报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 市场博弈美联储降息预期，基本面暂无较大改变，等待新的驱动，下方78000元/吨有支撑，需关注周四杰克逊霍尔全球央行年会 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日沪铜低开低走承压下行，市场博弈美联储降息，预计鲍威尔决策谨慎，俄乌局势好转使避险情绪降温 [1] - 5月精炼铜产量同比增14.0%，精铜矿港口库存处近五年低位，冶炼厂TC/RC费用企稳回升，长协订单盈利，现货订单亏损，硫酸价处高位支撑利润，8月仅1家冶炼厂有检修计划，华东新厂投产，预计精铜产量波动不大，三季度后期或因矿端资源偏紧及硫酸胀库减产停产 [1] - 下游需求不温不火，新增订单增加但成交量环比减少，房地产拖累需求，1 - 7月房地产开发投资同比降12%，新建商品房销售面积同比降4%，但电网及新能源带来需求韧性 [1] - 上期所库存本周累库，反映短期内需求疲软、供需宽松格局 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开低走，尾盘于78890元/吨，前二十名多单量94551手，减少3052手；空单量92496手，减少4444手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水155元/吨，华南现货升贴水50元/吨，8月18日LME官方价9730美元/吨，现货升贴水 - 103.5美元/吨 [4] 供给端 - 截至8月8日，现货粗炼费（TC） - 37.98美元/干吨，现货精炼费（RC） - 3.79美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.55万吨，较上期持平；截至8月18日，上海保税区铜库存8.82万吨，较上期增加0.75万吨；LME铜库存15.52万吨，较上期小幅减少450吨；COMEX铜库存26.9万短吨，较上期增加1875短吨 [9]