王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 | | 变量名称 | 2025-09-25 | 2025-09-24 | 2025-09-17 绞昨日变动 | | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 82710 | 79960 | 80560 | 2, 750. 00 | | | | 成父重(丰) | 334893 | 51727 | 70112 | 283, 166. 00 | | | | 持仓量(手) | 238523 | 172444 | 147464 | 66. 079.00 | | | | 库存(吨) | 27662 | 27419 | 33291 | 243.00 | | | | 沪铜县寿 SMM 1#电解铜-平均价 | -205 82505 | 85 80045 | 40 80600 | -290.00 ~V 2. 460. 00 | | | | SMM半水铜开贴水一半均价 | -10 | 15 | 30 | -25.00 | | | | SMM升水铜开贴水 ...

周二（9月23日）纽约尾盘，现货黄金涨0.47%，报3764.17美元/盎司，日内交投区间为3736.86-3791.10 美元，北京时间16:00（法国、德国、欧元区先后发布PMI数据之后）出现一波显著的上涨行情，17:24 刷新历史高位至3791.10美元。COMEX黄金期货涨0.58%，报3796.90美元/盎司，17:24也涨至3824.60美 元创盘中历史新高。费城金银指数收涨0.31%，报291.98点。纽约证交所ARCA金矿开采商指数收涨 0.41%，报2083.00点。现货白银跌0.08%，报44.0248美元/盎司。COMEX白银期货涨0.09%，报44.255美 元/盎司。COMEX铜期货涨0.14%，报4.6385美元/磅。现货铂金涨4.33%，报1480.85美元/盎司；现货钯 金涨3.15%，报1221.99美元/盎司。 ...

每经AI快讯，9月24日，COMEX铜期货上涨4%，报4.832美元/磅。 每日经济新闻 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com （责任编辑：郭健东 ） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日沪铜高开高走，日内偏强震荡；中美元首通电话，特朗普称通话“非常富有成效”，将与中国领导人在APEC会议期间会晤，计划明年早些时候访华；美联储降息落地后，美指整体重心上移，此前市场已充分消化降息预期；截止9月19日，我国现货粗炼费（TC）-40.64美元/干吨，RC费用-4.05美分/磅，TC/RC费用保持弱稳；冶炼厂9月检修较多，中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应依然紧张；8月SMM中国电解铜产量为117.15万吨，环比减少0.24%，同比上升15.59%；受政策影响9月废铜供应量将明显下降，预计9月电解铜产量将大幅下降；下游需求边际改善，但整体采购情绪偏谨慎；基本面依然偏紧，需求有韧性，上期所库存去化，主要系旺季需求转好及双节前需求增多的影响，盘面震荡偏强 [1] 根据相关目录分别总结 期现行情 - 期货方面，沪铜高开高走，日内偏强震荡，尾盘于80160元/吨 [3] - 现货方面，今日华东现货升贴水60元/吨，华南现货升贴水70元/吨；2025年9月19日，LME官方价9982美元/吨，现货升贴水-78美元/吨 [3] 供给端 - 截至9月19日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-40.64美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.05美分/磅 [6] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存2.99万吨，较上期-1945吨；截至9月18日，上海保税区铜库存7.64万吨，较上期持平；LME铜库存14.77万吨，较上期-900吨；COMEX铜库存31.52万短吨，较上期增加2364短吨 [10]

| 宏源期货 | | --- | | . | | HONGYUAN FUTURES | 沪铜日评20250922: 节前备货和高位价格或使铜价震荡 | 变重名称 2025-09-19 | | | 2025-09-18 | 2025-09-11 较昨日变动 | | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜朗货活跃合约 | 收盘价 | 79910 | 79620 | 80130 | 290.00 | | | 成交單(手) | | 48845 | 9051 4 | 64849 | -41, 669.00 | | | 持仓量(手) | | 116552 | 127860 | 174453 | -11. 308. 00 | | | 库存(吨) | | 31838 | 32469 | 20028 | -631.00 | | | 沪铜基差 | | 80 | 370 | 45 | -290.00 | | | SMM 1#电解铜-平均价 | | 79990 | 066662 | 80175 | 0. 00 | | | SMM半水铜开贴水一半均价 | | 30 ...

| 华龙期货投资咨询部 | | | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | 有色板块研究员：刘江 | | | 期货从业资格证号：F0305841 | | | 投资咨询资格证号：Z0016251 | | | 电话：0931-8582647 | | | 邮箱：451591573@qq.com | | | 报告日期：2025 年 9 月 22 | 日星期一 | 研究报告 铜周报 美联储降息落地，沪铜或震荡运行 【基本面分析】 铜价或以震荡趋势为主。铜价波动缩小，套利机会有限。期 权合约建议观望为主。 报告日期：2025 年 9 月 22 日星期一 国家统计局数据显示，2025 年 1—8 月份，全国固定资产投 资（不含农户）326111 亿元，同比增长 0.5%。8 月份，规模以上 工业增加值同比实际增长 5.2%。1—8 月份，规模以上工业增加值 同比增长 6.2%。美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个 基点到 4.00%至 4.25%之间。根据 CME 的数据显示，美联储 10 月 降息 25bp 概率的为 87.7%，12 月降息 2 ...

