现场督导案例 - 某主板IPO发行人存在收入核算不准确问题，未考虑工程合同中的分期付款及结算下浮约定，且未在材料劳务采购超预算后及时调整，导致工程履约进度计算错误，但影响金额较小并已进行会计差错更正 [1][2] - 保荐人未充分核查第三方回款的合理性，客户与第三方签订的委托付款协议未说明具体代付原因，且截至督导完成日款项未结算，访谈记录存在形式瑕疵 [1][2] - 整改后发行人已上市，深交所对相关问题采取工作措施，督促补充核查并规范文件 [3] 审核案例1（光伏行业发行人A） - 公司收入高度依赖光伏行业单一客户，定制化生产专用电源设备且被禁止向第三方销售，客户业绩因硅料价格大跌而下滑 [5] - 客户专有技术路线市场份额预计长期不足十亿元，能耗成本优势需长期革新才能具备竞争力，产品技术参数与同行一致，创新性不足 [5] - 行业周期性调整导致供需失衡，公司技术路线非主流且门槛低，最终撤回创业板申请 [5][6] 审核案例2（医疗耗材发行人B） - 公司主营医用一次性低值耗材，市场呈现"小而散"特征，同质化竞争激烈，超五成收入来自代工，营收规模小且下滑 [7] - 研发投入持续下降，专利数量和研发规模显著落后于头部公司，技术先进性仅体现在生产效率提升但缺乏依据 [7] - 上市委审议否决其申请，因行业门槛低、技术创新不足导致竞争力弱 [7][8] 案例启示 - 光伏行业发行人需关注技术路线是否符合趋势及替代风险，评估行业周期性对成长性的影响 [6] - 医疗耗材发行人需结合行业空间、技术替代性及研发投入差距综合判断创新性与竞争力 [8]

深交所2025年上半年IPO审核总体情况 - 深交所2025年上半年共受理32家企业IPO申请 其中主板11家 创业板21家 申请主要集中在6月份受理[1] - IPO申请通过上市委会议审核企业数量为8家 与2024年上半年基本持平[1] - 4月至6月期间审核频率明显提速 6家企业通过上市委会议审议[1] 深交所IPO发行与融资情况 - 2025年上半年共26家公司完成发行上市 其中主板6家 创业板20家[2] - 总融资金额达149.51亿元 较2024年同期在上市公司数量和融资金额上均实现增长[2] 监管措施与审核案例 - 4月至6月期间对多家IPO和再融资项目采取监管措施 包括出具监管工作函 通报批评和书面警示[2] - 公布一例现场督导案例 企业在整改后成功实现IPO 体现"严而有度 严而有方 严而有效"的监管理念[2] 创业板定位审核案例 - 东方四通因对单一客户依赖和技术路线市场竞争力存疑 虽营收和研发投入达标 仍被认定不符合创业板定位 最终主动撤回申请[2] - 伟康医疗因技术创新性不突出 市场份额较低 市场竞争激烈同质化严重 被上市委否决创业板上市申请[4][5] 创业板定位审核标准 - 创业板定位判断需综合考量企业核心技术先进性 市场竞争力 成长性等多方面因素[7] - 对不符合创业板定位企业将严格把关 确保不符合上市条件[7]