荣化学科技有限公司 采购金额占比分别为26.45%、24.26%、29.04% [6] - 主要供应商多数存在实缴资本为0或较低、参保人数较少的情况 交易所要求说明与这类供应商合作的原因及合理性 以及采购规模是否与其经营规模匹配 [6] - 公司解释称 行业特性导致上游原料供应相对集中 采购定价通过市场化协商确定 并已建立供应商评估与备选机制 同时通过多源化采购策略开拓新供应商 供应体系不存在重大依赖风险 [6]

公司产品信息 - 公司防晒剂产品作为核心功效原料，其质量标准和贮存周期有严格的内控管理，确保投入生产前处于最佳状态 [2] - 目前公司防晒剂产品的保质期为2至5年 [2]

核心观点 - 中央经济工作会议聚焦“内功”，强调“国内供强需弱矛盾突出”，供给侧“反内卷”或成为着力点，新一轮供给侧改革行情可期 [2][6] - 建材行业中，水泥板块的投资价值依然位居首位 [2][6] - 电子布行业需求预期和供给结构再迎变化，AI核心环节再迎新企业，国际复材借力生益科技或为Low-DK二代布竞争格局带来变数 [2][7] - 珠光颜料行业是稀缺的“强消费属性”赛道，环球新材国际收购德国默克后成为行业龙头，有望打开成长天花板 [2][7] - 化妆品原料行业保持较快增长，北交所拟上市公司维琪科技、珈凯生物为国内领先企业 [2][10] - 交通运输行业中，快递物流需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨；航空供需持续向好；航运市场部分细分领域景气度有望上行 [2][15][26][27] - 农林牧渔行业中，生猪产能去化逻辑逐步加强，行业政策深刻转型，未来的成长股更考量科技含量和兼顾农民利益 [4][31][32][39] 机械/建材建筑行业 - 中央经济工作会议政策基调由去年的“加强超常规逆周期调节”转为“加大逆周期和跨周期调节力度”，明年需求端的逆周期调节或将更为平缓 [2][6] - 水泥板块投资价值位居建材行业细分领域首位 [2][6] - 电子布行业目前最大的预期变化在于Low-DK二代布，需求端随着英伟达和谷歌产品供给明朗化，明年用量或将大幅超过此前预期 [7] - 国际复材借力生益科技弯道超车，或将为二代布竞争格局带来变数 [7] - 环球新材国际收购德国默克（SUSONITY，2023年市占率22.2%），一跃成为行业龙头，并借此进入高端市场 [7] - 数据跟踪：全国42.5水泥平均价为354.8元/吨，环比上升0.2元/吨；全国5mm浮法玻璃均价为1219.0元/吨，环比上升10.0元/吨；2.0mm镀膜光伏玻璃均价为11.8元/平，环比下降0.4元/平；无碱玻璃纤维纱均价为4565.0元/吨，环比不变 [8] - 投资建议关注景气赛道（如环球新材国际、中材科技等）、消费建材（如三棵树、东方雨虹等）、水泥（如海螺水泥、华新水泥等）及一带一路相关公司 [9] 北交所消费服务产业 - 中国化妆品原料市场规模由2019年的1147.80亿元增长至2024年的1603.90亿元，年复合增长率达6.9% [2][10] - 中国化妆品多肽原料市场规模由2019年的11.2亿元增长至2024年的21.7亿元，年复合增长率达14.1% [2][10] - 中国化妆品植物提取物原料市场规模由2019年的204.5亿元增长至2024年的270.2亿元，年复合增长率达6.5% [2][10] - 维琪科技在中国化妆品多肽原料行业以6.6%份额位列行业第一，2025H1营收1.32亿元（同比增长34.60%），归母净利润4019.93万元（同比增长68.76%） [10] - 珈凯生物在植物提取功效原料领域拥有领先地位，2025Q1-Q3营收1.95亿元（同比增长7.91%），归母净利润4730.16万元（同比增长16.91%） [10] - 本周北交所消费服务股股价涨跌幅中值为+0.64%，73%的企业上涨 [2][11] - 北证50指数周度涨跌幅为+2.79%，北交所消费服务产业总市值由1096.29亿元升至1152.85亿元 [11] - 泛消费产业市盈率TTM中值由50.0X升至50.1X [12] 交通运输行业 - **快递物流**：黑五期间，极兔速递巴西市场业务体量较去年同期实现超200%的跨越式增长；非平台类客户订单量较10月环比激增近40% [16] - **快递物流**：申通常德转运中心总投资1.8亿元，全面投产后年处理包裹量可达50000万件，智能化系统预计可使整体运营效率提升50%以上，同时降低操作成本30%以上 [17] - **航空机场**：国际航协预计2026年全球航空公司实现总净利润410亿美元，创历史新高，但净利率维持在3.9% [18] - **航空机场**：2026年亚太地区净利润估算66亿美元，中国和印度引领区域增长，但单客利润仅3.20美元，处于较低水平 [18] - **航空机场**：供应链瓶颈继续制约航空业发展，飞机可用率是严重制约因素，需求和生产产能之间的结构性矛盾在2031年-2034年之前不太可能正常化 [18] - **航空机场**：日上免税行将结束在上海机场26年的经营，中免集团、杜福睿将接手浦东机场免税店业务 [19] - **航空机场**：多个机场国际旅客量大幅增长，白云机场国际旅客同比增长19.01%；深圳机场国际及地区旅客量超570万人次，同比增长23%；青岛机场国际及地区旅客量突破300万人次，同比增长25.5% [20] - **航运船舶**：美国对委内瑞拉油轮施压，若导致委油对亚洲出口受阻，合规油运需求或将填补增量；委内瑞拉11月原油和燃料出口环比增长3%至92.1万桶/日，其中对华出口占80% [21] - **航运船舶**：本周上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上涨7.8%至1506点，其中上海-欧洲、上海-美西运价分别环比上涨9.9%、14.8% [21] - **航运船舶**：本周BDI指数环比下降8.1%至2494点；BDTI指数环比下降1.9%至1381点；BCTI指数环比下降6.5%至750点 [22] - **公路铁路**：中原高速2025年11月通行费收入3.87亿元，同比增长3.8%；赣粤高速2025年11月车辆通行服务收入3.09亿元，同比下降0.2% [25] - **核心观点-快递**：建议关注圆通速递、申通快递、中通快递、顺丰控股 [26] - **核心观点-航运**：看好油运、亚洲内集运、散运市场复苏，建议关注招商轮船、中远海能、海丰国际、中谷物流等 [27] - **核心观点-船舶**：中长期看好船舶绿色更新周期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [28] - **核心观点-航空**：建议提前布局，关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [28] - **核心观点-供应链与港口**：建议关注深圳国际、德邦股份、安能物流、密尔克卫、兴通股份、招商港口、青岛港等 [29][30] 农林牧渔行业 - **生猪**：本周SW生猪养殖板块涨1.11%，生猪期货收涨+2.17%；猪价先弱后强收至11.27元/kg，周日涨至11.54元/kg，全行业亏损 [4][31] - **生猪**：第三方机构显示产能去化偏缓（涌益11月同比-0.14%），当前出栏均重上涨至约130kg，12月出栏计划环比继续增长（涌益样本增幅4.64%），预计后续猪价承压运行 [31] - **生猪**：产能去化逻辑逐步加强，或利好市场情绪回暖 [31] - **生猪**：行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股更考量科技含量、兼顾农民利益、模式创新、调动生产要素的能力 [32][39] - **生猪**：推荐德康农牧，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等 [32] - **肉鸡**：2025年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能，产业链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率 [33] - **肉鸡**：建议关注益生股份、圣农发展 [33] - **饲料**：推荐海大集团，国内行业回暖、管理效果显现、产能利用率提升，量利增长；出海价值链模式已跑通，有望超预期增长 [34][35] - **宠物**：头部品牌优势明显，行业集中度持续提升，内销收入持续高速增长 [36][37] - **宠物**：推荐中宠股份，持续关注源飞宠物、佩蒂股份、依依股份，长期看好乖宝宠物 [37] - **农产品**：国内豆粕、玉米、鸡蛋价格短期或偏震荡 [38] - **农业板块**：具有“对抗型资产溢价”、“产业逻辑相对独立”、“保护农民收入需要”、“板块估值处于历史低位”等多重属性，配置价值上升 [38] - **政策**：中央经济工作会议首次提到“制定实施城乡居民增收计划”，在“三农”领域表现为增强农民的技能和获得感 [4][39]