| 变重名称 | | 2025-09-17 2025-09-10 2025-09-18 | | | 较昨日变动 | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜朗货活跃合约 | 收盘价 | 79620 80560 | | 79790 | -940.00 | | | 成交量(手) | | 90514 | 70112 | 88158 | 20. 402. 00 | | | 持仓量(手) | | 127860 | 147464 | 171912 | -19, 604. 00 | | | 库存(吨) | | 32469 | 33291 | 19126 | -822.00 | | | 沪铜县寿 | | 370 40 | | -45 | 330. 00 | | | SMM 1#电解铜一半均价 | | 06662 | 80600 | 79745 | -610.00 | | | SMM平水铜开贴水一平均价 | | 30 30 | | 20 | 0. 00 | | | SMM升水铜开贴水-平均价 | | 115 120 | | 100 | -5.00 | | | ...

周四（9月18日）纽约尾盘，现货黄金跌0.41%，报3644.83美元/盎司。COMEX黄金期货（较美联储宣 布降息25个基点之前大约半小时的收盘价）跌1.08%，报3677.60美元/盎司。费城金银指数收涨0.19%， 报270.81点，跳空低开之后，全天持续震荡上行。纽约证交所ARCA金矿开采商指数收跌0.10%，报 1923.36点，北京时间21:30美股开盘之前维持微幅下跌的状态，随后跳空低开，并逐步收复失地。现货 白银涨0.38%，报41.8325美元/盎司。COMEX白银期货跌0.09%，报42.115美元/盎司。COMEX铜期货跌 0.35%，报4.5980美元/磅。现货铂金涨1.31%，报1388.03美元/盎司；现货钯金跌0.20%，报1159.49美元/ 盎司。 来源：滚动播报 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期沪铜交易美联储降息预期 50bp，靴子落地后回吐部分涨幅，但基本面依然偏紧，预计后续国内铜产量受废铜进口减少及国内冶炼厂检修影响大幅减少，支撑铜价上行，且临近双节下游备货增多，建议适量逢低做多 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 美联储 9 月议息会议降息 25BP，点阵图暗示今年累计降息 3 次，明年降息 1 次 [1] - 截止 9 月 12 日，我国现货粗炼费（TC）-41.42 美元/干吨，RC 费用-4.16 美分/磅，TC/RC 费用保持弱稳 [1] - 工厂 9 月和 10 月季节性维护计划致产量缩减，中小冶炼厂盈利承压，精铜供应紧张 [1] - 8 月 SMM 中国电解铜产量 117.15 万吨，环比减少 0.24%，同比上升 15.59% [1] - 受政策影响 9 月废铜供应量下降，且冶炼厂有检修计划，预计 9 月电解铜产量大幅下降 [1] - 临近旺季，虽价格推涨但下游成交氛围转好，后续旺季预期兑现情况待考察 [1] - 上期所库存小幅累库，较上周增加 6633 吨，进口数量增加，高价抑制铜需求，开启累库趋势 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜跳空低开，偏弱震荡，尾盘于 79620 元/吨 [4] - 现货方面，华东和华南现货升贴水均为 60 元/吨，9 月 16 日 LME 官方价 9963 美元/吨，现货升贴水-69 美元/吨 [4] 供给端 - 截至 9 月 12 日，现货粗炼费（TC）-41.42 美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.16 美分/磅 [7] 基本面跟踪 - SHFE 铜库存 3.25 万吨，较上期-822 吨；上海保税区铜库存 7.64 万吨，较上期-0.04 万吨；LME 铜库存 14.89 万吨，较上期-1175 吨；COMEX 铜库存 31.28 万短吨，较上期减少 26 短吨 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日沪铜低开低走日内下挫 市场交易美联储降息幅度美指持续走弱 基本面来看预计后续国内铜产量受废铜进口减少及国内冶炼厂检修影响大幅减少支撑铜价上行 但近期上期所大幅累库压制盘面上行空间 后续旺季预期兑现情况仍待考察 [1] 各部分总结 期现行情 - 期货方面沪铜低开低走日内下挫尾盘于80560元/吨 [4] - 现货方面今日华东现货升贴水60元/吨 华南现货升贴水40元/吨 2025年9月16日 LME官方价10144美元/吨 现货升贴水 -72.5美元/吨 [4] 供给端 - 截至9月12日 现货粗炼费（TC） -41.42美元/干吨 现货精炼费（RC） -4.16美分/磅 [7] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE铜库存3.33万吨 较上期 -401吨 截至9月15日 上海保税区铜库存7.64万吨 较上期 -0.04万吨 LME铜库存14.98万吨 较上期 -1675吨 COMEX铜库存31.29万短吨 较上期增加1021短吨 [11]