公司业绩与增长模式 - 公司2022年至2024年营收从1.58亿元增长至5.41亿元，复合增长率高达84.91%，归母净利润从2618.79万元增长至1.42亿元，增幅超440% [1][3] - 公司预计2025年营业收入同比小幅下降，扣非净利润预计下滑21%-30% [1][3] - 2025年上半年净利润同比下滑11.99%，7-9月营业收入同比下滑27.29%，归母净利润同比大幅下滑46.16% [2][5] 客户集中度风险 - 公司向第一大客户拓荆科技的销售收入占比从2022年的45.23%攀升至2025年上半年的62.06% [1][2] - 拓荆科技不仅是公司第一大客户，同时还持有公司3.42%的股份，形成“客户+股东”的双重绑定关系 [2] - 2025年上半年受拓荆科技采购节奏放缓影响，公司在手订单金额较2024年末下滑22.13% [2] 财务状况与现金流 - 2024年公司净利润为1.43亿元，但经营活动产生的现金流量净额为-7800万元，两者相差超过2.2亿元 [3] - 公司应收账款账面余额从2022年的1997.23万元攀升至2025年上半年的1.30亿元，复合年增长率达82.26% [4] - 截至2025年6月30日，公司对拓荆科技的应收账款余额为7661.12万元，较2024年的3057.74万元飙升150.55% [4] 订单与收入确认 - 公司在手订单从2023年末的2.60亿元降至2024年末的1.55亿元，2025年6月末进一步降至1.20亿元，到2025年9月30日更下滑至8440万元 [3] - 2025年6月单月收入达8039.68万元，占上半年营收的26.44%，远超历史同期水平，引发对集中确认收入的质疑 [3] 行业环境与经营压力 - 2024年第四季度开始，中国大陆半导体设备出货量出现同比下降，公司收入从2024年第一季度的1.43亿元逐季下滑至第四季度的1.15亿元 [5] - 报告期内公司产能利用率持续超负荷运转，分别达到121.34%、102.12%、111.24%及106.35% [5] - 2025年7-9月公司毛利率同比降低4.77个百分点 [5] 募资计划与资金状况 - 公司IPO计划募集15.5亿元资金，其中1.69亿元拟用于补充流动资金 [6] - 截至2025年上半年，公司账面货币资金达4亿元，2023年交易性金融资产（结构性存款及理财产品）高达3.41亿元 [6] - 公司基于未来三年收入增长率60%的假设预测新增营运资金缺口为39445.23万元，与2025年营收下降的现实形成反差 [6] 市场竞争与技术研发 - 公司在中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统市场份额为6.1%，位列国产厂商第一，但这是在国产化率不足12%的背景下取得 [7] - 全球市场由MKS、AE等海外厂商垄断，公司最新产品仅达到海外巨头次新一代产品的性能水平，国内竞争对手如英杰电气、北方华创微电子正加紧布局 [7] - 2025年上半年公司研发投入达4330.84万元，同比增长72.63%，占营业收入比例高达14.24% [7]

公司上市进程 - IPO将于11月14日接受上交所科创板上市委员会审核 [1] 技术实力与行业地位 - 公司成功打破美系巨头MKS和AE在半导体等离子体射频电源系统领域的垄断，该产品被誉为半导体制程设备的“心脏”，国产化率不足12% [2] - 公司构建了自主技术体系，拥有三大基石技术和八大产品化支撑技术，截至2025年6月30日累计获得261项授权专利（其中发明专利108项），另有133项发明专利在申请中，并承担三项国家级重大科研课题 [2] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额位列第一 [2] 客户与市场 - 公司与拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商建立了紧密的战略合作关系，是薄膜沉积、刻蚀等关键环节的核心供应商 [3] - 中国大陆半导体行业市场规模从2015年的1092亿美元增长至2024年的1819亿美元，复合增长率为5.84%，2024年约占全球市场规模三分之一 [5] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的1.58亿元增长至2024年的5.41亿元，扣非归母净利润从2022年的0.20亿元增长至2024年的1.29亿元 [4] - 2025年上半年公司实现营收3.04亿元、净利润0.69亿元 [4] - 公司主营业务毛利率从2022年的41.49%持续提升至2025年上半年的49.01% [4] - 截至2024年，公司自研产品收入达4.56亿元，占主营业务收入的84.34%，其中等离子体射频电源系统收入占比93.32% [4] 募投项目与战略规划 - 本次IPO募投项目将聚焦于产能扩张（产业化基地建设）与技术攻坚（研发中心升级、技术支持中心）以及补充流动资金 [5] - 募投项目实施旨在扩大生产规模、加强研发投入、提升客户服务能力，以巩固在半导体级等离子体射频电源系统领域的领先地位 [5]