核心事件 - 交通银行浙江省分行成功落地浙江省首批绿色外债试点业务，金额为150万美元，标志着该试点政策从文本走向实践 [1] - 该笔业务为借款企业浙江凯色丽科技发展有限公司拓宽了绿色融资渠道，并降低了跨境融资成本 [1] 政策与执行 - 浙江省绿色外债试点政策于今年12月正式出台 [1] - 政策发布后，交通银行浙江省分行迅速组建“前台营销+专业支撑”联合服务团队，为企业提供全流程业务指导与合规支持 [1] - 从初步对接到模式确认，从政策解读到材料准备，银行团队全程紧密跟进，逐一打通操作环节中的堵点与难点，最终顺利完成外债登记全流程 [2] 借款企业概况 - 借款企业为浙江凯色丽科技发展有限公司，成立于2008年，是一家国家高新技术企业 [1] - 该公司长期致力于化妆品原料研发、生产与销售，是湖州市绿色进出口AA级以上绿色专精特新企业，且属于绿色低碳项目清单 [1] - 近年来，企业持续推进生产线技术改造与能效提升，践行绿色制造理念，逐步完成低碳转型 [1] 业务契合与资金用途 - 交通银行团队在走访中捕捉到企业低碳环保设备更新项目与绿色外债资金需投向绿色低碳转型项目的要求高度契合 [1] - 本次外债登记后的借入资金将专项用于浙江凯色丽科技发展有限公司生产设备节能升级与工艺优化，以进一步降低碳排放 [2] 影响与模式 - 该笔绿色外债登记的成功办理，是银、企、政三方协同推进绿色金融创新的重要成果，形成了一套可复制、可推广的服务模式 [2] - 未来，交通银行浙江省分行将坚定不移地践行绿色金融使命，为绿色产业发展与经济社会低碳转型注入强劲金融动能 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对化妆品原料行业或北交所消费服务产业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 受益于下游化妆品行业的稳定增长，中国化妆品原料行业保持较快增速，其中多肽活性和植物提取物原料市场增长尤为迅速 [1][2] * 北交所拟上市企业维琪科技和珈凯生物是国内化妆品原料行业的领先企业，展现出较强的竞争力和成长性 [1][2] * 报告期内（2025年12月8日至12月12日），北交所消费服务产业整体表现积极，73%的企业股价上涨，市值涨跌幅中值为+0.64% [2][40] 根据相关目录分别进行总结 1. 受益于下游化妆品行业稳定增长，化妆品原料行业保持较快增速 * **行业规模与增长**：中国化妆品原料市场规模从2019年的1147.80亿元增长至2024年的1603.90亿元，年复合增长率达6.9% [2][12] 同期，中国化妆品多肽原料市场规模从11.2亿元增长至21.7亿元，年复合增长率达14.1% [2][16] 中国化妆品植物提取物原料市场规模从204.5亿元增长至270.2亿元，年复合增长率达6.5% [2][20] * **下游市场驱动**：中国化妆品市场是全球第一大国别市场，规模从2015年的2972亿元增长至2024年的4924亿元，复合增长率达5.77% [5] 消费者对护肤品功效的追求从基础保湿转向抗衰老、紧致、修护等专业化需求，推动活性原料市场快速增长 [15] * **竞争格局**：国际化妆品原料公司市场占有率较高，国内公司整体水平相对落后，行业集中度不高 [12] * **重点公司分析 - 维琪科技**： * 在中国化妆品多肽原料行业以6.6%的市场份额位列第一 [2][25] * 2025年上半年营收1.32亿元，同比增长34.60%，归母净利润4019.93万元，同比增长68.76%，毛利率和净利率分别为66.72%和30.39% [2][30] * 化妆品原料是其主要收入来源，2025年上半年占总营收55.2%，该部分业务毛利率为76.44% [26][28] * **重点公司分析 - 珈凯生物**： * 在植物提取功效原料领域拥有领先地位 [2][33] * 2025年前三季度营收1.95亿元，同比增长7.91%，归母净利润4730.16万元，同比增长16.91%，毛利率和净利率分别为64.00%和24.28% [2][37] * 绿色天然原料产品是其主要收入来源，2024年占总营收63.21%，该部分业务毛利率为78.18% [33][34] 2. 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+0.64% * **市场表现**：本周（2025年12月8日至12月12日），北交所消费服务产业73%的企业上涨，市值涨跌幅中值为+0.64% [2][40] 同期，北证50指数上涨2.79% [2][40] * **领涨个股**：锦波生物（+20.67%）、朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、田野股份（+4.33%）、恒太照明（+3.57%）位列涨跌幅前五 [2][40][49] * **估值与市值变化**：本周41家核心企业市盈率TTM中值由45.2倍升至45.7倍 [2][42] 总市值由1096.29亿元升至1152.85亿元，市值中值由19.01亿元微降至18.95亿元 [2][43] 3. 行业：泛消费产业市盈率TTM中值+0.14%至50.1X * **泛消费产业**：市盈率TTM中值由50.0倍升至50.1倍，锦波生物、恒太照明、沪江材料市值涨幅居前 [2][50] * **食品饮料和农业**：市盈率TTM中值由50.5倍降至49.1倍，朱老六、一致魔芋、田野股份市值涨幅居前 [2][52] * **专业技术服务**：市盈率TTM中值由26.2倍降至25.9倍，青矩技术、瑞华技术、中设咨询市值涨幅居前 [2][55] 4. 公告：国义招标收入端受行业固定资产投资下降以及竞争加剧影响暂时承压 * **国义招标业绩下滑原因**：2025年前三季度，受宏观经济环境影响，固定资产投资同比下降导致行业需求减弱、业务量收缩 [2][60] 同时，行业竞争加剧导致整体收费水平下降，以及市场利息率下行导致资金收益同比减少，共同压缩了利润空间 [2][60] * **其他公司公告摘要**：报告提及康比特、国义招标、视声智能等公司发布了股东减持计划公告 [59][60][63]

核心观点 - 圣诺生物全资子公司成都凯捷多肽科技有限公司的化妆品新原料五肽-18已通过国家药监局备案 备案号为国妆原备字20250152 [1] - 该原料的成功备案将完善公司产品矩阵 拓宽美容多肽产品的应用场景 对公司经营发展具有积极作用 [2] 化妆品原料基本情况 - 新原料中文名称为五肽-18 INCI名称为PENTAPEPTIDE-18 [1] - 备案人为公司全资子公司成都凯捷多肽科技有限公司 [1] 化妆品原料技术特性 - 该原料是一种可用于各类化妆品的皮肤保护剂 [1] - 在化妆品成品中的安全使用量可达1.86% [1] - 其作用机制是通过协助改善皮肤刺激状态来达到皮肤保护的效果 [1]

行业政策与监管环境 - 在国家药监局鼓励创新的政策支持下，化妆品原料领域迎来重大突破[1] - 监管机构对全球首创的高技术原料给予专业指导，在确保安全前提下实施精准评审，体现了对新原料创新的支持力度[6] 产品技术与科学突破 - 产品“安色®洛神朱”是全球首个获批用于化妆品领域的高分子着色剂，采用第四代水性聚氨酯合成技术，将发色基团以共价键形式嵌入高分子骨架，开创“非透皮着色”新技术路径[3] - 原料具备安全突破、性能卓越和绿色环保三大核心优势：高分子量确保着色无法穿透皮肤屏障；耐迁移性、耐溶剂性和热稳定性优异；不含有机溶剂且合成过程杜绝有毒重金属[4] - 与传统小分子着色剂相比，高分子着色剂具有不透皮安全、结构稳定耐迁移、环保友好、色浓度可达30%以及可复合多种功能性原料等优势[5] 公司研发与市场地位 - 北京尚捷优蓝科技有限公司自主研发的“安色®洛神朱”于2025年10月30日正式获批，注册证号为“国妆原注字20250002”，是自2021年相关规定实施后第二个成功获批的注册类新原料，也是第一个成功获批的注册类国产化妆品新原料[1][2] - 研发团队在原料合成、质量控制、安全评估等环节精益求精，构建了完整可靠的科学数据体系，并承诺将严格履行主体责任，确保原料规范使用并进行上市后持续检测[7] - 作为安色®系列首个获批产品，“洛神朱”的成功为后续产品开发奠定基础，公司将继续推进其他色号的研发和申报，以满足行业对安全着色的多元化需求[8] 行业影响与未来展望 - 此次突破标志着中国在化妆品着色技术领域实现从“跟跑”到“领跑”的历史性跨越，展现了企业在原料创新方面的技术实力[1][10] - 此次突破预示着化妆品着色技术将迎来全面升级，公司将秉持“用科技重新定义美妆”的理念，推动中国化妆品产业高质量发展[10]

监管动态 - 国家药监局对《已使用化妆品原料目录》进行第二次动态调整 [1] - 苏州维美生物科技有限公司备案的月桂酰丙氨酸化妆品新原料安全监测期已满3年 经评估符合相关规定后纳入《目录》 [1] - 月桂酰丙氨酸是江苏省首个纳入《目录》的化妆品新原料 [1][5] 公司里程碑 - 月桂酰丙氨酸于2021年6月成功备案 备案号为国妆原备字20210002 [4] - 该原料是化妆品新规下全国第2个成功备案的化妆品新原料 [4] - 月桂酰丙氨酸是苏州维美生物科技有限公司历经十多年研发的氨基酸表面活性剂 [4] 原料特性 - 月桂酰丙氨酸通过将天然来源的月桂酸与丙氨酸进行连接获得 [4] - 原料应用超分子化学专利技术 形成具有特定结构和功能的分子体系 [5] - 该原料绿色环保 表面活性剂性能优越 达到国际领先水平 [5] 行业与政策支持 - 江苏省药监局全力推动化妆品新原料注册备案工作 选派审评业务骨干赴中检院跟班学习技术审评 [3] - 江苏省部分地市相继出台化妆品原料创新支持政策 [3] - 在一系列政策推动下 江苏省化妆品新原料完成备案数量位居全国前列 [3] - 月桂酰丙氨酸的获批为江苏省化妆品产业创新发展树立了标杆 [5]